大湾区上市公司治理总体水平 - 大湾区803家上市公司治理指数平均值为65.17，比全国平均水平（64.94）高出0.23 [3] - 治理水平高于京津冀（65.14）的平均值，略低于长三角（65.18） [3] - 深圳上市公司治理指数均值为65.19，略高于北京（65.16），但低于上海（65.29） [3] 大湾区上市公司结构与规模 - 大湾区上市公司中制造业数量为566家，占比最高，达到70.49% [3] - 信息传输、软件与信息服务业上市公司数量为70家，占比8.72% [3] - 民营控股上市公司有519家，占比64.63%，高于京津冀（52.49%）和全国（61.25%），低于长三角（68.36%） [3] - 上市公司资产总额为507743.38亿元，约占A股上市公司的11.30% [4] - 营业收入总额为85266.62亿元，约占A股上市公司的11.82% [4] - 利润总额为8732.83亿元，约占A股上市公司的12.72% [4] 大湾区上市公司治理分项表现 - 股东治理、利益相关者治理、信息披露和董事会治理水平较高 [4] - 经理层治理和监事会治理有待提升 [4] 论坛活动与行业倡议 - 论坛主议题为“治理筑基，市值焕新” [1] - 现场发布了《2025湾区上市公司治理排行榜》，包括“湾区上市公司董秘TOP20”和“湾区上市公司治理TOP20”榜单 [5] - 深圳市公司治理研究会发起成立了“上市公司市值管理专业委员会” [5] - 该专委会将聚焦市值管理前沿实践与合规路径，致力形成“企业创造价值→资本认可价值→市场配置资源”的正向循环 [6]

政策影响与市场转变 - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》颁布满一年，推动A股市值管理从模糊的隐性话题进入系统化、阳光化的显性规范新阶段 [1] - 上市公司对市值管理的理解从管股价向管价值转变，合规意识显著增强，有效遏制了部分伪市值管理行为 [3] 制度采纳与市场表现 - 已有1001家A股公司披露了市值管理制度或估值提升计划，数量是今年初的5倍左右，较前两年仅10余家的零星情况呈现爆发式增长 [3] - 自发布市值管理制度以来，这批上市公司股价平均涨幅达20.63%，较同期沪深300指数高5.9个百分点 [3] - 千余家样本公司中，超百家股价涨幅逾50%，超30家股价实现翻倍 [5] 并购重组活动 - 在1001家披露制度的公司中，619家实施了并购重组（包括完成、预案等进展），占比高达61.84% [3][4] - 并购重组案例包括企业产业转型升级，如滨海能源构建双主业格局，以及央企战略重组，如中化装备加速整合产业链资源 [4] 回购与增持动态 - 《指引》落地一年间，326家上市公司进行回购，累计金额达489.36亿元，较上年同期增长13.85% [4] - 216家上市公司重要股东及董监高合计增持657.36亿元，同比增幅高达72.88% [4] 现金分红趋势 - 2024年度千家公司分红总额约1.14万亿元，较2023年度增长3.75% [5] - 平均分红次数为0.97次/家，同比增长18.50%，高频分红正成为优秀企业的标杆 [5] 信息披露与投资者关系 - 以2024年年报为例，645家上市公司发布ESG报告，同比增长9.88% [5] - 952家公司召开业绩说明会，较上年微增1.38% [5] 公司具体举措与价值创造 - 在估值提升计划中，多家公司制定具体措施，如柳钢股份实施特定工程并引入战略投资者，宁波华翔寻求新兴产业发展机会并剥离资产 [5]

公司市值管理战略 - 南方电网公司已将市值管理纳入对南网储能的考核范围 [1] - 公司积极开展市值管理研究并制定了相关工作措施 [1] - 市值管理工作将从提升基本面和改善资本面两个方面主动推进 [1] - 最终目标是推动公司内在价值与市场价值协同提升 [1]

