2025年私募基金市场整体表现 - 截至2025年10月31日，全市场10969只私募基金中，91.33%的产品实现正收益，平均收益率达到24.32% [1] 各策略类型业绩表现 - 股票策略以29.52%的平均收益率领跑五大策略，正收益产品占比达92.73%，在6931只产品中有6427只实现盈利 [1] - 多资产策略以19.71%的平均收益率位列第二，正收益产品占比为91.61% [1] - 组合基金正收益产品占比高达96.85%，在476只产品中仅15只出现亏损，平均收益率为17.86% [1] - 债券策略平均收益率为8.77%，为五大策略中最低，但其正收益占比达90.09% [2] - 期货及衍生品策略平均收益率为13.02%，正收益产品占比82.43% [2] 股票策略细分表现 - 量化多头策略以36.76%的平均收益率和96.52%的正收益占比成为赢家 [2] - 主观多头策略平均收益率为29.72% [2] - 股票多空策略平均收益率为18.29% [2] - 市场中性策略平均收益率为9.22% [2] 量化多头策略表现突出的驱动因素 - AI算力、存储芯片等科技细分领域轮动加快，量化模型能通过高频交易及时捕捉板块切换机会 [3] - A股日均成交额维持高位，为量化交易提供了充足的成交对手方 [3] - 市场风格切换频繁，量化策略的动态调仓能力显著优于主观策略 [3] - AI技术提升海量数据处理效率，多因子模型实现风险分散与收益增强的平衡 [3]

行业高管变动规模与范围 - 理财子公司行业诞生6年后，集中迎来“第二代”甚至第三代管理团队 [1] - 2025年以来，31家理财公司中已有20家出现核心管理层更迭，高管在集团内调动、跨机构流动成为主线 [1] - 人事变动覆盖国有大行、股份制银行、城商行/农商行及合资等各类理财子公司，涉及董事长、总裁、副总裁等多个关键岗位 [2] 新任高管团队背景特征 - 新任领导团队背景更多元化，跨行业背景高管增加，来自券商、基金、保险、外资投行等“非银”机构 [4][5] - 例如工银理财董事长吴茜有工银安盛人寿和资管公司经验，招银理财总裁董方有招商基金经验，高盛工银理财CEO张雨萌有晨星、Legal & General、平安资管等多元背景 [5] - 此举旨在弥补理财子在“大资管”竞争中的能力短板，快速构建新护城河 [6] 行业转型与新领导层使命 - 第一代高管核心任务是“平稳开业”和“完成净值化转型”，业务高度依赖母行渠道，产品以传统固收类为主 [3] - “第二代”领导团队面临同质化竞争、业绩分化和严监管的新环境，使命是带领公司实现“差异化破局” [3] - 行业需从“母行依赖”转向“独立市场化竞争”，提升产品创新、渠道建设和客户服务能力 [6] 部分高管来源与流动趋势 - 不少新任领导仍出身银行系统，母行总行资管、同业、金融市场条线继续向理财子输送人才，国有行理财子更常见此情况 [7][9] - 同时存在内部提拔案例，如兴银理财总裁助理胡红波升任副总裁，信银理财总裁由副总裁贺晋代履职 [9] - 一代领导多数回归母行，国有大行理财子核心高管“回流”总行趋势明显 [9] 行业规模增长与面临压力 - 银行理财存续规模大幅上涨，三季度行业规模已超过32万亿元 [10] - 具体机构方面，招银理财产品余额2.54万亿元较上年末增长2.83%，信银理财规模2.21万亿元增长10.90%，平安理财余额1.15万亿元，光大理财规模1.89万亿元 [10] - 行业压力包括资产端“资产荒”和收益水平下滑，以及负债端风险承受能力偏低、资金流动性强 [11] 能力建设与业务拓展方向 - 行业迫切需要向“固收+”、多资产多策略、权益类投资等领域拓展，对投研能力提出更高要求 [11] - 例如信银理财打造“多资产多策略组合投资+投资顾问服务模式”双轮驱动，争做含权产品重要供应者 [11] - 投资范围扩大使风险从信用风险扩展到市场风险、流动性风险等，需要从“信贷文化”转向建设“投资文化” [6]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 2025年10月银行理财市场整体呈现稳健发展态势，存续规模环比上升，收益率以升为主，产品创新活跃，行业数据基建持续升级 [1][3][4] - 监管政策积极引导，养老理财试点扩至全国并设立“自动衔接”机制，为行业带来新的发展机遇 [3][15] - 理财公司持续通过产品创新（如多次申购型、自选到账日产品）和科技赋能（如数据系统升级、AIGC投教）提升服务能力与市场竞争力 [3][18][20] 10月银行理财大事记：监管和行业动态 - 兴银理财获监管批准以未分配利润转增注册资本50亿元，注册资本增至100亿元，以增强风险抵御能力、满足合规与业务扩张需求 [11] - 全球财富管理论坛上，多家理财公司高管就多资产配置、海外投资、科技赋能等行业发展关键议题达成共识 [11] - 银行业理财登记托管中心报告显示，2025年三季度末全市场银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%，理财公司存续规模29.28万亿元，占全市场比例91.13%，主导地位巩固 [13] - 国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，将试点扩至全国，设三年试点期，并创新设立“自动衔接”机制，简化产品纳入个人养老金账户流程 [15] - 农业银行与农银理财、工银理财与苏银理财相继完成理财产品中央数据交换平台协议迭代及新一代理财信息登记直联系统上线，提升行业数据治理与运营效率 [3][17] - 多家头部理财公司与腾讯“梧桐”公益平台签约，利用AIGC等技术升级投资者教育和客户服务能力 [15] 10月银行理财大事记：同业创新动态 - 徽银理财推出多次申购型理财产品，允许在固定申购期内分批投入资金，提升资金使用效率，产品资产80%以上投向低波动资产 [18] - 招银理财推出自选到账日理财产品，支持投资者自主设定并修改资金到账日，实现错峰管理，产品风险等级为R2 [18] - 徽银理财推出“安盈稳健普惠日开”产品，实行优惠费率（固定管理费降至0.15%），聚焦普惠金融领域 [20] - 工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，投资份额1000万美元，战略布局AI算力产业链 [20] 存续情况：规模与收益表现 - 2025年10月全市场理财产品存续规模为31.60万亿元，环比上升1.16%，同比上升7.50% [4][21][23] - 产品结构以固收类和现金管理类为主，现金管理类产品规模6.62万亿，环比微升0.45%；最小持有期型、封闭式、日开型固收产品规模分别为9.87万亿、5.95万亿、3.91万亿，环比分别增长1.06%、2.78%、1.57% [24] - 现金管理类产品近7日年化收益率为1.29%，环比下降2.73BP；货币型基金同期收益率为1.16%，环比下降5.93BP，二者利差为0.13% [4][26] - 固收类产品10月年化收益率为2.99%，环比上升1.68个百分点；其中纯固收产品收益率为3.09%，环比升1.60个百分点；固收+产品收益率为2.97%，环比升1.69个百分点 [4][27] - 10月全市场理财产品破净率为3.10%，环比下降2.3个百分点；信用利差环比收敛0.6BP [4][35][37] 新发产品情况 - 10月理财公司新发产品规模环比下降，符合季节性特征 [5][40] - 新发产品谱系呈现三大特征：固收+产品主导（新发规模2,335.47亿元）、1-3年期产品占优（募集规模1,385.18亿元）、封闭式产品领跑（发行体量2,863.88亿元） [5][41][43] - 新发理财产品业绩基准多数下调，反映出理财公司对利率中枢长期低位运行的共识，例如1-3年期纯固收产品业绩基准均值为2.29%，环比下调21BP [5][48] 到期产品表现 - 10月封闭式理财产品达标率为85.03%，较9月环比下降1.19个百分点 [5][55][56] - 10月定开型理财产品达标率为61.92%，较9月环比上升7.16个百分点 [5][55][56] - 短期产品（1个月以下及1-3个月）达标率持续维持在较高水平 [55]

