公司战略与模式转型 - 公司发展重点从制定营业收入增长指标转向打造“企业对员工好、员工对消费者好、消费者信任公司”的良性循环 [1] - 新质零售门店采用“以消费者需求为本”的破局思路，商品数量减少但覆盖范围扩大，明码标价且毛利率仅为19% [1] - 新模式并非挤压供应商利润，而是零供双方携手提升服务、安全与品质，共同为消费者提供物美价廉的商品，并保障中小供应商的合理利润空间 [3] AI新质零售门店进展与成效 - 自2025年3月启动焕新升级，公司已在全国实现43家AI新质零售门店及8家硬折扣门店焕新开业，覆盖北京、天津、河北、华东、宁夏等重点区域 [2] - 以学清路店为例，作为首批调改店，其线下日销售额从20万元跃升至70万元，消费者对新模式和定价策略认可度显著提升 [3] - 通过AI新质零售改造，成功唤醒大批“沉睡”消费者，用户黏性较高的顾客中老顾客占30%，其余为全新增长 [3] AI技术应用与数字化运营 - AI技术已从辅助角色升级为核心生产力，在选品、补货、出清全链条发挥作用，通过预测销售与出清量精准控制损耗 [4] - AI技术通过识别门店最佳客流动态调整限流，并通过分析商品动销率、渗透率、复购率来筛选消费者真正需要的商品 [4] - AI技术对零售行业的库存周转、损耗减少等经营环节有明显改善作用 [2] 线上业务与全渠道布局 - 公司延续“物美+多点”模式创新，致力于打通线上线下，此前部分AI新质零售门店暂未开放线上下单，目前已加速推进 [4] - 10月22日新开业的5家门店已同步提供线上服务 [4] - 线上业务将从两方面升级：完善线上商品清单以实现更多线上线下同质同价，以及提升履约体验并推进店仓一体履约准备和前置仓布局 [4] 未来发展规划 - 公司下一步将以数字基因驱动企业全面进化，扎实推进“六大革命”，对商品、供应链、运营流程和顾客体验进行深度重构 [2] - 在此深度重构过程中，AI技术的应用备受关注 [2]

财务表现 - 2025年前9个月公司营收为37.25亿元人民币，较上年同期的32.79亿元人民币增长13.6% [2][3] - 2025年前9个月公司净利为1.84亿元人民币，较上年同期的1.07亿元人民币增长72.6% [3] - 2025年前9个月公司经调整净利为2.16亿元人民币，较上年同期的1.48亿元人民币增长45.7% [3] 战略方向 - 公司将持续强化与平安集团的协同，并推动核心服务的数字化和AI化 [3] - 公司计划通过更一体化的整合式体验提升用户口碑和满意度，从而推进健康保障委托服务的消耗转化 [3] 管理层变动 - 2025年10月，公司董事会主席、执行董事、CEO李斗辞职 [3] - 公司任命现任非执行董事郭晓涛为董事会主席，任命何明科为首席执行官、执行董事、董事会可持续发展委员会成员及授权代表 [3] 市场数据 - 截至财报发布日收盘，公司股价为15.48港元，市值为334.59亿港元 [4]