文章核心观点 - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》颁布一年，推动A股市值管理从“隐性话题”迈入“显性规范”新纪元 [1] - 上市公司对市值管理的理解从“管股价”向“管价值”转变，合规意识显著增强 [1] - 市场是最客观的评判者，发布市值管理制度的公司股价平均涨幅达20.63%，跑赢沪深300指数 [1] 市值管理制度采纳情况 - 目前已有1001家A股公司披露市值管理制度，是今年初的5倍左右，较前两年仅10余家的数量呈现爆发式增长 [1] 并购重组实施情况 - 千余家公司中已有619家实施并购重组，占比高达61.84% [1] - 并购重组案例包括企业产业转型升级和央企战略重组，旨在整合产业链资源 [3] 回购与增持情况 - 326家上市公司进行回购，累计金额达489.36亿元，较上年同期增长13.85% [4] - 216家上市公司重要股东及董监高合计增持657.36亿元，同比增幅高达72.88% [4] 现金分红情况 - 2024年度千家公司分红总额约1.14万亿元，较2023年度增长3.75% [5] - 平均分红次数为0.97次/家，同比增长18.50%，高频分红成为新标杆 [5] 信息披露与ESG进展 - 645家上市公司发布ESG报告，同比增长9.88% [5] - 952家公司召开业绩说明会，较上年微增1.38% [5] 市值管理成效与市场表现 - 发布市值管理制度以来，上市公司股价平均涨幅达20.63%，较同期沪深300指数高5.9个百分点 [1] - 超百家股价涨幅逾50%，超30家股价实现翻倍 [5] - 胜宏科技发布制度后，前三季度营收141.17亿元同比增长83.40%，净利润32.45亿元同比增长324.38%，股价累计上涨约5倍 [6] 上市公司实践与理念转变 - 上市公司对市值管理的重视程度显著提升，开始设立专职岗位或聘请专业机构 [8] - 企业战略更注重产业规划与资本回报路径的匹配，实现经营决策与市值表现的良性互动 [8] - 贵州茅台以价值创造、传递、实现为主线，推出中期分红方案和15亿元至30亿元的回购计划 [8] - 聚焦主业、强化创新被视为市值管理的核心与根本 [9] 当前市值管理存在的问题 - 部分公司仍将市值管理简单等同于“拉升股价”，存在“重战术、轻战略”倾向 [10] - 许多公司缺乏专业的市值管理团队和系统的规划能力 [10] - A股存在股价对公司基本面信息反映不准确的情况 [10] - 管理层长期利益与市值表现深度绑定的激励机制尚不普遍 [10] - 部分公司利用会计盈余管理手段影响业绩，误导投资者 [10]

核心观点 - 民营企业正积极运用分红、回购、股权激励、并购重组及海外投资等市值管理工具组合拳，并取得显著成效，部分公司市值实现大幅增长 [1][2][5] 市值管理实践与成效 - 截至2025年11月14日，已有512家民企上市公司披露市值管理制度，其中约70家公司市值增幅超50% [1] - 电力设备、机械设备、有色金属等行业在市值管理方面表现突出 [1] - 有370多家民企自发布市值管理制度后实现市值上涨 [3] - 在500多家发布市值管理制度的民企中，有230多家公司正在进行或已完成并购计划，其中七成公司市值增长，60多家公司增长幅度超30% [6] 价值沟通与投资者信心 - 埃斯顿近一年接待机构调研累计超40次，其市值涨幅超19.43% [2][3] - 迈瑞医疗在2025年实施3次分红，累计现金分红49.35亿元，占2025年前三季度净利润的比例为65.19% [2] - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》发布一年来，有40多家民企的回购金额超过1亿元 [2] - 美的集团累计实施超100亿元回购，远高于去年同期 宁德时代、牧原股份、三一重工等也实施了数亿至数十亿元不等的回购 [2] - 自今年3月发布市值管理制度以来，宁德时代市值涨幅已超过65% [2] 股权激励与长期绑定 - 共有约70家公司在这一年内发布了股权激励计划，例如指南针发布了涵盖422名员工的股权激励计划 [1][4] - 股权激励被视为实现未来价值提升的关键，能将企业创始人的"股东思维"复制到核心团队 [4] 并购重组与战略拓展 - *ST松发自发布市值管理制度以来市值增幅达1546.87%，其2025年前三季度实现归母净利润12.71亿元，同比增长1614.08% [5][6] - 民企通过并购获取关键技术、牌照和渠道，被视为实现向"新质生产力"跨越式发展的最快路径 [6] 海外投资与全球化布局 - 东山精密通过子公司收购GMD集团并对其进行债务重组，自市值管理制度发布以来市值增幅达206.52% [7] - 宁德时代、新易盛等千亿市值龙头公司积极布局海外市场，均实现了市值60%以上的增长 [7] - 宁德时代匈牙利工厂一期规划超过30GWh，预计2025年底建成 [7] - 春风动力已在杭州及泰国、墨西哥建立生产基地，形成多点支撑的生产体系 [7] 行业专家观点 - 产业龙头更注重战略叙事和全球化布局，中小民企则更关注流动性管理和股权再融资 [1] - 价值沟通是市值管理的桥梁，上市公司通过透明、及时、双向的投资者关系管理工作让市场理解公司价值 [3] - 市值管理应当管理影响市值的核心要素与变量，使得公司市值与公司价值协同增长 [9] - 公司考核指标应更侧重于研发投入、新产品市占率等反映"新质生产力"的先行指标 [9]

