公司IPO进程 - 沐曦股份计划在科创板上市 将于12月2日初步询价 12月5日开启申购 拟发行股份数量不超过4010万股 [1] - 公司上市申请于6月底获受理 经过两轮问询后于10月下旬过会 11月中旬注册生效 [1] 公司股权结构 - 控股股东为上海骄迈 持股数量4787.12万股 持股比例13.3% [2] - 实际控制人为陈维良 直接持股数量2012.98万股 持股比例5.59% [2] - 陈维良实际控制的上海曦骥持有公司1456.77万股 持股比例4.05% [3] - 陈维良 上海骄迈 上海曦骥三方合计持有公司8256.87万股 持股比例累计22.94% [3] - 私募大佬葛卫东持有公司1433.82万股 持股比例3.98% 为公司第五大股东 [3] - 葛卫东创立的混沌投资持有公司1259.97万股 持股比例3.5% 为公司第六大股东 [3] - 葛卫东与混沌投资合计持股2693.79万股 持股比例累计7.48% [3] - 经纬创投通过6家关联基金合计持有公司1845.11万股 持股比例累计5.13% [4] - 红杉资本通过红杉瀚辰基金持有1250.41万股 持股比例3.47% 为公司第七大股东 [4] 股东动态与间接持股 - 葛卫东在2024年2月 3月分别增持了沐曦股份23.73万股 34.98万股 [3] - 金力永磁通过全资子公司持有交子创投1%的投资份额 后者持有沐曦股份0.71%的股份 [4] - 狄耐克参股投资设立的福州晋安三创持有沐曦股份0.24%股权 [4] - 光线传媒通过当虹科技间接持有沐曦股份 但占比很低 [4] - 中新集团通过参与投资的苏州聚源振芯间接持有沐曦股份约0.013%股权 [4]

IPO进程与募资计划 - 振石股份于2025年11月18日通过上交所IPO审议，拟募资39.81亿元，主要用于玻璃纤维制品生产基地建设、复合材料生产基地建设、西班牙生产基地建设及研发中心等项目[1] - 公司在A股上市前，其前身恒石有限曾于2015年12月通过恒石控股在港股上市，并于2019年7月私有化退市[1] 公司业务与市场地位 - 公司是国家级高新技术企业，主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售[1] - 报告期内公司风电用纤维织物的市场份额位列全球第一，风电拉挤型材销量在国内排名前列[3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入分别为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元，归母净利润分别为7.74亿元、7.90亿元、6.06亿元，主营业务收入整体呈下降态势[1] - 2025年前三季度营业收入为53.97亿元，同比增长77.06%，归母净利润6.03亿元，同比增长40.32%[2] - 净利润增长幅度低于营业收入，主要受产品及客户结构变化、原材料价格上涨未充分消化及汇兑损益变动等因素影响[2] 关联交易与供应商依赖 - 中国巨石是公司最大供应商，2022-2024年采购金额分别为21.12亿元、18.95亿元、20.37亿元，占比从68.97%增长至76.53%[2] - 2025年上半年采购额为15.32亿元，占比达72.36%，显示较高依赖性[2] - 上交所多次问询关联交易价格公允性、利益输送及经营独立性等问题[3][4] 股权结构与实际控制人 - 实际控制人张毓强和张健侃父子通过桐乡华嘉、桐乡泽石及振石集团合计控制公司96.51%股份[2] - 张健侃担任公司董事长，同时是上市公司中国巨石董事，张毓强控股的振石集团持有中国巨石16.88%股份，为第二大股东[2] 负债与现金流状况 - 2022年末至2025年上半年末资产负债率分别为71.53%、71.30%、67.77%、69.27%，处于较高水平[5] - 截至2025年6月短期借款余额18.88亿元，占流动负债40.30%，长期借款余额27.88亿元，1年内到期长期借款6.05亿元[5] - 金融机构借款占负债总额比例达69.68%，融资渠道单一主要依赖银行借款[5] 分红与资金运用 - 公司在2022年和2023年累计现金分红达11.4亿元，占当期利润七成之多[4]

