文章核心观点 - 中国人民银行湛江市分行通过系统化的工作机制和多部门协作 引导金融资源在科技、绿色、普惠、养老、数字五大重点领域实现贷款余额的快速增长和质的提升 有力推动了湛江经济高质量发展 [1] 科技金融 - 湛江市科技贷款余额达753亿元 同比增长34.6% 增速居全省首位 [2] - 通过“粤科融”支农支小再贷款累计投放4.8亿元 运用科技创新再贷款促成企业获得授信支持1.39亿元 [2] - 推动知识产权质押融资累计发放25.5亿元 指导办理科技创新债券质押再贷款4526万元 [2] 绿色金融 - 湛江绿色贷款余额648.59亿元 同比增长34.6% 增速居全省第二 [3] - 在水泥、造纸、海洋渔业、农业等领域落地省内首笔转型金融贷款 创新发展“转型金融+知识产权质押”等产品 为传统高碳行业低碳转型提供超3亿元融资支持 [3] 普惠金融 - 湛江普惠贷款余额679.39亿元 同比增长15.7% [4] - 信用村“整村授信”数量达1684个 覆盖100%行政村 授信金额合计383.09亿元 [4] - 创新开发“微捷贷”、“小微快贷”等随借随还贷款产品 并创新生物性资产、养殖设施等抵质押贷款以缓解普惠主体质押物不足难题 [4] 养老金融 - 推动探索“金融+养老”场景服务模式 构建政府引导、金融赋能、校企合作、需求导向的养老服务新生态 [5] - 打造“保险+健康养老”服务模式 引导保险机构构建覆盖全生命周期的健康养老解决方案 推动湛江保险行业首家居家养老体验馆落地 [5] 数字金融 - 依托中小微企业资金流信用信息共享平台 整合政务、税务、供应链等多维数据 已为企业发放贷款337笔 金额12.12亿元 [6] - 数字人民币个人钱包累计开立162.55万个 累计落地商户23万个 累计转账笔数558.83万笔 转账金额36.2亿元 [6][7] - 金融机构创新推出“光数贷”、“数字化转型贷”、“经销易贷”等数字金融产品 建设银行湛江市分行发放数据知识产权质押融资贷款1000万元 [6]

政策举措 - 央行上海总部会同有关部门通过完善政策框架、健全工作机制、精准政策激励、深化产融结合等系统性举措推进金融发展 [1] - 全面推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融这"五篇大文章" [1] - 指导金融机构将各项工作落实落细 [1] 贷款增长与配置 - 截至今年8月末，上海金融"五篇大文章"贷款余额同比增长13.7% [1] - "五篇大文章"贷款增速比各项贷款增速高出6.6个百分点 [1] - "五篇大文章"贷款余额占各项贷款余额的比重达37.5% [1] - 金融资源加速向上海经济社会发展的重点领域和薄弱环节配置 [1]

文章核心观点 - 公司坚持以人民为中心，通过做好金融“五篇大文章”服务实体经济，实现经济与金融共生共荣 [1][6] 科技金融 - 公司积极探索科技金融新路径，打造“一站式”服务模式，搭建“政银企”平台，对接科技企业和专精特新企业 [2] - 强化产品与服务创新，推出股权质押、应收账款质押等多种担保方式 [2] - 截至2025年9月末，累计为各类科技型企业发放贷款10903万元 [2] 绿色金融 - 公司锚定绿色发展目标，根据《绿色低碳转型产业指导名录》支持林下种植、太阳能光伏风电等新能源产业 [3] - 创新采用在建船舶抵押融资模式解决天然气动力船舶融资难题，推动西江—珠江经济带绿色发展 [3] - 截至2025年9月末，累计支持绿色船舶制造、绿色板材家居等合计11679.5万元 [3] 普惠金融 - 公司深入田间地头了解涉农主体需求，坚守支农支小市场定位，推出“蔗农贷”“腐竹贷”“西山茶贷”等属地化特色产品 [4] - 利用“国家创业担保贷”等政策性工具降低利率和收费，确保政策红利直达市场主体 [4] - 截至2025年9月末，涉农贷款余额47.98亿元，占比87.52%；普惠小微贷款余额33.83亿元，占比61.71%；支农支小再贷款余额6.28亿元，国家创业担保贷款余额7320.67万元 [4] 养老金融 - 公司深化“桂享银龄”服务品牌，聚焦银发群体金融与生活需求，打造养老金融党建项目 [5] - 推出手机银行“关爱版”及智能语音助手，优化适老服务专区设施，加大养老产业信贷支持 [5] - 截至2025年9月末，累计支持养老产业贷款约0.8亿元 [5] 数字金融 - 公司构建支付结算和创新授信体系，打造数字民生、数字校园、数字政务等数字金融场景 [6] - 整合数据信息建立标准模型，推出“快手贷”“经营流水贷”等产品，实现1分钟在线测算额度，最快3分钟在线办结贷款 [6] - 截至2025年9月末，线上贷款余额达4074.46万元 [6]

获奖概况 - 浙商证券在2024年度中国人民银行金融科技发展奖评选中荣获三项大奖，包括其子公司浙商期货的“货立方”平台获得一等奖，以及公司自主研发的两个平台获得三等奖 [1] - 本届奖项共有681个项目参与角逐，“货立方”平台是金融科技发展奖设立以来期货公司领域首个且唯一获得一等奖的项目，实现了零的突破 [1][3] “货立方”平台核心价值 - “货立方”平台全称为“基于定价-结算-货权-风控全链路的大宗基差贸易管理平台”，旨在解决大宗商品基差贸易中定价机制僵化、结算周期冗长、货权管理不清及价格波动风险难控等核心痛点 [2] - 平台上线以来已累计管理业务规模超百亿元，通过数字化工具精准服务实体经济，特别是中小微企业 [3] - 平台构建了以“流批一体与AI融合的数据流引擎”为核心的闭环运营体系，重塑大宗贸易流程 [2] “货立方”平台技术特点 - 智能定价：内置多场景智能计价模型，灵活适配长协、含权、跨境等复杂贸易需求 [2] - 实时结算：通过“批量运算+实时触发”双引擎驱动，实现现货结算单价与金额的即时生成，解决资金周转效率低下难题 [2] - 全链路货权追踪：以全景视图动态追踪库存状态，联动盯市指数计算货物价值，并配套智能预警与自动追保机制 [2] - AI风控：依托创新的双层AI博弈模型，精准量化市场波动与对手方履约风险，推动风险管理从被动合规向主动防御跃迁 [3] 其他获奖平台 - “基于大模型引擎的新一代全生态投教平台”构建了AI大模型原生应用能力平台，通过游戏化场景和西湖文化元素增强投资者教育的互动性和感染力 [4] - “基于大模型的新范式内容推荐平台”采用“1+2+N”智能内容推荐引擎，实现从“人找信息”到“信息智能适配于人”的范式升级，已应用于公司APP端 [5] 公司战略与行业意义 - 此次获奖是公司长期坚定推进“科技赋能”战略，将数字化上升至核心地位的成果，公司定位为“科技型券商”，浙商期货定位为“科技型衍生品综合服务商” [6] - “货立方”平台的开发过程体现了公司深入产业一线捕捉痛点、攻克核心技术壁垒，最终形成可复制推广的期货行业数字化转型样本 [6] - 未来公司计划进一步拓展平台服务边界，重点覆盖更多大宗商品生产、贸易企业，助力提升我国在全球大宗商品定价与风险管理领域的话语权 [7] - 公司将以此次获奖为引擎，整合集团内期货、资管、保险等资源，打造覆盖企业全生命周期的“科技+金融+产业”综合服务生态链 [8]

“十五五”时期金融发展核心定位 - “十五五”是我国基本实现社会主义现代化、推动金融高质量发展、加快建设金融强国的关键时期[2][3] - 经济发展经历深刻变革，要素驱动、产业结构、企业模式和市场需求呈现新变化，要求金融服务模式从以服务房地产、固定资产投资为主向服务新要素、新业态转变[1][2] - 需要深化金融体系改革，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用，以支撑科技自立自强、发展新质生产力、建设现代化产业体系等战略目标[1][3][4] “十四五”时期金融服务业绩与市场表现 - 金融制度体系显著完善，中央金融工作会议明确党管金融原则，形成中央金融委员会、中国人民银行、国家金融监督管理总局和中国证监会的监管框架[5] - 