行业趋势与资产配置 - 低票息时代下资产配置向多元化发展成为必然趋势重点在于配置的有效性和及时性 [1] - 多元化配置需提前对境外市场资本市场商品市场REITs市场进行深度布局 [1] - 低票息时代反而成就了多资产配置的重要布局机会 [1] - 今年整个理财投资只能向多元化发展关键在于资产配置上能否快人一步 [3] 理财子公司竞争格局 - 在32家银行理财子公司中规模排名前三的基本是股份制银行理财子公司 [2] - 从今年三季度规模增量来看股份制银行理财子公司成为规模增长的主力城商行理财子公司增长次之大型国有银行理财子公司增速相对平稳 [2] - 大型银行理财子公司更侧重利润提升而股份制银行和城商行理财子公司更关注地域扩展性 [2] - 今年大型银行理财子公司利润增速相对不错但城商行理财子公司实现了利润和规模的双高速增长股份制银行理财子公司则以规模增长为主 [2] 中小机构发展战略 - 中小金融机构突围核心在于抓住投资机会一年至少抓住一次大机会机构才能保持长盛不衰 [2] - 某城商行理财子公司通过抓住每年两到三次投资大机会迅速将管理规模提升至近8000亿元 [2] - 中小机构需注重科技赋能与特色经营以促进业务平稳合理发展 [5] 具体投资策略与案例 - 对于权益市场布局重点对打新策略对冲策略量化策略定增策略FOF策略进行细分并积极运用衍生品进行对冲降低波动率 [1] - 北银理财在境外布局已基本完成在公募REITs上布局持续进行权益市场布局策略为保证不亏会用到很多衍生品进行对冲 [4] - 以2023年4月份境内外美元存款利率逆转为例北银理财迅速发行美元理财抓住短暂机会吸引大量新客户带动整个业务链条发展 [3] - 虽然市场波动但对整个股市抱有很大信心各项策略布局在进一步加深 [5]

业绩表现 - 公募FOF产品三季度基金利润合计为146.06亿元，创下单季度历史新高，较上一季度的23.17亿元环比增加5.3倍以上，并超越2020年全年109.27亿元的利润总额 [1][2] - 超98%的FOF产品在三季度实现正收益，平均收益率达到10.42%，相较二季度1.87%的平均收益，单季环比提升近8.56个百分点 [2] - 截至10月31日，全市场987只FOF产品的年内平均收益率为14.02%，其中国泰优选领航一年持有的年内回报最高，为69.53% [2] 规模增长 - FOF产品三季末的基金规模为1934.19亿元，较去年底的1305.58亿元增长48.15% [3] - 存量基金中超过半数产品实现年内规模增长，例如兴证全球优选稳健六个月持有的规模从4.62亿元增至25.83亿元，增幅近4.6倍；嘉实领航聚利稳健配置6个月持有从0.11亿元飙升至10.33亿元，年内增加90多倍 [3] - 截至三季度末，兴证全球基金和中欧基金的管理规模均超过182亿元，易方达基金、富国基金、广发基金、华夏基金、华安基金等5家公司的FOF规模超过百亿元 [3] 资产配置趋势 - 截至三季度末，公募FOF前十大重仓股的基金产品合计持仓市值为1048.63亿元，较上一季度增加四分之一，其中债券类基金是重仓主力，占比达到66% [5] - 持仓市值排名前十的重仓基金中债基占据9席，海富通中证短融ETF被67只FOF重仓持有，持仓市值达32.9亿元 [5] - FOF选基策略呈现多资产配置和被动化投资趋势，主动权益基金的持仓份额从94.17亿份降至81.14亿份，而ETF产品则从65.1亿份增至71.48亿份 [6] 黄金资产配置 - 华安黄金ETF成为前十大重仓基金中唯一的非债基品种，有98只FOF重仓该产品，持仓环比加仓逾7142万份至2.08亿份，持仓市值达到17.35亿元 [5] - 除华安黄金ETF外，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF等产品均获得FOF基金超过2500万份的增持 [6] - 以国泰优选领航一年持有为例，其三季末主要重仓持有的10只基金中有8只为ETF产品，包括两只黄金产业股票ETF [7] 四季度投资展望 - 国泰优选领航一年持有基金经理曾辉判断股市在四季度整体向上空间不大，有局部回调压力，会重点布局黄金股，并适时逢低布局稀土 [8] - 易方达优势回报基金经理胡云峰认为今年宏观友好度好于过去两年，国内结构性亮点颇多，其在三季度增加了科技领域和资源资产的配置 [8][9] - 博时臻选楚汇三个月持有FOF基金经理张鼎轩认为股票和转债等资产震荡上行的可能性较大，持续看好科技成长和港股的配置性价比，同时看好黄金资产的表现 [10]