上市概况 - 量化派于2025年11月27日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码为02685 HK [2] - 为哀悼大埔火灾遇难者，公司取消了上市敲锣环节，并向受灾家属捐赠100万港元 [2] - 公司IPO全球发售13,347,500股，占发行后总股份的26%，每股定价为980港元，为发行价格上限 [2] - 募集资金总额约为131亿港元，募资净额约为1237亿港元 [2] 市场认购与首日表现 - 公开发售部分获得9,36628倍认购，国际发售部分获得1507倍认购 [2] - 上市首日午间收盘价为2090港元，较发行价980港元上涨11327% [4] - 首日交易最高价为2780港元，最低价为2060港元，公司总市值达到约10729亿港元 [4][5] 股东架构 - 控股股东周灏博士通过Mars Legend持股3072%，其配偶孙靖淮女士通过Mercury Valley持股231%，夫妇合计持股3303% [3] - 主要机构投资者包括阳光人寿保险持股1502%、复星国际持股968%、高榕资本持股561% [3] - 员工持股平台Jupiter Rock持股699%，其他公众股东持股260% [3] 业务模式 - 公司成立于2014年，是中国消费领域的在线市场运营商 [3] - 核心平台包括消费电商平台“羊小咩”及汽车零售O2O平台“消费地图” [3] - 羊小咩平台自2020年11月起涵盖消费电子产品、食品饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品等零售商品 [3] - 消费地图平台自2022年4月开始运营，主要与汽车零售商合作吸引在线流量，辅助线下购车，亦支持在线购车 [3] - 公司还为商业伙伴提供广告服务 [3] 财务与交易指标 - 每股收益为014港元，每股净资产为-165港元 [5] - 每手交易股数为500股，最小价格变动单位为002港元 [5] 中介团队 - 本次IPO的联席保荐人、整体协调人及联席全球协调人为中金公司和中信证券 [5] - 审计师为毕马威，公司中国律师为国枫，香港及美国律师为嘉源(香港) [5] - 行业顾问为弗若斯特沙利文，合规顾问为浤博资本 [5]

上市计划 - 长江和记实业正推进旗下屈臣氏集团在香港及英国两地双重上市，IPO计划或于2026年上半年启动，拟募资上限约20亿美元（约142.13亿元人民币），市场估值有望突破300亿美元（约2133.9亿元人民币）[3] - 若上市进程顺利，此次上市有望成为近年来港股消费零售领域规模最大的IPO之一[3] - 屈臣氏时隔11年重启上市计划，2013年底曾首次披露港英双重上市意向，当时估值超过3000亿港币，后因2014年港股低迷及舆论风波影响搁置[3] 股东动态 - 长和对此消息不予评论，但其第二大股东淡马锡此前确认上市目标不变[1][3] - 2014年长和以440亿港元向新加坡投资机构淡马锡出售了屈臣氏24.95%股权，淡马锡成为第二大股东[3] - 2024年淡马锡联席首席执行官谢松辉曾明确表态上市计划仍存续，具体细节由屈臣氏董事局决定[3] 港股IPO市场环境 - 2025年前10个月香港新股融资总额达2160亿港元（约1972.3亿元人民币），较去年同期增长逾两倍[4] - 恒生指数年内累计涨幅约29%，科技、消费类企业上市热情持续回升[4] - 珀莱雅、丸美等多家美妆企业近期也密集启动"A+H"股或双重上市进程，行业资本运作活跃度显著提升[4] 屈臣氏业务表现 - 根据2025年上半年财报，屈臣氏实现总收益988.4亿港元，较上年同期增长8%；息税折旧摊销前利润达79.74亿港元，同比增幅12%[5] - 截至2025年6月底屈臣氏全球门店布局达16,935家，忠诚会员规模突破1.75亿，独家代理产品的销售额占比稳定保持在36%[5] - 中国区业务面临压力，上半年收益总额同比下滑3%成为唯一负增长区域，门店数量净减少145家，同店销售额出现1.0%的同比降幅[5] 募资用途 - 屈臣氏此次IPO的核心募资用途将指向数字化转型、新兴市场拓展及线下渠道优化[5]

