事件概述 - 一名36岁男子李某为炫耀个人技术，利用AI技术生成一条以某汽车品牌展台为背景的虚假低俗视频，并在社交平台发布，造成不良社会影响 [1] - 广州天河警方接报警后迅速开展调查，并已依法对李某作出行政拘留10日的处罚 [1] 行业影响与监管动态 - 该事件表明，利用AI技术生成并传播涉及具体企业（如汽车品牌）的虚假低俗内容，可能对相关公司的品牌形象造成负面影响 [1] - 公安机关明确提示将严查严惩故意编造、传播网络谣言等违法犯罪行为，显示了监管机构对利用新技术制造和传播虚假信息行为的打击态度 [1] - 该案例为行业提供了一个警示，即AI生成内容（AIGC）的滥用可能引发法律风险，相关技术应用方需加强内容合规管理 [1]

事件概述 - 广州天河警方通报一起利用AI技术生成并传播虚假低俗视频的案件 涉案人员李某被行政拘留10日 [1][3] - 虚假视频以小鹏汽车广州车展展台为背景 对公司品牌造成不良影响 小鹏汽车此前已于11月28日报警并紧急辟谣 [6] 公司经营与财务表现 - 小鹏汽车2025年第三季度营收为203.8亿元人民币 单季毛利率达到20.1% 净亏损为3.8亿元人民币 [6] - 公司预计第四季度营收在215亿元至230亿元人民币之间 同比增长约33.5%至42.8% [7] - 公司预计第四季度交付量在12.5万至13.2万辆之间 同比增长约36.6%至44.3% [7] - 2025年公司处于快速发展阶段 MONA系列产品帮助公司实现“逆风翻盘” [6] 行业与监管环境 - 警方指出 借助AI技术编造并恶意传播虚假内容以扰乱公共秩序的行为屡见不鲜 此类虚假信息造谣成本低 传播速度快且范围广 [6] - 相关部门正通过权威信息发布和跨部门联动执法等举措依法惩治AI制假行为 让造谣传谣者承担法律责任 [6]

事件概述 - 广州天河警方通报称，互联网传播一条以某汽车品牌展台为背景的虚假低俗视频，公安机关迅速开展调查 [1] - 经查，李某（男，36岁）为炫耀个人技术，利用AI技术生成虚假视频并在社交平台发布，造成不良社会影响 [1] - 目前，警方已依法对李某作出行政拘留10日的处罚 [2] 公司回应与行动 - 小鹏汽车法务部官方微博转发警情通报，感谢公安机关的公正执法及社会各界的关注 [5] - 公司坚决维护企业正当权益，对于任何以违法手段损害品牌声誉、扰乱社会秩序的行为，都将通过法律途径严肃追责 [5] - 公司表示将共同营造风清气正、守法有序的网络环境 [5] - 此前在11月28日，公司已注意到部分账号恶意传播利用AI技术生成的、以小鹏汽车广州车展展台为背景的虚假低俗色情视频，并以此炒作负面话题、诋毁品牌和产品 [8] - 公司当时已全面固定相关证据并正式报警，公安机关已介入调查 [8] 事件背景 - 11月28日下午，一段不雅视频在网上迅速流传，视频中一名车模背后停放着小鹏汽车旗下的全新小鹏P7 [8]

