英镑走势影响因素 - 英镑主要受美元走势和市场风险情绪影响 因无重要英国数据发布 [1] - 英镑兑美元下一个潜在催化剂是周四将公布的美国通胀报告 [1] - 机构期间保持中立立场 预计英镑区间波动 [1] 英国国内政策影响 - 关注英国秋季预算案 这是影响英镑的主要国内催化剂 [1] 英国央行政策预期 - 英国央行可能12月提前降息 早于市场普遍预期 [1] - 提前降息会削弱英镑在利率方面的相对优势 [1]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【市场分析：英镑走势受美元与风险情绪主导】MonexEurope在一份报告中透露，由于没有重要英国数 据发布，周三英镑走势仍主要受美元走势和市场风险情绪左右。他们觉得，周四即将公布的美国通胀报 告是英镑兑美元的下一个潜在催化剂。"在此期间，我们维持中立态度，预计英镑会维持区间波动，同 时关注即将出炉的英国秋季预算案，这才是影响英镑的主要国内催化剂。"他们称。展望更长远情况， MonexEurope表示，英国央行可能会在12月提前降息，早于市场当前的普遍预期，这将削弱英镑在利率 方面的相对优势。英镑/美元 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月10日，Monex Europe报告：英镑周三受美元与风险情绪影响】在无重要英国数据发布时，周三英 镑主要受美元走势和市场风险情绪影响。周四将公布的美国通胀报告，是英镑兑美元下一个潜在催化 剂。 Monex Europe称，期间保持中立立场，预计英镑区间波动，还关注英国秋季预算案，这是影响英 镑主要国内催化剂。 展望未来，Monex Europe认为，英国央行可能12月提前降息，早于市场普遍预 期，将削弱英镑利率相对优势。 ...

非农数据对美联储政策影响 - 非农数据疲弱可能巩固降息25个基点预期并增加降息50个基点可能性[1][2] - 非农数据符合预期将确认降息25个基点合适性[2] - 非农数据强劲会削弱降息预期[1][2] 非农数据对美元影响 - 新增非农人口低于7.5万将导致美元看跌且下行趋势恢复[2] - 新增非农人口符合7.5万预期则美元反应平淡进入盘整阶段[2] - 新增非农人口高于7.5万将推动美元看涨且收益率上升[2] 非农数据对美股影响 - 疲弱数据在降息预期下提振股市使美股看涨[1][4] - 符合预期数据使美股反应平淡或略微上涨[4] - 强劲数据对股市施压导致美股看跌[4] 非农数据对黄金影响 - 疲弱数据有望推动金价创出新高使黄金看涨[4] - 符合预期数据使黄金反应平淡或略微上涨[4] - 强劲数据对金价形成压力导致黄金看跌[4] 非农数据关键阈值指标 - 新增非农人口7.5万为重要分界线[2] - 失业率4.30%为关键基准水平[2] - 平均时薪同比3.70%为重要观测指标[2]

人民币汇率走势 - 人民币对美元中间价保持渐进升值 短期有加快迹象 即期汇率市场吸收强势引导信号 [1] - 8月28日晚间在岸与离岸人民币对美元即期汇价快速升值并突破多个整数关口 向中间价快速收敛 后续或实现"三价并轨" [1] - 人民币短期大概率加快升向7.1 能否升破7.0关口主要看中间价进一步指引 [1] 改善性住房需求带动效应 - 改善性住房需求是较大群体 可更大力度带动住房相关消费 [2] - 改善性住房需求带动十几个直接和间接行业 包括家电 家具 纺织 电子产品等 [2] - 住房建造过程产生数字化 电子化 信息化需求 使用过程带来家庭相关需求 产生连锁反应 [2] 文化IP与城市发展 - 文化是城市最昂贵的无形资产 [3] - 反对旅游景点变成"打卡地" 应使文化消费成为经常性行为而非游完即走 [3] - 城市竞争终局是文化IP争取全球话语权 掌握文化叙事就拥有城市发展未来门票 [3] 美股与资产配置 - 美股呈震荡上行态势 科技龙头引领市场 AI领域突破性发展是重要驱动因素 [4] - 未来12个月美股有望持续获支撑 基于美国经济软着陆预期 企业盈利增长和降息周期开启 [4] - 优质固定收益资产投资价值值得关注 黄金作为投资组合多元化及对冲地缘政治风险工具作用重要 [4]

市场与经济学家预测，本次非农数据将显示美国净新增就业7.5万人，平均时薪环比增长0.3%（同比增 长3.7%），U3失业率微升至4.3%。 鉴于上月非农就业报告为劳动力市场亮起红灯（且关税水平达世纪新高并未引发通胀飙升），市场普遍 预期美联储将在本月晚些时候的会议上降息25个基点。 除非8月就业数据出现重大意外，否则难以实质性改变这些预期。市场更可能据此调整对10月及12月后 续降息的预期。值得注意的是，在这些决策前至少还将有一份就业报告发布，因此本月市场反应或许不 会重现上月的剧烈波动。 从技术上来看，美指周四上涨在98.45之下遇阻，下跌在98.05之上受到支持，意味着美元短线上涨后有 可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在98.50之下遇阻，后市下跌的目标将会指向98.10--97.90之 间。今天美元走势短线阻力在98.45--98.50，短线重要阻力在98.60--98.65。今天美指短线支持在98.10- -98.15，短线重要支持在97.90--97.95。 周五（9月5日）亚洲时段，美元小幅走低，最新美元指数报98.13，跌幅0.15%，美元长期处于下行趋 势，除非本月非农数据增幅超10万人， ...