文章核心观点 - 深交所自2024年11月以来系统推进上市公司大走访工作，旨在通过常态化走访机制提高上市公司质量，助力新质生产力发展 [1] - 汇川技术作为典型案例，展示了其借助资本市场实现从初创企业到国内工业自动化控制领域佼佼者的成长轨迹 [1] - 公司通过资本工具运用、长效激励机制和持续高研发投入，构建了核心技术壁垒，并在工业自动化、新能源汽车、智慧电梯等领域取得市场领先地位 [2][3][4][5] - 公司正以国际化、双碳能源管理、数字化三大战略培育新增长极，并将ESG理念深度融入发展基因 [6][7] 公司成长与资本市场互动 - 汇川技术于2010年9月29日在深交所创业板上市，上市时年营收为17.26亿元，核心产品集中于工业变频器领域 [2] - 上市不仅为公司带来发展资金，更使其公司治理体系实现质的飞跃，为后续业务扩张打下基础 [2] - 2019年公司以24.87亿元收购上海贝思特电气，从而从电梯电控单一产品供应商升级为电气大配套解决方案服务商，市场份额快速跃居行业前列 [2] - 2021年公司通过定增募集21.05亿元，用于收购汇川控制49%股权以强化工业自动化能力，并投资智能化工厂与工业软件平台 [2] 财务表现与激励机制 - 自上市以来，公司已实施七期股权激励计划与两期长效员工持股计划，覆盖从核心技术人员到中层管理者的多层级团队 [3] - 2013年至2024年，公司营业总收入从17.26亿元增长至370.41亿元，归母净利润从8.34亿元增长至42.85亿元 [3] - 其间营收实现超20倍增长，归母净利润实现4倍增长，形成“人才激励—技术突破—业绩增长”的正向循环 [3] 技术研发与市场地位 - 截至2024年底，公司累计获得2886项专利及软件著作权，核心技术覆盖信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层的各类产品 [4] - 2024年公司研发投入达31.47亿元，研发费用率为8.5%，研发团队规模达5538人 [4] - 在工业自动化领域，公司通用伺服系统国内市占率为28.3%，低压变频器市占率为18.6%，均位居行业第一 [5] - SCARA机器人市占率为27.3%登顶，在新能源汽车领域，电机控制器产品市占率为10.7%，仅次于比亚迪 [5] - 2024年尽管工业自动化市场整体下滑1.7%，公司仍实现营收正增长 [5] 未来发展战略 - 公司以国际化、双碳能源管理、数字化三大战略为抓手培育新增长极 [6] - 在国际化领域，公司聚焦泛亚太区、欧洲区和美洲区，瞄准海外市场容量是国内三倍的广阔空间 [6] - 2025年上半年，公司海外业务总收入（含汽车）约13.2亿元，同比增长39%，占公司总营业收入约6.4% [6] - 在双碳能源管理业务方面，公司依托电力电子平台技术，持续输出储能产品及数字化能源解决方案 [6] - 在数字化业务方面，公司深耕数字装备、数字能源与数字工厂三大核心赛道，为客户提供数自融合的综合解决方案 [6] ESG与可持续发展 - 2024年公司完成200余家主要供应商的绿色供应链调查，被纳入多项ESG指数 [7] - 公司荣获全国总工会“五一劳动奖状”、新财富“最佳ESG信披奖”，并入选福布斯“2024中国ESG50榜单” [7] - 通过将低碳责任、透明治理嵌入业务全流程，公司为新质生产力注入绿色动能 [7]

公司发展历程与资本市场互动 - 公司于2010年9月29日在深交所创业板上市，上市时年营收为17.26亿元，核心产品集中于工业变频器领域 [2] - 上市不仅带来发展资金，更使公司治理体系实现质的飞跃，为后续业务扩张打下基础 [2] - 通过资本工具灵活运用实现产业边界突破，例如2019年以24.87亿元收购上海贝思特电气，从电梯电控单一产品供应商升级为电气大配套解决方案服务商 [2] - 2021年通过定增募集21.05亿元，用于收购汇川控制49%股权以及投资智能化工厂与工业软件平台 [2] - 自上市以来已实施七期股权激励计划与两期长效员工持股计划，覆盖多层级团队，形成人才激励-技术突破-业绩增长的正向循环 [3] - 2013年至2024年，公司营业总收入从17.26亿元增长至370.41亿元，归母净利润从8.34亿元增长至42.85亿元，营收和归母净利润分别实现超20倍和4倍增长 [3] 核心技术优势与研发投入 - 公司坚持技术创新驱动，构建多层次、多产品、多场景的核心技术优势 [4] - 截至2024年底，累计获得2886项专利及软件著作权，核心技术覆盖信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层的各类产品 [4] - 2024年研发投入达31.47亿元，研发费用率为8.5%，研发团队规模达5538人 [4] - 在工业自动化领域，公司通用伺服系统国内市占率为28.3%，低压变频器市占率为18.6%，均位居行业第一 [5] - SCARA机器人市占率为27.3%，登顶行业榜首 [5] - 在新能源汽车领域，电机控制器产品市占率为10.7%，仅次于比亚迪 [5] - 公司的核心竞争力在于技术+工艺的结合，积累了跨行业的应用经验，涵盖工业自动化、电梯、新能源汽车、轨道交通等领域 [5] - 2024年面临工业自动化市场整体下滑1.7%的压力，公司仍实现营收正增长 [5] 未来增长战略与业务布局 - 公司以国际化、双碳能源管理、数字化三大战略为抓手，培育新质生产力增长极 [6] - 国际化布局聚焦泛亚太区、欧洲区和美洲区，瞄准海外市场容量是国内三倍的广阔空间 [6] - 2025年上半年，公司海外业务总收入约13.2亿元，同比增长39%，占总营业收入约6.4% [6] - 双碳目标下的能源管理业务是重点方向，依托电力电子平台技术，输出高效可靠的储能产品及数字化能源解决方案 [6] - 数字化业务深耕数字装备、数字能源与数字工厂三大核心赛道，为工业用户提供数自融合的综合解决方案 [6] - 公司将ESG理念深度融入发展基因，2024年完成200余家主要供应商的绿色供应链调查，被纳入多项ESG指数并荣获相关奖项 [7]

