文章核心观点 - 机床刀具行业总需求受制造业整体景气度影响较大，2025年复苏偏弱但存在结构性景气方向，预计2026年行业整体稳步回升，高端制造业弹性更大 [1] - 行业整体涨幅较少，大部分公司估值不高，刀具行业竞争格局先于机床改善，业绩已现拐点，叠加人形机器人等新兴行业催化，有望迎来EPS和PE双击 [1] 2025年回顾 - 截至2025年12月10日，机床工具(申万)指数涨幅为28.3%，跑输机械设备(申万)指数11.2个百分点 [1] - 2025年制造业PMI在49%-51%之间窄幅波动，PPI仍处下降通道但近两月企稳，企业中长期贷款规模下降，制造业固定资产投资完成额同比增速持续下降，规上工业企业利润同比增速在-5%~+5%之间波动，库存周期仍处底部区域 [1] - 2025年以来机床刀具行业上市公司业绩持续改善，刀具公司率先出现利润拐点 [1] 2026年展望：刀具行业 - 钨是数控刀具核心原材料，硬质合金刀具含钨量超80% [2] - 2025年以来钨精矿价格持续走高，对刀具公司影响分化，头部企业凭借调价、库存等优势实现业绩增长，中小公司则面临成本压力甚至减产停工 [2] - 国内刀具行业市场集中度低格局分散，钨涨价正加速行业洗牌，头部企业有望持续提升市占率 [2] - 人形机器人等新兴赛道有望拉动刀具行业需求 [2] 2026年展望：机床行业 - 金切机床订单增速放缓，国内总体有效需求不足问题仍存，固定资产投资及主要用户领域投资增速回落，制造业产能利用率年度内始终不足75%，机床整体需求偏弱 [2] - 机床下游应用广泛，仍存在结构性增长机会 [2] - 建议重点关注高端装备制造业全产业链自主可控、人工智能、具身机器人、航空航天、低空经济等新兴领域带来的结构性机会，抓住这些下游发展机遇的机床企业有望受益 [2]

转自：中国质量报 编者按 低空经济是以低空飞行活动为核心，以无人驾驶飞行、低空智联网等技术组成的新质生产力与空域、市场等要素相互作用，带动低空基础设施、低 空飞行器制造、低空运营服务和低空飞行保障等领域发展的综合性经济形态，具有拉动区域经济新增长、拓展城市发展新空间、提供社会治理新手段、催生 跨界融合新生态、整合产业发展新要素等典型特征。近年来，在国家和各地政策的引导下，我国低空经济快速发展，方兴未艾。为更好推动低空经济高质量 发展，本报从质量标准、产业发展角度出发，采访专家、业内人士和企业，推出"低空经济高质量发展观察"的"质量焦点"报道，以飨读者。 从"空中飞" 到"落地用" —— 来自无人机制造企业普宙科技的低空经济探索与实践 ………… 这一幕幕无人机参与智慧城市建设的典型场景，正是普宙科技有限公司（以下简称"普宙科技"）在低空经济实践探索的真实写照。 创新与安全两翼齐飞 无人机落地应用更稳更好 □ 本报记者 徐建华 "准备就绪，起飞！"一声号令后，两架无人机装载着临床急救药品，分别从湖北省武汉市东湖高新区的人福医药物流园和光谷生物城的国药大厦升空，飞向 同济医院光谷院区。 "此处水深危险，请勿游泳。" ...

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.01%，报10.15元/股，总市值75.53亿元，成交额1.68亿元，换手率2.76% [1] - 当日主力资金净流入818.39万元，特大单净买入675.75万元，大单净买入142.65万元 [1] - 公司股价今年以来下跌6.97%，但近期表现转强，近5个交易日上涨5.29%，近20日上涨9.02%，近60日上涨0.89% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为高精度定位技术产业链相关软硬件产品和服务的研发、制造和销售，以北斗高精度定位装备、高精度时空信息解决方案为基础，核心业务为测绘与空间地理信息、北斗高精度智能应用 [1] - 主营业务收入构成为：高精度定位装备及行业解决方案占83.32%，时空数据及信息化占16.68% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.83亿元，同比减少7.48%；归母净利润为亏损4597.70万元，同比减少78.40% [2] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，涉及概念板块包括地理信息、低空经济、无人机、时空大数据、海洋经济等 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.50万户，较上期减少12.11%；人均流通股为9322股，较上期增加13.78% [2] - 截至2025年9月30日，通用航空ETF（159378）新进成为公司第七大流通股东，持股186.04万股，而香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 公司历史与分红情况 - 公司成立于2006年6月21日，于2011年2月15日上市 [1] - 公司A股上市后累计派现1.02亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

