行业与公司 * 硫化物全固态电池行业[1] * 涉及公司包括金股份[3]、华晟锂电[3]、天启力[3]、容百科技[3][18]、海辰药业[3][18]、上海洗霸[6]、湘新能[6]、恩捷股份[6][16]、新宙邦[6]、天齐锂业[6]、华友钴业[6]、夏钨[18]、赣锋[18]、徐霸[18]、华盛[18]、沙溪坝[18]、夏悟性能[18] 核心观点与论据 * 硫化物电解质是全固态电池的主力路线 因其高室温电导率 优异机械性能和延展性被视为理想材料[1][2][4][9] * 硫化物电解质面临空气稳定性差 电化学窗口窄和界面性能差等挑战 可通过掺杂 包覆等方法改进[1][4][11] * 全固态电池液体含量接近0% 能量密度可达500Wh/kg以上 因其更高的安全性和能量密度 长期发展前景优于半固态电池[1][8] * 欧阳明高院士预计 2030年全固态电池出货量将达600GWh 其中硫化物体系占比65% 对应硫化锂需求约5万吨[1][10] * 硫化物全固态电池当前成本较高 2024年下半年测算成本约为3.7元到6.2元每瓦时 降本路径漫长[9] * 全固态硫化物体系发展分为三个阶段 2025-2027年为低硅负极阶段 2027年后进入高硅负极应用阶段 2030年以后进入锂负极阶段[10] 硫化锂制备工艺 * 硫化锂是硫化物电解质的关键原材料 其纯度至关重要[1][5] * 主流制备工艺多样 包括锂硫化合 碳热还原 水合肼还原 液相分解 氢氧化锂与硫化氢法等 各有优劣[1][3][5][15][16][20] * 高活性锂和硫源工艺能制备高纯度产品 但成本昂贵且反应剧烈[15][17] * 硫化氢中和法在日韩应用较多 但涉及危险气体运输[15][17] * 水合肼还原法材料便宜 过程安全 但水合肼有毒且易产生杂质[16][17] * 液相复分解法材料便宜安全 但需解决溶剂处理问题[16][18] * 碳还原法安全环保且材料便宜 但需大功耗且产品收率低[16][18] * 行业处于工程验证阶段 各路线仍需进一步优化以实现降本增效[16][18] 其他重要内容 * 电解质制备工艺中 固相法性能更优 液相法更适合规模化生产[1][4][12] * 工程实施难题包括硫化锂制备难度大成本高 制备环境要求严格(需惰性气体保护) 工艺复杂耗能[14] * 在投资方面 建议关注工艺独特 产品性能突出的企业 以及后续量产及降本潜力大的方案[3][21][23] * 需观察一体化与非一体化布局对产业链联动性的影响[3][23] * 产业面临三大风险 量产不及预期 降本不及预期 以及氧化物与聚合物等成熟路线的竞争风险[3][24]

创业板新能源指数表现 - 截至2025年8月25日13:14 创业板新能源指数(399266)强势上涨2.46% [1] - 成分股罗博特科(300757)上涨19.85% 金力永磁(300748)上涨19.74% 运达股份(300772)上涨12.91% [1] - 创业板新能源ETF(159261)上涨2.64% 最新价报1.2元 [1] 固态电池产业进展 - 多家A股上市公司固态电池产品已进入中试阶段 中试是量产前重要工程化验证环节 [1] - 形成"材料—设备—工艺"闭环验证 显著缩短试错周期并推动产业化进程提速 [1] - 半固态电池已实现规模化装车应用 全固态电池硫化物/氧化物电解质体系取得关键进展 [1] 产业与市场前景 - 固态电池产业呈现加速发展态势 技术突破与商业化进程同步推进 [1] - 政策与市场双重驱动下 固态电池市场预计在eVTOL和人形机器人等新兴领域迎来需求爆发 [1] 指数成分结构 - 截至2025年7月31日 创业板新能源指数前十大权重股合计占比62.13% [2] - 前三大权重股为宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、阳光电源(300274) [2] - 罗博特科(300757)与金力永磁(300748)同时位列前十大权重股且单日涨幅超19% [1][2]

