文章核心观点 - TikTok通过设立“商业运营+数据安全”双实体架构与美国投资者达成协议，旨在解决长期以来的国家安全争议，使公司能在保留核心算法产权和大部分商业利益的同时，满足美方对数据安全的要求，为业务在美国的持续运营扫清障碍 [1][2][3] 重组方案的主要影响 - 原TikTok美国公司中负责数据安全的实体被独立出来，成立新的数据安全合资公司，由甲骨文、银湖资本和MGX等美方投资者参与，与负责商业运营的TikTok美国子公司形成“兄弟关系”而非“母子关系”，实现严格的风险隔离 [1] - 新数据安全合资公司由六人董事会构成，字节跳动仅占20%股权并拥有一个董事会席位，主要负责用户数据和内容审查，成为“合规数据壳” [1] - TikTok美国子公司继续由字节跳动控制，负责利润丰厚的商业变现部分，成为“商业经营壳”，核心算法知识产权仍归字节跳动全球公司所有，数据安全公司使用算法需支付产权费 [1] - 方案本质是理念不同的国家之间，通过让渡数据控制权来实现技术出口，字节跳动保留了算法产权所有权和美国市场的收入利润完整性，同时解决了美国政府关切的国安问题 [2] 方案的代价与不确定性 - TikTok的代价主要包括：未来美国业务收入在扣除支付给字节跳动的算法知识产权费后，剩余部分需与新数据安全合资公司分成，具体分成比例尚未明确，这关系到商业利益的实际牺牲程度 [2] - 公司失去了对美国用户数据的直接控制权，但这是在美国持续运营的必要条件 [2] - 新引入的股东主要为财务投资者和上游供应商（如云服务商甲骨文），对新实体的商业化运营难以进行有效干预 [2] - 方案的理想程度取决于三个关键点：算法知识产权授权是否永久有效、平台收入需分给新合资公司的具体比例、以及未来两个独立实体在运营中可能产生的摩擦 [3] 对TikTok业务前景的评估 - 此次解决方案基本是一个不错的结局，国别层面的意志博弈风险已大幅下降，后续博弈将主要集中在合规实体与运营实体之间的业务层面 [6] - 随着争议落地，此前因不确定性而受抑制的用户增长、用户时长增长以及广告收入（广告主因担忧前景不愿签长期协议）等问题将得到解决，TikTok美国业务有望重回增长轨道，专注于用户增长、恢复广告主信心及加速电商变现 [6] - 一个遗留问题是：直接面向美国用户的TikTok App的日常运营、获客等活动，究竟由中方的字节跳动主导还是由掌握数据的美方合资公司主导，职责划分尚不明确，可能成为未来中美双方产生新分歧的潜在隐患 [6] 对中国企业出海的范例价值 - TikTok争议的落地表明，中国企业已具备出口算法等高端技术的能力 [7][8] - 在逆全球化背景下，理念和意识形态不同的国家也可以通过谈判解决争议，为企业出海创造可能空间，而非陷入“非此即彼”的二元对立 [8] - 此次方案为其他面临类似担忧的地区和市场，提供了一个解决争议的潜在范本 [8]

港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.54%，恒生科技指数下跌1.11% [1] - 券商板块表现强势，中金公司复盘后开盘涨幅超过7% [1] - 科网股跌幅居前，阿里巴巴下跌近2% [1] 券商对港股走弱原因的分析 - 招商证券认为近期走弱缘于：南向资金因公募基准新规回流A股及抱团挤出效应、对IPO融资潮的担忧、解禁高峰到来、盈利下修与海外流动性扰动 [1] - 招商证券补充，近期港股在海外降息后仍未企稳，主要源于两个内部流动性问题：公募基金基准新规可能导致卖出部分港股，以及港股阶段性资金需求较大 [2] - 招商证券指出上述叙事在下跌过程中持续强化，但总体影响较为有限 [2] 券商对港股后市展望 - 招商证券展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱、IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解、盈利修复、海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [1] - 招商证券同时提到国内科技进展突破，走出独立路径等因素 [1] - 华泰证券认为目前市场下行空间可控但上行胜率尚未打开，港股情绪指标处于悲观区间，对应磨底阶段，其走势与2024年11月类似 [1] - 华泰证券指出，彼时情绪指标进入恐慌区间后，市场在2025年初迎来明显反弹，春节前后在DeepSeek催化下反弹斜率放大 [1] 券商提出的未来行情催化因素 - 华泰证券认为未来行情催化可能来自三点预期差：人民币升值共识一旦形成可能改变资本流动，可类比今年欧洲市场；市场对汇率升值和出口高基数存在担忧，但明年上半年中美关系处于温和期，出口韧性存在预期差 [1]

