特朗普关税政策更新 - 美国总统特朗普向8个国家发出关税信函，目标包括阿尔及利亚、巴西、文莱、伊拉克、利比亚、摩尔多瓦、菲律宾和斯里兰卡 [2] - 巴西面临50%的高额关税，为迄今宣布的最高税率之一，将于8月生效 [2] - 其他国家的关税税率：阿尔及利亚、利比亚、伊拉克和斯里兰卡30%，文莱和摩尔多瓦25%，菲律宾20% [3] - 伊拉克关税从39%降至25%，斯里兰卡从44%降至20% [3] 巴西的特殊地位 - 巴西与美国贸易存在逆差（巴西进口440亿美元美国产品，美国进口420亿美元巴西产品），而其他目标国大多与美国存在顺差 [4] - 巴西是美国前20大贸易伙伴之一，其他7国中仅菲律宾（141亿美元出口）进入前50 [4] - 巴西雷亚尔兑美元最大跌幅达2.9%，iShares MSCI巴西ETF盘后下跌1.8% [4] 关税政策背景与影响 - 特朗普称税率制定基于"常识、贸易逆差、多年情况和实际数据" [4] - 铜制品50%关税导致铜价单日最高上涨17%，创历史最大涨幅 [6] - 威胁对药品进口征收高达200%关税（若制药公司明年不将生产转移至美国） [6] - 特朗普贸易议程已导致市场剧烈波动，引发对贸易流动和全球经济影响的焦虑 [7] 实施时间表与谈判进展 - 最初设定7月9日截止的90天谈判期被延长三周 [7] - 特朗普声称"所有国家特定关税将于2025年8月1日生效——不再延期" [5] - 美国财政部表示即使关税生效后仍可继续谈判，希望在8月1日前达成大体框架 [6] 其他重要目标 - 欧盟可能很快收到单方面关税 [6] - 誓言对印度征收额外10%关税（因其参与金砖国家） [6] - 金砖国家集团被视为对美元主导地位的威胁 [3]

美国关税政策延期与调整 - 美国总统特朗普签署行政令将"对等关税"90天暂缓期延长至8月1日 [1] - 美国宣布对14个国家进口产品征收25%至40%不等的关税 [1] - 美国已同多个贸易伙伴进行谈判但多数陷入僵局仅与越南等少数国家达成协议 [1] 受影响国家及产品清单 - 日本主要受影响产品为汽车、汽车零部件、药品、机械零件关税税率25% [2] - 韩国主要受影响产品为汽车、汽车零件、机械零件关税税率25% [2] - 马来西亚主要受影响产品为电子零件关税税率25% [2] - 老挝主要受影响产品为太阳能电池关税税率40% [2] - 缅甸主要受影响产品为服装、鱼、电子产品关税税率40% [2] 欧盟贸易谈判立场 - 欧盟面临美国关税威胁风险最高若未达成协议输美商品关税可能飙升至50% [3] - 德国出口商协会主席强调需要一份对整个欧洲都公平的贸易协议 [3] - 欧盟成员国警告不应为避免美国关税威胁而过度迎合美方条件牺牲欧洲关键利益 [3] 日本经济影响评估 - 若美国对日本适用25%关税2025年日本GDP将下降0.8%2029年下降1.9% [6] - 叠加其他关税影响日本2025年和2029年GDP或分别下降1.3%和3.7% [6] - 日本飞机零部件产业76%出口依赖美国市场建筑和采矿机械对美出口比例超50% [6] 日本产业应对策略 - 日本汽车及零部件产业极力抵制美国25%关税计划 [8] - 日本坚持在半导体产业链上的自主权拒绝完全配合美国对中国的技术围堵 [8] - 日本可能在农产品市场作出有限调整如扩大美国牛肉、猪肉进口配额但严守大米保护措施 [8] 东南亚国家反应 - 特朗普公布的关税信函中有10个发往亚洲国家其中6个是东盟国家 [11] - 马来西亚和泰国等东南亚国家被关税信函激怒感到"沮丧且难以置信" [11] - 东南亚国家期望维护全球自由贸易反对人为设置关税和非关税壁垒 [11] 印度贸易谈判焦点 - 印度传统制药业、汽车制造业和纺织行业成为印美贸易谈判焦点 [10] - 印度在仿制药和特种纺织品领域拥有近乎垄断的全球份额可能具备更强议价能力 [10] - 印度更广泛的出口类别如宝石和珠宝、电子产品、纺织品和汽车零部件面临复杂情况 [10]

