来源：华尔街情报圈 美国市场得救了，一改股市下跌，收益率飙升的格局——这为中国市场开盘创造了稳定的外部环境。 - 美国三大股指全线上涨，而且涨幅不小，均接近1%； - 10年期美债收益率跌至4.16%，30年期美债收益率跌至4.85%。 虽说危机警报短暂接触，但背后原因并不清晰——现在一切转向今晚20:00公布的美国8月非农就业数据。 华尔街已经把 9月降息当成"默认选项"。唯一可能让市场犹豫的，就是今晚的非农报告——市场预期非农就业7.5万人，失业率升到4.3%。 第一，市场的预期值，是特朗普最希望看到的结果。就业市场"轻微降温"，放缓但不崩盘，这样既能降息，又不会让人担心经济硬着陆。 第二，现在人们对这份数据的期待有所不同。过去是观察，是否支撑降息25基点。但现在市场观察的是极端情况，即"是否动摇降息信心"、以及"是否支 持降息50基点"。 如果非农出奇好，大幅高于市场预期（就业人数超15万），那么可能会动摇市场降息的信心。 如果非农惨到极点（接近0或负数，失业率跳升），那么市场可能掀起对大幅降息的炒作——但这对市场来说也是坏消息。 第二种"爆表"的可能性不大。因为过去30年，8月就业数据如果意外，通常都 ...

美股市场表现 - 道指涨350.06点至45621.29点 涨幅0.77% [1] - 纳指涨209.97点至21707.69点 涨幅0.98% [1] - 标普500指数涨53.82点至6502.08点 涨幅0.83% [1] - 英特尔涨超2% 特斯拉涨1% C3.ai跌超7% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.1% 阿里巴巴跌4% [1] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨165.61点至23766.14点 涨幅0.70% [2] - 英国富时100指数涨33.76点至9211.75点 涨幅0.37% [2] - 法国CAC40指数跌20.79点至7698.92点 跌幅0.27% [2] - 欧洲斯托克50指数涨19.84点至5344.85点 涨幅0.37% [2] - 西班牙IBEX35指数涨126.46点至14913.36点 涨幅0.86% [2] - 意大利富时MIB指数涨183.34点至41968点 涨幅0.44% [2] 亚太市场与大宗商品 - 日经225指数涨1.53% 韩国KOSPI指数涨0.52% 印尼综合指数跌0.23% [3] - 纽约轻质原油期货跌0.49美元至63.48美元/桶 跌幅0.77% [3] - 伦敦布伦特原油期货跌0.61美元至66.99美元/桶 跌幅0.90% [3] - 美元指数上涨0.21%至98.348 欧元兑美元跌至1.1644 英镑兑美元跌至1.3426 [3] 加密货币动态 - 比特币跌1.09%至110522.36美元 以太坊跌超2.9%至4321.99美元 [4] - 纳斯达克加强上市公司加密货币投资审查 要求披露投资规模及策略 [4] 贵金属市场 - 现货黄金跌0.40%至3545.26美元/盎司 COMEX黄金期货跌0.95%至3601美元/盎司 [5] - 黄金8月单月上涨4% 年初至今累计涨幅达31% [5] - 黄金ETF单月净流入55亿美元 北美占41亿美元 欧洲占19亿美元 [5] 宏观经济数据 - 美国初请失业金人数增加8000人至23.7万人 创6月以来最高水平 [1] - 美国8月ADP私营部门就业人数增加5.4万人 较上月增幅减半 [6] - 美国7月贸易逆差扩大至783亿美元 显著高于6月591亿美元 [8] - 美国30年期抵押贷款利率降至6.5% 创去年10月以来新低 [8] 央行政策动向 - 美联储官员威廉姆斯称"随时间推移降息是合适的" 强调就业与通胀平衡 [6][7] - 特朗普政府寻求罢免美联储理事库克 司法部指控其涉嫌抵押贷款欺诈 [7] - 美联储理事提名人米兰否认与白宫就长期任职进行磋商 [7] 国际贸易关系 - 加拿大与美国就钢铁、铝等行业关税展开技术性磋商 [9] - 美国加征关税预期导致7月进口激增 黄金出货量大幅增加 [8] 企业动态 - 英特尔称2026年为制造技术关键转折点 将决定14A制程技术推进 [10] - 谷歌承诺未来三年提供1.5亿美元赠款 支持人工智能教育及数字健康 [11] 机构评级调整 - 瑞银将C3.ai目标价从23美元下调至16美元 [12] - 伯恩斯坦将台积电目标价从249美元上调至290美元 [12]