固态电池产业化进展 - 格林美与蔚蓝锂芯签署固态电池材料合作协议 计划一年内实现超高比能电池技术突破 三年内推动400Wh/Kg以上全固态锂电池产业化[1] - 南都电源签署2.8GWh独立储能项目订单 采用314Ah半固态电池技术[1] - 太蓝新能源固态电池项目入选国家重点研发计划[1] - 融捷能源发布450Wh/kg全固态电池 计划2026年建成0.2GWh中试线[1] 行业标准与政策支持 - 《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准正式立项 规范封装方式/规格尺寸/公差等关键指标[1] - 全固态电池单体封装方式规定采用软包三封边封装[1] 新能源汽车指数表现 - 中证新能源汽车产业指数盘中涨超2.0%[1] - 指数选取50只业务涉及新能源整车/电机电控/锂电设备/电芯电池/电池材料等领域的上市公司证券[1] - 指数成分股权重近半为电池公司[1] 指数成分股结构 - 前十大权重股合计占比55.33% 包括宁德时代/汇川技术/比亚迪/长安汽车/华友钴业/三花智控/亿纬锂能/赣锋锂业/天齐锂业/格林美[2] - 新能车ETF(515700)紧密跟踪中证新能源汽车产业指数[1][2]

行业标准进展 - 《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准于8月18日正式通过立项审查 由中国第一汽车集团有限公司牵头研制 统一全固态电池单体封装与尺寸规范 封装方式规定为软包 [1][2] - 标准起草任务书编号为2025-035 由电动汽车产业技术创新战略联盟提出 列入中国汽车工程学会标准研制计划 [1][2] 产业链项目动态 - 博鑫元（淄博）新材料"1000吨级固态电池硅碳负极材料项目"于8月23日进入环评公示阶段 项目总投资20300万元 占地3400平方米 年产1000吨硅碳负极材料 [2] - 太蓝新能源全固态电池湖北生产基地项目于8月21日签约 重庆基地0.2GWh产线接近满产 在建12GWh产能预计年内初步投产 年产值将超100亿元 [3] - 南都电源拥有一条全固态电池中试产线 可实现小批量交付 但对2025年度业绩无显著影响 [2] 技术发展预期 - 固态电池正从实验室阶段向量产验证阶段过渡 预计2025年底实现小批量装车试验 2026-2027年进入普遍装车试验阶段 [3] - 低空经济、机器人、AI等新兴应用场景进一步拓展固态电池市场空间 产业化落地进程有望加速 [3] 市场表现数据 - 8月18日至8月22日固态电池指数上涨2.2% 2025年累计涨幅达32.9% 同期沪深300指数上涨11.3% [4] - 固态电池相关标的平均涨幅2.5% 导电剂环节涨幅达15.8% 铝塑膜环节涨幅达4.2% [4][5] - 涨幅前五个股为道氏技术(+19.2%)、嘉元科技(+16.0%)、珠海冠宇(+12.5%)、天奈科技(+12.5%)、安孚科技(+10.3%) [5] 产业链标的推荐 - 电池领域推荐宁德时代 受益标的包括国轩高科、珠海冠宇、普利特等 [3] - 设备环节关注纳科诺尔、宏工科技、先导智能等 [3] - 材料体系覆盖正极/电解质（厦钨新能、容百科技）、导电剂（天奈科技）、硅碳负极（璞泰来、上海洗霸）等 [3] - 集流体领域涉及远航精密、诺德股份、嘉元科技等 铝塑膜环节包括紫江企业、明冠新材等 [3]

核心技术突破 - 天赐材料研发团队攻克固态电解质"高离子电导率、界面兼容性、电化学稳定性"不可能三角困境 [2] - 通过高分辨率TOF-SIMS分析发现界面痕量分解产物 单次测试成本超2万元 [2] - 采用半导体表面钝化技术构建保护膜 将电解质空气稳定性提升50% [2] 研发机制创新 - 实施"赛马机制"并行推进硫化物与聚合物电解质路线 6个月后硫化物路线在离子电导率和循环稳定性测试中胜出 [4] - 连续三年为固态电解质研发设立独立预算池并列为最高优先级(S级) [4] - 建立容错机制 允许一线人员解剖失败样品并调用稀缺资源 [2][3] 产业化进展 - 鹏辉能源预计2025年三季度末完成固态电池中试线建设 [5] - 东风汽车拟2026年实现固态电池上车 孚能科技已向头部人形机器人公司送样全固态电池 [5] - 贝特瑞发布固态电池材料整体解决方案 有研稀土与上海洗霸成立合资公司发展硫化锂业务 [5] 市场应用拓展 - AI设备(眼镜/玩具/耳机)及机器人/无人机对电池续航和安全性提出更高要求 催生固态电池增量空间 [6] - 豪鹏科技未来3至5年以打造"AI+固态"电池为核心 实施技术创新和大客户战略 [6] - 形成"客户产线数据-实验室数据"实时互通的协同创新闭环 36小时内即可拿出改性电解质方案 [6] 行业生态特征 - 中国锂电企业通过解决产业痛点倒逼原始创新 形成产品与技术护城河 [2][7] - 保持开放与专注的平衡 既聚焦主流技术路线又跟踪国际前沿 [4] - 研发始于对产业痛点的敏锐捕捉 创新源于团队协作的集体智慧 [7]

