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市场整体表现 - A股三大指数集体下跌 截至午间收盘 沪指跌0.72%报3881.51点 深证成指跌0.56% 创业板指跌1.23% 北证50跌1.29% [1] - 全市场成交额1.15万亿元 较上日成交额缩量1184亿元 [1] - 超3800股下跌 [1] 行业板块表现 - 海南本地股全线上涨 因海南"十五五"规划建议发布 [1] - 贵金属板块涨幅居前 [1] - 零售板块涨幅居前 [1] - 培育钻石板块走低 [1] - 元件板块走低 [1] - 光伏设备板块走低 [1] - 消费电子板块走低 [1]

对中国权益市场的整体观点 - 国泰海通维持对A/H股的战术性超配观点，认为多重因素支持中国权益表现，相较于其他主要大类资产的风险回报比较高 [1] - 国泰海通指出，2026年是“十五五”规划开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极 [1] - 国泰海通认为，若美联储12月降息，当下人民币稳定升值也为2026年初中国宽松货币提供有利条件，改革将提振中国市场风险偏好 [1] 对出口形势的分析 - 华创证券指出，11月出口增速反弹超预期，较上月高7个百分点，其中基数影响贡献约5个百分点，其余为需求韧性的支撑 [1] - 华创证券分析，11月中国制造业PMI新出口订单大幅修复且各行业全面回升，同时出口边际增长动能有所恢复 [1] - 华创证券数据显示，9至11月出口环比平均增长1.1%，与历史同期均值相近，而第三季度出口月度环比均值仅有0.4%，大幅低于过去十年同期平均的1.4% [1] - 华创证券展望，月度视角下，12月基数抬升或给同比读数带来2至3个百分点的调整压力 [1] - 华创证券认为，季度视角下，领先指标显示外需环境稳健，电子产业链或继续助力增长 [1] - 华创证券判断，半年至一年维度下，货币宽松累积效应驱动的稳定外需环境叠加机电出口景气，或支撑出口维持偏强韧性 [1] 对A股市场近期表现与展望 - 中原证券指出，周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指在3923点附近遭遇阻力后震荡回落 [2] - 中原证券观察到，盘中商业百货、电子元件、光伏设备以及医疗服务等行业表现较好，而有色金属、能源金属、贵金属以及钢铁等行业表现较弱 [2] - 中原证券认为，当前国内经济宏观面处于温和修复但基础仍需巩固的状态，中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变 [2] - 中原证券预计，在政策暖风、资金改善的合力下，市场再度向上运行的可能性正在增加，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技有望轮番表现 [2] - 中原证券建议短线关注商业百货、光伏设备、电子元件以及医疗服务等行业的投资机会 [2]

A股市场整体表现与特征 - 2025年A股市场表现较好，主要股指震荡上扬，市场韧性持续增强，呈现“低波动、稳增长”的特征 [1] - 沪深300指数年化波动率仅为15.7%，较过去5年均值明显降低，且低于同期标普500指数水平 [1] - 市场波动收敛的背后是上市公司质量改善与市场化改革深化的共振效应 [1] 市场估值与基本面分析 - 截至10月底，沪深300指数市盈率仅14倍左右，而标普500等海外主流指数估值均超过20倍，A股在全球主要市场中估值洼地效应突出 [2] - 从资产比价角度看，沪深300股息率显著高于10年期国债收益率，维持着较强的配置吸引力 [2] - 今年前三季度上市公司净利润同比增长5.5%，其中三季度单季增速达11.45%，呈现逐季加速态势 [2] - 盈利增长已从传统行业向战略性新兴产业切换，电力设备、人工智能等新质生产力成为增长主力 [2] 市场结构与资金面 - 长期资金入市正重塑市场生态，市场逐渐形成“机构为主、外资补充、产业协同”的长钱结构格局 [1] - 长期投资力量的日益壮大，提升了市场稳定性 [1] - 在我国宏观经济企稳向好、政策红利持续释放的背景下，A股有望开启一轮基于基本面的价值重估进程 [1]