文章核心观点 - 公募FOF产品在2025年三季度实现历史性突破，单季利润创历史新高，规模与业绩双双大幅跃升，凸显多资产配置与被动化投资两大趋势 [3][4][5] - FOF基金经理通过重仓债券基金稳定收益，同时显著增持黄金ETF等被动指数产品以捕捉机会，并收缩主动权益持仓以应对市场波动 [7][8][9] - 针对四季度A股市场在4000点附近的震荡行情，多位FOF基金经理看好黄金、稀土等周期资产，并强调均衡配置与结构性机会 [11][12][13] 单季利润与规模表现 - FOF产品三季度基金利润合计146.06亿元，创单季度历史新高，较二季度23.17亿元环比增长超过5.3倍，并超越2020年全年109.27亿元的总利润 [4] - 超98%的FOF产品在三季度实现正收益，平均收益率达10.42%，较二季度1.87%的平均收益环比提升近8.56个百分点 [4] - 截至三季度末，FOF产品整体规模达1934.19亿元，较去年底1305.58亿元增长48.15%，存量产品中超过半数实现规模增长 [5] - 易方达基金以三季度23.32亿元利润排名领先，兴证全球基金、中欧基金和广发基金单季度盈利均超过10亿元 [5] 持仓偏好与配置趋势 - 截至三季度末，FOF前十大重仓基金合计持仓市值1048.63亿元，较上一季度增加25%，债券类基金是重仓主力 [7] - 持仓市值前十的重仓基金中债基占据9席，海富通中证短融ETF被67只FOF重仓，持仓市值32.9亿元 [8] - 华安黄金ETF成为前十大重仓中唯一的非债基，获98只FOF重仓，持仓环比加仓7142万份至2.08亿份，持仓市值达17.35亿元 [8] - FOF配置呈现被动化趋势，主动权益基金持仓份额从94.17亿份降至81.14亿份，而ETF产品从65.1亿份增至71.48亿份 [9] - 黄金板块获显著增持，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、博时黄金ETF等产品均获FOF超过2500万份增持 [9] 四季度市场展望与策略 - 国泰优选领航基金经理曾辉判断四季度股市整体向上空间不大，成长产业群可能高位休整，周期产业群将有明显修复，重点布局黄金股和适时逢低布局稀土 [11][12] - 易方达优势回报基金经理胡云峰增加科技领域和资源资产配置，降低金融类资产，认为宏观友好度好于过去两年，权益市场表现值得期待 [12][13] - 博时臻选楚汇基金经理张鼎轩看好科技成长中长期逻辑及港股配置性价比，认为黄金资产在全球不确定性加剧过程中有望延续良好表现 [13] - 交银智选星光基金经理刘兵认为流动性宽松和政策呵护为A股提供有利环境，但需注意防范因上涨斜率过快导致的潜在调整风险 [13]

公募FOF单季利润与规模表现 - 三季度FOF产品基金利润合计为146.06亿元，创下单季度历史新高，较上一季度的23.17亿元环比增加5.3倍以上，并超越2020年全年利润109.27亿元 [1] - 全市场超98%的FOF产品在三季度实现正收益，平均收益率达10.42%，较二季度1.87%的平均收益环比提升近8.56个百分点 [2] - FOF产品三季末基金规模为1934.19亿元，较去年底的1305.58亿元增长48.15% [2] - 部分存量产品规模大幅增长，如兴证全球优选稳健六个月持有规模从4.62亿元增至25.83亿元，增幅近4.6倍；嘉实领航聚利稳健配置6个月持有规模从0.11亿元飙升至10.33亿元，年内增加9.4倍 [3] FOF行业竞争格局 - 截至三季度末，兴证全球基金和中欧基金管理规模均超过182亿元，稳居行业第一梯队 [3] - 易方达基金、富国基金、广发基金、华夏基金、华安基金等5家公司FOF规模均超过百亿元 [3] - 易方达基金以三季度23.32亿元的基金利润排名领先，兴证全球基金为持有人创造19.79亿元盈利；中欧基金和广发基金单季度盈利均超过10亿元 [3] FOF持仓配置策略变化 - 截至三季度末，公募FOF前十大重仓基金合计持仓市值为1048.63亿元，较上一季度增加四分之一，债券类基金是重仓主力，占比达66% [4] - 