上市安排与板块分布 - 将有3家企业进行首次公开发行上会 [1] - 3家企业全部拟于北京证券交易所上市 [2] - 会议日期分别为2025年11月27日、2025年11月28日和2025年12月03日 [4] 募资规模与地域分布 - 3家企业合计拟募集资金12.83亿元 [2] - 美德乐拟募资金额最高，为6.45亿元 [2] - 海菲曼、族兴新材拟募资金额分别为4.30亿元和2.08亿元 [2] - 企业注册地分布于湖南省、江苏省、辽宁省各一家 [2] 公司主营业务 - 美德乐主营业务为智能制造装备的研发、设计、制造和销售 [3] - 海菲曼主要从事自主品牌"HIFIMAN"终端电声产品的设计、研发、生产和销售，产品包括头戴式耳机、真无线耳机等 [3] - 族兴新材主营业务为微细球形铝粉及其深加工产品铝颜料的研发、生产和销售 [3] 发行与保荐机构 - 族兴新材拟发行2300万股，保荐机构为西部证券 [4] - 海菲曼拟发行1280.83万股，保荐机构为申港证券 [4] - 美德乐拟发行1600万股，保荐机构为国泰海通 [4]

IPO审核进程 - 公司深交所主板IPO于2025年6月21日获受理，7月4日进入问询阶段，但于9月30日审核状态意外变更为“中止” [4] - 审核中止通常意味着某些问题需进一步核实，公司业务独立性曾被监管问询，与实控人控制的其他企业存在业务重叠嫌疑 [5] 财务表现与债务风险 - 公司营收从2022年的14.37亿元增长至2024年的23.90亿元，净利润从1.14亿元增至2.71亿元 [6] - 有息债务从2022年的1.05亿元猛增至2025年上半年的4.56亿元，激增超过4倍，远超同期营收增长 [3] - 资产负债率（母公司）从2022年的22.90%攀升至2025年上半年的40.32% [7] - 债务结构发生变化，短期与长期债务比例从2022年的5：1变为2025年上半年的2.3：1 [8] 现金流与盈利质量 - 2024年公司净利润同比增长45.20%，但经营活动产生的现金流量净额同比下降36.90% [10] - 2024年公司净现比（经营现金流量净额/净利润）仅为0.38，远低于健康水平1 [11] - 收现比（销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）从2022年的0.84持续下降至2024年的0.7 [11] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-4336.88万元 [11] 资产结构与应收账款 - 2024年末公司应收账款账面价值高达9.48亿元，占当期流动资产比重达51.21% [12] - 2024年公司应收账款同比增长61.35%，远超同期营业收入40.72%的增速 [13] - 应收账款账面余额占营业收入比例从2022年的38.56%上升至2024年的42.04% [13] - 流动比率从2022年的3.62持续下降至2024年的2.32，降幅超过30% [14] 募投项目与产能规划 - 本次IPO拟募集资金15.94亿元，大部分将用于生产基地建设 [16] - 2025年上半年长期债务猛增至1.37亿元，约为2024年末的4.4倍，表明公司可能已通过借款先行投入募投项目 [17] - 公司单位固定资产收入产值逐年下降，现有产能利用效率不理想 [18] 行业依赖与产品价格 - 公司来自新能源汽车领域的主营业务收入占比从2022年的26.36%提升至2024年的38.32% [19] - 同步分解器平均销售单价从2022年的49.70元/件持续下降至2025年上半年的17.93元/件，三年间价格下降近64% [21] - 公司预计2025年下半年向比亚迪销售的同步分解器降价将导致该产品平均单位售价大幅下降 [22] 公司治理与股权结构 - 实控人黄浩云通过直接和间接方式控制公司68.33%的表决权，发行后仍将控制64.13%的表决权 [23] - 黄浩云的妻子、女儿、弟弟等家族成员均位列公司前五大股东，形成典型的家族控制网络 [25][26] 研发投入与创新能力 - 公司研发费用占营业收入之比从2022年的4.83%持续下滑至2024年的4.02% [28] - 2025年上半年研发费用占营业收入之比进一步降至3.27% [29]