中国企业出海发展阶段 - 中国企业出海先后经历了贸易出海、资本出海、品牌出海、文化出海四个阶段 [1] - 贸易出海和品牌出海的推进，同步带动了资本出海和文化出海 [1] 当前外贸表现与对经济的贡献 - 2025年前11个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2% [1] - 前11个月货物贸易出口总额已超过2024年全年，对经济增长贡献率较高 [1] - 外贸对经济增长的拉动为1.7个百分点，对实现5%左右的经济增速目标至关重要 [2] 外贸发展模式的转变 - 中国外贸已从代工生产、“两头在外”的模式转变 [1] - 当前在产品质量、设计、功能、售后等方面已追赶甚至部分超过国际领先水平 [1] - 这一转变是中国高质量发展、中国式现代化的重要缩影 [1] - 全世界对中国产品的认可度和认知都在不断提升 [2] 出海面临的挑战与问题 - 国际市场上中国产品的形象仍停留在中低端层面，导致产品溢价能力不足，企业利润率偏低 [2] - 中国企业需深入理解目标市场的文化差异，营销策略、理念和运营方式不能照搬国内模式 [2] - 企业需构建完善的本地化生态体系，包括与当地伙伴共建仓储物流网络及打通末端配送 [2]

活动概况 - “为中国经济点赞——企业家之夜”启动仪式于12月17日在北京举行，活动由新浪财经、第一财经主办，古井贡酒·年份原浆为战略合作伙伴 [1][20] - 活动以“致敬新时代驱动力”为主题，从“创新性、颠覆性、前瞻性、成长性、新锐性”五大维度寻找优秀企业家，旨在弘扬企业家精神，鼓励推动经济高质量发展的代表 [1][20] - 新浪财经CEO邓庆旭宣布，本次“企业家之夜”活动将于1月底举行，届时将有过去一年涌现的多位优秀企业家到会分享 [3][22] 宏观环境与企业家精神新内涵 - 中央经济工作会议指出，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，需坚定信心、巩固拓展经济稳中向好势头 [3][22] - 清华大学教授朱岩指出，当前企业家精神相比30、40年前已发生技术型改变，具体体现为四点：守正创新、数据驱动、范式引领、人机共生 [3][22] - 朱岩强调，数智时代的企业家精神应是范式引领与生态共赢，而非传统产业仍在进行的“卷规模、卷价格”的零和博弈 [3][22] - 《财经》杂志主编何刚认为，尽管有人认为当下艰难，但对许多企业和企业家而言，现在恰是大干快上的时代 [14][33] - 何刚提出企业家面对变局需具备三点：全面理性认识全球与中国变化、秉持乐观主义与长期主义、放眼全球寻找更大机会，并指出精神文化娱乐消费将大量增加 [14][15][33][34] 企业出海趋势与战略 - 中国人民大学教授王文指出，过去十年企业出海速度非常快，并总结出八大趋势 [7][26] - 八大趋势包括：出海公司数量创新高、境外应收贡献创新高、出海成为企业第二增长极、大公司出海数量占比翻倍、民营企业成为出海重要力量、76%的专精特新公司加速出海、产业提升推动出海结构升级、东南亚成为国内企业出海热土 [8][27] - 王文认为，当下是中华民族有史以来配置全球资源的最好时代，企业家应怀揣民族自信，塑造“14亿国内人口 + 70亿国外人口”的全球市场逻辑，并具备长期主义战略耐力和防范风险的底线思维 [8][27] 企业家精神的具体维度 - 国研科技集团董事长王辉表示，这个时代最强调使命担当，为国家民族核心利益挺身而出的企业最值得尊重，并指出进取与创新是企业家精神的核心 [12][31] - 北京泛太平洋集团董事长刘持金提出企业家精神需有两个坚守：一是坚守前瞻性，二是坚守以客户为核心，尤其在AI全方位影响企业的当下，更需关注对客户的影响 [17][36] - 英才元投资管理有限公司董事长宋立新认为，企业家之夜活动是一部中国商业编年史，记录着创新的高度、文明的尺度和向上的温度 [10][29] 平台角色与价值 - 新浪财经CEO邓庆旭介绍，作为深耕行业26年的金融信息服务商，新浪财经以“打破信息不对称”为使命，提供7*24小时高质量资讯，服务个人投资者、机构及企业家 [5][24] - 旗下微博财经依托微博的社交媒体属性，已成为洞察社会文化变迁、捕捉群体心态的重要热点孵化器，搭建了企业家与社会公众深度沟通的桥梁 [5][24] - 新浪财经表示，未来愿继续发挥在交易、资讯、数据、服务等方面的综合优势，与企业并肩前行，共同穿越周期，为中国经济持续繁荣贡献力量 [5][24]