核心观点 - 报告认为2025年12月10日A股市场虽缩量调整但动能仍在 科技板块保持强势 地产板块出现异动 市场处于政策窗口与年末流动性博弈期 建议均衡布局科技成长、红利与周期资源 [2][5][11] - 报告判断债市缺乏明确趋势性机会 预计维持“中短端偏强、长端震荡”的分化格局 [9][12] - 报告指出商品市场涨跌参半 白银价格因金银比修复而迭创新高 工业品则因需求不足延续偏弱走势 [2][7][9][12] 市场行情分析 股票市场 - 2025年12月10日A股探底回升 上证指数收跌0.23%报3900.5点 深证成指涨0.29% 创业板指跌0.02% 万得全A涨0.12% [3] - A股全天成交1.79万亿元 较上一交易日1.92万亿元有所缩量 但总体成交量仍处健康水平 市场依旧富有动能 [3] - 科技板块强势不改 尽管海光信息与中科曙光终止重大资产重组对情绪有一定影响 但机器人等细分领域依旧活跃 [5] - 地产板块出现异动拉升 可能与万科纾困进程后续变动有关 [5] - 近期指数分化与板块轮动加剧 资金向科技成长与政策催化板块集中 未来1-2周国内外政策密集落地 将成为影响市场走势和风格的关键变量 [5][6] 债券市场 - 2025年12月10日国债期货市场持续回暖 各期限主力合约全线上涨 30年期主力合约涨0.30%报112.790元 10年期主力合约涨0.06%报108.030元 [9] - 央行当日开展1898亿元7天期逆回购操作 实现净投放1105亿元 Shibor隔夜利率下行0.5BP报1.298% 创2023年8月以来新低 [9] - 短期债市缺乏明确趋势性机会 预计维持“中短端偏强、长端震荡”的分化格局 中长期看 政治局会议明确“继续实施适度宽松的货币政策” 或推动配置机构增配超长端利率债 [9] 商品市场 - 2025年12月10日国内商品期市收盘涨跌参半 贵金属涨幅居前 沪银涨5.44% 航运期货全部上涨 集运指数(欧线)涨3.41% 碳酸锂涨2.56% 铁矿石涨1.85% [9] - 基本金属跌幅居前 氧化铝跌3.17% 非金属建材全部下跌 玻璃跌2.13% 能源品全部下跌 原油跌1.25% [9] - 白银价格持续上行 沪银收报14373元/千克 涨幅5.44% 这与金银比的回升相关 截至12月9日金银比约为71.7 较前期高点明显回落 但相比长期均值62.9仍有进一步修复空间 [9] - 氧化铝下跌主要受供需影响 需求端电解铝开工率保持高位但增长有限 供给端待投产产能规模仍在 后续新设备投产将带来压力 [10] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **红利**：核心逻辑为股息率有吸引力及避险配置 [11] - **AI应用**：核心逻辑以阿里千问、谷歌GEMINI等为代表的产品应用加速 [11] - **人工智能**：核心逻辑为全球科技巨头企业资本开支加速 [11] - **大消费**：核心逻辑为人民币升值及市场风格切换 [11] - **券商**：核心逻辑为成交活跃及存款搬家 [11] 近期核心思路总结 - **权益方面**：市场处于政策窗口与年末流动性博弈期 政治局会议释放积极信号 市场成交额处于健康区间 建议均衡布局科技成长、红利与周期资源 关注低估值且政策敏感的板块 [11] - **债市方面**：债市缺乏明确趋势性机会 预计维持分化格局 需关注中央经济工作会议定调、年末资金面表现及全球流动性环境变化 [12] - **商品方面**：工业品延续偏弱走势 多个品种创年内新低 需求不足下尚未形成供需联动回升态势 建议继续关注政策表态及供给端变化 [12]

行业痛点与数字化变革 - 传统建筑行业存在严重的“信息孤岛”问题，图纸、进度、材料等数据分散在各参与方，项目管理依赖经验和直觉，导致效率低下且存在质量与安全隐患 [2][4] - 以AI、物联网与数字孪生技术为核心的数字化变革正在打破信息孤岛，为建筑赋予“数字生命”，推动行业从传统“建造”向现代化“智造”跃迁 [2][4][9] - 数字化管理使得工地实时状态一目了然，包括钢梁安装进度、施工质量、设备状态及工人位置等信息均转化为可量化数据，实现可视化、数据化的科学管理 [4] 公司业务与解决方案 - 比姆泰客公司成立于2020年，核心业务是提供生产项目一体化协同管理平台，打通工程全生命周期数据 [9] - 公司产品与服务包括钢结构制造运营MOM系统、BIM项目管理系统、数字工厂解决方案等，通过“工具型SaaS产品+业务型SaaS化服务”模式，为建筑企业提供一站式数字化解决方案 [9] - 公司已为国内外近1400项重点工程提供数字化解决方案，覆盖智慧生产、项目管理、智慧工地、设备运维等全链条 [21] 项目实施与量化成效 - 在绍兴国际会展中心项目中，通过自研的EPC项目管理平台，累计减少设计变更800余处，工程管理效率提升85%，节约运营成本超过350万元，并保障项目在112天内完成 [12] - 斯坦福大学调研显示，BIM技术能帮助项目减少40%的设计变更，提升施工效率20%-30% [21] - 在大型项目中，通过数字化工具实现实时协同，整体管理效率提升超过80% [17] 技术应用与AI发展 - AI技术正加速渗透建筑场景各环节，包括安全监控、资源调度、进度管理和风险预测 [4] - 预计到2029年，建筑领域的AI市场规模将突破72亿美元，年复合增长率超过33% [16] - 公司正与合作伙伴探索垂直AI应用，例如自动识别构件并快速生成深化图纸的AI调图软件，以提升设计协同效率 [16] - 公司选择联想作为底层算力基石，以支撑海量BIM分析、物联网数据处理及专业模型训练 [17] 行业趋势与政策环境 - 建筑业作为国民经济支柱产业，正面临数字化、智能化转型的历史机遇 [21] - 住建部“十四五”规划明确推动智能建造与BIM技术深度融合 [21] - BIM技术作为数字孪生载体，能串联设计、施工、运维全流程，实现资源优化与绿色建设 [21]