Pershing Square Capital Management IPO - Bill Ackman旗下封闭式基金目标进行50亿美元IPO 其中20亿美元由知名机构投资者锚定[1] - 该基金IPO将与Pershing Square Capital Management公司自身的IPO同时进行[1] 特斯拉机器人出租车业务 - 埃隆·马斯克宣布特斯拉在德克萨斯州奥斯汀的机器人出租车车队下月将实现翻倍[1] - 该公司于今年6月在该地推出了此项服务[2] OpenAI ChatGPT订阅业务 - OpenAI预测到本十年末至少有2.2亿ChatGPT周活跃用户将付费订阅[2] - 该数字约占全部用户的8% 将使ChatGPT成为全球最大订阅服务之一[2] 娱乐行业并购与内容开发 - 派拉蒙与天舞公司正在重启《尖峰时刻》系列电影 距离上一部已近二十年[3] - 派拉蒙已为《尖峰时刻4》确保资金 并与华纳兄弟探索公司达成发行协议[3] - 华纳兄弟探索公司要求在本周一前提交第二轮收购要约[3] - 首轮报价上周已提交 参与方包括派拉蒙天舞、Netflix和康卡斯特[4]

港股IPO申请与募资用途 - 公司于11月25日向港交所首次递交IPO申请，距离8月22日首次公告拟发行H股仅约3个月，联席保荐人为平安证券（香港）和国金证券（香港）[2] - 此次港股IPO募集资金计划用于四足机器人及配件的产业化能力建设、智能割草机器人的升级与研发、扩大及升级泰国和中国的生产基地、以及营运资金和一般企业用途[2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家主要从事户外动力设备产品研发、设计、生产及销售的高新技术企业，以2024年全球收入计算，在中国户外动力设备制造商中位列前十，并获国家“专精特新”小巨人企业等称号[2] - 公司产品远销欧洲、北美、亚太等50多个国家和地区，广泛应用于园林绿化修剪、草坪养护等场景，目前主要采用ODM模式运营[3][5] - 公司着力构建第二业务板块，聚焦先进智能机器人的研发与制造，但智能机器人产品目前仅小批量生产，未在招股书中披露相关收入[3][12] 财务表现与运营数据 - 报告期内收入持续增长，分别为5.12亿元、6.67亿元、9.71亿元和5.03亿元，同期溢利分别为2740.5万元、4811.8万元、6150.9万元和4567.8万元[6] - 期内溢利同比增速大幅放缓，2023年为75.58%，2024年为27.83%，而2025年上半年同比增速降至1.98%[6][8] - 海外销售收入占比持续上升，报告期内分别为85.7%、89.3%、92.3%和95%，其中欧洲和北美市场贡献的销售收入占比分别为70.2%、82.0%、85.7%和88.5%[3] - 轮式户外设备收入占比从2022年的30.1%升至2025年上半年的56.2%，手持式户外工具收入占比从53.4%降至27.9%[6] 现金流与资产负债状况 - 经营活动所得现金流量净额从2022年的1.02亿元骤降至2024年的599.7万元，大幅减少94.12%[2][9] - 资产负债率从2022年的0.3%增长至2025年6月末的14%，主要因新增银行借款7750万元及租赁负债增加[9] - 平均库存周转天数从196天降至134天，但应收账款周转天数反弹至82天[9] - 合同负债呈下滑趋势，报告期内分别约为2990万元、2040万元、1100万元和660万元，2024年较2023年大幅减少46%[8] 成本与研发投入 - 报告期内主要原材料、零件及组件成本分别为3.41亿元、4.29亿元、6.20亿元和3亿元，分别占同期销售成本的83.9%、84.3%、86.2%和84.7%[8] - 研发开支大幅增加，2025年上半年研发开支为3900万元，较2024年同期的1720万元增加127.3%，2024年全年研发费用达7267.80万元，同比增长137.55%[8][12] 公司治理与历史 - 公司董事长吴明根及赵爱娱夫妇，以及二人的子女合计持股46.01%，股权高度集中[11] - 公司历史可追溯至1997年，2015年12月在深交所主板上市，IPO募资净额约2.18亿元[10] - 2023年7月公司录得一宗致命的职场事故，涉及一名员工在测试过程中操作设备时操作不当导致身亡，公司已与家属达成和解并于2025年8月完成赔偿[10] - 报告期内存在未依法为若干员工缴纳足额社保及住房公积金的情况[11]

