人民币汇率近期表现 - 12月3日在岸人民币对美元汇率稳定在7.05区间，较4月低点累计升值近5% [1] - 离岸人民币触及7.065的逾一年高位 [1] - 11月美元指数震荡上行，但人民币逆势走强，三大人民币汇率指数同步刷新4月以来高点 [1] 人民币升值的驱动因素 - **外部环境**：美联储降息预期升温，市场预期联邦基金利率可能从3.75–4%降至3%以下，压低了美元指数 [3] - **贸易改善**：中美贸易谈判进展促使美国取消部分关税，10月底达成新贸易协议后，中国积极履约采购美国大豆，出口压力缓解 [5] - **政策与资金流动**：央行通过减持美债、储备美元现金保障企业结算需求，同时企业海外赚取的美元持续回流 [5] - **市场与政策协同**：A股表现强劲吸引外资流入，增加人民币需求；央行通过中间价引导释放稳定信号，企业集中结汇放大了升值动力 [7] 产业升级与出口韧性 - 制造业核心竞争力已转变为综合成本优势，而非单纯劳动力成本，例如东南亚纺织品综合成本反而高于中国 [9] - 高端制造业依赖供应链响应能力，如iPhone15钛金属机身的非标准化零件量产能力目前仅中国具备 [9] - 2024年中国高端装备出口增长超过四成，电动汽车、工业机器人等产品出口增速可观 [11] - 对共建“一带一路”国家的进出口占比已超过五成，出口“含金量”提升，降低了对汇率波动的敏感度 [11] 长期走强的结构性支撑 - 中国是全球唯一拥有完整工业体系的国家，产业独立性罕见，基本不依赖外部供给 [13] - 随着内循环推进和产业升级，中国逐渐掌握产品定价权，出口产品价格合理上涨成为趋势，增加全球人民币需求 [14] - 人民币国际化推进，特别是在能源、食品和矿产等主要进口领域逐步推进人民币优先结算，限制美元使用比例，可快速提升人民币全球需求 [16] - 11月制造业PMI为49.2%，显示有刺激内需需求，但人民币升值、外资净流入及美国降息预期为央行提供了更大的降息等政策空间，且无需过度担心汇率大幅波动 [16]

人民币汇率中间价变动 - 2025年12月8日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.0764元 [1] - 当日人民币中间价较前一交易日下调15个基点 [1]

Wind数据显示，截至当日9时42分，人民币对美元汇率报价7.0677，升值0.04%；离岸人民币对美元汇 率报7.0653，升值0.05%。 北京商报讯（记者 刘四红）12月8日，人民币对美元中间价报7.0764，调贬15个基点。前一交易日中间 价报7.0749。 ...

100美元 707.64人民币 100欧元 823.74人民币 100日元 4.5563人民币 100港元 90.919人民币 100英镑 942.71人民币 100澳元 469.54人民币 100新西兰元 408.61人民币 100新加坡元 545.99人民币 100瑞士法郎 879.14人民币 100加元 511.53人民币 100人民币113.35澳门元 100人民币58.137马来西亚林吉特 100人民币1081.43俄罗斯卢布 100人民币239.4南非兰特 100人民币20811韩元 100人民币51.924阿联酋迪拉姆 100人民币53.061沙特里亚尔 100人民币4633.54匈牙利福林 100人民币51.343波兰兹罗提 100人民币90.68丹麦克朗 100人民币132.87瑞典克朗 100人民币142.91挪威克朗 100人民币601.561土耳其里拉 100人民币256.94墨西哥比索 100人民币451.23泰铢 新华社北京12月8日电 中国外汇交易中心12月8日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩 ...

人民币汇率中间价 - 2025年12月8日人民币对美元汇率中间价报7.0764，较前一交易日调贬15个基点 [1] - 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布了当日人民币对多种货币的中间价 [2] 主要货币兑人民币中间价 - 1美元对人民币7.0764元 [2] - 1欧元对人民币8.2374元 [2] - 100日元对人民币4.5563元 [2] - 1港元对人民币0.90919元 [2] - 1英镑对人民币9.4271元 [2] 其他货币兑人民币中间价 - 1澳大利亚元对人民币4.6954元 [2] - 1新西兰元对人民币4.0861元 [2] - 1新加坡元对人民币5.4599元 [2] - 1瑞士法郎对人民币8.7914元 [2] - 1加拿大元对人民币5.1153元 [2] 人民币兑其他货币中间价 - 人民币1元对1.1335澳门元 [2] - 人民币1元对0.58137马来西亚林吉特 [2] - 人民币1元对10.8143俄罗斯卢布 [2] - 人民币1元对2.3940南非兰特 [2] - 人民币1元对208.11韩元 [2] - 人民币1元对0.51924阿联酋迪拉姆 [2] - 人民币1元对0.53061沙特里亚尔 [2] - 人民币1元对46.3354匈牙利福林 [2] - 人民币1元对0.51343波兰兹罗提 [2] - 人民币1元对0.9068丹麦克朗 [2] - 人民币1元对1.3287瑞典克朗 [2] - 人民币1元对1.4291挪威克朗 [2] - 人民币1元对6.01561土耳其里拉 [2] - 人民币1元对2.5694墨西哥比索 [2] - 人民币1元对4.5123泰铢 [2]