行业核心趋势 - 汽车后市场连锁企业的发展由连锁化、下沉化、新能源、数字化四大核心趋势驱动 [1] - 行业增长逻辑正从规模扩张转向效能提升 [1] 2024年市场表现与格局 - 2024年汽车后市场连锁50强企业门店总数持续扩容，但不同类型和规模企业增长节奏差异显著 [3] - 汽配供应链企业门店扩张速度远超维修保养与洗车美容领域，核心驱动力是新能源车维修对即时配件供应的需求激增以及下沉市场网络的快速铺设 [3] - 超大型连锁（2000家门店以上）增速突出，大型连锁（500家～2000家门店）增速平稳，中型连锁（200家~500家门店）增速略有放缓 [3] - 头部企业凭借集采成本优势和数字化能力加速行业整合，中型连锁面临标准化不足和获客难度大的生存压力 [3] 新能源业务发展现状 - 所有被调研企业均已布局新能源业务，但推进节奏与落地模式截然不同 [3] - 超大型连锁新能源服务门店总量可观，但实际业务渗透率仍低，核心瓶颈在于三电系统授权资质与技师培训成本 [3] - 中型连锁呈现两极分化，部分领先企业依托自身禀赋实现新能源服务全覆盖，聚焦电池检测、充电服务等轻资产项目，也有企业因技术储备不足难以开展实质业务 [4] - 行业已逐步形成远程轻量诊断、原厂授权维修、电池厂商合作三大服务模式，头部维保企业已与电池厂商合作建立专业检测中心以提升电池故障排查能力 [4] 2025年发展展望与战略重点 - 企业对2025年发展信心集中在门店扩张和下沉市场两大方向 [4] - 洗车美容类企业扩张意愿最强，核心驱动力是新能源车高漆面价值（如隐形车衣需求快速增长）与高频低价获客策略 [4] - 维修保养类企业扩张意愿次之，汽配供应链企业因2024年高增长基数选择稳健调整，侧重优化现有门店 [4] - 三四线及县域市场成为行业必争之地，2025年县城及以下市场的洗车美容门店将迎来翻倍增长 [4] - 超大型连锁凭借标准化体系加速布局县域市场，聚焦快保与洗美组合业务以适配下沉市场需求 [4] 数字化能力建设 - 数字化已成为企业的生存基础而不仅仅是加分项 [5] - 数字化落地成效好的企业在门店交易转化与用户复购上均有明显优势 [5] - 数字化核心发力环节包括到店前通过远程诊断精准识别需求并结合新媒体营销降低获客成本 [5] - 到店中依托AI预检系统提升技师服务效率并通过智能调度优化订单分配 [5][6] - 离店后实现便捷结算提升用户体验，并结合用户行为数据推送个性化服务以强化用户黏性 [6]