美联储9月利率决议内部立场分歧 - 鸽派成员沃勒、鲍曼、戴利及有望确认理事提名的米兰可能推动进一步降息 [1] - 鹰派成员哈马克、博斯蒂克、穆萨利姆和施密德强调通胀风险 [1] - 即使降息25个基点 委员会内部仍可能出现双向异议投票 [1]

货币政策立场 - 美联储官员认为随着时间的推移而降息是适宜的 [1] - 需确保关税不会造成广泛的通胀 [1] - 太长时间维持过于限制性的政策可能对就业构成风险 [1]

被美国总统特朗普提名为美联储理事的Stephen Miran对国会议员强调，美联储的独立性至关重要，并否 认他得到提名有支持降息的附加条件。 美东时间9月4日周四，在美国参议院银行委员会有关确认其理事提名的听证会上，Miran表示，没有人 要求他承诺会投票支持降息。 在为本次听证会事先准备的发言稿中，Miran试图缓解外界对他试图破坏联储决策长期以来不受白宫影 响这一独立性的担忧。讲稿写道： 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 "在我看来，联储最重要的职责是防止经济萧条和恶性通胀。货币政策的独立性是其成功的 关键因素。" 风险提示及免责条款 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期遇阻，建议波段操作思路，不宜追高，前期多单注意止盈 [1][3] 盘面点评 - 周四期债全线高开，日内窄幅波动，中长债均收涨，短债尾盘转弱，现券收益率日内先下后上，日终多数转为上行，公开市场净回笼2035亿，资金面宽松，DR001维持在1.31% [1] 日内消息 - 财政部、央行第二次组长会议共同保障财政政策、货币政策更好落地见效 [2] - 彭博称中国考虑采取措施抑制股市投机，寻求A股平稳发展 [2] - 美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调，节奏看数据 [2] 行情研判 - 现券开盘延续升势带动期债高开，各品种维持窄幅震荡，A股连续三日下跌，债市未获更多上涨动力，期货盘后现券走弱，10年国债收益率在1.75%附近阻力大，可能进入震荡 [3] 国债期货日度数据 |合约|2025 - 09 - 04价格|2025 - 09 - 03价格|今日涨跌|合约持仓（2025 - 09 - 04）|合约持仓（2025 - 09 - 03）|今日变动|主力成交（2025 - 09 - 04）|主力成交（2025 - 09 - 03）|今日变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.44|102.44|0|76004手|75575手|429手|31545手|25604手|5941手|[4]| |TF2512|105.745|105.69|0.055|142981手|139553手|3428手|62934手|62433手|501手|[4]| |T2512|108.27|108.12|0.15|217136手|213046手|4090手|83913手|86857手|-2944手|[4]| |TL2512|117.4|117.03|0.37|140684手|142705手|-2021手|135244手|156936手|-21692手|[4]| |TS基差（CTD）|-0.0299|-0.0225|-0.0074| - | - | - | - | - | - |[4]| |TF基差（CTD）|0.0269|0.0846|-0.0577| - | - | - | - | - | - |[4]| |T基差（CTD）|0.3866|0.4403|-0.0537| - | - | - | - | - | - |[4]| |TL基差（CTD）|0.8792|0.7408|0.1384| - | - | - | - | - | - |[4]|

