美联储政策现状 - 6月19日美联储暂停降息，维持4.25 - 4.5%利率[1] - 资产表现为美元走强突破99，黄金从涨0.2%到跌约0.5%，美股小幅波动，美债利率V型走势[1] 政策决策原因 - 经济前景不确定性减弱但仍处较高水平，美联储倾向等待不确定性落地[2] - 经济预测显示对美国滞胀担忧，2025和2026年GDP预测分别下调30bp、20bp至1.4%、1.6%，核心PCE通胀率预测2025/2026/2027分别抬升30bp、20bp、10bp至3.1%、2.4%和2.1%[3] 降息预期 - 点阵图显示更多委员支持年内不降息，19位委员中7人预计年内不降息（前次4人），美联储降息不早于9月，但降息预期升温可能稍早[4] - 会前市场预期年内降息幅度45bp附近，会后维持两次降息预期，小幅升至48bp附近，后续通胀升温市场可能按一次降息定价，8 - 9月市场或再度转向定价降息预期升温[4] 未来政策不确定性 - 点阵图预测2026年底政策利率较3月会议抬升20bp至3.6%，2027年抬升30bp至3.4%，长期中性利率维持3%，明后年货币政策面临更大不确定性[5] - 鲍威尔任期2026年5月结束，市场押注总统选鸽派人选，若成真当前“higher for longer”预测难实现[5] 风险提示 - 美国经济、就业和通胀走势及财政、关税等政策可能超预期[7]

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%-4 5%不变 符合市场预期 这是连续第四次维持利率不变 [1] - 美联储以全票通过维持利率不变 延续自2023年12月以来的"按兵不动"策略 [1] - 美联储承认经济活动仍以稳健速度扩张 失业率处于较低水平 但对失业率描述进行细微调整 [1] 经济预测与通胀展望 - 美联储下调2025年经济增速至1 4% 失业率升至4 5% 核心PCE通胀达3 1% [1] - 2026年失业率或维持在4 5% 通胀小幅回落至2 4% 凸显劳动力市场降温与服务业通胀黏性矛盾 [1] - 美联储上调2026年利率中值预测至3 6% 长期中性利率维持3%不变 反映对中长期通胀压力的担忧 [5] 点阵图与内部意见分歧 - 19名委员中 8人支持年内降息两次 7人支持维持利率不变 4人主张降息一次或三次 支持维持利率人数较3月增加3人 [5] - 2025年利率中值仍为3 9% 对应降息两次 但2026年利率中值从3 4%上调至3 6% [5] 政策调整与市场预期 - 美联储删除5月声明中"失业率和通胀上升风险均已上升"表述 强调经济前景不确定性有所降低但仍处于高位 [2] - 缩表计划继续推进 但国债赎回上限从250亿美元降至50亿美元 显示对市场流动性的谨慎呵护 [2] - 市场押注9月降息概率达66% 源于5月零售销售环比下降0 9% 非农就业下修近10万人等经济数据走弱 [8] 外部风险因素 - 美联储主席鲍威尔指出通胀上行风险主要来自关税滞后效应 未来几个月通胀可能加速回升 [8] - 中东局势引发的油价波动可能加剧短期通胀波动 如伊朗冲突导致油价上涨10% [8] - 特朗普政府关税政策不确定性仍是关键变量 若全面转嫁至消费端 核心通胀可能突破3 5% [9]

稳定币概念股Circle大涨34%。 *三大股指分化，纳指跌0.13%； *中长期美债收益率探底回升，10年期美债逼近4.40%； *银行股表现不俗，行业有望受益于资本缓冲松绑预期。 周一美股涨跌互现，市场消化美联储最新决议，并关注持续紧张的中东局势。截至收盘，道指跌44.14 点，跌幅0.10%，报42171.66点，纳指涨0.13%，报19546.27点，标普500指数跌0.03%，报5980.87点。美 国股市周四因六月节假期休市。 券商Spartan Capital Securities首席市场经济学家卡尔蒂略（Peter Cardillo）表示："市场可能从收益率走 势中得到启示。在美联储确定关税对通胀的影响之前，不会改变货币政策，鲍威尔多次强调这一点。" 市场概述 美联储周三宣布，维持联邦基金利率区间4.25%-4.50%不变，符合市场预期。联邦公开市场委员会 FOMC经济预测摘要显示，今年降息两次的利率前景不变，同时降低了经济增长预期并提高了通胀预 测。 美联储主席鲍威尔表示，货币政策仍需对经济施加一些限制。美联储政策制定者预计，随着美国总统特 朗普的关税对美国消费者的影响，商品价格通胀将在今年 ...