文章核心观点 - 央企市值管理已从边缘话题跃升为核心战略，是一场以价值创造为根基、以价值传递为桥梁、以长效战略机制为保障的系统性工程 [1] - 政策推动市值管理纳入央企负责人考核，制度化、纵深化推进长效机制建设成为新任务 [1][6] 市值管理的战略地位与市场影响 - 央企控股上市公司总市值约占A股三成，是资本市场的"基本盘" [1] - 2024年以来，体现央企板块走势的国新央企综合指数涨幅超20% [1] - 2024年12月，国务院国资委首次正式将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核 [6] 价值创造：夯实基本面 - 市值管理的根本在于提升内在价值，需聚焦主业、强化盈利和创新能力 [2] - 2025年前三季度，超220家央企控股上市公司实现归母净利润同比增长，19家净利润翻番 [2] - 中国移动在2024年度考核中荣获A级并位列第三名，在2022-2024年任期考核中位列第二名 [3] - 央企积极运用并购重组推动资源向主业和战略性新兴领域集中，例如中国广核、中国神华、内蒙华电的收购案例 [3] 价值实现与传递：市场沟通工具 - 增加现金分红是向投资者传递价值最直接的方式之一 [4] - 超310家央企在2024年年报中进行了分红，总额超4080亿元，其中8家企业分红超百亿元 [4] - 股票回购与增持是维护投资者信心的另一重要工具，今年以来已有超60家央企披露控股股东增持或回购计划 [5] 长效机制建设：制度化与战略融入 - 目前已有超120家央企控股上市公司主动披露了专门的《市值管理制度》，超45家企业制定了《估值提升计划》 [6] - 不同企业侧重点各异，例如中国电建超前布局战略性新兴产业，鞍钢股份聚焦成本管控 [6] - 市值管理未来将更深度融入中央企业整体战略体系，成为一项贯穿始终的长期战略管理行为 [7]

样本公司表现 - 1001家A股公司披露了市值管理制度或估值提升计划 [2][4] - 超过100家公司股价涨幅超过50%，超过30家公司股价实现翻倍 [4] - 胜宏科技自发布市值管理制度后，2025年前三季度营收达141.17亿元，同比增长83.40%，净利润达32.45亿元，同比增长324.38%，股价累计上涨约5倍 [4] 行业理念与实践转变 - 上市公司对市值管理的重视程度显著提升，部分企业设立专职岗位或聘请专业机构 [5] - 市场对“伪市值管理”行为的辨识能力增强，合规、透明理念深入人心 [5] - 企业战略更注重产业规划与资本回报路径的匹配，实现经营决策与市值表现的良性互动 [5] - 贵州茅台以价值创造、价值传递、价值实现为主线，推出中期分红方案每股派23.957元，并实施15亿元至30亿元的回购计划 [5] - 市值管理被视为一项长期性、系统性工作，核心是做好经营，聚焦主业、强化创新 [5][6] 当前面临的挑战 - 部分公司将市值管理简单等同于“拉升股价”，存在重战术、轻战略倾向 [9] - 许多公司尤其是中小企业缺乏专业团队和系统规划能力，实践效果不佳 [9] - A股存在股价对公司基本面信息反映不准确的问题 [9] - 部分公司尤其是国有企业，管理层长期利益与市值表现深度绑定的激励机制不普遍 [9] - 部分公司利用会计盈余管理和真实盈余管理手段影响业绩，误导投资者判断 [9] 未来发展建议 - 政策层面建议完善信息披露制度，建立以价值创造为导向的考核体系，推动长期激励制度改革 [10] - 公司层面建议将市值管理纳入治理体系核心，建立一体化机制并量化KPI [10] - 市场层面鼓励第三方专业机构参与市值管理评价，提高专业度与公信力 [10]

公司战略与市值管理 - 公司非常重视市值管理和对投资者的回报，并制定了《2025年度"提质增效重回报"行动方案》以提升投资价值 [2] - 公司将聚焦主营业务发展以持续提升核心竞争力，并加强新兴领域产品研发以实现多元化发展 [2] - 公司以投资者为本，将稳步落实股东回报计划 [2] 投资者关系沟通 - 公司通过投资者热线、邮箱、E互动平台以及策略会等多种形式保持与中小投资者沟通 [2] - 沟通目的在于增强投资者信心，并实现股东价值最大化 [2]

估值提升计划与投资者沟通 - 公司于2025年2月作为A股第二家企业披露《估值提升计划》以主动回应市场关切并推动价值回归 [1] - 后续公司将加强投资者沟通并主动披露经营规划与项目进展以减少信息不对称 [1] - 股价回归被视为长期过程需依赖行业环境改善与公司经营业绩的持续支撑 [1] 股东回报与信心彰显 - 公司坚持真金白银分红与股份回购 [1] - 控股股东增持股份且高管团队长期持有公司股份未减持以彰显对企业长期发展的信心 [1] - 公司始终将股东利益放在重要位置并在夯实经营基本面的同时持续推进价值提升 [1] 产能扩张与项目进展 - 2025年以来公司70万吨化学浆项目与日照华泰特种纸项目陆续投产 [1] - 广西化工项目有序推进旨在补足产业链短板并增强盈利能力 [1]

公司市值管理理念 - 高度重视市值管理相关工作 [2] - 以提升经营质量与长期可持续发展作为市值管理核心 [2] - 高度重视维护全体股东长远利益和公司价值稳健增长 [2] 投资者回报策略 - 力求以良好业绩回报广大投资者 [2] - 力求以稳健分红回报广大投资者 [2]