此前，中共中央政治局会议部署下半年经济工作时明确提出，"坚持以科技创新引领新质生产力发展， 加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展"。 【环球网财经综合报道】日前，中国科学技术发展战略研究院发布《中国区域科技创新评价报告 2025》。报告显示，我国综合科技创新水平得分为80.20分，比上年提高1.77分，科技创新投入、科技创 新产出、高新技术产业继续保持增长态势。上海、北京、江苏、广东、浙江和天津6省市的综合科技创 新水平领先全国。 国家信息中心信息化和产业发展部主任单志广近日撰文指出，今年是"十四五"规划收官之年，也是"十 五五"规划谋篇布局之年，下半年既要保障"十四五"各项经济工作圆满收官、"颗粒归仓"，又要为"十五 五"良好开局打好基础、蓄势积能，为此，全面推进科技创新和产业创新深度融合已成为下半年经济工 作的重要着力点，对加快打造产业发展新支柱、系统培育全球竞争新优势具有举足轻重的意义。 单志广还建议，应当鼓励各地因地制宜，围绕人工智能、区块链、低空经济、未来网络、低碳能源等前 沿领域，推动先进技术与生产、生活、生态、治理重点领域融合，建设开放一批可示范、可体验、可推 ...

核心观点总结 - 市场对海外算力链主线存在分歧，但数据显示多数重仓基金在9月并未减仓，仅少部分出现调仓行为 [1][22][23] - 重仓海外算力的主动权益基金调仓行为对龙头股影响有限，持仓金额占流通市值不足1% [24] - 连板高度与晋级率是研判短线情绪的核心指标，牛市环境中连板高度维持在6板左右且晋级率高于25% [2][25][26] 市场表现与数据 - 本周（9.15-9.19）全A指数下跌0.18%，日均成交额25163亿元，较前周减少1922亿元 [27] - 光刻机、光模块等概念表现强势，融资余额升至24025亿元 [27] - 上证综指收于3828.58点（涨0.22%），沪深300收于4522.61点（涨0.46%） [12] - 海外市场中纳斯达克涨0.7%，日经225涨0.99%，恒生指数跌0.76% [15] 行业景气度与配置 - 本周钢铁、建材、电力设备、机械、电子、家电、汽车、银行、地产、环保、商贸零售等行业景气度呈上行趋势 [11][30] - 未来4周看好商用车、汽车服务、物流、通用设备、工程机械、中药Ⅱ等申万二级行业 [11][30] - 行业配置建议聚焦科技AI、经济修复主线和低估红利三大方向 [31] 主题与政策动态 - 光刻机主题：中芯国际启动国产光刻机验证，突破"卡脖子"技术 [2][27] - AIDC主题：政策与需求共振带来高景气，"人工智能+"政策密集落地 [2][27] - 服务消费主题：商务部等9部门发布扩大服务消费19条政策 [2][27] - 政策动态：多部委发布新政支持民间投资、数字化转型和智能网联汽车安全要求 [28] 产业趋势与创新 - 人工智能：Meta推出AI智能眼镜MetaRay-BanDisplay [29] - 半导体：华为计划2026年Q1推出昇腾950PR芯片，2027-2028年推出昇腾960/970芯片 [29] - 低空经济：湖南上线低空经济互联网平台，可预约无人机服务 [29] - 清洁能源：宁德时代钠电池明年批量供货 [29] 债券与信用市场 - 信用债市场呈现"短信用抗跌、二永债修复、超长信用普跌"特征 [7][33] - 节前信用利差受理财回表等因素影响震荡，节后多以压缩为主 [34] - 推荐重票息、轻交易的信用策略，避免久期和流动性风险 [7][34] 公司研究要点 - 中天科技：Q2归母净利润增长14.09%，海洋业务收入增37.19%，在手订单306亿元 [36][37] - 亿联网络：Q2业绩承压，但云办公终端收入增30.55%，海外产能加速释放 [38][39] - 创源股份：拟回购1.16-1.5亿元股份，参与设立产业基金，跨境电商收入增59% [41][42] - 浙江自然：H1归母净利增45%，垂直一体化产业链优势凸显 [45][46] - 比音勒芬：推进高端化与国际化，线上收入增72%，直营毛利率达78% [48][49] 行业深度研究 - 计算机：中美Agent差异显著，中国To B Agent预计2026年H1迎来破局点 [17][54][56] - 建筑建材：美联储降息利好低估值板块，新疆固投增9.1%，新藏铁路带动水泥需求462-694万吨 [18][52] - 信用策略：二永债超跌后修复，长端仍有空间，基金持续降久期 [33][34]