金融市场快速扩容，截至2025年9月，信贷余额超过270万亿元，债券市场存量规模超过190万亿元，股票市场市值突破100万亿元，证券化率近80%[6] - 直接融资占比提升至31.6%，较2020年末增加2.8个百分点，高科技类行业总市值占比达39%，较2020年提升近7个百分点[6] - 银行业资产规模接近470万亿元，证券业资产规模接近13万亿元，公募基金管理资产规模突破36万亿元，过去5年为投资者创造收益3.5万亿元[7] - 风险投资基金管理规模达14.4万亿元，过去5年支持科技初创企业超3.6万家，科创板过去5年助力500多家企业上市，股权融资超万亿元[8] - 成为全球第一大绿色信贷市场和第二大绿色债券市场，2024年A股主动披露社会责任报告企业数达2519家，占比47%[8] - 持牌外资法人金融机构超160家，外资持有境内人民币债券规模超6000亿美元，持有A股市值约3.4万亿元，占总市值3.2%[9] “十五五”时期提升金融服务效能的五大突破方向 - 加快建设全国信用市场，目前银行信用贷款占比不足四成，担保贷款超六成，3年期AAA级与AA级企业债发行利差仅63个基点[10][11] - 提升服务新要素能力，2024年底数字经济贡献占比超40%，以海尔智家为例，其动产要素资产占比从过去提升至16%，2024年半导体、生物医药等领域投资案例数占比超60%，金额占比近50%[12][13] - 提升服务产业新类型新业态能力，服务消费新业态维持10%左右增长，“新三样”产品出口年均增速近30%[15][16] - 提升金融服务整体性和适配性，当前上市挂牌公司数量约5.4万家，占企业法人单位总数不足千分之二[18][19] - 形成完整正确的金融服务实体经济理念，需处理好金融与实体经济、功能性与盈利性、全国统一大市场与区域特色金融市场三大关系[20]

总量：信贷增速下降反映金融供给侧结构变化 - 信贷增速下降是合理现象，反映金融供给侧结构变化，社会融资规模和货币供应量是更全面合理的观察指标[1][8] - 信贷增速下降的四个原因包括：地方专项债置换平台贷款、中小银行改革化险与中长期结构演变叠加下拉贷款增长[9]；地方政府发行4万亿元特殊再融资债券，其中60%-70%用于偿还银行贷款[10]；2024年金融机构贷款核销约1.3万亿元，2025年前9个月已核销超1万亿元[11]；轻资产行业对信贷依赖度较低，难以弥补房地产贷款下降的缺口[12] - 未来金融总量增速下降是自然现象，与经济增长转向高质量发展一致，贷款增速略低于社会融资规模增速是合理的[12] 结构：货币政策强调“五篇大文章”并新增支持领域 - 本次货币政策报告对“五篇大文章”表述明显增多，落地要求更细化，在科技金融、绿色金融、养老金融等领域均有新增具体表述[13] - “十五五”规划中科技金融是重点，政策底层逻辑是“破局”与“托底”：破局即发展新质生产力，托底为防范房地产和地方债务等系统性风险[16] - 结构性货币政策新增两大方向：完善脱贫攻坚后常态化金融支持机制以支持县域经济发展；研究实施支持个人修复信用的政策措施，计划明年初执行[18] - 数字金融发展成效显著，截至2025年9月末数字经济核心产业贷款余额达82万亿元，同比增长13.0%[15] 利率：优化负债成本与贷款利率变化 - 专栏四强调保持合理利率比价关系，由于重定价周期差异和银行竞争等因素，贷款利率下降快于存款利率，压缩银行净息差[21] - 央行通过整治违规手工补息、规范同业存款定价等措施增强银行资产和负债端利率调整联动性，支持银行稳定净息差[21] - 2025年9月一般贷款、个人住房贷款、企业贷款新发利率分别为3.67%、3.06%、3.14%，同比分别下降48bp、25bp、37bp[22] - 个人住房贷款利率环比6月持平，同比降幅收窄14bp；企业贷款利率环比下降6bp，同比降幅收窄6bp[22] 投资建议：银行股投资逻辑与主线 - 银行股从“顺周期”转向“弱周期”，看好板块稳健性和持续性，建议关注成长性高且估值低的城农商行[24] - 第一条投资主线是拥有区域优势的城农商行，重点区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等[24] - 第二条投资主线是高股息稳健逻辑，重点推荐大型银行如六大行，以及股份行中的招商、兴业和中信等[24]