公司合规整改与“摘帽”进程 - 公司因2021年通过资金流转虚增利润1524.67万元，占当期披露利润总额的15.55%，导致2021年年报存在虚假记载，并因此受到处罚及被实施其他风险警示（股票简称变更为“ST凯文”）[3] - 根据规定，申请撤销风险警示需满足对相关财务报告进行追溯重述及收到行政处罚决定书满十二个月两个条件，公司已完成会计差错更正，并于2025年12月满足时间期限[3] - 分析师指出，历时一年多的合规整改收官是公司“摘帽”的利好，但仅“摘帽”不足以修复市场信任，仍需业绩支撑[2] 公司财务与经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入4.2亿元，同比增长28.62%，但净利润为-1.08亿元，同比下降12.49%[5] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为6.21亿元、4.31亿元、4.54亿元，归母净利润连续三年亏损，分别为-6.87亿元、-7.95亿元、-5.28亿元，三年累计亏损超20亿元[5] - 2024年公司营业收入为4.54亿元，同比增长5.38%，归属于上市公司股东的净利润为-5.28亿元，亏损同比收窄33.60%[6] - 公司总资产从2023年末的41.19亿元下降至2024年末的34.24亿元，降幅16.88%，净资产从35.14亿元下降至29.87亿元，降幅14.99%[6] - 业绩亏损主要受存量游戏产品进入生命周期后半程导致流水下滑、新产品流水不及预期，以及商誉等资产减值影响[6] 公司资产结构与商誉风险 - 公司早年密集收购酷牛互动、幻文科技和天上友嘉等公司，形成了金额较大的商誉[7] - 由于多数被收购子公司经营业绩不佳，公司在2022年至2024年分别计提商誉减值2.57亿元、3.38亿元、1.48亿元[7] - 截至2025年上半年期末，公司仍有商誉余额13.91亿元，若子公司经营状况未改善，减值风险将持续释放[7] 公司产品与IP储备 - 公司累计拥有众多IP资源储备，包括《航海王》《奥特曼》《遮天世界》等[7] - 当前主要游戏产品为《三国志2017》《圣斗士星矢：重生》和《荣耀新三国》，其中《三国志2017》自2017年上线以来全球总流水超70亿元[7] - 业内人士指出，公司早年爆款产品已进入生命周期后半程，流水自然下滑，而新游戏研发与上线节奏不及预期，导致收入端支撑不足[7] 公司未来发展战略 - 公司核心策略之一是聚焦IP资源，计划推出一系列基于头部IP的游戏产品，包括《航海王：集结》《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼（代号：光）》等[8] - 公司计划深度运用AI技术提高开发效率与质量，并尝试通过生成式AI技术快速生成角色、场景和剧情，以缩短开发周期[8] - 分析师认为，在游戏精品化时代，仅靠IP引发粉丝情怀已不足，需向玩法和技术创新转变，追求质量而非数量才能长期留住玩家[9] 游戏行业发展趋势 - 2025年上半年，中国国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，创下新高，游戏用户规模达近6.79亿，同比增长0.72%，同样创历史新高[8] - 分析师指出，国内游戏厂商正朝精品化和出海全面进击，政策鼓励推动游戏产业成为经济新增长极，中国游戏产业可能开启新一轮“黄金十年”[8]