低空经济发展现状 - 低空经济涵盖低空装备制造、低空飞行保障、低空场景运营服务与低空综合服务4个主要领域 [2] - 截至2024年11月底国内无人机运营企业近1.9万家，注册无人机215.8万架，2024年前11个月无人机飞行2544.9万小时，同比增长15.3% [2] - 中国低空经济市场规模预计2025年突破1.5万亿元、2035年跃升至3.5万亿元 [2] 政策法规支持 - 2024年《政府工作报告》提出积极打造低空经济等新增长引擎，2025年提出推动低空经济等新兴产业安全健康发展 [2] - 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》要求经营性飞行活动及特定非经营性飞行活动依法投保责任保险 [3] - 法规要求通过强制保险提升行业风险管理能力，推动合规发展和保障公众利益 [4] 保险行业创新布局 - 保险产品主要分为财产保险、责任保险和意外保险3类，覆盖飞行器、驾驶员、乘客、地面公众及网络数据安全风险 [5] - 人保财险2024年为多家客户提供风险保障总额超过5000万元，产品覆盖eVTOL全生命周期及核心零部件保修 [5] - 平安产险构建涵盖20余款产品的保险矩阵，系统性覆盖研发制造、基础设施建设到飞行运营全链条风险 [6] 具体产品落地案例 - 人保财险广东省分公司2024年7月推出"低空飞行器专属保险"，珠海市分公司8月签发首批新型无人驾驶航空器综合保险项目 [5] - 平安产险深圳分公司2024年7月在深圳市福田区落地首单低空领域政府救助保险 [7] - 中再产险与中国太保共同发布国内首个无人驾驶航空器第三者责任险地区示范性条款 [7] 行业发展挑战 - 保险产品种类有待丰富，现有产品集中于第三者责任险和机身险，缺乏货物损失、任务中断等场景化保障 [8] - 定价缺乏数据支撑，部分产品费率过高抑制需求，费率过低削弱承保动力 [8] - 法规对适用主体、强制险种类别界定不清，缺乏配套监管机制与实施细则 [9] 技术与管理瓶颈 - 空域管理改革滞后，无人机与有人驾驶航空器融合运行技术尚未成熟 [9] - 缺乏高效、安全、标准化的信息共享平台 between 制造商、运营商、维修商、空管方与保险公司 [9] - 新型责任风险如算法缺陷、数据偏差、系统失效的风险评估模型尚未完全建立 [9] 未来发展建议 - 建立分类分级数据共享机制，优先推动飞行计划、气象、空域状态等受限数据安全流通 [10] - 推动制定全国统一的低空经济保险示范条款，探索区域协同立法路径 [10] - 重点开发运营中断保险、货物运输保险等专业化产品，构建"基本险+附加险"灵活组合模式 [10]

航空展览活动概况 - 2025年空军航空开放活动和长春航空展于9月19日至23日举行，是2019年以来举办的第四届，也是规模最大、内容最丰富、体验最新的一届[5] - 开展首日吸引超过12万名观众，展场总面积达235.8万平方米，较上届扩大一倍，首次全面启用长春国际航空博览城[5][7] - 静态陈列空军百余型战机和地面装备，最大亮点是歼-20首次静态展示，运-20运输机也备受关注，室外展区还陈列了歼-5、歼-6、歼-8等退役经典机型[5] 飞行表演与装备展示 - 空军“八一”、“红鹰”、“天之翼”飞行表演队完成10余项高难度飞行动作，运油-20A、歼-16、空警-500等多型战机演示空中加油、对地打击等实战能力[6] - 空警-500与歼-20组成编队震撼通场，4架歼-20实施战术对穿，将表演推向高潮[6] - 飞行表演是空军飞行教学能力和战术水平的集中展示，反映作战能力[6] 无人智能与低空经济 - 专门设立无人智能装备馆，展出200余件智能装备，覆盖侦察、打击、集群控制等多个未来作战场景[8] - 无人机技术广泛应用于物流、农业、电力巡检等民用领域，例如普宙科技展示的无人机可在一分钟内抵达交通事故现场拍照取证[8] - 低空经济馆展出用于医疗物资运输的无人机，可快速送达血液、检验样本等，有效规避交通延误[8] 航空文化与青少年教育 - 活动主题为“追梦空天、制胜未来”，空军航空大学开放部分营区，设置飞机维修实景展示，通过互动体验吸引青少年[9] - 我国首位女航天员刘洋现身飞行沙龙分享任务感受，寄语年轻人将个人理想融入国家事业[9] - 航空展设有长春航空文化展示中心、无人智能馆、低空经济馆、科普研学馆四大展区，系统呈现中国航空工业发展脉络[7] 航空产业基地建设 - 长春国际航空博览城项目建设是推动城市西部区域振兴发展的重要决策，旨在形成以航空文化为核心的产业集群[11][12][14] - 项目于2024年6月启动，构建省、市、县三级纪检监察机关纵向推进、“室组地企”横向联动的监督体系，保障项目廉洁高效推进[12][13] - 配套新建75万平方米的蓝天公园和20万平方米的社会停车场，以提升观展体验[17]