在商业航天领域，公司于12月21日至23日举办的2025文昌国际航空航天论坛期间，与文昌国际航天城管理局及多家行业企业完成签约。广联航空表示，此次 合作旨在深化产业协同与资源整合，公司有望借此深度接入区域的"火箭链、卫星链、数据链"产业生态，打通从研发、制造到应用的全链条壁垒。未来，公 司将依托文昌航天城的政策与区位优势，持续深化与产业链伙伴的合作，助力文昌商业航天实现高密度、航班化发射的发展目标。 广联航空工业股份有限公司在12月24日举行的路演活动中，向开源证券、南方基金、中科沃土基金等20余家机构投资者介绍了公司业务进展。据公司披露， 其近期在商业航天、燃气轮机及无人机等多个领域均有布局。 此外，公司在2025年5月启动了对天津跃峰51%股权的收购计划，并于12月10日公告延长了相关排他期限。广联航空称，此次收购是公司锚定商业航天产业 赛道、完善"海-陆-空-天"全空间布局的战略性举措，旨在实现技术与产能的深度耦合。 在燃气轮机领域，公司表示已实现核心部件的规模化批量交付，产品覆盖核心结构件、精密段铸件等多类产品，形成了全链条配套能力。凭借精密制造与严 苛的质量管控，公司已成为行业重点客户的核心供应商， ...

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价下跌2.01%，报6.35元/股，总市值109.74亿元，成交额2.08亿元，换手率1.88% [1] - 当日主力资金净流出181.31万元，特大单净卖出311.45万元，大单净买入130.14万元 [1] - 公司股价今年以来上涨18.69%，但近5个交易日下跌7.43%，近20日上涨20.72%，近60日上涨24.27% [1] - 今年以来公司2次登上龙虎榜，最近一次为12月15日，龙虎榜净买入1.58亿元，买入总额2.73亿元（占总成交额20.24%），卖出总额1.16亿元（占总成交额8.57%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入622.11亿元，同比增长4.22%，归母净利润3.84亿元，同比增长31.41% [2] - 公司主营业务收入构成为：药品类81.74%，医疗器械类16.71%，其他1.54% [1] - 公司自A股上市后累计派现8.64亿元，近三年累计派现2.94亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.20万户，较上期减少4.05%，人均流通股41,112股，较上期增加4.22% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1009.10万股，较上期增加85.10万股；南方中证1000ETF为第九大流通股东，持股789.76万股，较上期减少5.56万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为重药控股股份有限公司，位于重庆市，成立于1999年5月28日，于1999年9月16日上市 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医药商业-医药流通，所属概念板块包括低空经济、医疗美容、啤酒、SPD概念、增持回购等 [2]

核心观点 - 公司股价在近期呈现上涨态势，但今年以来整体下跌，近期资金流向显示主力资金呈净流入状态 [1] - 公司2025年前三季度营业收入与归母净利润同比均出现显著下滑 [2] - 公司主营业务高度集中于航空发动机及衍生产品，并涉及多个国防军工及高端制造相关概念板块 [1][2] 市场表现与交易数据 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.01%，报39.61元/股，成交额4.84亿元，换手率0.46%，总市值1055.84亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入2051.14万元，特大单买入5063.33万元（占比10.45%），卖出7378.59万元（占比15.23%） [1] - 公司股价今年以来下跌4.21%，但近5个交易日上涨5.07%，近20日上涨6.54%，近60日上涨3.91% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月2日，当日龙虎榜净买入额为-14.47亿元 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入229.12亿元，同比减少11.73% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.08亿元，同比大幅减少85.13% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为航空发动机制造及衍生产品生产、民用航空发动机零部件外贸转包生产及部分非航空产品生产 [1] - 主营业务收入构成为：航空发动机及衍生产品占比91.55%，外贸出口占比6.17%，非航空产品及其他占比2.28% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 公司涉及的概念板块包括航母产业、通用航空、央企改革、大飞机、低空经济等 [2] 股东与股本结构 - 截至10月31日，公司股东户数为13.08万户，较上期无变化，人均流通股为20,376股，较上期无变化 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3583.89万股，较上期减少3762.36万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF（512710）持股3011.21万股，较上期增加453.42万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）持股2281.60万股，较上期减少101.20万股 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现40.57亿元 [3] - 近三年，公司累计派现10.72亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，君亭酒店股价下跌2.04%，报26.45元/股，总市值51.43亿元，成交额4033.36万元，换手率0.85% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出332.34万元，其中特大单净卖出19.98万元，大单净卖出312.36万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨28.12%，近5个交易日微跌0.08%，近20日上涨11.79%，近60日上涨4.61% [1] 公司基本业务与行业 - 君亭酒店集团股份有限公司成立于2007年8月8日，于2021年9月30日上市，主营业务为全服务高端度假商务酒店管理和有限服务中高端酒店运营及管理 [1] - 公司主营业务收入构成为：住宿服务67.55%，酒店管理16.21%，餐饮服务9.76%，其他配套服务6.47% [1] - 公司所属申万行业为社会服务-酒店餐饮-酒店，所属概念板块包括低空经济、融资融券、旅游酒店、在线旅游、小盘等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.77万户，较上期减少5.33%，人均流通股10034股，较上期增加5.40% [2] - 同期十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF（159766）为第四大流通股东，持股152.98万股，较上期增加51.90万股；华夏中证旅游主题ETF（562510）为新进第九大流通股东，持股35.38万股 [3] - 华夏回报混合A、鹏华优质治理混合(LOF)A、圆信永丰兴诺、诺安平衡混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长0.58%；归母净利润990.33万元，同比大幅减少45.92% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.39亿元，近三年累计派现9884.59万元 [3]