文章核心观点 文章探讨了以《恋与深空》为代表的3D乙女游戏，如何借助3D渲染、AI、AR等前沿技术，深刻满足现代女性（无论婚恋状态）对情感陪伴、被理解与被爱的需求，并由此催生了一个规模庞大且高速增长的新兴消费市场，标志着“第五消费时代”以应对“孤独”为核心的消费趋势的到来 [15][16][17] 行业趋势与市场表现 - **市场进入“第五消费时代”**：日本社会学家三浦展提出，新时代消费核心是应对“孤独”，能更好满足此需求的产品更易成功 [16][17] - **女性向游戏市场高速扩张**：2024年中国女性向游戏市场规模达80亿元，同比激增124.1%，增速显著高于整体市场 [19] - **乙女游戏商业表现突出**：2024年《恋与深空》全年总流水约58.7亿元人民币，位列中国手游排行榜第七；同类游戏《世界之外》和《光与夜之恋》总流水也各超十亿元 [17] - **相关消费行为变迁**：2024年中国避孕套行业市场规模为156亿元，同比下降17%；同期情趣用品市场销售额达1942.1亿元，同比增长8%，性与爱的参与形式正在发生变化 [20][21] 技术驱动产品进化与体验升级 - **3D技术提升真实感与沉浸感**：《恋与深空》基于Unity 2019开发，并通过自定义渲染管线、4D阵列扫描高精度皮肤数据、自研服饰解算流程等技术，实现了影视级的角色动态效果，打破了2D游戏的局限，吸引了大量新用户 [47][50][54][66] - **AI技术深化个性化互动**：游戏4.0版本引入AI语音技术，男主可自然叫出玩家昵称，极大提升了代入感；玩家也利用ChatGPT、DeepSeek等工具创建专属AI男友，进行持续深度对话 [56][57][9][118] - **AR与陪伴模式融入日常生活**：游戏提供AR实景陪伴功能，让虚拟角色进入现实场景；陪伴模式让角色陪伴用户工作、健身、睡眠，极大延长了游戏对用户生活的渗透时间 [108][114][109] - **技术直接推动商业变现**：《恋与深空》4.0版本上线后，游戏冲至iOS畅销榜TOP3，当月流水创上市新高，环比增长33%；同期推出的婚戒周边在三天内销售额超4000万元 [60] 用户画像与需求洞察 - **用户群体多元化**：玩家包括感情空窗期女性、已婚女性和已有子女的母亲，共同点是对“更契合灵魂”的渴望被产品激发 [13][32][41] - **需求由产品创造**：许多用户并非因孤独而玩游戏，而是游戏中“完美的虚拟爱人”激发并满足了她们此前未被察觉的强烈被爱需求 [26][30] - **情感满足超越现实关系**：虚拟关系提供了无冲突、高契合度、随时响应的陪伴，对比之下，现实婚恋关系可能显得平淡或令人不满 [39][40][44][121] 新兴商业模式与产业链 - **UGC生态与衍生平台兴起**：如AIGC平台NYXverse允许用户创建含游戏角色的3D互动场景；AI陪伴APP“独响”允许用户创建并分享AI角色，一年内获得100万注册用户和200万个用户创建角色 [67][68][73] - **资本积极布局产业链**：NYXverse背后公司2033获商汤等机构近亿元人民币投资；“独响”获字节系锦秋基金百万美元种子轮融资；研发类人形机器人的“首形科技”年内快速融资三轮，获顺为资本、蚂蚁集团等顶级机构投资 [69][73][86] - **“情感劳动”与消费绑定**：游戏通过抽卡机制、限时卡池、卡片等级系统，将情感依赖转化为消费行为，玩家为获得情感体验和证明“爱意”而持续付费 [89][90][93][101] 社会影响与未来展望 - **模糊虚拟与现实边界**：技术进步使虚拟陪伴愈发真实，玩家成为最早体验“自由之快乐与未知之战栗”的群体 [128] - **具身智能成为终极想象**：人形机器人技术的进步（如小鹏IRON机器人）让玩家坚信未来能在物理世界拥有虚拟爱人的仿生人，并为此进行储蓄规划 [129][87][132] - **对现实关系产生复杂影响**：虚拟关系可能缓解现实矛盾，也可能引发伴侣间的猜忌，用户需在不同程度上平衡虚拟与现实 [104][105][131]