上市计划与估值 - 屈臣氏集团正筹划于2026年上半年在香港及英国进行双重上市，预计明年上半年启动IPO [2] - 预计筹资规模约20亿美元（约155亿港元），估值有望突破300亿美元（约合人民币2123.94亿元）[2] - 若进程顺利，该上市计划将成为港股近年来最大消费零售IPO之一 [2] 公司背景与股权结构 - 屈臣氏集团于1841年在香港创立，是国际知名健康与美容零售集团，于1981年被李嘉诚收购 [2] - 2014年，长和将24.95%的屈臣氏集团股权卖给新加坡淡马锡，作价440亿港元，淡马锡成为第二大股东 [2] - 公司旗下品牌包括屈臣氏、百佳超市、丰泽、Watson's Wine等，在31个市场经营12个品牌逾17,000家商店 [2] 近期经营业绩 - 2025年上半年，屈臣氏贡献集团零售板块总收益988.4亿港元，同比增长8% [3] - 2025年上半年EBITDA达79.74亿港元，同比增长12%，全球门店总数达16,935家 [3] - 忠诚会员人数突破1.75亿，独家代理产品销售额占比维持36% [3] 区域市场表现 - 屈臣氏中国区业务持续承压，2025年上半年收益总额同比下滑3% [3] - 中国区门店数量净减少145家，同比店铺销售额下降1.0% [3] 市场动态与股东表态 - 市场曾多次传出屈臣氏IPO消息，2024年淡马锡控股副首席执行长谢松辉公开表示屈臣氏集团上市目标不变 [3] - 截至11月26日收盘，长江和记实业（00001.HK）报收55.2港元/股，涨幅为0.73% [3]

上市计划与估值 - 长江和记实业正筹划旗下屈臣氏集团于2026年上半年在香港及英国进行双重上市，预计筹资规模约20亿美元（约155亿港元），预计明年上半年启动IPO [1] - 若进程顺利，屈臣氏集团估值有望突破300亿美元（约合人民币2123.94亿元），可能成为港股近年来最大消费零售IPO之一 [1] - 长和方面对媒体表示不评论任何市场传闻或揣测 [2] 公司历史与股权结构 - 屈臣氏集团于1841年在香港创立，是国际知名健康与美容零售集团，于1981年被李嘉诚收购，成为长和旗下的核心零售业务部门 [2] - 2014年，长和将24.95%的屈臣氏集团股权卖给新加坡投资机构淡马锡，作价440亿港元，淡马锡成为屈臣氏集团第二大股东 [2] - 2024年，时任淡马锡控股副首席执行长谢松辉公开表示屈臣氏集团上市目标不变 [4] 业务规模与财务表现 - 屈臣氏集团在31个市场经营12个品牌逾17,000家商店，每年通过线下及线上平台服务超过60亿名顾客 [2] - 据长和2025年上半年财报，屈臣氏贡献集团零售板块总收益988.4亿港元，同比增长8%，EBITDA达79.74亿港元，同比增长12% [2] - 全球门店总数达16,935家，忠诚会员人数突破1.75亿，独家代理产品销售额占比维持36% [2] 中国市场表现 - 屈臣氏中国区业务持续承压，收益总额同比下滑3%，门店数量净减少145家，同比店铺销售额下降1.0% [2] 母公司股价表现 - 截至11月26日收盘，长江和记实业（00001.HK）报收55.2港元/股，涨幅为0.73% [4]