汇率走势 - 印度卢比兑美元汇率维持在88.85附近窄幅波动，市场交投清淡 [1] - 美元指数在99.65附近持稳，整体波动有限 [2] 市场驱动因素 - 投资者密切关注美印贸易谈判进展，期待达成关键协议，但最终协议尚未落地使市场情绪偏谨慎 [1] - 美国总统特朗普表达对即将达成双边贸易协定的信心，并提到未来可能下调对印度商品的关税，但未给出具体时间表 [1] - 美国参议院通过临时拨款法案结束政府停摆，缓解了部分市场不确定性 [2] 资金流动与市场情绪 - 受美印贸易协议未落地影响，外国机构投资者净卖出价值约411.4亿卢比的印度股票 [1] 经济数据与政策预期 - 市场焦点转向印度10月份消费者物价指数，经济学家预测10月通胀率同比上升0.48%，较9月份的1.54%有所回落 [1] - 市场对美联储在12月会议上降息的预期概率为62.4% [2] - 美国政府恢复运转后，一批被推迟的经济数据将公布，投资者将重点关注就业市场表现以判断美联储政策动向 [2] 技术分析 - 美元兑卢比汇率维持在短期均线上方运行，关键技术指标显示若汇价突破近期交易区间可能测试前期高点 [4] - 当前重要阻力位参考历史高点89.12附近，下行支撑关注8月低点87.07区域 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜早盘冲高回落，日内震荡，持仓量变化不大；宏观上美元指数冲高回落，美参议院就结束政府“停摆”达成一致，市场风险偏好回升，产业上现货升水回升，技术上关注8.7万关口压力 [6] - 沪铝冲高回落，日内偏弱震荡，持仓量先升后降；美元指数冲高回落利好有色，产业上铝价上涨使下游采购意愿下降，技术上关注5日均线支撑 [7] - 沪镍震荡偏弱，持仓量增仓下行、减仓反弹；产业弱势施压镍价，在有色板块偏强时镍价未收复12万关口，持续关注12万一线压力 [8] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：Codelco 9月铜产量环比降7%至11.56万吨，11月10日Mysteel电解铜社库19.83万吨，较上周四降0.43万吨 [10] - 铝：11月10日Mysteel电解铝社库61.60万吨，较上周四升0.90万吨 [11] - 镍：11月11日SMM1电解镍平均价121,300元/吨，较上一交易日涨100元/吨；金川1电解镍平均升水3,600元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -100 - 300元/吨 [12] 相关图表 - 铜：包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [13][14][15] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含基差、上期所库存、月差、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [38][43][41]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，三大指数高开低走，沪指跌0.39%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.4% [2] - 沪深两市成交额不足2万亿元，较上一个交易日缩量1809亿 [2] - 上证指数早盘高开于4023.88点，短暂触及4024.94点后回落，未能突破10月30日前高4025.7点 [2] - 市场涨跌家数大致持平 [2] 板块表现 - 培育钻石、乳业、光伏设备等板块涨幅居前，培育钻石板块收盘涨幅超6% [2][17] - 海南、软件开发、CPO等板块跌幅居前 [2] - AI硬件方向，特别是CPO板块，出现明显高开低走 [9][12] 亚太市场联动因素 - 受前晚美股大涨刺激，亚太市场早间显著高开，但随后出现不同程度跳水 [5][6] - 美国政府临时拨款法案的进展引发新的担忧，市场担心政府重新开放后公布的经济数据 [8] - 美元指数走强预期增加，可能吸引资金流出其他市场流入美股，政府关门期间美元实现了年内第二好单月表现 [8] - 美联储理事米兰支持进一步降息，主张降息50个基点或至少25个基点 [8] AI硬件股承压因素 - 市场对美股AI领域泡沫化的担忧持续，影响A股相关映射板块 [13] - 投资者Michael Burry估计从2026年到2028年，大型科技公司因低估折旧可能虚增1760亿美元的利润，并指出甲骨文利润可能被夸大26.9%，Meta利润可能被夸大20.8% [13] - 国内公募基金主题投资风格管理指引征求意见，要求主题投资基金不得出现名实不符的情形，可能引发机构资金漂移风格修正 [14][16] 培育钻石板块催化因素 - 西安电子科技大学郝跃团队利用培育钻石工业金刚石解决氧化镓芯片散热难题，提升半导体器件性能，引发市场对其在高端芯片制造中替代价值的重估 [19] - 商务部、海关总署联合公告，暂停实施涉及超硬材料等相关物项的多项公告 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美元指数受美国10月制造业PMI及就业市场超预期影响近期走强，压制风险资产表现，但国内股指韧性较强，整体降波等待企稳 [3] - 物价指数回暖，消费板块顺势上行，三季报发布后A股整体处于再定价调整中，短期常见窄幅回调及反弹，下方风险有限 [3] - 短期10年期国债活跃券250016.IB波动区间可能在1.75%-1.82%，央行国债买卖重启，利率顶部、期债底部更加夯实 [3] - 资金面短期收紧，但债市情绪向好，后续进入信贷和经济数据公布阶段，信贷数据预期有概率走弱，债市定价可能向基本面倾斜 [3] - 金银供应趋紧买盘力量增强，美国政府有望结束“停摆”美元指数回落，驱动贵金属显著走强 [3] - 集运指数（欧线）EC主力下行，短期震荡 [3] - 1月合约铁元素供应宽松，发运、到港大幅下降，港存上升，铁水大幅下降，铁矿偏弱运行 [3] - 产地煤价偏强运行，蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，主流焦企开启第四轮提涨，焦煤提供成本支撑 [3] - 美国政府停摆或将结束，流动性风险缓释驱动铜价反弹，氢化铝盘面底部震荡，南北现货价差分化，铝盘面高位震荡，短期基本面制约上涨高度，铝合金高价下现货交投洽清，原料供应持续紧张，锌价高位震荡，现货成交一般，市场情绪好转，锡价高位震荡，基本面变动不大宏观偏弱，盘面震荡调整，不锈钢盘面维持窄幅震荡，宏观驱动减弱基本面仍有压力，部分地区现货涨价，工业硅震荡上涨 [3] - 多晶硅现货企稳，期货午后震荡上行，碳酸锂盘面大幅拉涨，宏观氛围推动资金情绪 [3] - PX中期供需偏紧预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，PTA减产预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，反弹空间受限，短纤供需预期转弱，加工费存压缩预期，11月瓶片供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，短期刚需支撑尚可，但供应持续高位，MEG上方承压，供需预期偏弱，估值偏低，价格反弹承压，供需预期紧平衡，关注装置减产动态和成本变动 [3] - 能源化工品中，LLDPE现货变化不大，套保商成交较好，PP成交好转，基差走强，甲醇基差走弱，成交尚可，下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行，供大于求的矛盾观点未有改善，盘面趋弱运行，现货跌价后碱厂待发天数增加，盘面反弹，现货走货明显转弱，盘面承压回调，市场情绪好转，胶价延续反弹，供需提振有限，且成本端偏弱，预计BR上方承压 [3] - 农产品中，美豆出口仍存变数，前低存支撑，猪价震荡为主，现货价格上涨，盘面反弹震荡，MPOA产量增长，棕榈油维持弱势运行，海外供应偏空宽松，原糖保持偏弱，新棉成本逐步固化，供应仍偏宽松，地面交易转向冷库交易，现货价格偏稳强，通货价格下调，盘面偏弱震荡 [3] 各板块总结 金融板块 - 股指：国内股指韧性较强，三季报后A股再定价调整，短期窄幅回调及反弹，下方风险有限，推荐观望，若单日深度下挫可布局看跌期权牛市价差 [3] - 国债：10年期国债活跃券250016.IB波动区间1.75%-1.82%，央行国债买卖重启，利率顶部、期债底部夯实，后续信贷数据预期或走弱，债市定价可能向基本面倾斜，单边策略逢回调适当做多，期现策略关注正套策略机会 [3] - 贵金属：供应趋紧买盘增强，美国政府有望结束“停摆”美元指数回落，贵金属显著走强，建议在4100美元下方逢低买入黄金，买入白银虚值看涨期权 [3] 黑色板块 - 集运指数（欧线）：EC主力下行，短期震荡，建议逢低做多12合约 [3] - 钢材：1月合约铁元素供应宽松，单边观望，多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运、到港大幅下降，港存上升，铁水大幅下降，铁矿偏弱运行，单边逢高做空，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [3] - 焦煤：产地煤价偏强运行，蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，逢低做多焦煤2601，区间参考1250 - 1350，利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：主流焦企开启第四轮提涨，焦煤提供成本支撑，逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：美国政府停摆或将结束，流动性风险缓释驱动铜价反弹，主力关注84000附近支撑位，86500附近压力位 [3] - 氢化铝：盘面底部震荡，南北现货价差分化，主力运行区间2750 - 2900 [3] - 铝：盘面高位震荡，短期基本面制约上涨高度，主力参考21000 - 21800 [3] - 铝合金：高价下现货交投洽清，原料供应持续紧张，主力参考20400 - 21100 [3] - 锌：锌价高位震荡，现货成交一般，主力参考22300 - 23000 [3] - 锡：市场情绪好转，锡价高位震荡，低位多单继续持有，回调低多思路 [3] - 镍：基本面变动不大宏观偏弱，盘面震荡调整，主力参考118000 - 124000 [3] - 不锈钢：盘面维持窄幅震荡，宏观驱动减弱基本面仍有压力，主力参考12500 - 13000 [3] - 工业硅：部分地区现货涨价，工业硅震荡上涨，价格震荡区间8500 - 9500 [3] 新能源板块 - 多晶硅：现货企稳，期货午后震荡上行，价格震荡区间50000 - 58000 [3] - 碳酸锂：盘面大幅拉涨，宏观氛围推动资金情绪，宽幅震荡调整，关注前高压力位表现 [3] 化工板块 - PX：中期供需偏紧预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，短期或在6200 - 6800区间震荡，多单逢高减仓 [3] - PTA：减产预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，反弹空间受限，短期在4300 - 4800运行区间震荡，多单减仓，TA1 - 5滚动反套 [3] - 短纤：供需预期转弱，加工费存压缩预期，逢高做缩为主 [3] - 瓶片：11月瓶片供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [3] - 乙二醇：短期刚需支撑尚可，但供应持续高位，MEG上方承压，EG2601行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5逢高反套 [3] - 纯苯：供需预期偏弱，估值偏低，价格反弹承压，BZ2603跟随油价逢高偏空 [3] - 苯乙烯：供需预期紧平衡，关注装置减产动态和成本变动，EB12价格反弹偏空 [3] - LLDPE：现货变化不大，套保商成交较好，关注去库拐点 [3] - PP：成交好转，基差走强，观望 [3] - 甲醇：基差走弱，成交尚可，关注05合约MTO缩小机会 [3] - 烧碱：下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行，偏空思路 [3] - PVC：供大于求的矛盾观点未有改善，盘面趋弱运行，反弹空 [3] - 纯碱：现货跌价后碱厂待发天数增加，盘面反弹，等待反弹空的机会 [3] - 玻璃：现货走货明显转弱，盘面承压回调，观望 [3] - 天然橡胶：市场情绪好转，胶价延续反弹，观望 [3] - 合成橡胶：供需提振有限，且成本端偏弱，预计BR上方承压，逢高做空BR2601，关注10800附近压力 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆出口仍存变数，关注周五USDA报告，M01关注3000附近支撑 [3] - 生猪：前低存支撑，猪价震荡为主，3 - 7反套持有 [3] - 玉米：现货价格上涨，盘面反弹震荡，反弹逢高空 [3] - 油脂：MPOA产量增长，棕榈油维持弱势运行，P主力在8600具有明显支撑 [3] - 白糖：海外供应偏空宽松，原糖保持偏弱，反弹偏空交易 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化，13500 - 13800区间震荡 [3] - 鸡蛋：供应仍偏宽松，关注月间反套机会，单边逢高短空机会 [3] - 苹果：地面交易转向冷库交易，现货价格偏稳强，或向上冲击前期高位9300 [3] - 红枣：通货价格下调，盘面偏弱震荡，低位震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日美元指数回落，铜价有所反弹，后续需关注中国公布的经济数据以及美联储官员对12月降息的口风变化 [1][9] 根据相关目录分别总结 期货及现货市场 - 