美联储利率决议 - 美联储连续四次会议暂停降息，联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% [1][2] - 利率预测中位值显示今年仍预计两次25基点降息，但点阵图显示预计不降息官员增加三人至七人 [1][14][16] - 明后两年利率预期上调，2026年底联邦基金利率预期从3.4%升至3.6%，2027年从3.1%升至3.4% [11][12][13] 经济展望调整 - 下调2025年GDP增速预期0.3个百分点至1.4%，2026年下调0.2个百分点至1.6% [17][19] - 上调2025年失业率预期0.1个百分点至4.5%，2026年和2027年分别上调0.2个百分点至4.5%和4.4% [17][19] - 大幅上调2025年PCE通胀预期0.3个百分点至3.0%，核心PCE预期上调0.3个百分点至3.1% [17][22] 政策声明变化 - 将经济前景不确定性表述从"进一步增加"改为"已减弱但仍高" [5] - 删除"失业率和通胀均上升风险增加"的表述 [5] - 简化失业率描述为"仍低"，删除"近几个月企稳于低位"的说法 [6] 市场预期与分歧 - 期货市场预计9月降息概率为63%，7月不降息概率超85% [2] - 19名官员中10人预计至少两次降息，7人预计不降息，分歧明显 [4][16] - 美联储对下半年降息持开放态度，需观察劳动力市场疲软或关税影响 [3][4]

美股市场动态 - 美股收盘涨跌不一 美联储维持利率不变但暗示今年两次降息 同时削减未来预期降息次数 [2] - 美联储点阵图显示官员对利率前景存在分歧 会议参与者经济预测显示滞胀压力加剧 GDP增速下调 通胀率上调 [2] - 特朗普抨击美联储 中东冲突为政策增添变数 [2] 全球财富分布 - 2024年美国新增37.9万名百万富翁 总量占全球近40% 美洲私人财富净值增长11% [2] - 大中华区在净资产10万至100万美元的中产阶层中占比28.2% 排名全球第一 [2] - 全球超80%成年人净资产未超10万美元 [2] 中国房地产市场 - 广州取消楼市"三限"并降低贷款首付比例和利率 地方财政收支平衡压力大 [2] - 居民家庭和私营企业现金流持续流出 民间现金流不足导致楼市缺乏支撑 [2] 中国金融政策 - 央行宣布八项金融开放举措 包括设立银行间市场交易报告库 数字人民币国际运营中心 个人征信机构等 [3] - 证监会将推出深化科创板改革"1+6"政策措施 创业板启用第三套标准支持未盈利企业上市 [3] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 促进科技 资本 产业良性循环 [3] 半导体行业 - 半导体产业链崛起 DDR4缺货涨价 5月单月涨幅53%创2017年以来最大涨幅 [3] - 全球前三大DRAM厂商退出DDR4市场 中科院上海光机所研制出超高并行光计算集成芯片"流星一号" [3] 美联储人事变动 - 特朗普表示将很快提名美联储主席继任者 投资者担忧提前任命会引发市场不安 [4] - 热门人选包括白宫经济顾问等 市场希望新主席专注经济平衡和双重使命 [4] 国际央行政策 - 瑞典央行将基准利率下调0.25个百分点至2% 为两年半以来最低水平 [4] - 瑞典央行表示今年经济复苏失去动力 通胀预期降低 未来仍可能降息 [4] 新能源汽车行业 - 蔚来一季度归母净利润亏损扩大 资产负债率攀升 计划2025年推9款新车但盈利仍面临挑战 [5] - 蔚来推行管理模式调整 换电站建设调整 推出新品牌 [5] 白酒行业 - 飞天茅台市场交易价走低 原箱和散瓶报价接近2000元 市场认为1900元阵地将失守 [5] - 经济下行 政策因素 行业扩产导致茅台价格下跌 年轻化战略效果不突出 [5]

美联储利率政策 - 美联储维持基准利率不变 联邦基金利率介于4 25%至4 5%之间 [1] - 预测2025年个人消费支出指数将从2 1%升至3% 高于3月份预期 [1] - 预计2025年降息25个基点 2026年再降息两次25个基点 2027年下调25个基点 [1] - 鲍威尔表示当前政策立场适合观望经济走向 [2][16][17] 关税政策影响 - 关税可能推高价格并给经济活动带来压力 具体影响取决于最终水平 [1] - 鲍威尔警告关税可能导致滞胀(通胀上升+经济放缓) [8] - 近期特朗普取消部分严厉关税 减轻进口商成本压力 [11] - 美中贸易协议削减关税后华尔街公司软化经济衰退预测 [14] 经济数据表现 - 通胀接近2021年以来最低水平 但近期物价上涨略有加速 [6] - 5月招聘速度放缓但仍稳健 关税不确定性影响小于预期 [6] - OECD预测2025年底美国通胀率将达4% 较当前水平大幅上升 [15] 行业动态 - 沃尔玛和百思买等零售商警告征税可能导致价格上涨 [15] - 半导体 药品等部分商品豁免关税 但10%全面关税仍适用于多数进口商品 [14] - 钢铁 铝 汽车及加墨部分商品关税维持有效 [14]