持仓市值前十的重仓基金中债基占据9席，海富通中证短融ETF被67只FOF重仓，持仓市值达32.9亿元 [5] - 华安黄金ETF成为前十大重仓基金中唯一非债基，获98只FOF重仓，持仓环比加仓逾7142万份至2.08亿份，持仓市值达17.35亿元 [5] - FOF选基策略呈现多资产配置和被动化投资趋势，主动权益基金持仓份额从94.17亿份降至81.14亿份，而ETF产品从65.1亿份增至71.48亿份 [6] - 黄金板块获显著增持，除华安黄金ETF外，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、博时黄金ETF等产品均获FOF超过2500万份增持 [6] 基金经理四季度市场展望与操作策略 - 国泰优选领航一年持有基金经理曾辉判断四季度股市整体向上空间不大，有局部回调压力，成长产业群可能高位休整，周期产业群将有明显修复 [7] - 曾辉表示将重点布局黄金股，认为金银股股价仍有较大上涨空间，并会适时逢低布局稀土以实现平衡 [7] - 易方达优势回报基金经理胡云峰在三季度增加了科技领域和资源资产配置，降低了金融类资产配置，并适当提升了制造类基金配置 [8] - 博时臻选楚汇三个月持有FOF基金经理张鼎轩认为股票和转债等资产震荡上行可能性较大，组合中倾向于均衡配置，持续看好科技成长和港股的配置性价比 [9][10] - 交银智选星光基金经理刘兵认为目前流动性宽松叠加政策呵护为A股提供有利环境，整体机会大于风险，但需注意防范因上涨斜率过快导致的潜在调整风险 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年三季度FOF累计规模达22Q4以来最高位，业绩分化剧烈，绩优FOF偏好黄金/算力，投资上增持A股权益、减持纯债，个人养老基金规模增速较高[4] 规模维度 - FOF累计规模达22Q4以来最高位，新发规模相对稳定，2025年三季度新发规模117.83亿元，持营规模大幅上升160.34亿元[4][11] - 招商基金托管新发FOF数量与规模突出，招商银行首发规模领先，累计托管11只、发行规模38.51亿元[14] - 投资者偏好债券型、固收+FOF，部分固收+/债券型FOF三季度净申购超30亿元，富国盈和臻选3个月持有等长盈计划产品持营规模上升多[16][17] - 少数头部管理人规模大幅上升，中欧基金成FOF在管规模最大机构，富国基金规模排名从第12升至第4[20] 业绩维度 - 三季度股票市场弹性突出，沪深300指数涨17.90%，FOF业绩受权益仓位影响，权益型FOF收益中位数达20.86%，超越沪深300等指数[23] - 绩优固收+与债券FOF配置差异化大，绩优平衡型与权益型FOF偏向黄金基金或算力特征权益基金[30] 投资特征 - 头部管理人重视多资产配置，部分重视QDII股票、互认基金或商品投资[35] - 三季度FOF整体增持A股权益、减持纯债、重视被动投资，对纯债基金持有比例降，对主动、被动权益等基金关注升[39] - 重仓基金配置体现对A股成长股青睐，主动权益偏好科技属性基金，被动权益青睐科技、先进制造、黄金等[40] - 三类FOF板块配置倾向差异大，固收+FOF减持周期与先进制造、增持消费等；平衡型FOF减持消费、增持先进制造；权益型FOF减持消费与医药、增配科技与先进制造[47] 个人养老基金 - 三季度个人养老基金规模128.17亿元，较25Q2升19.83亿元，养老目标日期基金更受欢迎，规模78.03亿元[50] - 权益型FOF与2050系列FOF规模上升突出，兴全安泰积极养老目标五年Y规模最大，三季度规模增长最多[53][57] - 华夏、兴证全球、中欧基金Y份额产品在管规模最大，旗下规模靠前产品多为权益仓位偏高养老基金[57]