聚合物基固态电池技术优势 - 室温离子电导率突破10⁻³S cm⁻¹关键门槛 [4][5] - 电化学稳定窗口拓展至5V 满足高电压正极需求 [6] - 热分解温度提升至200°C以上 兼具阻燃性与机械强度 [7] 制造与供应链优势 - 设备改造成本仅为其他固态电池工艺的十分之一 [9] - 界面阻抗增长率较无机体系低1-2个数量级 支持无压力充放电 [10] - 90%以上原材料与现有化工产业链共享 无需战略金属元素 [11] 无机体系面临挑战 - 硫化物需惰性气氛(Ar纯度>99.999%) 氧化物需>1000℃高温烧结 [13] - 硫化物接触水分释放H2S 氧化物存在锂枝晶风险 [13] - 无机体系加工能耗较锂离子电池高5-8倍 [13] 商业化路径对比 - 无机体系产线建设投资达1–2亿美元/GWh 是聚合物路线的10–15倍 [15] - 无机供应链整合需5–8年 远超车企3–5年技术迭代周期 [16] - 硫化物环境审批可能延长产品认证时间12–18个月 [17] 产业化前景 - 聚合物体系沿"改良—替代—超越"路径发展 2026年有望率先规模化应用 [19] - 无机体系需突破从材料创新到产业基础设施的全链条系统性瓶颈 [19]

固态电池商业化路径 - 固态电池行业正从电动汽车转向更易商业化的特定领域 形成能量密度导向（消费电子）和安全可靠导向（低空经济、人形机器人）的双轨发展路线 [4] - 行业共识认为固态电池在电动汽车市场的规模化需克服成本、制造工艺和供应链成熟度三大挑战 短期难以实现 [4] - 融捷能源推出第二代全固态硫化物电池 能量密度达450Wh/kg 较第一代350Wh/kg提升28.6% 并专注于消费电子、低空经济和人形机器人三大应用场景 [3][5][6] 融捷能源技术突破 - 通过"超离子导电网络"技术将正极活性材料占比提升至90%以上 高于行业普遍的80%水平 解决了固-固界面接触问题 [12][13] - 采用新型功能材料构建离子-电子双导通网络 降低对传统导电剂依赖 同时兼具界面缓冲能力缓解循环应力 [13][14] - 应用独有厚电极制备技术 在增加电极厚度的同时确保结构稳定和离子通道高效导通 为450Wh/kg能量密度奠定基础 [15] 界面稳定性创新 - 开发新型正极包覆技术 抑制80%以上正极氧析出量 从源头切断劣化反应 提升热稳定性和循环寿命 [19] - 对硫化物电解质颗粒进行表面修饰 形成超薄致密界面层 避免硅碳负极副反应同时保持其克容量活性 [22][23] - 电芯通过国标针刺测试和200℃热箱测试 满足低空经济及人形机器人对安全性的严苛要求 [20][21] 电极材料与工艺优化 - 采用双粘结剂体系 一种提供柔韧性和机械强度 另一种降低离子传输阻抗 使电芯容量发挥率提升15%以上 [24][25][26][27] - 该方案解决了硅碳负极兼容性和循环稳定性问题 为长寿命高可靠性产品奠定基础 [28] 产业化与工艺革新 - 开发低压运行方案 目标将电芯工作压力降至2MPa以下 摆脱对外部高压系统的依赖 实现消费电子轻薄化和低空经济成本优化 [31][32][33][34] - 电解质制备采用固相法（研发）和液相法（量产）双路径 电解质膜成型采用基材涂覆转印（当前）和无基膜自支撑膜（远期）的梯度规划 [35][36] - 依托融捷集团锂矿采选、材料生产、装备制造到电池回收的全产业链布局 构建供应链稳定和成本控制优势 [36] 产品与市场策略 - 半固态电池（氧化物体系）已商业化落地 兼容现有产线并获储能领域头部客户批量采购 提供安全性与经济性兼备的解决方案 [36][37][38] - 计划2026年建成0.2GWh全固态电池中试线 实现第二代450Wh/kg产品初步批量生产和客户送样 [39] - 技术路线以系统性工程创新驱动 聚焦三大市场需求 形成全固态与半固态双轮驱动的稳健战略 [37][38][39]