行业核心观点 - “十四五”期间保险业取得高质量成绩，为“十五五”服务国民经济发展奠定坚实基础 [1] - “十五五”规划建议为保险业未来五年发展指明航向，要求行业深耕金融“五篇大文章”，发挥风险管理、社会治理、资金融通三大核心功能 [1][2][3] - 行业需立足金融强国建设目标，在服务实体经济与增进民生福祉中找准发力点 [1] “十四五”时期业绩总结 - 保险业累计赔付9万亿元 [1] - 农业保险为8亿户次农户提供风险保障 [1] - 商业养老、健康保险积累准备金11万亿元 [1] - 保险业总资产截至2025年8月末突破40万亿元，全球第二大保险市场地位更加稳固 [2] - 科技保险累计提供风险保障超过10万亿元，支持创新应用项目3600个 [2] - 绿色保险2024年提供风险保障超330万亿元 [2] “十五五”时期发展方向：金融“五篇大文章” - 科技金融：需针对芯片研发、生物医药等新兴产业特殊风险设计定制化产品 [4] - 绿色金融：推广环境污染责任险、巨灾保险、碳汇保险、绿色建筑保险，探索新能源项目发电量保证保险 [2] - 普惠金融：积极发展普惠保险，保障城乡居民普遍享受优惠保险保障 [3] - 养老金融：发展个人养老金和个人年金产品，将保险与健康管理、养老服务深度结合 [8] - 数字金融：应用AI精算模型做动态定价，开发实时退货运费险、订单取消险等场景化产品 [2] 保险核心功能定位 - 风险管理功能：构建“事前预警+事中响应+事后兜底”全链条风险管理体系，加快发展绿色保险、科技保险 [3] - 社会治理功能：发展普惠保险、养老保险、健康保险、责任保险、巨灾保险，实现老有所养、病有所医，促进社会和谐稳定 [3] - 资金融通功能：利用保险资金耐心资本属性，为新能源、高端制造等长周期产业提供支持 [3] 服务新质生产力 - 以“风险保障+资金融通”双轮驱动，通过科技重构自身价值链，提升服务效率 [4] - 未来五年可聚焦构建科技保险平台、养老生态平台、普惠服务平台、风险管理平台、财富管理平台五大平台 [4] 民生保障：健康与养老 - 商业健康险为患病人群累计支付1.8万亿元经济补偿 [7] - 保险公司经办的大病保险已服务12.2亿城乡居民，长期护理保险覆盖1.9亿人 [7] - 截至2025年7月，全国累计推出“惠民保”类产品313款 [7] - 个人养老金于2024年底实现全国推广覆盖，商业保险年金试点范围同步扩大 [7] - AI技术将成为助力养老保险服务升级的重要支撑 [8] 服务乡村振兴 - “十四五”期间三大主粮完全成本和种植收入保险覆盖全国，亩均保额提升72% [9] - 针对洪涝灾害、台风地震等重大自然灾害累计赔付超过1500亿元 [9] - 需持续发展完全成本保险和收入保险，扩大标的和保障对象覆盖面 [9] - 积极发展天气指数保险、农业产业链保险，推行“保险+期货”模式 [9] - 开发针对性保险产品为农村高标准农田、道路和水利设施建设提供风险保障，或通过债权计划、产业基金参与建设 [10] - 为农民开发专属普惠性养老保险，支持农村养老设施建设，推广“惠民保”和意外伤害保险 [10]