中国企业出海八大趋势 - 出海公司数量创新高 [3][6] - 境外应收贡献创新高 [3][6] - 出海成为企业第二增长极 [3][6] - 大公司出海数量占比翻倍 [3][6] - 民营企业成为出海重要力量 [3][6] - 76%专精特新公司加速出海 [3][6] - 产业提升推动出海结构升级 [3][6] - 东南亚成为国内企业出海热土 [3][6] 全球价值链重塑特点 - 价值链布局从效率优先转向安全优先 [3][6] - 技术迭代重构产业链规则 中国在新领域重塑规则 [3][6] - 经济自主与体系化分割进程给西方发达国家造成压力 但对全球南方国家是利好 [3][6] 对出海时代的战略展望 - 当下是中华民族有史以来配置全球资源最好时代 市场涵盖国内14亿人与国外70亿人 [3][6] - 需要有百年变局时代理念与民族自信 [3][6] - 需要长期主义经营战略耐力与防范不可逆风险的底线思维 [3][6]

中国企业出海八大趋势 - 出海公司数量创新高 [3][6] - 境外应收贡献创新高 [3][6] - 出海成为企业第二增长极 [3][6] - 大公司出海数量占比翻倍 [3][6] - 民营企业成为出海重要力量 [3][6] - 76%专精特新公司加速出海 [3][6] - 产业提升推动出海结构升级 [3][6] - 东南亚成为国内企业出海热土 [3][6] 全球价值链重塑特点 - 价值链布局从效率优先转向安全优先 [3][6] - 技术迭代重构产业链规则 中国在新领域重塑规则 [3][6] - 经济自主与体系化分割进程对西方发达国家造成压力 但对全球南方国家是利好 [3][6] 当前出海时代背景与战略 - 过去十年出海已升级换代 但今年以来中美博弈压力增大 重塑全球产业链与企业出海进程 [3][6] - 当下是中华民族有史以来配置全球资源最好时代 未来会更好 [3][6] - 应塑造14亿国内加70亿国外的全球市场逻辑 [3][6] - 需具备长期主义经营战略耐力与防范不可逆风险的底线思维 [3][6]