美欧贸易谈判核心观点 - 美欧贸易谈判陷入僵局 特朗普政府将关税暂缓期延长至8月1日 但双方紧张气氛未缓解 [1] - 美国以关税为施压工具 要求欧盟作出一系列经济和监管让步 欧盟则在保护核心利益与达成协议间艰难平衡 [1] - 美国不排除对欧盟进口食品征收17%关税 2024年欧盟对美国农产品出口总额达480亿欧元 [1] - 欧盟酝酿反制方案 计划对总额210亿欧元美国产品加征最高50%关税 并筹备950亿欧元一揽子反制计划 [2] 美国谈判策略 - 美国已对进口商品征收10%基础关税 计划从8月1日起对14国产品征收25%-40%不等关税 [2] - 美国要求欧盟增加天然气 汽车和军火进口 给予美企监管豁免 反对欧盟消费者和气候保护法规 [2] - 美国认为欧盟数字税及针对美互联网公司的反垄断行动不公平 [2] - 美国制定三种关税方案 对已达成协议国家维持10%关税 未达成协议国家恢复4月关税水平 对不真诚谈判国家提高关税 [4] 欧盟立场与应对 - 欧盟坚决拒绝美国"对等开放"要求 尤其在科技监管领域 警惕美企谋求"超国民待遇" [2] - 近三分之二法德西受访者支持继续执行欧洲法律 即使损害与特朗普关系 [2] - 欧盟愿意协商增加从美进口 但排除修改欧盟法律可能性 在互联网公司罚款方面有回旋余地 [3] - 欧盟成员国立场分歧 德国希望尽快达成协议保护汽车等出口行业 意大利倾向妥协 法国西班牙持强硬立场 [3] 谈判前景与影响 - 欧盟可能接受"原则性框架协议" 维持10%关税 就汽车等特定领域关税减免继续磋商 [5] - 评论认为这种安排是"政治止血"之举 难以解决数字服务税 绿色补贴等结构性矛盾 [5] - 美欧年贸易额超过1.5万亿欧元 结构极其复杂 难以在短期内达成最终协议 [4] - 美欧谈判反映全球贸易治理变迁 多边主义让位于双边谈判 贸易规则制定权向少数大国集中 [5]

以前总统遭审判为由 特朗普将巴西关税税率大幅上调到50% 跟踪全球贸易动向 +订阅 金十数据7月10日讯，特朗普周三宣布，他计划对巴西征收50%的关税，部分原因是博索纳罗的遭遇， 这位巴西前总统被戏称为"巴西特朗普"。 特朗普在4月公布的所谓对等关税，巴西只面临最低10%的关 税。特朗普在最新的关税信函中告诉巴西现任总统卢拉，"巴西对待前总统博尔索纳罗的方式……是国 际耻辱。"特朗普一直激烈地为博索纳罗辩护，这位巴西前领导人面临密谋推翻2022年大选结果的指 控。"这场审判不应该进行，"特朗普补充道。特朗普还指责巴西政府"阴险地攻击自由选举和美国人的 基本言论自由权"，包括审查"美国社交媒体平台"。特朗普称与巴西的关系远非互惠互利，并总结 道："请理解，50%远远低于我们与贵国必须拥有的公平竞争环境所需的数字。" ...

特朗普新关税政策 - 美国将对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%关税，阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，菲律宾的产品征收20%关税，斯里兰卡的产品征收30%关税 [1] - 美国将对日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯的所有输美产品征收25%关税，南非和波黑征30%，印尼征32%，孟加拉国和塞尔维亚征35%，泰国和柬埔寨征36%，老挝和缅甸征40%关税 [9] - 新关税将于2025年8月1日开始实施，不会再次推迟 [10][11] 受影响国家贸易情况 - 菲律宾是美国前五十大贸易伙伴之一，去年向美国出口约141亿美元产品，主要出口电子产品、汽车零部件和纺织品 [3] - 美国对其他六国（文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、利比亚、斯里兰卡）的进口额合计不到150亿美元，其中伊拉克约占一半 [4] 市场反应 - 特朗普公布新关税后，美股短线波动不大，纳指维持约0.5%涨幅，标普涨约0.3%，道指涨约0.2% [3] - 特朗普预告将对巴西征税后，巴西雷亚尔汇率跌幅扩大，美元兑雷亚尔一度涨破5.4960，日内涨约0.9% [5][6] 关税政策细节 - 新关税将独立于各类行业性关税 [11] - 任何通过第三国转运规避新关税的做法将被征以更高关税 [11] - 若这些国家的公司选择在美国境内建厂或生产产品，则无需缴纳此项关税 [11] - 若这些国家决定提高对美关税，美国将在现有新关税税率基础上追加同等幅度关税 [11]