战旗猎猎，铁流滚滚；战鹰呼啸，振翅长空。集体观看纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80周年大会盛况，令北京理工大学师生心潮澎湃。 看到一批批国产现役主战装备和战略重器从天安门城楼前依次通过，不少师生热泪盈眶——既为大国利 器的威武雄壮感到振奋，也为自己能够参与相关技术研发而倍感自豪。 "此次阅兵中，北理工深度参与了多个装备方队和空中梯队的核心装备研制工作，所研发的多项关键核 心技术和重大科技成果为新质战斗力跃升提供了技术支撑。"北理工科研院国防科技研究院副院长李岩 说。 作为中国共产党创办的第一所理工科大学，科技报国、矢志强军，一直是北理工的使命担当。 "国家所需，科研所向。服务国家战略需求就是我们的最高追求。"北理工光电学院院长赵维谦立志 做"顶天立地"的研究。 但科研创新之路，绝非坦途。"大约20年前，我国激光领域重大工程遇到一道关键考题：需要在无损状 态下，精准检测一个部件的内壁三维轮廓。"赵维谦回忆道，"这个小部件只有不到一毫米，如果测量有 误差，便会造成实验失败。" "压力很大。"赵维谦坦言，"但这个问题直接关系到我国重大工程的实验进程，我们必须去走前人没走 过的路。"带着这份决心，赵维谦 ...

山东东营黄河三角洲农业高新技术产业示范区，4座雷达基站矗立于广袤的田野中。北理工雷达技术研 究院几名博士生已连续3个月驻守在这里，他们的任务是通过雷达监测空中飞虫的迁飞活动。 战旗猎猎，铁流滚滚；战鹰呼啸，振翅长空。集体观看纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80周年大会盛况，令北京理工大学师生心潮澎湃。 看到一批批国产现役主战装备和战略重器从天安门城楼前依次通过，不少师生热泪盈眶——既为大国利 器的威武雄壮感到振奋，也为自己能够参与相关技术研发而倍感自豪。 "此次阅兵中，北理工深度参与了多个装备方队和空中梯队的核心装备研制工作，所研发的多项关键核 心技术和重大科技成果为新质战斗力跃升提供了技术支撑。"北理工科研院国防科技研究院副院长李岩 说。 作为中国共产党创办的第一所理工科大学，科技报国、矢志强军，一直是北理工的使命担当。 "国家所需，科研所向。服务国家战略需求就是我们的最高追求。"北理工光电学院院长赵维谦立志 做"顶天立地"的研究。 但科研创新之路，绝非坦途。"大约20年前，我国激光领域重大工程遇到一道关键考题：需要在无损状 态下，精准检测一个部件的内壁三维轮廓。"赵维谦回忆道，"这个小部件只有 ...