港股市场整体表现 - 12月17日港股主要指数午后强势拉升收涨，恒生指数涨0.92%报25468.78点，恒生科技指数涨1.03%报5457.95点，国企指数涨0.98%报8843.57点，红筹指数平收报406000点 [1] - 大型科技股多数走高，其中美团涨1.81%，腾讯控股涨1.42%，快手涨1.72%，哔哩哔哩涨1.11%，阿里巴巴涨1.25%，京东集团涨1.26%，小米集团涨0.78%，网易-S跌0.38% [1] - 航空股全天强势，南方航空涨超5% [1] - 金融股午后拉升，中国人寿涨超4% [1] - 有色金属板块涨幅居前，天齐锂业涨近6%，赣锋锂业涨超5%，洛阳钼业涨超2% [1] - 半导体股上涨，上海复旦涨4%，华虹半导体涨近3%，中芯国际涨超2% [1] - HashKey Exchange首日破发 [1] 公司动态与公告 - 中国能源建设投资建设的中能建松原氢能产业园(绿色氢氨醇一体化)项目一期工程正式投产运行 [2] - 中国太保前11月累计原保险保费收入，太平洋人寿为人民币2503.22亿元同比增长9.4%，太平洋财险为人民币1876.82亿元同比增长0.3% [2] - 翰森制药与GLENMARK就阿美替尼订立许可协议，将获得首付款和后续可能累计超过十亿美元的里程碑付款及分级特许权使用费 [2] - 越秀地产获授5亿港元的定期贷款融资 [3] - 中国铁建拟发行不超过40亿元可续期公司债券 [4] - 歌礼制药-B将股份购回资金由最多3亿港元增至最多5亿港元 [5] 公司股份回购 - 腾讯控股斥资约6.36亿港元回购106.7万股，回购价592.5-602.5港元 [6] - 小米集团-W斥资2.94亿港元回购720万股，回购价40.36-41.00港元 [7] - 快手-W斥资1.16亿港元回购182.31万股，回购价63.05-64.4港元 [8] - 吉利汽车斥资5054.44万港元回购29.99万股，回购价16.72-17.2港元 [9] 机构市场观点 - 招商证券认为港股近期走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，展望后市随着南向资金回流和抱团行为减弱、IPO供给压力缓解、盈利修复、海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [10] - 华泰证券认为目前市场下行空间可控但上行胜率尚未打开，港股情绪指标处于悲观区间对应磨底阶段，未来行情催化因素可能来自人民币升值预期差及企业出海带来的出口韧性预期差 [10] - 招商证券指出近期港股市场在海外降息后仍未企稳主要源于内部流动性问题，包括公募基金基准新规可能导致卖出部分港股及港股阶段性资金需求较大，但总体影响较为有限 [10]

A股市场表现 - 今日A股市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3% [1] - 沪深两市成交额达1.81万亿元，较上一个交易日放量870亿元 [1] - 午后A股主要指数出现直线拉升 [2] 成长板块ETF表现 - 成长ETF上涨5.28%，创业板成长ETF上涨4.94%，创业板成长ETF易方达上涨3.81% [3] - 成长ETF跟踪的国证成长100指数编制独特，通过综合考量多个盈利增速指标筛选成长股 [3] - 国证成长100指数对产业趋势反应敏锐，2024年以来持续超配电子、通信行业所代表的AI算力板块 [3] 市场上涨的宏观背景 - 美国公布的非农就业人数远低于预期，叠加失业率升至四年高点，市场对美联储降息、流动性抬升的预期迅速升温 [3] - 高久期、高成长资产在此背景下率先受益 [3] 国际机构对中国资产的长期展望 - 瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为，在盈利增长、创新加速及估值吸引力下，中国资产具备持续反弹基础 [3] - 多家机构判断，2026年中国资产的核心驱动力将从“估值修复”转向“盈利增长” [3] - 摩根大通明确指出，下一阶段中国资产上涨的关键变量是企业盈利 [4] - 高盛认为市场正在由估值驱动切换至盈利驱动，并预计MSCI中国指数的盈利增速有望明显抬升 [4] - 景顺观察到，企业EPS已基本触底，正在出现改善迹象 [4] 盈利复苏的具体路径与迹象 - 机构指出的方向高度重合，包括：反内卷政策带来的利润率修复、AI产业链的全球需求、企业出海打开的成长空间，以及内需中的结构性复苏 [4] - 摩根大通量化宏观指标显示，超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标也创下2020年以来的最强回升势头，表明一场广泛的盈利复苏正在发生 [4] - 高盛预计，在人工智能、“反内卷”政策以及企业出海全球化三大动力推动下，2026年MSCI中国指数的EPS增速将提升至约12% [5] - 高盛指出，这一预计的12%增速显著高于2015年-2020年（6%）和2020年-2024年（8%）的历史周期，标志着盈利动能出现质的飞跃 [5] 市场前景预测 - 高盛指出，中国股市有望在2027年创历史新高 [5] - 基于对盈利增长加速以及估值温和扩张的预期，高盛预计主要关键指数有望到2027年底实现30%-40%的上涨 [5] - 尽管相关逻辑短期内未必立刻反映在股价上，但正在逐步进入长期资金的定价模型 [6]