警方通报。 12月10日，广州天河公安发布警情通报： 随后，小鹏汽车法务部转发该消息并发文称："11月28日，小鹏汽车就有人利用AI技术生成虚假视频向 公安机关报案。案件现已侦破，涉案男子李某被公安机关处以治安拘留10日的处罚。感谢公安机关的公 正执法，也感谢社会各界对该事件的关注。我们坚决维护企业正当权益，对于任何以违法手段损害品牌 声誉、扰乱社会秩序的行为，都将通过法律途径严肃追责，共同营造风清气正、守法有序的网络环 境。" 近日，广州天河警方接报警称，互联网传播一条以某汽车品牌展台为背景的虚假低俗视频，公安机关迅 速开展调查。经查，李某（男，36岁）为炫耀个人技术，利用AI技术生成虚假视频，并在社交平台发 布，造成不良社会影响。目前，警方已依法对李某作出行政拘留10日的处罚。 警方提示：网络非法外之地,公安机关将严查严惩故意编造、传播网络谣言等违法犯罪行为，请广大网 友不信谣不传谣，共同维护网络清朗空间。 三季度，小鹏汽车净亏损为人民币3.8亿元，2024年同期为人民币18.1亿元，而2025年第二季度为人民币 4.8亿元。 截至2025年9月30日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期 ...

事件概述 - 广州天河警方通报，36岁男子李某为炫耀个人技术，利用AI技术生成一条以某汽车品牌展台为背景的虚假低俗视频并在社交平台传播，造成不良社会影响，被依法处以行政拘留10日 [2] - 小鹏汽车法务部确认，公司于11月28日就有人利用AI技术生成虚假视频向公安机关报案，案件现已侦破，涉案男子李某被处以治安拘留10日 [5] - 小鹏汽车法务部此前声明，部分账号恶意传播利用AI生成的、以小鹏汽车广州车展展台为背景的虚假低俗色情视频，以此炒作负面话题、诋毁品牌和产品，公司已全面固定证据并正式报警 [9] 公司回应与立场 - 小鹏汽车法务部感谢公安机关的公正执法，并坚决维护企业正当权益 [5] - 公司强调对于任何以违法手段损害品牌声誉、扰乱社会秩序的行为，都将通过法律途径严肃追责，共同营造风清气正、守法有序的网络环境 [5] - 小鹏汽车声明其车展未邀请任何模特及演艺人员，一贯坚决抵制、反对以不良内容展开宣传的行径 [9] - 公司对滥用AI技术、恶意抹黑公司形象的违法行为表示强烈谴责并会坚决追责到底 [9] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度，小鹏汽车总交付量为11.6万辆，较2024年同期增加149.3% [11] - 2025年第三季度总收入为人民币203.8亿元，较2024年同期上升101.8%，较2025年第二季度上升11.5% [11] - 2025年第三季度汽车销售收入为人民币180.5亿元，较2024年同期上升105.3%，较2025年第二季度上升6.9% [12] - 2025年第三季度汽车毛利率为13.1%，2024年同期为8.6%，2025年第二季度为14.3% [12] - 2025年第三季度净亏损为人民币3.8亿元，2024年同期净亏损为人民币18.1亿元，2025年第二季度净亏损为人民币4.8亿元 [13] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币483.3亿元 [14]

事件概述 - 广州天河警方通报，36岁男子李某为炫耀个人技术，利用AI技术生成以某汽车品牌展台为背景的虚假低俗视频并在社交平台发布，造成不良社会影响，已被依法处以行政拘留10日的处罚 [1] - 小鹏汽车法务部确认，公司已于11月28日就有人利用AI技术生成虚假视频向公安机关报案，案件现已侦破，涉案男子李某被处以治安拘留10日 [3] 公司回应与行动 - 小鹏汽车法务部此前（11月18日）已在官微发文辟谣，指出部分账号恶意传播利用AI技术生成的、以小鹏汽车广州车展展台为背景的虚假低俗色情视频，以此炒作负面话题、诋毁公司品牌和产品 [5] - 公司声明此类行为严重违背公序良俗，污染网络生态，侵犯了公司合法权益，触碰了法律红线 [5] - 公司强调车展未邀请任何模特及演艺人员，一贯坚决抵制、反对以不良内容展开宣传的行径 [7] - 公司对滥用AI技术、恶意抹黑公司形象的违法行为表示强烈谴责，并会坚决追责到底 [7] - 公司表示已全面固定相关证据并正式报警，公安机关已介入调查，坚信违法之人必将付出代价 [7] - 公司感谢公安机关的公正执法及社会各界的关注，坚决维护企业正当权益，对于任何以违法手段损害品牌声誉、扰乱社会秩序的行为，都将通过法律途径严肃追责 [3]