市场表现 - 12月25日早盘，军工股继续活跃，高人气军工ETF华宝（512810）直线拉涨超1%，场内价格续创3个半月新高 [1][4] - 成份股方面，商业航天概念继续领涨，臻镭科技飙升近14%创历史新高，中国卫星、六九一二涨超7% [1][4] 行业动态与催化剂 - 12月24日我国长征火箭创下“一日三发”新纪录，成功完成卫星互联网低轨15组卫星、遥感四十七号卫星及通信技术试验卫星二十二号的发射任务，标志着商业航天发射能力显著提升 [1][4] - 12月15日AG600全状态新构型完成首飞并入选中国航空科学技术大会年度重大科技进展，进一步巩固我国在大型特种飞行器领域的技术优势 [1][4] 券商观点：商业航天 - 兴业证券指出，商业航天产业化持续加速，低轨卫星发射提速，商业火箭技术迭代，优势企业推进登陆资本市场 [1][5] - 我国航天强国战略在政策加持下强势推进，产业链各环节空间巨大 [1][5] - 海外商业航天催化不断，SpaceX计划上市，Rocket Lab获大额卫星合同，标志商业化卫星制造颠覆传统方案 [1][5] - 国内卫星产能约束迎来拐点，文昌超级工厂即将投产，卫星制造能力大幅提升 [1][5] 券商观点：军工产业格局 - 中信建投指出，中国军工产业已从依赖国内单一需求演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局，增长动能更加多元和可持续 [2][5] - 国内需求聚焦“备战打仗”和装备现代化，军贸出海凭借性价比和“一带一路”合作持续扩张，军用技术民用化催生商业航天、低空经济等万亿级新产业 [2][5] - 行业从“周期成长”转向“全面成长” [2][5] 相关金融产品 - 军工ETF华宝（512810）被动跟踪中证军工指数 [2][5] - 中证军工指数前十大权重股分别为中国船舶、光启技术、中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、中国长城 [2][5]

截至9月30日，楚江新材股东户数7.23万，较上期增加67.75%；人均流通股22327股，较上期减少 35.84%。2025年1月-9月，楚江新材实现营业收入441.91亿元，同比增长13.29%；归母净利润3.55亿元， 同比增长2089.49%。 分红方面，楚江新材A股上市后累计派现13.60亿元。近三年，累计派现4.79亿元。 今年以来楚江新材已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为10月16日，当日龙虎榜净买入3818.90万 元；买入总计3.58亿元 ，占总成交额比8.37%；卖出总计3.20亿元 ，占总成交额比7.48%。 资料显示，安徽楚江科技新材料股份有限公司位于安徽省芜湖市鸠江区龙腾路88号，成立日期2005年12 月21日，上市日期2007年9月21日，公司主营业务涉及有色金属(铜金属)材料的研发、加工、销售,新材 料热工装备业务,高性能碳纤维复合材料预制件生产业务。主营业务收入构成为：铜基材料96.79%，高 端装备、碳纤维复合材料2.09%，钢基材料1.12%。 楚江新材所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：碳纤维、燃料电池、专精特 新、低空经济、无人机等。 12 ...

国家发展改革委提升基础设施综合功能 - 核心观点：国家发展改革委发文旨在提升基础设施综合功能，以服务国家重大战略和支撑经济高质量发展为导向，重点在交通和能源领域进行部署 [1] 交通领域发展重点 - 提升基础设施互联互通水平和运输服务质量效率，以支撑区域协调发展战略、区域重大发展战略、新型城镇化战略、乡村振兴战略实施 [1] - 强化国家战略腹地交通运输保障，拓展多元化国际通道航线，推动重大基础设施全面贯彻国防要求 [1] - 有序发展低空经济、枢纽经济、通道经济，培育邮轮游艇、汽车营地等体验经济 [1] 能源领域发展重点 - 统筹国内国际两个市场，优化能源资源进口，鼓励企业有序走出去参与能源项目建设 [1] - 夯实煤炭保供压舱石基础，加快煤炭优质产能释放 [1] - 稳步提升煤炭、石油、天然气实物储备，有序推进国家煤制油气战略储备基地建设 [1]