公司与新加坡陆福投资达成战略合作 - 山东得利斯食品股份有限公司与新加坡陆福投资私人有限公司于12月15日正式签署战略合作协议[2] - 双方将整合在产品研发、智能制造、跨境投资与本地化运营等领域的核心优势，共同推动产业国际化协同与市场深度拓展[2] - 陆福投资自1992年起即在山东省潍坊市开展农业产业投资，深耕中国农业与食品产业三十余年，在农业全产业链投资与运营等方面实力雄厚[5] 公司国际化战略布局与市场选择 - 此次合作是得利斯全球市场布局的一部分，旨在推进新加坡市场布局，补齐全球版图[2] - 公司选择新加坡市场具有战略考量，新加坡第二大宗教为伊斯兰教、第四大宗教为印度教，与得利斯的主业“清真”食品消费人群高度匹配[6] - 公司此前已开始布局全球市场，例如在今年4月与皇佳食品签署协议，计划联合筹备设立得利斯南非代表处，以服务南非及周边市场[6] - 今年9月，公司携多款针对东南亚市场定制的产品亮相马来西亚的贸易博览会，为深入东南亚市场奠定基础[7] 公司国内业务深耕与运营亮点 - 在国内市场，公司聚焦校园食材供应和直播电商等渠道，今年前三季度批量中标潍坊、威海等地学校食堂采购项目，覆盖全品类食材[10] - 线上渠道通过与东方甄选等头部平台合作，在9月实现单场直播GMV突破168万元，订单超3万单[10] - 产品创新方面，公司推出“醇香水煎鸡排”、“好肉肉老火腿”等爆款产品，并向休闲食品、宠物食品领域延伸，与海福盛等企业合作研发[10] - 产能与布局方面，公司拥有全国五大生产基地，实现了预制菜产能达18万吨、生猪屠宰产能超300万头/年的规模，并持续进行数字化转型以提升效率与食品安全管控[10] 合作意义与公司发展前景 - 公司董事长郑思敏表示，公司具备满足多元化国际市场需求的能力，希望与陆福投资实现资源共享、优势互补，共同开拓国际市场，打造具有全球竞争力的食品产业合作典范[5] - 陆福投资总经理洪荣利指出，公司凭借长期积累的行业经验，能够稳妥对接国内外规范与行业实践，为开展规范、长期的战略合作提供坚实支持[5] - 行业人士认为，与“海外经验丰富”的陆福投资合作，或大大降低企业出海的“踩雷风险”，更有利于实现“高质量出海”目标[10] - 随着公司产业链持续优化、规模效应发展、全球化布局以及国家扩大内需的政策支持，诸多利好因素有望推动公司业绩再次提升[10] - 深耕食品赛道三十余年的得利斯，或会乘“出海”之风，迈向更广泛的国际舞台，成为中国食企走向世界的“探路者”[11]

中新网上海12月16日电 (记者 陈静)"在过去的数十年间，侨商、外资对上海的经济建设贡献良多，与此 同时，也获得快速发展。"上海市侨商联合会副会长彭政峰16日接受中新网记者采访时指出，如今，上 海市的侨商企业有更强的历史使命，要以资本、技术带动更多中国企业或者配套产业企业走出国门。 在不同的国家或地区，政策法规差异较大，尤其是在知识产权、税收、劳动法等方面，企业必须提前了 解并遵守当地的法律规定。现在，陪伴企业"出海"、为企业"出海"提供服务的机构、平台很多。对此， 高铨志指出，需要注意的是，这些机构能否提供当地能落地的一些项目或者资源对接，这对中国企 业"走出去"十分重要。 据了解，高铨志是侨商二代，其家族运营的新加坡企业在华已发展多年。在父辈的耳濡目染下，"侨帮 侨"理念在高铨志心中生根。他说，借助与海外华人社团的深厚联系，上海市侨商联合会帮助了不少海 外企业、华商企业来华发展，也帮助不少中国的企业到国外去。 多年从事国际化资本运作的彭政峰表示，中国企业"出海"分为不同阶段，第一阶段以贸易出口为主；第 二阶段以产业链出海在国外设厂为主；第三阶段以大资本大运作的并购为主"出海"；第四阶段以核心技 术等"出 ...