美国关税执行现状 - 截至5月美国平均关税税率为7.4%，加征进度偏慢，其中对中国税率38.6%、日本9.3%、英国6.2%、越南4.8%、德国6% [15] - 主要产品关税中，汽车进口税率13.4%，钢制产品29.5%，铝产品23%，塑料产品11.3%，电气设备8.3% [15] - 7月7日美国宣布提升14国关税，生效日期推迟至8月1日，税率接近4月初对等关税水平 [1][15] - 特朗普或分批发送关税信函，按贸易伙伴分组实施差异化税率，最终税率取决于贸易逆差规模和谈判利益让渡 [15] 贸易谈判进展 - 美欧谈判目标降级为有限框架协议，欧盟要求降低飞机、药品等关税，美国坚持25%汽车关税并扩大农产品出口，欧盟已准备210亿欧元报复性关税 [16] - 美日谈判陷入僵局，日本寻求取消25%汽车关税，美国坚持不妥协并扩大农产品出口，若谈判失败将对日本征收25%关税 [16] - 美墨接近达成协议，双方就取消钢铝关税达成框架，墨方推动提前审查《美墨加协定》，美国要求增加汽车及零部件采购 [16] 关税政策影响与趋势 - 特朗普关税政策三大目标：产业保护（制造业复兴）、缓解孪生赤字、外交杠杆，通过"基准关税"扩大覆盖面和行业差异化税率实现 [17] - 对等关税本质为"歧视性关税"，按贸易逆差规模分组实施：100个顺差较小经济体适用10%关税（占逆差5%），18国未达成协议或面临20%-70%关税（占逆差95%） [17] - 若8月1日关税生效，14国简单平均税率将回升至29%，较4月2日初始税率33%仅低4个百分点 [18] - 分产品看，钢铁制品税率29.45%（较1月升12.67个百分点），铝制品23.21%（升13.85个百分点），汽车13.36%（升5个百分点） [8] 国别关税数据 - 对华关税38.62%为最高，其次日本9.28%、英国6.21%、德国6.04%，越南4.83% [8] - 8月1日生效后，日本关税从24%升至25%，越南从46%降至20%，柬埔寨从49%降至36% [9] - 按出口规模加权平均关税将从3%降至2%，简单平均从33%降至29% [9]

资金面与市场动态 - 央行公开市场净回笼230亿元，开展755亿元7天期逆回购操作，到期985亿元 [2] - 银行间资金面均衡宽松，DR001利率1.32%，DR007利率1.48% [2] - RO01成交量73395.52亿元(-2793.59亿)，占比89.23%；R007成交量7414.11亿元(-160.04亿)，占比9.01% [3] - 全市场回购总成交量82256.73亿元(-3025.91亿)，资金利率整体平稳 [3] 债券市场表现 - 10年期国债利率日内波动1.6435%-1.6470%，收盘1.6450%(+0.20bp) [4][7] - 政策性金融债250210收盘1.7240%(+0.20bp)，国债2500002收盘1.8600%(持平) [7] - 尾盘受某省压降农商行债券投资规模传闻影响，利率上行0.2bp [1][4][5] 股市与宏观数据 - 股市盘中站上3500点后回落，与债市形成跷跷板效应 [1][4] - 6月通胀数据表现偏弱，但对债市影响有限 [3][4] - 特朗普宣布8月1日起实施对等关税政策，早盘债市情绪平稳 [4] 行业热点事件 - 农商行面临贷款投放困难与债券投资压降双重压力 [6] - 市场传闻某大行启动主动降薪措施 [5] - 某省拟压降农商行债券投资比例，引发市场小幅波动 [1][3][5]

年关税将带来1000亿美元 推文截图 特朗普贸然发函，激怒日本、东盟 据两名来自收到信函的国家的人士透露，当特朗普公布信函时，亚洲正处于深夜，且美方事先并未向各 国政府提前通知。Politico与六名现任外国官员、四名前官员以及其他知情人士的对话显示，他们对特 朗普发函的方式普遍感到愤怒。 其中一名政府官员表示："我们完全不知道他在发什么，寄给谁，或者怎么寄的。" 【文/观察者网 齐倩】"首先是震惊，其次是沮丧，然后是愤怒，"谈及对美国总统特朗普宣布对14国加 征关税的反应时，一名前日本官员用了三个词语予以形容。 据美国政治新闻网（Politico）7月8日报道，特朗普7日陆续公布了致14国的关税信函，其中10国来自亚 洲，并再次出言威胁。对于美国的亚洲贸易伙伴来说，特朗普贸然发函的举动，令他们感到沮丧和难以 置信。 此前，这些国家认为他们已经与美国进行了数月的真诚谈判，但现在来看，都是一厢情愿。 报道提及，白宫在与亚洲国家的贸易谈判中，特别施压他们"切断与中国的经济关系"。但这名前日本官 员表示，特朗普的关税"将把这些国家推向中国"。前美国驻缅甸大使也指出，特朗普此举恰恰证实了一 种在亚洲流传已久的说法，即 ...