国家外汇管理局表示，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数 下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上 升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 央广网北京12月7日消息（记者 宓迪）国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储 备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适 度充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下， 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部 冲击的压舱石。 ...

美联储政策与美元趋势 - 无论谁接任美联储主席，都将面临回购市场流动性紧张的局面，降息并扩表是必然选择 [1][6][8] - 市场预期未来一年将有多次降息 [2][9] - 美元处于长期下行趋势，美联储降息后，市场将为美元进一步走弱定价，过程中会有技术性反弹，例如从96升至100 [3][12][13] 贵金属与大宗商品展望 - 贵金属价格已充分反映未来大幅宽松的预期，白银可能涨至80-100美元/盎司，比几个月前翻一番 [2][48] - 美元走弱对大宗商品是利好，铜价和铝价正在飙升，只要货币通胀预期持续，强势就会延续 [3][13][14][15] - 中国是全球大宗商品主要进口国，人民币走强对大宗商品价格有利 [35] 人工智能（AI）产业 - 企业若开始依赖信贷融资进行AI资本支出，可能成为未来一个潜在问题 [2][19] - “Mag 7”及相关AI股票估值高昂，市场正在进入泡沫阶段 [20][21] - 中美AI发展模式不同：美国投入巨额资金；中国在有限的技术和GPU供应下，努力最大化产出，并采用开源模式，如DeepSeek发布新的大语言模型 [21][22][23] 人民币汇率与中国资产 - 人民币实际有效汇率被低估，过去几年贬值了超过25%，有望升值至6.9以下 [4][26][27][32][33] - 人民币升值将带动中国资产价格重估 [4][31] - 中国制造业产值已占全球13%-15%，产业竞争优势可能不再需要依赖货币便宜 [30] A股与H股市场 - 明年A股表现应优于H股 [4][36] - 由于A股表现好、盈利复苏以及“十五五”规划第一年的强劲政策支持，香港股市作为基准表现也不会太差 [36][37] 2026年市场与技术展望 - 2026年作为五年规划首年，政策支持力度可能加大，流动性环境改善，中国市场或有望上涨20%以上 [5][45] - 央行持续注入流动性，例如在债券市场进行公开市场操作，可被视为“迷你量化宽松”，这将利好大宗商品、利率敏感的工业板块及银行金融股 [46][47] - 技术发展将进入加速阶段，预计在半导体、人工智能、大语言模型及机器人运动等方面看到更多突破和资本支出 [38][43] 房地产行业 - 房地产市场调整已持续近五年，行业仍需时间出清，救助规模或需约10万亿元 [5]

宏观与政策环境 - 2026年中国CPI同比大概率高于2025年[1] - 2026年中国外汇储备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行[1] - 明后两年中国GDP增速预期目标或均为“5.0%左右”[1] - 2026年美国CPI同比不具备大幅上行基础，因关税引发的全球经济衰退将形成压制[11] - 2026年美国失业率大概率突破5.0%，并可能触及6.0%，上行趋势或贯穿全年[11] 资本市场与A股展望 - 2026年上证综合指数年内高点大概率高于4000点，且位于下半年的概率大于上半年[5][9] - 2026年美联储大概率持续降息，将对A股大盘形成有效支撑[10][11][16] - 2026年中国PPI当月同比总体呈上行走势且大概率转正，最晚在下半年转正，从价格角度利多A股[12][13][16] - 2026年人民币汇率大概率持续升值，为A股大盘带来增量资金[15][16] - 回顾近期，上证综指在4000点关口反复争夺，并在2024年9月政策刺激后出现约1000点的涨幅，在2025年4月7日因美国关税跳空下跌7.34%至3096.58点后启动上行[5][8]

