报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601合约短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏强 ，整体持震荡思路，焦煤低位运行 [1] - 焦炭2601合约短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏强 ，整体持震荡思路，成本支撑不足，焦炭震荡整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1200.0元/吨，周环比下跌6.3% [5] - 需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向 ，国家发改委强调采暖季能源保供，降低市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期 [5] - 近期焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查影响，进口量加速释放，弱化前期支撑煤价上行的供应端逻辑，市场氛围转淡，焦煤期货自11月以来持续回调 [5] - 考虑到12月政治局经济会议以及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌存在一定阻力，后续重点在于煤矿生产情况 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价1620元/吨，周环比下跌2.99%；青岛港准一级湿熄焦出库价1450元/吨，周环比持平 [6] - 钢联数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，且钢厂盈利率降至35.06%，钢厂大面积亏损，需求端压力仍存 [6] - 12月焦煤供应端不确定性仍存，焦炭期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在震荡区间下沿整理，后续重点在于煤矿实际生产情况 [6]

项目投运概况 - 咸阳长武（昭仁）330千伏输变电工程于11月28日竣工投运，历时8个月建设 [1] - 榆林靖边北330千伏输变电工程于11月30日顺利合闸送电，于2024年10月开工 [1] - 两项工程均为陕西电网建设重点项目，近日相继投运 [1] 项目规模与设施 - 咸阳长武（昭仁）工程新建变电站占地面积41亩，线路总长81.5千米 [1] - 榆林靖边北工程新建变电站与750千伏榆横变电站、330千伏统万变电站互联互通 [1] 项目意义与影响 - 两项工程将显著优化区域电网结构，大幅提升供电能力与可靠性 [1] - 工程将为全省迎峰度冬提供电力保障 [1] - 工程为能源化工产业升级、乡村振兴等提供强劲动能 [1] - 咸阳长武工程将重点保障彬州、长武、旬邑等地能源化工、制造业高质量发展及乡村振兴用电需求 [1] - 榆林靖边北工程将为榆林经济社会发展和能源转型提供坚实电力支撑 [1] - 两项工程投运进一步完善了陕西北部电网骨干网架，将有效提升区域电力输送效率和应急保障能力 [2] - 工程为全省能源保供和经济社会高质量发展注入新活力 [2] 项目建设与管理 - 建设咸阳长武工程期间，国网陕西电力咸阳供电公司成立工作专班，采用“一停多跨、同步作战”施工模式，克服极端天气影响，实现工程如期投运 [1] - 榆林靖边北工程创新采用“网格化”施工组织模式，运用“基建e安全”数字化管控手段，实现安全、质量、进度“三统一” [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 焦炭主力合约 12 月 3 日收于 1624.5 元/吨，涨幅 0.40%，持仓 2.93 万手，较前一交易日减 1354 手；日照港准一级湿熄焦平仓价 1620 元/吨，周环比跌 2.99%，青岛港准一级湿熄焦出库价 1450 元/吨，周环比持平；焦炭日均产量 110.08 万吨，环比增 1.19 万吨，247 家钢厂铁水日均产量 234.68 万吨，环比降 1.6 万吨，钢厂盈利率降至 35.06%，需求端压力仍存；12 月焦煤供应端不确定，焦炭期货进一步下跌有阻力，主力合约在震荡区间下沿整理，后续关注煤矿实际生产情况 [6][38] - 焦煤主力合约 12 月 3 日收于 1070.5 点，跌幅 2.19%，持仓 39.22 万手，较前一交易日减 5442 手；甘其毛都口岸蒙煤报价 1200 元/吨，周环比跌 6.3%；焦煤需求端无明显分歧，供应端主导盘面；国家发改委强调采暖季能源保供，降低市场对煤炭行业出台反内卷措施预期，近期焦煤产量未受安全考核巡查影响且进口量加速释放，市场氛围转淡，焦煤期货自 11 月以来持续回调；考虑 12 月政治局经济会议及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿生产情况 [7][39] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 11 月物流业景气指数 50.9%，环比升 0.2 个百分点，物流需求扩张，中部和西部地区业务总量指数高于全国，东部地区环比升 0.1 个百分点，物流业固定资产投资完成额指数为 55.4% [9] - 12 月 3 日临汾安泽市场炼焦煤价格跌 80 元/吨，低硫主焦精煤出厂价现金含税 1500 元/吨 [10] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1620 元/吨|-2.99%|-2.99%|-4.14%|-9.50%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1450 元/吨|0.00%|0.00%|-10.49%|-13.69%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1200 元/吨|-6.25%|-6.25%|1.69%|-9.77%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1570 元/吨|0.00%|0.00%|5.37%|-3.09%| |焦煤（京唐港山西产）|1710 元/吨|0.00%|0.00%|11.76%|1.18%|[11] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1|1624.5 元/吨|0.40%|1645.0 元/吨|1610.5 元/吨|17351|3094|29281|-1354| |焦煤|1|1070.5 元/吨|-2.19%|1104.0 元/吨|1062.0 元/吨|422343|52523|392175|-5442|[14] 相关图表 - 包含焦炭库存（230 家独立焦化厂、247 家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247 家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [15][21][30] 后市研判 - 焦炭主力合约 12 月 3 日收于 1624.5 元/吨，涨幅 0.40%，持仓 2.93 万手，较前一交易日减 1354 手；日照港准一级湿熄焦平仓价 1620 元/吨，周环比跌 2.99%，青岛港准一级湿熄焦出库价 1450 元/吨，周环比持平；焦炭日均产量 110.08 万吨，环比增 1.19 万吨，247 家钢厂铁水日均产量 234.68 万吨，环比降 1.6 万吨，钢厂盈利率降至 35.06%，需求端压力仍存；12 月焦煤供应端不确定，焦炭期货进一步下跌有阻力，主力合约在震荡区间下沿整理，后续关注煤矿实际生产情况 [6][38] - 焦煤主力合约 12 月 3 日收于 1070.5 点，跌幅 2.19%，持仓 39.22 万手，较前一交易日减 5442 手；甘其毛都口岸蒙煤报价 1200 元/吨，周环比跌 6.3%；焦煤需求端无明显分歧，供应端主导盘面；国家发改委强调采暖季能源保供，降低市场对煤炭行业出台反内卷措施预期，近期焦煤产量未受安全考核巡查影响且进口量加速释放，市场氛围转淡，焦煤期货自 11 月以来持续回调；考虑 12 月政治局经济会议及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿生产情况 [7][39]

能源保供的系统性要求 - 冬季供暖负荷与工业及居民用电负荷叠加形成复合峰值，对电网输电容量、变压器过载能力和调峰机组响应速度提出更高要求[1] - 迎峰度冬能源保供是一项系统性工程，有利于维持社会稳定运转并促进产业升级[1] - 相关部门要求加强与气象、应急等部门沟通，督促能源企业抓好增产保供，优化资源配置并做好应急抢修[1] 传统能源的稳产保供与效率提升 - 陕西榆林某煤矿通过自动化生产线和集中控制平台实现煤炭生产与运输的远程操控[2] - 山东济宁梁山港推出“水铁直连”煤炭运转模式，将煤炭运转周期从5天缩短到3天[2] - 浙江舟山某液化天然气接收站通过全链条智能管控，能满足浙江省三分之一以上的天然气需求[2] 清洁能源的快速发展与结构变化 - 截至10月底全国累计发电装机容量达37.5亿千瓦，同比增长17.3%[2] - 其中太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%，风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4%[2] - 风电、光伏、水电等清洁能源在能源结构中占比持续增大，为冬季能源保供提供绿色支撑[2] 新能源并网带来的挑战 - 新能源出力具有随机性和波动性，受天气影响较大，对电力供应平衡带来考验[3] - 冬季存在“低风低光”情况，使新能源出力波动增大，可能造成系统可调度电源和备用容量紧缺[3] - 电动汽车、电储能和分布式电源的大量接入使电网负荷结构更加复杂，加剧了电网调控压力[3] 