报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期遇阻，建议波段操作思路，不宜追高，前期多单注意止盈 [1][3] 盘面点评 - 周四期债全线高开，日内窄幅波动，中长债均收涨，短债尾盘转弱，现券收益率日内先下后上，日终多数转为上行，公开市场净回笼2035亿，资金面宽松，DR001维持在1.31% [1] 日内消息 - 财政部、央行第二次组长会议共同保障财政政策、货币政策更好落地见效 [2] - 彭博称中国考虑采取措施抑制股市投机，寻求A股平稳发展 [2] - 美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调，节奏看数据 [2] 行情研判 - 现券开盘延续升势带动期债高开，各品种维持窄幅震荡，A股连续三日下跌，债市未获更多上涨动力，期货盘后现券走弱，10年国债收益率在1.75%附近阻力大，可能进入震荡 [3] 国债期货日度数据 |合约|2025 - 09 - 04价格|2025 - 09 - 03价格|今日涨跌|合约持仓（2025 - 09 - 04）|合约持仓（2025 - 09 - 03）|今日变动|主力成交（2025 - 09 - 04）|主力成交（2025 - 09 - 03）|今日变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.44|102.44|0|76004手|75575手|429手|31545手|25604手|5941手|[4]| |TF2512|105.745|105.69|0.055|142981手|139553手|3428手|62934手|62433手|501手|[4]| |T2512|108.27|108.12|0.15|217136手|213046手|4090手|83913手|86857手|-2944手|[4]| |TL2512|117.4|117.03|0.37|140684手|142705手|-2021手|135244手|156936手|-21692手|[4]| |TS基差（CTD）|-0.0299|-0.0225|-0.0074| - | - | - | - | - | - |[4]| |TF基差（CTD）|0.0269|0.0846|-0.0577| - | - | - | - | - | - |[4]| |T基差（CTD）|0.3866|0.4403|-0.0537| - | - | - | - | - | - |[4]| |TL基差（CTD）|0.8792|0.7408|0.1384| - | - | - | - | - | - |[4]|