A股市场波动性与资金结构 - A股市场具有高波动性特征，这在一定程度上影响了资本市场的资源配置效率 [2] - 随着中长期资金稳步入市，市场资金结构有望实现动态均衡，从而促进市场波动水平逐步回归理性区间 [2] - 市场波动回归理性将提升资本市场服务实体经济的能力，通过更高效的资金配置引导金融资源精准灌溉 [2] - 资金配置效率的提升将为新质生产力的培育与壮大提供更为坚实的金融支持 [2]

当日市场行情与交易数据 - 当日主要股指表现分化，上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39%，创业板指上涨0.61% [1][6] - 两市成交额为1.9万亿元，较上一交易日减少1327亿元 [1][6] - 全市场个股涨多跌少，上涨个股1308只，下跌个股4058只，90只持平 [1][6] - 资金净流入前三大行业为商贸零售、银行、交通运输，净流入额分别为9.39亿元、1.75亿元、1.61亿元 [2][6] 主要ETF产品表现 - 中证A100ETF基金(562000)当日下跌0.79% [1] - A50ETF华宝(159596)当日下跌0.68% [1] - 中证A500ETF华宝(563500)当日下跌0.66% [1] 机构市场观点 - 银河证券认为，在政策红利与产业升级共振下，A股市场长期稳健运行基础或将进一步夯实 [2][6] - 东莞证券预计市场或将延续震荡上行趋势，因国内政策持续发力推动经济修复，同时美联储降息预期和资金面放量提供支撑 [2][6] - 国泰海通（国泰涵通）判断，在较长时间的横盘整理后，中国股市或将进入跨年攻势，指数或将向上迈出新台阶 [2][6] 华宝基金产品线 - 华宝基金集结了跟踪中证A50、A100、A500指数的三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的多样选择 [2][6] - 具体产品包括：跟踪中证A50指数的A50ETF华宝(159596)及其联接基金，跟踪中证A100指数的中证A100ETF基金(562000)及其联接基金，以及跟踪中证A500指数的中证A500ETF华宝(563500) [2]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 报告的核心观点 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.10倍、49.51倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3][13] - 两市周二成交金额19179亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][13] - 中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，在政策暖风、资金改善的合力下，市场再度向上运行的可能性正在增加 [3][13] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技有望轮番表现 [3][13] - 短线建议关注商业百货、光伏设备、电子元件以及医疗服务等行业的投资机会 [3][13] A股市场走势综述 - 周二（12月09日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指在3923点附近遭遇阻力 [2][7] - 上证综指收市报3909.52点，跌0.37%，深证成指收市报13277.36点，跌0.39%，创业板指上涨0.61% [7] - 深沪两市全日共成交19179亿元，较前一交易日有所减少 [7] - 从盘中热点看，商业百货、通信服务、光伏设备、电子元件以及包装材料等行业涨幅居前 [7] - 有色金属、医药商业、钢铁、贵金属以及化肥等行业跌幅居前 [7] - 电子元件、光伏设备、商业百货、医疗服务以及综合等行业资金净流入居前 [7] - 互联网服务、有色金属、软件开发、半导体以及通信设备等行业资金净流出居前 [7] - 恒生指数下跌1.3%，恒生国企指数下跌1.6%，恒生红筹指数下跌2.1% [8] - 在中信一级行业中，通信行业涨幅最大，为2.13%，商贸零售涨0.75%，电子行业涨0.56% [9] - 有色金属行业跌幅最大，为2.85%，钢铁行业跌2.22%，房地产行业跌2.01% [9] 后市研判及投资建议 - 当前国内经济宏观面处于温和修复但基础仍需巩固的状态 [3][13] - 美联储12月降息预期反复但方向明确，若最终落地将有助于全球风险资产偏好回升和外资回流 [3][13] - 国内金融监管总局近期下调了保险资金投资股票的风险因子，打开了险资入市的空间 [3][13] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [3][13]