文章核心观点 - 公司深入贯彻中央金融工作会议精神，以服务“科技金融、普惠金融、绿色金融、养老金融、数字金融”五篇大文章为根本导向，将服务国家战略转化为具体实践 [1] - 公司发挥“投资+投行”专业优势，前三季度通过一系列精准投资行动，从航空发动机到低空经济，从保障房到城市更新，为经济社会高质量发展注入动能 [1] - 公司未来将持续深化服务“五篇大文章”实践，以更精准的投资和服务架起金融与实体的桥梁 [19] 科技金融领域投资 - 公司通过产业基金投资中国航发商用，支持配装C919的长江1000A及宽体客机配套的长江2000等高端发动机研发 [3] - 子公司宏源汇富参与白鲸航线融资，其W5000无人货运飞机具有5吨业载和2600公里航程的双领先优势 [3] - 子公司申万投资对天兵科技追加投资，其天龙三号火箭完成海上试车，刷新国内商业航天液体火箭发动机推力纪录 [5] - 申万创新投参与伊贝基位移科技公司融资，其是国内唯一具有全国产化生产能力并已批量搭载在轨卫星的高端光电编码器生产企业 [7] - 公司发起设立新疆首只科创基金，专注“投早、投小、投硬科技”，并联合普洛斯完成首单76.7兆瓦T3+等级数据中心投资 [7] - 通过江西兴赣母基金设立两支子基金，深耕电子信息、新能源、新材料等领域 [7] 普惠金融领域投资 - 公司与上海建工合作的保租房项目已在上海建成1400余套保障性租赁住房，步行5-7分钟可达地铁站 [10] - 公司与成都城投置地合作龙泉驿十陵项目、与成都兴城合作斑竹社区城市更新项目，联合远东宏信投资顺义东风片区改造 [10] - 2019年以来集团多次向狮桥租赁投放资金，通过Pre-ABS、司机小贷等业务为85%来自农村的卡车司机稳定收入来源 [12] - 战略投资九州通医药仓储物流REIT，构建覆盖30公里范围的医药保供网络，并投资百优达生命科技助力国产人造血管打破垄断 [12] 绿色金融与数字金融领域投资 - 宏源期货为新疆蓝山屯河设计苯乙烯套期保值策略，为福建汇通铜业构建风险管理体系，助力厦门新硅能源平滑碳酸锂价格波动 [14] - 宏源期货助力山东莱芜泰丰食品运用集运指数（欧线）期货对冲运费风险，该案例获《人民日报》报道 [14] - 申万投资三季度投资西井科技，其以“智能化+绿色化”战略为核心，在全球28个国家和地区实施智慧港口项目 [16] - 申万创新投与上汽、中车共同参与电管家新一轮融资，其为虹桥机场、浦东机场等提供“新能源+数字化”电力运营解决方案 [16] 消费升级与区域发展领域投资 - 公司前三季度作为战略投资人参与两单消费类REITs，其中华夏凯德消费REIT以254.50倍认购倍数创市场新高 [17] - 投资成都奥莱佛罗伦萨小镇Pre-REITs基金，联动线上电商龙头与线下成熟运营资源 [17] - 与高麓集团设立长三角工业开发基金，在苏州建设高标准厂房并预租给外资制造企业 [17]

政策导向与行业背景 - “十五五”规划建议提出加快建设金融强国，为金融业发展指明方向[2] - 规划强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，并提高资本市场制度包容性[6] - 金融机构在2025年围绕“五篇大文章”持续增强服务实体经济高质量发展的能力[2] 金融服务实体经济成效 - 2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均高于全部贷款增速[3] - 2025年前三季度，保险业原保险赔付支出1.87万亿元，同比增长8.06%，其中人身险公司赔付支出同比增长42.5%[3] - 2024年11月至2025年9月，A股98家企业IPO融资918亿元，其中86%为民营企业，92%为战略性新兴产业企业；上市公司再融资9968亿元，相当于前两年总和[3] - 金融创新“四项试点”累计为科技领域新增投资超过万亿元[4] 金融行业年度评鉴活动 - 第14届金融行业年度评鉴以“创新服务惠大众·金融赋能启新程”为主题，聚焦2025年金融机构在产品创新与服务升级上的实践[2][7] - 活动面向银行、保险、证券、基金、理财、消费金融、国资产融平台等行业机构征集优秀案例[7][8] 银行业创新方向 - 数智驱动：运用大数据、人工智能技术为小微企业和无传统抵押群体提供精准画像和线上低成本金融服务[8] - 供应链金融：聚焦特定产业或核心客群，构筑覆盖全链条、全周期的金融生态闭环[8] - 