报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期均为震荡走势，日内震荡偏强，整体持震荡思路 [1] - 焦煤需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向，12月期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿生产情况 [5] - 12月1日焦炭首轮提降落地，市场仍有提降预期，需求端压力仍存，期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿实际生产情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，多空交织，焦煤低位调整 [1] - 焦炭2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，首轮提降落地，焦炭低位震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向，近期能源保供降低新措施预期，产量未受巡查影响且进口量加速释放，期货自11月回调，12月因会议和减产预期下跌有阻力，后续关注煤矿生产情况 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [6] - 12月1日首轮提降落地，日照港准一级湿熄焦平仓价跌50元至1620元/吨，出库价1450元/吨，市场仍有提降预期 [6] - 钢联数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，钢厂盈利率降至35.06%，需求端压力仍存 [6] - 12月焦煤供应端不确定仍存，期货进一步下跌有阻力，后续关注煤矿实际生产情况 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦炭截至11月28日当周全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.08万吨周环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨周环比降1.6万吨且钢厂盈利率周环比降2.6个百分点至35.06%钢厂大面积亏损；本周焦炭库存整体回升产业链总库存884.68万吨周环比增4.05万吨；12月焦煤供应端不确定性仍存焦炭期货进一步下跌有阻力主力合约在震荡区间下沿反弹后续重点在煤矿实际生产情况[6][34] - 焦煤需求端无明显分歧供应端主导盘面走向；国家发改委强调采暖季能源保供降低了市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期；近期焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查影响且进口量加速释放弱化前期供应端逻辑市场氛围转淡焦煤期货自11月以来持续回调；考虑到12月政治局经济会议及年末煤矿减产预期焦煤期货进一步下跌有阻力主力合约在前期震荡区间下沿反弹后续重点在煤矿生产情况[7][35] 各部分总结 产业资讯 - 11月28日广州推出102个城市更新项目总投资约8077亿元涵盖老旧小区改造、危旧房原拆原建等多种类型[8] - 12月1日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1580元/吨[9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1670元|0.00%|6.37%|-1.18%|-6.70%|[10] |焦炭（青岛港准一级出库）|1450元|-2.03%|-6.45%|-10.49%|-13.17%|[10] |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1280元|0.00%|-7.91%|8.47%|-3.76%|[10] |焦煤（京唐港澳洲产）|1570元|-1.26%|-5.42%|5.37%|-3.68%|[10] |焦煤（京唐港山西产）|1710元|-4.47%|-1.72%|11.76%|0.59%|[10] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1574.5元|-1.99|1599.0元|1562.0元|20980|5174|35266|1953|[13] |焦煤|1067.0元|-0.79|1074.0元|1053.0元|505376|47555|449323|-3013|[13] 后市研判 - 焦炭截至11月28日当周全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.08万吨周环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨周环比降1.6万吨且钢厂盈利率周环比降2.6个百分点至35.06%钢厂大面积亏损；本周焦炭库存整体回升产业链总库存884.68万吨周环比增4.05万吨；12月焦煤供应端不确定性仍存焦炭期货进一步下跌有阻力主力合约在震荡区间下沿反弹后续重点在煤矿实际生产情况[34] - 焦煤需求端无明显分歧供应端主导盘面走向；国家发改委强调采暖季能源保供降低了市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期；近期焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查影响且进口量加速释放弱化前期供应端逻辑市场氛围转淡焦煤期货自11月以来持续回调；考虑到12月政治局经济会议及年末煤矿减产预期焦煤期货进一步下跌有阻力主力合约在前期震荡区间下沿反弹后续重点在煤矿生产情况[35]