技术应用与基础设施强化 - 需加强输电线路覆冰监测和融冰技术应用，对关键设备开展耐寒、加固和巡检工作以提高系统韧性[3] - 河南三门峡某电力企业运用远程视频监控、无人机巡检、红外检测构建“监控+运维”模式[3] - 福建福州罗源县某供电公司打造“机巡+人巡”立体巡检模式，利用无人机和数字化平台进行精细化巡检[3] 数字化技术的支撑作用 - 建议融合气象预报和历史负荷数据，运用人工智能进行深度学习和建模分析以提升预测预警能力[4] - 构建智能调度平台，实时整合发电侧、电网运行状态及需求侧信息以优化能源调度和提高配置效率[4] - 应用智能电表和用户侧能源管理系统等数字化工具，通过价格信号和自动化控制柔性调节负荷[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期均为震荡走势，日内震荡偏强，整体持震荡思路 [1] - 焦煤需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向，12月期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿生产情况 [5] - 12月1日焦炭首轮提降落地，市场仍有提降预期，需求端压力仍存，期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿实际生产情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，多空交织，焦煤低位调整 [1] - 焦炭2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，首轮提降落地，焦炭低位震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向，近期能源保供降低新措施预期，产量未受巡查影响且进口量加速释放，期货自11月回调，12月因会议和减产预期下跌有阻力，后续关注煤矿生产情况 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [6] - 12月1日首轮提降落地，日照港准一级湿熄焦平仓价跌50元至1620元/吨，出库价1450元/吨，市场仍有提降预期 [6] - 钢联数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，钢厂盈利率降至35.06%，需求端压力仍存 [6] - 12月焦煤供应端不确定仍存，期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿实际生产情况 [6]

供暖季启动与公司准备 - 2025年11月8日，公司一二期供热首站加热器蒸汽系统正式投入运行，标志着郑州市及周边区域今冬明春供热季正式开始 [1] - 公司已全面进入战时状态，多措并举确保供热系统安全稳定 [1] - 公司是河南省装机容量最大的热电联产企业之一，承担郑州市区40%供热面积、航空港区、新密市城区及新密产业聚集区的全部居民供热重任 [1] 设备检修与安全保障 - 公司超前谋划，对供热系统设备进行全面体检和对症施治，包括制定详细解体清单与检修计划 [1] - 推进热网加热器在线清洗、卡涩内漏阀门解体检修、液力耦合器大修等重点项目 [1] - 按年度计划有序推进四台机组C级检修，坚持应修必修、修必修好原则，确保标准项目、非标项目以及技术改造项目全落地 [2] - 结合春秋季大检查与迎峰度夏专项工作，深入开展风险隐患排查治理，完善事故隐患辨识、整改与验收机制 [2] 燃料供应与库存管理 - 公司提前部署、统筹推进电煤保障工作，多方筹措资金、拓展优质煤源、强化调运管理 [2] - 于11月17日单日接卸煤量3.44万吨，创下年度单日接卸新高 [2] - 截至11月下旬，煤炭库存已达20余万吨，确保机组口粮稳定供应 [2] - 以科学掺烧为目标，持续优化配煤方案，着力提升锅炉燃烧效率与经济性 [2] 企业责任与区域角色 - 公司将本次供暖工作视为首要政治任务和重大民生工程，坚决贯彻省市能源保供部署 [1] - 公司是河南省能源保障的重要力量，将持续强化责任担当，确保热源稳定可靠 [3] - 公司早在一个供热季结束后便启动了冬病夏治专项工作，为今冬供暖奠定坚实基础 [1]