博览会概况与行业规模 - 第25届中国安平国际丝网博览会于10月22日启幕，为期三天，吸引4.3万余名全球行业人士参与 [1] - 安平丝网是河北首个超千亿元国家级中小企业特色产业集群，汇聚16000多家丝网工贸企业，拥有21万从业人员，产品远销190多个国家和地区 [2] 技术创新与智能化转型 - 江苏比高集团的金属网自动穿筘机通过共享研发平台实现技术协同，相较传统手工穿筘效率实现质的飞跃并保障操作精准度 [1] - 安平安恒公司的飞机隐形涂层银铜合金网借助共享实验室的智能检测设备完成上千次材质配比测试 [1] - 海韵彩科技(深圳)有限公司与哈工大共同研发出0.008毫米超细丝径高精密金属丝网，获得国际客户认可 [2] 共享制造平台成果 - 共享研发体系已培育110家高新技术企业、5家国家专精特新“小巨人”企业，成功攻克300余项智能生产技术难题 [1] - 共享制造平台帮助企业降低检验检测成本29%，让智能技术创新惠及全产业链 [1] 数字化贸易与市场对接 - 安平玛雅元宇宙贸易平台可展示全国丝网原料价格走势、全球市场需求动态及企业产能匹配数据，助力企业精准对接海外订单 [1] - 丝网集团通过该元宇宙贸易平台达成的跨境交易额为1980万元 [1] - 巴基斯坦哈桑进出口有限公司通过平台的AI匹配功能找到适配高温环境的过滤网膜产品，并现场签订286万元采购合同 [2]

公司战略与愿景 - 公司以"Shaping the Future 2030"长期战略为指引，致力于实现数字化社会、实现碳中和、延长健康寿命三大目标愿景 [1] - 公司致力于通过技术创新与产业协同，与中国伙伴共建更加智能、绿色、健康的未来 [1] - 公司始终秉持"价值共创"的理念，与中国客户、合作伙伴与研究机构紧密合作，共同应对时代挑战 [7] 智能制造与自动化 - 公司坚持以工业自动化创新为引擎，推动制造业迈向高智能、高柔性、高可持续的新阶段 [3] - 公司基于持续进化的"i-Automation!"革新制造理念，持续推出创新应用以驱动制造业深层变革 [3] - 工件个体追溯系统利用飞拍视觉与多轴同步控制技术，实现每分钟1200件的工件级精准追踪与不良品实时剔除 [3] - 自动抑振系统可根据不同工件类型实时调整搬运参数，实现多品种工件的无晃动高速搬运，助力电子、汽车零部件等行业实现高效率混流生产 [3] 碳中和与可持续发展 - 可持续发展已成为全球化的新"通行证"，公司将碳中和理念深度融入企业运营与产品创新 [4] - 公司已制定明确的温室气体减排目标，即到2030年减排65％，到2050年实现净零排放 [5] - 公司通过提供节能型元器件、能源可视化与智能化管理系统、碳足迹可视化电子部件以及高能效新能源器件解决方案，助力客户和社会推进碳中和 [5] - 绿色转型被视为面向未来的竞争力，公司正将节能降碳与生产效率提升相结合，共建经济效益与环境效益并重的可持续制造体系 [5] 电子元器件业务 - 公司电子元器件业务发挥基石作用，"大功率、低能耗"的继电器、开关等器件为半导体检测、5G网络、数据中心等新一代数字基础设施提供稳定可靠的能效保障 [4] 健康管理业务 - 公司推动社会健康管理从"被动治疗"向"主动预防"转变，通过智能健康设备和数字化解决方案构建覆盖预防、监测、干预全流程的主动健康管理体系 [6] - 在中国市场推出多款创新健康产品，包括新一代智能血压计X1系列、心电血压计J780、持续葡萄糖监测系统CGM GS1、通信制氧机以及网式雾化器，实现对高血压、糖尿病及呼吸系统疾病领域的跨领域覆盖 [6][7] - 通过设立"房颤风险筛查专区"，让主动预防理念渗透至基层，使创新健康产品更便捷地惠及中国用户 [7]

行业挑战 - 强监管推高行业合规成本，加剧人才短缺情况 [1] - 融资租赁行业人员总量减少，但专业性和产业型人才不断进入 [1] - 行业转型变化中对产业人才的需求日益明显 [1] 行业机遇 - 国家政策红利为融资租赁行业带来战略机遇，监管明确行业融物属性的价值定位 [2] - 自贸区人民币跨境试点及一带一路政策鼓励行业推进跨境租赁试点并开拓国际市场 [2] - 头部企业利用优势在跨境租赁和新能源领域发挥特长 [2] - 其他租赁公司在战略领域和专业化领域深耕，推动行业从类信贷模式向价值管理模式演变 [2] 行业专家背景 - 行业资深专家在航空与跨境租赁领域拥有深厚积累与研究成果 [3] - 专家具备国际评级以及境内外资本市场运作的丰富经验 [3] - 专家曾带领公司实现千亿级业务规模，跻身国内一流租赁公司行列 [3]