市场表现与资金流向 - 12月9日A股市场弱势调整，国证自由现金流指数盘中跌幅超过1.4% [1] - 指数成分股中，红旗连锁、中国动力、潍柴重机等领涨，而洛阳钼业、中国铝业、南山铝业等领跌 [1] - 自由现金流ETF（159201）近22天获得连续资金净流入，合计净流入22.36亿元，最高单日净流入达2.53亿元 [1] - 截至12月8日，自由现金流ETF近一周日均成交额为4.56亿元 [1] 机构市场观点 - 中银证券分析认为，市场在资金和政策支撑下整体仍处于上行中枢 [1] - 预计明年A股有望在估值支撑及盈利企稳支撑下延续上涨态势，跨年配置行情可能提前开启 [1] - 外部风险因素缓和及美联储降息预期重新升温，有望为A股带来“春季躁动”预热行情 [1] 产品结构与特点 - 自由现金流ETF（159201）及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数 [1] - 指数编制经过流动性、行业、ROE稳定性筛选，选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高且抗风险能力强 [1] - 该产品被描述为适合底仓配置，满足长线投资需求 [1] - 该基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平 [1]

市场整体表现 - 12月9日上午A股三大指数走势分化，沪指下跌0.11% [1] - 截至10:45，中证1000ETF（159845）下跌0.13% [1] - 其他宽基指数表现：上证50跌0.37%，沪深300跌0.09%，中证500跌0.26% [1] 中证1000ETF成分股与行业表现 - 前50只权重股中涨幅靠前的有：剑桥科技涨4.37%，浙江荣泰涨4.29%，聚辰股份涨3.63%，科华数据涨3.50% [3] - 前50只权重股中表现不佳的有：华钰矿业跌3.68%，和而泰跌2.77% [3] - 前几大重仓行业表现：电子上涨1.11%，电力设备下跌0.18%，医药生物下跌0.21%，计算机下跌0.43%，机械设备下跌0.12% [3] 中证1000ETF资金与交易情况 - 资金流向：近五个交易日资金净流入7.26亿元，近十个交易日净流出6.18亿元 [3] - 基金规模：最新规模达457.53亿元，近一个月规模增长9.65亿元 [3] - 流动性：今日盘中成交额3.92亿元，近一周日均成交高达10.79亿元，流动性较好 [3] 宏观经济与政策背景 - 国内经济：11月制造业PMI小幅回升，价格景气进一步上行 [3] - 政策动态：保险新政加力支持长线资金入市 [3] - 机构观点：平安证券表示当前A股仍处于牛市上行中继阶段，短期或保持区间震荡格局，待12月美联储议息会议以及国内重要经济会议落地后，市场预期有望进一步明晰 [3] 中证1000ETF产品概况 - 中证1000ETF（159845）紧密跟踪中证1000指数 [4] - 中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现 [4]

市场环境与窗口期 - 步入12月，市场进入政策、流动性、基本面向上共振的窗口期 [1][3] - 前期市场调整有效释放了部分估值与情绪风险 [1][3] - 海外美联储仍有降息概率，国内中央经济工作会议定调将成为引导预期的核心锚点 [1][3] 对近期市场的判断 - 12月需要密切关注即将召开的政治局会议和中央经济工作会议对明年宏观经济的定调 [1][3] - 外围环境会相对平和，A股市场调整后风险得到一定释放 [1][3] - 市场走势有望趋于平稳，并存在一定的反弹动力 [1][3] 2026年关注的投资方向 - 关注AI叙事的新演绎，尤其是AI应用的落地 [1][3] - 关注美国进入降息周期的海外需求板块 [1][3] - 关注美元走向新一轮宽松的资源股 [1][3] - 关注国内增量资金更加偏好的红利股 [1][3] - 积极关注国内持续拉动内需带来的顺周期板块见底的投资机会 [1][3]