目前固态电池的成本高于传统锂离子电池，在假设产线良率为80%的情况下，目前半固态电芯的单位总 成本为0.85元/Wh;中期，半固态电芯的单位总成本约降至0.50元/Wh;远期来看，全固态电池有望搭载锂 金属负极、电解液也将全部被替换为固态电解质，全固态电芯单位总成本或将达到0.78元/Wh。复合集 流体可广泛应用于航空航天、汽车、电子、医疗等领域，对动力电池的影响主要表现在高能量密度、快 充兼容性和安全性提升。目前可用作锂离子电池集流体的材料有铜、铝、镍和不锈钢等金属导体材料、 碳等半导体材料以及复合材料，不锈钢或铁基材料为此提供了截然不同的解决方案。铁的表面能形成一 层厚且稳定的天然氧化层，这层钝化膜能有效"抑制硫化物的形成反应"，从而避免了腐蚀。案例方面， 2024年底，日本东洋钢板公司专为全固态电池开发的电解铁箔及铁镍合金箔产品，已通过日本经济产业 省(METI)的电池供应保障计划认证。 从全球固态电池产业布局来看，中国参与的企业较多，包括传统电池企业、初创电池企业、整车企业 等。当前QuantumScape、SolidPower和Toyota等企业在固态电池技术研发方面处于相对领先地位，重点 突破固态 ...

固态电池技术路线分析 - 固态电池的核心变化在于采用固态电解质替代电解液和隔膜，直接影响电池的功率密度、能量密度、循环寿命等关键性能指标 [1] - 目前产业化应用相对成熟的固态电解质路线为硫化物和氧化物 [1] 硫化物电解质路线 - 硫化物电解质的离子电导率最优且下游企业产能布局占比最高，未来发展潜力最大 [1] - 硫化锂为硫化物路线中的核心原料，建议关注率先布局硫化锂且具备技术优势的企业 [1] 氧化物电解质路线 - 氧化物电解质的离子电导率适中但稳定性较好，产业化进展速度正在加快 [1] - 建议关注布局多种氧化物电解质且具备产业链成本优势的企业 [1]

固态电池产业化进展 - 多家A股上市公司固态电池产品已进入中试阶段 标志着产业化进程提速 [1] - 中试阶段核心目标是验证"能批量、够稳定、划得来" 需跑通工艺、算清成本、稳定良率 [1] - 中试环节形成"材料—设备—工艺"闭环验证 将显著缩短试错周期 [1] 企业具体技术突破 - 国轩高科金石全固态电池处于中试量产阶段 已启动2GWh量产线设计 中试线电芯良品率达90% [1] - 鹏辉能源固态电池能量密度从280Wh/Kg提升至320Wh/Kg 新一代产品不需加压模组 性能更稳定 [2] - 孚能科技全固态电池进入中试生产交付阶段 预计2024年底建成0.2GWh硫化物中试线 将交付60Ah电池 [2] 量产化挑战与规划 - 从中试到规模化量产需优化工艺、提高良率、降低成本 才能真正实现商业化应用 [3] - 设备商需突破大规模生产瓶颈 包括改造离散化设备实现连续化生产 以及联合产业链攻关高压工艺和毒气防护 [3] - 国轩高科量产需聚焦材料体系优化和制造成本降低 孚能科技计划2026-2027年小批量量产装车 2030年实现大规模量产 [3] 应用领域拓展 - 固态电池未来应用领域包括新能源汽车、无人机、人形机器人、医疗器械和消费数码等 [2]