区域赋能：为区域支柱产业和特色产业集群提供定制化金融解决方案[8] 保险业创新方向 - 支持民生保障：针对新市民、老年人、灵活就业人员等群体开发普惠保险产品[9] - 服务实体经济：为农业生产、特色产业链、专精特新企业提供风险保障的产品与服务模式[9] - 科技赋能普惠创新：通过大数据、AI、区块链等技术优化产品定价、客群触达和理赔流程[9] 证券业创新方向 - 投行服务创新：通过业务创新和科技手段为小微企业提供低成本、高效率的融资服务[10] - 投资赋能：通过私募股权基金等投资小微企业并关注其投后成长性及社会效益[10] - 买方投顾转型：借助AI技术为大众投资者提供个性化、全生命周期的财富管理服务[10] 基金业创新方向 - ETF创新：开发低费率、高透明度的宽基或行业主题ETF，降低投资门槛并丰富资产配置选择[11] - ETF投资者服务创新：在指数投资工具开发、投顾服务和投资教育方面进行创新实践[11] 理财业创新方向 - “固收+”产品创新：布局满足投资者低风险偏好、平衡收益与安全性的产品[12] - 支持实体：加大对乡村振兴、民营经济、专精特新及战略性新兴产业小微企业的融资支持[13] - 产品下沉：拓宽县域及农村代销渠道，开发清晰易懂、适配需求的理财产品[13] 消费金融业创新方向 - 聚焦下沉市场客群和新市民群体，围绕租房、就业等刚需消费场景打造专属服务方案[14] - 对接国家促消费政策进行产品创新，并融入财政贴息等政策协同机制[14] - 依托科技手段优化服务全流程，提供线上化、低成本、高效率的金融支持[14] 国资产融平台创新方向 - 通过产融结合创新模式探索，实现“投早、投小、投科技”，重点解决科创企业育苗孵化阶段的金融需求[15]

财务表现与驱动因素 - 公司利润呈良性增长，主要驱动因素是贸易子公司基于2024年行情判断进行大量建仓，导致购买商品、接受劳务支付的现金大于销售商品、提供劳务收到的现金，经营活动现金净流减少 [1] - 剔除贸易子公司建仓因素，2025年其他业务板块保持平稳态势 [1] - 公司毛利率变动基本保持平衡 [2] - 公司近年来有息负债大幅减少，资产负债率保持降低趋势 [3] 发展战略与核心增长引擎 - 公司坚持"一体两翼"发展格局，以高速公路运营管理为主体，以金融服务和产业经营为两翼 [2] - 持续深化"高速公路+"战略，在巩固主业基础上，依托路网资源延伸产业链，重点布局智慧交通、文旅等关联产业 [2] - 核心增长引擎包括高速公路主业提质增效与智慧扩容、金融板块数字金融赋能产业链、实业板块路衍资源绿色开发与规模化发展、盘活存量资源拓展关联业态 [4] - 大股东湖南高速集团正研究通过多种方式将优质高速路产注入上市公司，提高资产证券化水平 [5] 各业务板块进展与规划 - 金融板块优化业务结构，聚焦高速公路上下游产业链及省内优质企业，提供专业化金融服务 [2] - 环保板块整合高速集团路域资源，拓展服务区污水处理、绿化生态治理等项目 [2] - 新能源公司围绕湖南省高速公路路网推进光伏发电项目建设，初步形成规模化、产业化发展态势 [2] - 未来资本开支计划围绕"一体两翼"格局搜寻优质标的，投资回报周期因行业差异而不同 [2] 风险管理与应对策略 - 金融业务面临监管趋严与利差收窄压力，环保项目多采用PPP模式，受客户支付能力影响导致应收账款账期加长 [3] - 应对策略包括建立政策动态跟踪机制、聚焦主业挖掘高速公路应用场景、加大科技创新与数字化转型投入 [3] - 贸易业务以基差贸易为主，关注期货市场月间价差变化，面临市场有效性增强和竞争环境失衡的挑战 [4] - 已建立三个层级的宏观风险管理体系，并从授权管理、职能分工、业务隔离等方面细化风险防范措施 [4] 融资策略与资本结构 - 公司融资渠道畅通且多元化，银行授信充足，直接融资市场债券批复能够满足资金安排 [3] - 后续不排除通过股权融资优化资本结构，进一步降低资产负债率的可能 [3]