黄金市场 - 现货黄金隔夜下跌逾1%，盘中一度跌破3300美元关口至3287.06美元，收盘报3301.53美元 [1] - 当前黄金价格在3303美元附近窄幅震荡 [1] - 技术面显示黄金处于震荡下跌过程，下方支撑区域为3275-3295美元，月线级别5均线为重要支撑位 [24] 美股市场 - 美股三大指数涨跌不一：道琼斯指数下跌0.37%至44240.76点，标普500指数下跌0.07%至6225.52点，纳斯达克综合指数上涨0.03%至20418.46点 [2] - 机构对美股后市分歧明显：美银证券警告标普500突破6300点可能触发卖出信号，因市场超买且上涨主要由少数科技股推动 [13] - 高盛上调标普500指数预期：3个月目标6400点（+3%），6个月6600点（+6%），12个月6900点（+11%），因预期更早降息及大型股基本面强劲 [13] 特朗普关税政策 - 特朗普宣布将于2025年8月1日实施关税，并强调日期不会改变 [5] - 将对所有进口美国铜征收50%新关税，并计划对药品（可能高达200%）、半导体等行业加征关税 [6] - 此前4月宣布的"对等关税"经两次延期，从原定7月9日推迟至8月1日实施 [5] 大宗商品 - 纽约期铜在特朗普关税威胁后盘中飙升超17%至5.8955美元/磅，收盘涨幅仍接近10% [7] 中国资产 - 高盛预计到2025年底中国上市公司将派发3万亿元股息，创历史新高 [10] - 若上市公司将10%现金支出用于股息或回购，估值可提升14% [10] - 若派息率提升至亚洲欧洲平均水平，未来10年A股估值可能上升15%-25% [10] 美联储政策 - FOMC将公布6月货币政策会议纪要，市场关注鸽派信号 [11] - 多位美联储官员转向支持7月降息，包括此前鹰派的鲍曼和沃勒 [11] - 花旗预计会议纪要释放比预期更鸽派的信号，降息"观望期"或于夏末结束 [12] 国际局势 - 以色列空袭黎巴嫩导致哈马斯高级领导人身亡，黎巴嫩证实以军在南北部发动系列空袭 [15][17][18] - 特朗普宣布将向乌克兰提供更多武器，五角大楼随即宣布追加防御性武器援助 [20] - 此举被视为立场突变，因美国此前暂停部分对乌军援 [21]

美国关税执行现状 - 截至5月美国平均关税税率7.4%，对中国税率38.6%，对日本9.3%，对英国6.2%，对越南4.8%，对德国6%；主要产品中汽车进口税率13.4%，钢制产品进口税率29.5%，铝产品23%，塑料产品11.3%，电气设备8.3%[3] - 7月7日美国宣布提升14国关税，生效日期推迟至8月1日；4月2日对等关税冲击超预期，9日特朗普宣布关税暂缓90天，仅实施10%基准税[3] - 特朗普或分批发送关税信函，按批次分组、统一关税，最终税率取决于贸易逆差和谈判利益让渡[3] 贸易谈判进展 - 美欧争取有限框架协议，欧盟保留10%基准关税，要求降飞机等关税，美国坚持25%汽车关税、扩大农产品出口，欧盟报复性关税或7月14日生效[4] - 美日谈判陷入僵局，日本取消25%汽车关税、下调基准关税，美国坚持汽车税、扩大农产品出口，谈崩将征25%关税[4] - 美墨接近达成协议，取消钢铝关税，墨方提前审查协定，美国要求增加采购；美加谈判截止日7月21日，加拿大下调关税[4] 关税2.0可能终局 - 特朗普通过关税实现产业保护、孪生赤字和外交杠杆目标，或用“基准关税”扩覆盖面、特定行业高关税促制造业复兴[4] - 对等关税是“歧视性关税”，约100个顺差小经济体适用于10%关税（占逆差约5%），18个国家未达成协议税率20%-70%（占逆差95%）[5] - 8月1日关税生效，美国对14国简单平均税率回升至29%，仅比4月2日低4个百分点，需关注失业率升至4.4-4.6%扰动[5] 风险提示 - 地缘政治冲突升级，影响原油价格和全球“去通胀”进程[7] - 美国经济放缓超预期，关注就业和消费走弱风险[7] - 美联储再次转“鹰”，影响未来降息节奏[7]