美联储降息预期 - 美联储官员沃勒预计未来三到六个月内可能进行多次降息 [1] - 降息方向明确但节奏和幅度将依据经济数据灵活调整 [4] - 首次降息后美联储可根据经济走向灵活调整后续步骤 [4] 经济背景与政策考量 - 劳动力市场显现疲软迹象 就业增长急剧放缓 [2][5] - 通胀率持续高于2%目标 主要受服务业价格上涨推动 [2][5] - 关税政策带来通胀风险 但沃勒认为短期扰动后通胀将回归目标 [5] 利率水平评估 - 当前政策利率高于中性利率水平 [4] - 预计需要降息100或150个基点以接近中性利率 [4] - 降息速度取决于未来经济数据表现 [4] 政策制定者立场 - 沃勒长期倡导降息 曾在7月会议上主张降息25个基点 [6] - 鲍威尔此前已为降息打开大门 警示失业率飙升风险 [3] - 沃勒表态与鲍威尔最新立场相呼应 明确内部降息考量 [3] 人事变动信息 - 沃勒未参与美联储主席职位面试 也未安排相关面试 [6] - 财政部长贝森特预计从本周五开始进行该职位面试 [6]

美联储降息信号与政策方向 - 美联储理事沃勒明确表示将在下次会议上启动降息 且未来三至六个月内可能多次降息 具体节奏取决于经济数据表现[1][8] - 政策方向为向中性利率靠拢 预计需要降息100至150个基点 但具体时间框架将根据未来数据灵活调整[3][9] 经济数据与降息动因 - 就业增长明显放缓 劳动力市场出现疲软迹象 失业率上升风险增大 构成降息的主要动力[3][5] - 通胀持续高于美联储2%目标 服务业价格上行形成制约 但沃勒预期关税冲击属短期因素 六至七个月后通胀可能回归目标[3][5] 美联储内部共识与人事动态 - 美联储内部对启动降息已形成共识 沃勒表态与鲍威尔此前杰克逊霍尔讲话形成呼应 强调政策灵活性[3][10] - 沃勒曾于7月会议反对按兵不动 主张降息25个基点 其政策立场具有连续性[5] - 美联储主席人事变动受关注 财政部长贝森特将于周五启动面试流程 沃勒透露曾与其讨论但未进入面试阶段[5][7]

美联储理事、下任美联储主席候选人克里斯托弗·沃勒3日表示，未来几个月有可能多次降息。 美联储理事、下一任美联储主席候选人克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）表示，美联储未来几个月可能多次降息。美联储是决定美国货币政策的中央银 行。 他的观点是，随着唐纳德·特朗普政府全球关税政策引发的通胀担忧逐渐消退，以及劳动力市场收紧迹象的出现，提前降息是合理的。 沃勒3日接受CNBC采访时表示："一旦劳动力市场开始恶化，就会迅速恶化"，并补充道："我们需要在下次会议上开始降息。"他主张在本月16日至17日举行 的联邦公开市场委员会会议上降息。沃勒还主张在美联储7月份会议上（当时美联储决定维持利率不变）降息0.25个百分点。 他表示："我认为未来三到六个月可能会多次降息"，并补充道："是每隔一个月降息一次，还是每次会议都降息一次，这取决于数据并做出决定。"沃勒在采 访中表示，尽管特朗普政府的全球关税可能会减缓经济增长，但他并不认为这会带来经济衰退的风险。 沃勒的言论意义重大，因为他与国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什一起，跻身下一任美联储主席的热门候选人之列。 沃勒是"特朗普盟友"，在特 ...

据环球网报道，当地时间9月3日，美国总统特朗普在白宫接待波兰总统卡罗尔·纳夫罗茨基时，忍不住 谈到了中国的阅兵式。他感叹道："这是一个美丽的庆祝，我认为让人印象非常非常深刻，我理解他们 这样做的原因。" 他接着说："他们希望我在看，而我确实在看……" 在这个回答中，特朗普承认了自己通过视频观看了中国阅兵。 9月3日，中国盛大阅兵式举行期间，特朗普曾在社交媒体发文称，"祝愿优秀的中国人民度过一个伟大且 持久的庆祝日"。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 突变！科技股大幅回调，新能源赛道拉升 丨 重大调整！中国企业赴美上市受影响！ 丨 大涨！暂 停交易！特朗普家族大消息 丨 事关降息！美联储，大消息！ 丨 油价，突然跳水！ 丨 605255，9连 板！300668，尾盘异动！ 丨 黄金，再创历史新高！ 丨 英国资产，全线闪崩！ 丨 爆买！超1万亿港 元！ 丨 特斯拉，重大转向！ 丨 A股，回调！这些板块逆市走强 丨 约2.3万亿元！A股新纪录！ ...