焦炭期货市场表现 - 12月1日焦炭期货主力合约报1620.0元/吨，大幅上涨2.89% [1] 行业供需与政策动态 - 印尼1月至10月煤炭出口量达3.2047亿吨 [2] - 国家发展改革委运行局召开会议，强调全力以赴做好今冬明春能源保供工作，加强煤炭运行调节以促进市场平稳运行 [2] - 唐山及邢台地区主流钢厂计划自12月1日起对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦炭价格下调55元/吨 [2] 机构对产业链的分析 - 焦煤价格持续走弱，提涨落地后焦企利润明显改善，多数维持正常生产 [3] - 钢厂对焦炭发起首轮提降，幅度为50-55元/吨 [3] - 铁水产量环比下降但整体维持韧性，部分钢厂有短期检修计划 [3] - 原料价格回落使焦化行业利润好转，部分企业出现小幅盈利，提振开工动能 [3] - 上周焦企开工率周环比回升，日均产量环比增加，供应弹性较大 [3] - 上周钢厂高炉开工率周环比再降，淡季铁水产量难回高位 [3] - 各环节焦炭库存处于低位，但产业链供需矛盾出现累积 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，供应边际改善致持续下挫 [1][5] - 焦炭期货短期、中期震荡，日内震荡偏弱，持震荡思路，成本支撑趋弱致弱势运行 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向 [5] - 国家发改委强调采暖季能源保供，降低迎峰度冬煤炭行业出台反内卷措施预期 [5] - 焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查影响，进口量加速释放，供应端强预期放缓 [5] - 11月焦煤供应边际改善，期货自11月持续回调，但12月下跌空间有限，关注产地生产情况 [5] 焦炭 - 截至11月28日当周，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.08万吨，周环比增1.19万吨 [6] - 247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，周环比降1.6万吨，钢厂盈利率周环比降2.6个百分点至35.06% [6] - 本周焦炭库存整体回升，产业链总库存884.68万吨，周环比增4.05万吨 [6] - 成本端支撑转弱，拖累焦炭期货持续回调，关注12月煤矿实际减产情况 [6]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 焦炭方面，截至11月28日当周，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.08万吨，周环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，周环比降1.6万吨，钢厂盈利率降至35.06%，大面积亏损；本周焦炭库存整体回升，产业链总库存884.68万吨，周环比增4.05万吨；成本端支撑是前期焦炭上行主因，近期焦煤供应增长、市场氛围转弱，拖累焦炭期货回调，后续关注12月煤矿减产情况[6][35] - 焦煤方面，需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向；国家发改委强调采暖季能源保供，降低了煤炭行业出台新一轮反内卷措施预期，且焦煤产量未受安全考核巡查影响、进口量加速释放，弱化供应端逻辑，市场氛围转淡，期货自11月以来持续回调；11月供应边际改善，考虑12月政治局经济会议和年末煤矿减产预期，期货进一步下跌空间有限，关注产地生产情况[7][36] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 波罗的海干散货运价指数涨至近两年高位，连续11个交易日上涨，海岬型船运价指数上涨6%至4236点，巴拿马型船运价指数下跌0.2%至1962点，超灵便型散货船运价指数上涨0.1%报1437点[9] - 11月28日蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦原煤起拍价75美元/吨，挂牌10.24万吨全部成交，成交价101.5美元/吨，供货地为甘其毛都口岸海关监管区，付款后90天内供货，最后供应日期为2026年2月25日[10] 现货市场 - 日照港准一级平仓价1670元，较上月末涨6.37%；青岛港准一级出库价1450元，较上月末降6.45%；甘其毛都口岸蒙煤价1280元，较上月末降7.91%；京唐港澳洲产煤价1570元，较上月末降5.42%；京唐港山西产煤价1710元，较上月末降1.72%[14] 期货市场 - 焦炭活跃合约收盘价1574.5，涨跌幅 -1.99，成交量20980，持仓量35266；焦煤活跃合约收盘价1067.0，涨跌幅 -0.79，成交量505376，持仓量449323[15] 后市研判 - 焦炭情况同核心观点中焦炭部分内容[35] - 焦煤情况同核心观点中焦煤部分内容[36]

会议背景与目的 - 国家发展改革委运行局于11月20日至21日在陕西省榆林市组织召开了加强煤炭清洁高效利用工作推进会 [1] - 各地和有关中央企业负责煤炭产供储销体系建设工作的相关部门负责同志参加了会议 [1] 会议核心要求与政策导向 - 会议指出能源保供事关国计民生、经济发展和社会稳定大局 [1] - 各有关方面要切实提高政治站位，全力以赴做好今冬明春能源保供工作 [1] - 需加强煤炭运行调节，促进煤炭市场平稳运行 [1] - 需持续深入推进煤炭产供储销体系建设，不断夯实能源供应保障基础 [1] - 需抓紧抓实煤炭清洁高效利用，促进煤炭行业转型和高质量发展 [1]