周三LME铜价反弹，2025年11月6日沪铜继续反弹，主力2512合约收盘在86320元/吨，较上一交易日收盘价上涨650元/吨，涨幅0.76% [1] - 今日现货市场整体平稳，铜价下跌后下游逢低采购补库有所增加，但随着价格反弹和预计短期备库增加，成交量未能进一步上升 [1] - 中国部分地区市场光亮铜精废价差继续回升，广东地区为2998元/吨，天津地区3000元/吨 [1] 宏观和基本面 - 美国10月ADP私人就业增长4.2万个为四个月最大增幅，同时修正9月的数据由减少3.2万修正为减少2.9万，美国ISM非制造业PMI指数52.4，上月为50.0，数据整体大超预期激励市场情绪 [2] - 中美两国都落实了两国元首会晤成果，并宣布降低和暂停相关关税 [2] - 周三美国金融市场修复了早前因美元流动性紧张引发的问题，美元指数回落，推动铜价反弹，此前因美联储在降息问题上采取模糊策略导致美元指数持续走高，铜价回落 [2] - 美国联邦政府停摆进入第36天，打破美国历史上最长的停摆记录，当地时间11月5日，参议院民主党领袖致信特朗普，要求举行两党会议，政治层面可能出现破冰迹象，若未来美联储12月降息和美国联邦政府结束停摆，将支撑铜价 [2][3] 行情展望 - 关注未来几日中国公布的经济数据情况，周五中国公布贸易数据和下周的信贷数据，中国铜消费是决定铜价未来走势的重要因素 [9] - 美联储下次议息会议时间在12月8 - 9日，关注美联储官员对12月降息的口风变化 [9]

外汇市场表现 - 美元指数于11月10日纽约尾盘上涨0.07%至99.62 [1] - 欧元兑美元汇率下跌0.06%至1.1557 [1] - 英镑兑美元汇率上涨0.10%至1.3176 [1] - 澳元兑美元汇率显著上涨0.65%至0.6536 [1] - 美元兑日元汇率上涨0.46%至154.1325 [1] - 美元兑加元汇率下跌0.18%至1.4021 [1] - 美元兑瑞郎汇率微跌0.02%至0.8049 [1]

美元指数表现 - 周一（11月10日）纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.01%，报99.591点 [1] - 彭博美元指数下跌0.06%，报1218.67点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计美国政府停摆预期或使贵金属市场承压回调，今日盘中金银价格大幅上行或因临时拨款法案短期内提供市场流动性缓冲及美元指数走软，阶段性提振贵金属货币属性 [3] - 美元持续走软有望阶段性提振贵金属走势，但政府停摆乐观预期或削弱市场避险需求，对金价上行形成阻力 [3] - 技术面小时线RSI持续走强并突破90超买区间，短期注意回调风险，伦敦金价上方4100美元为关键阻力位，下方4000美元有较强支撑，沪金2512合约关注区间890 - 950元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 11900元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价935.98元/克，环比涨14.72；沪银主力合约收盘价11719元/千克，环比涨235 [3] - 沪金主力合约持仓量136657手，环比降3；沪银主力合约持仓量243217手，环比降2300 [3] - 沪金主力前20名净持仓110522手，环比增5914；沪银主力前20名净持仓101886手，环比降3302 [3] - 黄金仓单数量89616千克，环比不变；白银仓单数量609978千克，环比降13074 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价928.1元/克，环比涨12.15；上海有色网白银现货价11607元/千克，环比涨161 [3] - 沪金主力合约基差 -7.88元/克，环比降2.57；沪银主力合约基差 -112元/千克，环比降74 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓1042.06吨，环比增1.71；白银ETF持仓15088.63吨，环比降25.4 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比增339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比增738 [3] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [3] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率31.98%，环比降0.42；黄金40日历史波动率26.76%，环比降0.03 