华泰柏瑞盈泰稳健FOF发行情况 - 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有（FOF）在10月23日开售当天即售罄，实现“日光基”，原定募集期提前结束 [1][3] - 该基金最终成立规模预计超过50亿元 [5] - 该基金为混合型FOF，权益类资产投资比例不超过30%，债券基金是其核心底层资产，拟任基金经理为窦小曼 [5] 公募FOF行业发行热度 - 10月份以来，已有3只FOF成立规模超过20亿元，包括平安盈享多元配置、浦银安盛盈丰多元配置和华夏盈泰稳健 [8] - 今年以来共有11只FOF成立规模超过10亿元，最高一只超过65亿元，年内有4只FOF仅用1天就完成募集 [8] - 公募FOF发行火热，多只爆款产品的主代销渠道和托管人均为招商银行 [1][8] 渠道销售推动因素 - 招商银行作为主代销渠道，其强大的销售能力是FOF产品热销的关键因素之一 [1][7][8] - 多只热销FOF均入选招商银行的TREE长盈计划，该计划通过优选FOF产品为投资者提供多资产配置服务 [1][8] 低利率环境下的投资需求 - 当前市场处于低利率环境，十年期国债收益率维持在1开头，债券资产收益空间收窄 [5] - 在此环境下，能够创造较低波动收益的多资产配置FOF产品更容易获得投资者青睐 [1][5][7] - 适当增配弹性资产成为可选项，FOF产品为投资者提供了契机 [1][5]

FOF投资核心理念 - FOF投资需要具备三个层次的认知：对投资目标的认知、对相匹配的资产或策略的认知、对合适管理人的认知 [1][13] - FOF投资的核心价值在于资产配置和风格配置的阿尔法，加上基金管理人选择的阿尔法，其中风格认知能解释当年超额收益的70%-80% [15] - 做好FOF产品是在对的时间（天时）配置对的资产（地利）选对的人（人和） [14] FOF投资框架与阿尔法来源 - FOF投资框架是基本面研究+管理人研究+组合动态均衡 [18] - FOF收益来源于三个层次打造的“阿尔法金字塔”：第一层是资产配置，第二层是产业基本面研究，第三层是优秀管理人研究 [3][21] - 在时间分配上，一半时间研究管理人，另一半时间做基本面和产业研究 [21] 资产配置与宏观研究 - 运用经济六周期模型指导资产配置，通过货币、信用、增长三个维度指标将经济周期划分为六个阶段 [35] - 在信用扩张期等不同经济周期中，大类资产和权益风格表现迥异，例如信用扩张期权益资产表现良好且成长风格优于红利风格 [3][38][39] - 对2012-2024年沪深300指数年化收益率6.6%进行拆分，估值波动是影响单年份收益率最关键的因素 [35] 产业中观研究与布局 - 通过上市公司调研、卖方交流、行业基金经理访谈形成闭环研究中观产业，例如2023年通过交叉研究提前布局创新药基金 [4] - 2024年对AI产业链中的芯片、智能驾驶、AI应用进行实地调研，通过行业主题基金把握产业机会 [4] - 产业调研帮助团队超配成长领域，例如将半导体从TMT中抽离单独配置，并细化产业链投资 [29][33] 基金管理人研究体系 - 将全市场权益类基金分为三大类：底仓配置的均衡型基金、行业配置的非均衡型基金、工具配置的量化及指数基金 [23] - 在接近5000只权益基金中长期跟踪超过900只，并对基金经理进行颗粒度极细的风格与产业链标签化 [4][23][31] - 筛选管理人的四大标准：成熟的投资哲学、稳定的投资方法、勤奋的态度、优良的投资业绩 [26] 基金组合构建策略 - 采用分散化和配置化同步的方式构建组合，单一基金经理持仓不超过3% [5][12][31] - 组合构建示例为30%均衡底仓+70%行业配置，并根据宏观判断对风格行业做主动暴露 [27][41] - 更偏好有阿尔法的主动权益基金，除非找不到相关主动基金才会购买ETF [31] 产品线布局与业绩 - 管理四类FOF产品：固收+策略的万家启源稳健FOF、价值风格的万家启尊价值FOF、均衡成长的万家优选积极FOF、养老类的万家聚优稳健养老FOF [6][7] - 万家优选积极FOF过去一年实现34.01%收益率，万家聚优稳健养老FOF过去一年实现10.17%收益率 [6][7] 定制化专户与多资产策略 - 为银行理财子打造稳健多资产FOF，以全天候资产配置为核心框架，严控回撤并利用资产低相关性提升收益稳定性 [5][43] - 将海外全天候体系本土化改良，在增长和通胀因子外加入利率和汇率因子，构建8个场景象限以提升绝对收益概率 [5][43] - 多资产FOF覆盖A股权益、海外权益、黄金、大宗商品、债券等资产，通过历史回溯进行最大回撤压力测试 [43][46]