行业政策与法规环境 - 2024年和2025年《政府工作报告》连续提出将低空经济作为新增长引擎并推动其安全健康发展 [2] - 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》于2024年1月1日施行 要求经营性飞行活动及特定非经营性飞行活动依法投保责任保险 [2] - 法规要求通过强制保险提升行业风险管理能力 推动合规发展并保障公众利益 [3] 市场规模与发展态势 - 截至2024年11月底中国无人机运营企业近1.9万家 注册无人机215.8万架 [1] - 2024年前11个月无人机飞行2544.9万小时 同比增长15.3% [1] - 低空经济市场规模预计2025年突破1.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [1] 保险产品创新与落地 - 低空经济保险产品分为财产保险 责任保险和意外保险三类 覆盖飞行器 驾驶员 乘客及地面公众风险 [4] - 人保财险推出"低空飞行器专属保险" 截至2024年10月底提供风险保障总额超5000万元 [4] - 平安产险构建20余款产品矩阵 覆盖研发制造 基础设施 飞行运营全链条风险 [5] - 中再产险与太保产险共同发布国内首个无人驾驶航空器第三者责任险地区示范条款 [6] 行业发展挑战 - 保险产品集中于第三者责任险和机身险 缺乏货物损失 任务中断等场景化保障 [7] - 现行法规对适用主体 强制险种类别界定不清 缺乏配套监管机制与实施细则 [8] - 空域管理改革滞后 信息共享平台缺失 新型责任风险评估模型尚未建立 [8] 未来发展方向 - 建立分类分级数据共享机制 推动基于实际飞行数据的动态风险定价模型 [9] - 制定全国统一保险示范条款 通过区域协同立法提升制度可操作性 [9] - 创新"基本险+附加险"组合模式 开发运营中断险 货物运输险等专业化产品 [9]

公司融资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票 募集资金总额不超过7亿元 用于泰国PCB生产基地项目 惠州产线技改与升级项目及补充流动资金[1] - 实际控制人杨林拟认购金额不低于0.7亿元 且认购比例不超过本次发行总股数的30% 构成关联交易[1][3] 产能扩张战略 - 泰国建厂旨在满足海外订单需求 2024年国外营业收入达5.25亿元 占营收比重17.90% 通过属地化生产提升东南亚市场竞争力[2] - 惠州产线技改主要针对2014年投建的产线 通过智能化升级适配AI 机器人及低空经济等领域对PCB高精度 高可靠性的要求[2] 财务与业绩表现 - 2025年上半年营业总收入16.18亿元 同比增长21.29% 归母净利润0.18亿元 同比增长125.05%[4] - 业绩增长源于珠海新工厂高端产能释放及客户结构优化 成功开发AI服务器与AI眼镜类客户 并导入全球知名终端直供资格[4] 行业背景与业务 - 公司主营PCB制造 产品包括刚性电路板 高密度互联板 柔性电路板等 广泛应用于通讯 消费电子 新能源汽车等领域[4] - PCB作为电子产品的关键互连件 具有不可替代性 被称为"电子产品之母"[4]

定增募资计划 - 向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过7亿元 用于泰国PCB智能化生产基地项目 惠州中京产线技改与升级项目及补充流动资金 [1] - 发行对象为不超过35名符合证监会条件的投资者 实际控制人杨林拟认购金额不低于0.7亿元且不超过总发行股数的30% [1] - 本次发行构成关联交易 因杨林为公司实际控制人及关联方 [2] 产能扩张战略 - 泰国生产基地项目旨在满足海外订单需求 2024年国外营业收入5.25亿元 占营业收入比重17.90% [1] - 通过泰国属地化生产提升东南亚客户服务能力 增强国际订单交付效率并分享区域经济增长红利 [1] - 惠州产线技改针对2014年投建的工厂 通过智能化改造适配AI 机器人及低空经济等高增长赛道对高精度PCB的需求 [2] 财务与经营表现 - 2025年上半年营业总收入16.18亿元 同比增长21.29% 归属于上市公司股东的净利润0.18亿元 同比增长125.05% [3] - 业绩增长源于珠海新工厂高端产能释放 以及人工智能领域市场开拓 包括成功开发AI服务器和AI眼镜类客户 [3] - 客户结构持续优化 完成多家全球知名终端客户直供资格导入 [3] 行业与业务定位 - 公司属于印制电路板制造业 PCB作为电子产品关键电子互连件 具有不可替代性 被誉为"电子产品之母" [2] - 主营业务涵盖刚性电路板 高密度互联板 柔性电路板 刚柔结合板和柔性电路板组件等产品 [2] - 产品应用于网络通讯 消费电子 计算机 新能源汽车电子 工业控制 医疗器械 国防及航空航天等领域 [2]

固态电池与相关应用 - 公司固态电池已在部分车型试装车及量产 [1] - 公司电池产品已被用于人形机器人产品中 [1] - 公司业务涉及锂电池和低空经济领域 [1] - 公司与特斯拉存在关联 [1] 芯片与业绩表现 - 公司获得国家大基金持股 [1] - 公司前三季度净利润同比预计翻倍 [1] 医药创新与业务拓展 - 公司业务涵盖医药电商和中药领域 [1] - 公司创新药普佑克新增适应症获批 [1]