2024年人民币汇率表现与市场环境 - 2024年前11个月，人民币对美元汇率呈现“股汇双升”格局，摆脱了2022年以来跌多涨少的行情 [1] - 前11个月，境内人民币中间价累计升值1.55%，即期汇率升值3.10%，离岸人民币汇率升值3.76% [1] - 11月24日至28日，境内外人民币交易价连续升破7.07至7.10比1，创下一年多来的新高 [1][10] 政策维稳与汇率弹性 - 2022至2024年中央经济工作会议连续三年提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这是2015年“8·11”汇改以来首次 [4] - 在维稳压力下，人民币汇率波幅大幅收窄，2024年前11个月境内中间价的最大波幅为1.9%，为2016年以来最低 [4] - 同期境内即期汇率的最大波幅为3.8%，也为2016年以来最低，仅相当于其他七种主要储备货币平均最大波幅的29.5% [4] - 维稳政策在抑制贬值压力释放的同时也牺牲了汇率弹性，例如2024年前4个月，美元指数下跌8.15%，但人民币中间价仅下跌0.18% [5] 市场预期与基本面分析 - 随着人民币反弹，市场对明年汇率走势趋于乐观，出现“重估之旅”、“破7之旅”等说法 [2] - 有观点依据实际有效汇率指数认为人民币低估，自2022年3月至2024年10月，人民币REER累计下跌17.3% [6] - 购买力平价理论也再次被提及，但文章指出外汇市场交易逻辑与PPP理论并不完全一致，且人民币PPP水平长期看可能变化 [7] - 市场升值预期可能被高估，例如2024年9月银行结售汇顺差734亿美元，但10月顺差即环比减少62.8%至273亿美元 [8] 支撑人民币的潜在积极因素 - 美联储降息预期可能驱动美元走弱，市场对12月降息的概率预期从11月20日的35.4%升至11月28日的85.4% [10] - 美国政府政策可能损害美元信用，包括美联储独立性削弱和财政状况恶化，这可能促使国际资本流向非美资产 [11] - 中美经贸关系短期内可能趋于相对稳定，双方已将制裁与反制裁措施延期一年 [11] - 中国“十五五”规划建议强调强化宏观政策调控、推进深层次改革和扩大开放，旨在夯实经济基本面 [12] 人民币汇率面临的潜在逆风 - 国内“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”任务依然艰巨，内需对经济增长的拉动作用相对有限 [13] - 外经贸环境变数较多，中美经贸磋商仍在进行，不排除美方恢复或扩大制裁措施 [14] - 全球贸易环境面临挑战，世贸组织预计2025年全球货物贸易量增速将从2024年的2.4%降至0.5% [13] - 美元指数可能不会如预期般疲弱，美联储利率路径仍取决于经济数据，且美元仍是黄金的主要计价货币 [15] - 2024年前三季度，尽管美元指数下跌9.83%，美国吸收的国际私人资本净流入仍同比增长84.3%，达到1.13万亿美元 [15] 未来展望与核心观点 - 文章核心观点认为，在战略机遇与风险挑战并存的背景下，与其押注汇率新周期，不如适应双向波动的新常态 [2] - 影响人民币汇率涨跌的因素同时存在，市场在不同时期由不同因素主导 [16] - 人民币升破7是有可能的，但能否站稳在7以下仍不确定 [16] - 未来汇率走势很大程度上取决于政策取向，若不再强调汇率维稳，人民币可能宽幅震荡；若继续强调，则可能维持窄幅波动 [16] - 各方应在情景分析基础上做好应对预案，不宜押注单边行情 [16]

人民币汇率中间价 - 2024年12月5日，中国外汇交易中心公布人民币对多种货币的汇率中间价 [1] - 100美元兑换707.49人民币 [1] - 100欧元兑换823.76人民币 [1] - 100日元兑换4.5597人民币 [1] - 100港元兑换90.906人民币 [2] - 100英镑兑换942.69人民币 [2] - 100澳元兑换467.54人民币 [2] - 100新西兰元兑换407.67人民币 [1] - 100新加坡元兑换545.73人民币 [1] - 100瑞士法郎兑换880.16人民币 [1] - 100加元兑换506.82人民币 [1] 人民币对新兴市场及资源国货币汇率 - 100人民币兑换113.3澳门元 [1] - 100人民币兑换58.145马来西亚林吉特 [1] - 100人民币兑换1084.32俄罗斯卢布 [1] - 100人民币兑换240.17南非兰特 [1] - 100人民币兑换20837韩元 [1] - 100人民币兑换51.924阿联酋迪拉姆 [1] - 100人民币兑换53.057沙特里亚尔 [1] - 100人民币兑换4649.39匈牙利福林 [1] - 100人民币兑换51.405波兰兹罗提 [1] - 100人民币兑换600.776土耳其里拉 [1] - 100人民币兑换257.79墨西哥比索 [1] - 100人民币兑换452.91泰铢 [1] 人民币对欧洲货币汇率 - 100人民币兑换90.68丹麦克朗 [1] - 100人民币兑换133.23瑞典克朗 [1] - 100人民币兑换143.0挪威克朗 [1]