新华财经北京6月19日电（王菁）今年的美联储货币政策路径，"等待"或是关键词。美联储对宽松举措 保持高度谨慎态度，连续四次延迟降息虽有助于在复杂局面中寻找平衡，却不得不以牺牲美国经济活力 为代价。半年关将至，以观测经济数据和通胀走势为"借口"的拖延不会一直继续，留给美联储观望的时 间窗口也正在收窄。 当地时间6月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是自今年1 月、3月和5月会议以来，美联储连续第四次决定维持利率不变。同时，点阵图显示年内保持两次降息预 期，经济展望显示美联储上调年内通胀预测、下调经济总量预测。 市场人士表示，系列决策看似波澜不惊，却暗含当前美国经济在通胀韧性、政治压力与增长隐忧之间的 复杂博弈。 为何"迟迟不动"？美联储面临哪些"纠结"？ 从总量上看，美联储的"按兵不动"反映了对经济前景的担忧。数据显示，美国2025年一季度国内生产总 值（GDP）环比按年率计算下滑0.3%，幅度超过预期，为2022年二季度以来首次收缩。虽然美国GDP 受进口激增扰动出现萎缩，但美联储参考的另一项指标——对美国国内私人购买者的最终销售额一季度 增长了3%，这令政策决定 ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 晚上的直播课，我分别从"联合声明与上合组织"，"G7峰会与美联储利率会议"，"中亚峰会与陆家嘴论坛"，"港股打新与蚂 蚁稳定币"四个方面解读了基本面的一些信息，并结合阿拉伯国家，上合组织，金银油，G7，美联储，中亚，港股，蚂蚁， 人民币，A股等给出了接下来的布局思路。 北京时间6月19日(周四)凌晨2:00，美联储将公布利率决定和更新的经济预测摘要(SEP)，随后主席鲍威尔将召开新闻发布 会。 目前市场普遍预期，美联储将维持利率在4.25%-4.50%区间不变。据外媒调查显示，105名经济学家中有103人预期维持利率 在4.25%-4.5%不变，另外2人预期降息25个基点。 此前的3月点阵图显示2025年降息两次，如今一个愈发强烈的鹰派声音认为， 点阵图的中位数可能上移，暗示年内仅有一次 降息。 美银预计今年仅降息一次，高盛和摩根大通同样预期点阵图可能释放鹰派信号，这或是本次会议最可能引爆市场的"鹰派炸 弹"。 果真如此的话，对金价毫无疑问是利空。当然，短线上金价继续受到中东紧张局势的避险资金支持。 与点阵图同步调整的经济预测，将为美联储的谨慎立场提供数据支撑。由于 ...

经济学家指出，失业率上升可能成为促使美联储最终重启降息的关键触发因素。自1月以来，美联储一 直按兵不动，将基准贷款利率维持在4.4%左右。官员们在近期讲话中表示，他们希望先观察特朗普的 重大政策调整（包括关税措施）对美国经济的影响，再考虑进一步降息。 中东局势的再度紧张，为陷入观望的美联储增添了更多不确定性。官员们预计将在北京时间周四凌晨结 束的两天政策会议上延续"按兵不动"的策略。但随着特朗普关税开始迫使消费者缩减支出，企业利润最 终受损并推高失业率，美国经济可能很快出现裂痕。这将给肩负维护劳动力市场重任的美联储发出降息 信号。 经济学家称，美联储政策制定者的最新经济预测可能显示，他们预计今年至少降息一次，而这很可能是 由于负面经济消息所致。"随着关税开始拖累增长，失业率上升，美联储可能在今年下半年开始降 息，"富国银行首席经济学家杰伊·布赖森（Jay Bryson）对CNN表示。 尽管美联储最终可能降息，但其周四的预期决策可能让特朗普不满。特朗普此前已多次抨击美联储主席 鲍威尔未及时降息，大骂其"傻瓜"、"蠢货"。 更大的担忧：滞胀风险下的政策困境 今年4月特朗普宣布对多国大幅加征关税后，鲍威尔预测美联储 ...

黄金价格走势分析 - 黄金价格在3395—3401区间遭遇强劲阻力，四次尝试突破未果 [2] - 下方支撑位在3370一带，形成30个点的小区间震荡 [2] - 日线布林带中轨3347与前期实体分水岭3350形成共振，若收于其下可能引发进一步下跌 [3] 美联储利率预测 - 当前利率为4 25%-4 50%，市场预测2025年6月维持该利率的概率为97 3% [3] - 2025年9月利率可能降至4 00%-4 25%的概率为54 8% [3] - 3月点阵图显示2025年或降息2次，但存在调整为1次的可能性 [4] 技术形态分析 - 小时图呈现看跌旗形，上方阻力3390—3397，下方支撑3369—3376 [7] - 四小时图趋势线支撑与小时图形成共振，决定下降旗形是否成立 [7] - 若旗形破位失败，可能转为弧形底形态 [7] 市场情绪与政策影响 - 美联储鹰派立场可能导致市场避险情绪升温 [3] - 若美联储转鸽，市场可能押注降息后资金购买力减弱及通胀上升 [3] - 需关注美联储官员对降息次数的调整，可能引发市场波动 [4]