行业核心观点 - 中国融资租赁行业进入减量提质、转型升级的新阶段，呈现四个新特点 [1] 行业规模特点 - 行业资产总量保持平稳增长，但金融机构数量经过洗牌精简，资本实力弱、合规能力不足的中小公司被淘汰 [2] - 行业整体呈现少而强的特点 [2] 经营模式特点 - 行业增长模式从单纯利差盈利转向全过程价值管理增长模式 [3] - 直租比例和经营性租赁资产比例不断提升，反映经营模式发生根本性转变 [3] 市场竞争格局 - 市场格局呈现高度集中，头部公司凭借资源、资金优势市场份额占比越来越高，形成强者恒强局面 [4] - 部分公司在专业化方面深度开发，在高端制造、新能源新技术等垂直领域不断开发新产品 [4] 业务创新方向 - 行业围绕绿色能源租赁、科技租赁、普惠租赁等方向进行业务创新 [5] - 绿色能源租赁方面建立产品标准化体系和碳效追踪认证体系，降低清洁能源门槛 [5] - 科技租赁方面建立设备加数据组合融资产品，打通无形资产租赁模式，开发算力租赁 [5] - 普惠租赁方面根据中小企业特点建立标准化产品，深入农村建立能源普惠网络，同时拓展汽车租赁产品促进汽车消费 [5]

文章核心观点 - 国务院办公厅2024年9月转发的《意见》为期货市场确立了“安全规范、稳健发展、稳步开放”的发展方向，经过一年实践，市场生态已深度重塑，在监管闭环构建、实体服务升级、开放能级提升等方面取得突破性进展 [1] 监管筑基 - 监管体系向“功能驱动”转型，构建全链条风险防控体系，2025年以来全行业累计收到110余项监管措施和纪律惩戒函，形成“资格准入+行为规范+声誉约束”的三维惩戒体系 [2] - 技术赋能提升监管穿透力，中国期货市场监控中心整合数据构建涵盖数百监测指标的智能预警模型，异常交易识别效率大幅提升 [2] - 期货公司分类监管突出“扶优限劣”，将服务实体经济和合规内控纳入核心评价指标，加速行业分化与资源向优质主体集聚 [2] 功能升级 - 品种体系持续增强与产业需求适配性，多晶硅、碳酸锂等新品种上市，广期所新能源品种前三季度成交额同比激增200% [3] - 服务模式创新，期货公司打造“定制化方案+技术支撑+生态对接”的综合服务体系，破解“最后一公里”难题 [3] - 科技赋能重构服务逻辑，人工智能应用使套期保值转向“主动防御”，数字化系统整合卫星遥感等数据推动服务向普惠化延伸 [3] 开放进阶 - 开放品种范围与深度拓展，2025年3月QFII/RQFII可参与品种从46个增至75个，新增集运指数（欧线）等29个品种 [4] - “中国价格”全球影响力增强，上期所将天然橡胶期货交割结算价授权大阪证券交易所，成为第二个向境外输出价格的品种 [4] - 开放机制创新提升便利度，“集团跨境交割机制”整合全球库资源，国际铜期货“双合约”实现境内外市场联动，合格境外机构备案时间从20个工作日压缩至5个工作日 [4][5] - 完善对外开放风险防控体系，建立“境外投资者适当性管理+跨境资金监测+跨市场风险协同”体系，利用区块链技术缩短异常资金流动识别响应时间 [5] 未来路径与挑战 - 面临挑战包括中小微企业参与门槛较高、期货公司转型压力与创新动力失衡、数据壁垒与技术应用瓶颈等 [6] - 持续完善品种与制度供给，推进外汇期货等新品种上市，推出迷你合约，优化套期保值审批流程，推动中长期资金入市 [7] - 构建科技赋能的普惠服务体系，建立跨部门产业数据共享平台，开发轻量化风险管理工具，加强投资者教育与人才培养 [7] - 推进制度型开放与定价权建设，扩大QFII/RQFII可参与品种，建立全球传播机制，在东南亚等地布局境外交割库，参与全球规则制定 [7] - 强化监管与发展的动态平衡，建立“合规积分”制度给予创新业务优先试点权，利用监管科技实现“精准监管”，完善风险处置机制 [8]