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率20.46%，环比降1.3；黄金平值看跌期权隐含波动率20.47%，环比降1.27 [3] 行业消息 - 当地时间11月9日，美国国会参议院通过临时拨款法案，为政府提供资金直至2026年1月30日，预示美政府或结束自10月1日起的历史最长停摆 [3] - 美国白宫经济顾问表示政府“停摆”对经济影响远超预期，或造成长期损害，导致四季度GDP增长放缓，旅游休闲行业受重创 [3] - 美国政府停摆进入第六周，劳工部连续两月无法发布非农就业报告，经济数据真空使美联储12月降息决策陷入困境，10月CPI也可能无法发布 [3] 宏观数据面 - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值50.3，创2022年6月以来最低水平，小幅抬升降息预期 [3] - 美国服务业PMI大幅超出市场预期，ADP就业显示新增就业人数仍具韧性，但企业裁员人数创阶段新高，整体劳动力需求趋于放缓 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜早盘走强，主力期价围绕8.65万一线震荡，日内持仓量上升，美元指数冲高回落利好有色，铜价高位下挫后下游采购意愿恢复，周一电解铜社库去化，产业支撑增强，关注8.7万关口压力 [7] - 沪铝增仓上行，收复周五夜盘失地并逼近上周高点，美元指数冲高回落利好有色，国内对铝定价权强涨幅不及铜，周一电解铝社库小幅上升，关注上周高点压力 [8] - 沪镍偏强震荡，持仓量小幅上升，有色板块上行但镍表现乏力反映基本面弱势，镍矿港口库存周度去化放缓，镍期货库存周度持续上升，关注12万关口压力 [9] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 11月10日，Mysteel电解铜社库为19.83万吨，较上周四下降0.43万吨 [11] - 11月10日，Mysteel电解铝社库为61.60万吨，较上周四上升0.90万吨 [12] - 11月10日，SMM1电解镍价格119,200 - 123,200元/吨，平均价格121,200元/吨，较上一交易日上涨300元/吨，金川1电解镍主流现货升水报价区间为3,500 - 3,700元/吨，平均升水为3,600元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 400元/吨，周一现货升水明显走高 [13] 相关图表 - 铜相关图表包括电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等 [15][16][22] - 铝相关图表包括铝基差、电解铝国内社库、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等 [38][29][31] - 镍相关图表包括基差、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等 [40][43][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价经过暴涨暴跌进入多空相对平衡盘整区间，市场以空间换时间等待重新上攻时机，短线国际金价每盎司4000美元构成支撑，中长线仍可能创新高 [8] 根据相关目录分别进行总结 金价走势与储备情况 - 上周金价以横盘为主，国际金价维持在每盎司4000美元附近 [3] - 10月末我国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末上升约47亿美元，升幅0.14%，是连续第23个月站上3.2万亿美元大关；10月末黄金储备为7409万盎司，环比增加3万盎司 [3] 地缘政治影响 - 俄乌冲突仍未停止且俄方占据优势，俄罗斯军队加强打击力度，短期内冲突朝对俄方有利态势演变，支撑了金价 [4] 美国经济情况 - 美政府停摆进入38天创纪录，对经济造成很大影响，11月消费者信心指数跌至三年多来最低水平，仅为50.3，较上月下降约3个百分点，比去年同期下降约30% [5][6] - 美国劳动力市场持续降温，超四分之一失业者寻工逾六个月，非农数据连续两个月未正常发布，就业市场不容乐观 [6] - CME“美联储观察”数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为62.5%，虽比前期下降但仍超60% [6] 美元指数情况 - 美元指数先反弹到100以上后再度走弱，上周五重新跌至99.50附近，总体难以持续走强，重回弱势有利于金价企稳 [8]