债券与外汇交易者正为周五发布的美国就业报告做准备，该报告预计会巩固市场对美联储政策的看法， 并决定短期利率走势。 这一预期已推动短期美国国债收益率走低，尽管财政担忧推高了长期国债收益率。对美联储政策变化最 敏感的2年期美国国债收益率目前在3.6%左右波动，接近5月以来的最低水平。 AlphaSimplex Group首席策略师兼投资组合经理凯瑟琳·卡明斯基（Kathryn Kaminski）表示，若就业数 据"非常疲软"，美国国债涨势可能延续。但长期国债收益率仍将面临不确定性。这些不确定性源于美国 总统特朗普发起的全球贸易战，包括法院是否会限制关税政策、关税将如何影响通胀等问题。 "即便数据疲软，也不代表所有期限的国债都能迎来全面上涨信号，"卡明斯基说。 另一方面，部分交易者已大举押注美国国债收益率走高：摩根大通的国债客户调查显示，在截至9月2日 的一周内，针对美国国债的空头头寸增至2月以来的最高水平，这是过去五年中最大规模的周度头寸变 动之一。 从更广泛的市场来看，期权定价显示，市场已为周五的"异常波动"做好准备：周五收盘到期的合约显 示，盈亏平衡点为10个基点的双向波动，而上月就业报告发布前，这一平衡点仅 ...

美联储官员对劳动力市场的评估 - 美联储主席鲍威尔表示劳动力市场面临的下行风险正在上升 并指出移民政策收紧导致劳动力增长突然放缓 [1] - 旧金山联邦储备银行行长戴利指出若等待关税相关物价上涨的确定性证据可能对劳动力市场造成损害 因此美联储不能这样做 [1] 劳动力数据对美元走势的影响 - 若JOLTS报告显示职位空缺数量大幅下降 可能印证美国劳动力市场状况恶化 美元在数据公布后或应声承压 [1] - 若数据好于预期 对美元走势的潜在提振作用将十分有限 因不太可能改变市场对美联储政策前景的现有预期 [1]

美联储政策预期 - 鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话中强调经济与就业面临下行风险 以平衡降息预期与关税引发的通胀风险 [1] - 劳动力市场数据受关注度远超往常 此次数据影响权重显著提升 [1] - 若劳动力市场数据不及预期 可能大幅推升美联储降息预期 甚至重新引发市场对一次或多次50个基点降息的预期 [1] 美元汇率影响 - 若劳动力市场数据不及预期导致降息预期升温 预计美元将再次遭受重挫 [1] - 周四公布的美国ADP数据若低于市场共识的8万人 或会为看跌美元情绪奠定基础 [1] 数据预测关联性 - ADP指数对周五非农数据的预测意义不大 [1]

行业与公司 * 行业为全球贵金属 特别是黄金和白银[1] * 公司为UBS 其分析师Joni Teves负责该评论[5] 核心观点与论据 **黄金上涨的驱动因素** * 黄金在9月初创下历史新高 白银突破关键水平每盎司40美元[1] * 上涨由多重因素推动 包括对美联储即将降息的预期增强 对其独立性和信誉的担忧 实际收益率下降 以及美元在近期区间低点附近徘徊[1][2][3] * 投资者黄金配置的增加推高了价格 黄金和白银的上涨与美国实际利率持续下降同时发生 且伴随着ETF的资金流入[3] * 关键技术水平被突破可能吸引了系统和动量资金流 放大了价格变动[3] * 尽管上月有报道称金条可豁免关税 但市场仍在等待白宫和/或海关与边境保护局的正式确认 持续的紧张情绪可能反映在黄金EFP保持高位[2] **对后市的展望与预测** * 基本假设是黄金在未来几个季度将继续创出新高 预计黄金的涨势将持续 因其投资者基础扩大且配置增加[4] * 看涨情景下 黄金目标指向3600/3700美元 白银目标指向44/45美元[4] * 预计官方部门仍将是约900-950吨的净买家 表明在今年剩余时间里还会有更多购买[33] * 黄金作为战略资产的持久相关性不容低估 在宏观经济和地缘政治风险高的环境中 多元化比以往任何时候都更加重要[33] * 长期前景依然强劲 受到生产成本上升 供应有限 投资者基础扩大以及对财政政策和债务可持续性的日益担忧的支持[34] **风险与不确定性** * 更深度回调的可能性不能排除 特别是如果美国经济数据意外上行且美联储降息预期相应重新校准[24] * 过去十年中 黄金价格最大的9月环比跌幅接近5% 但认为今年如此大幅度的回调不太可能发生[24] * 10年追踪平均跌幅约为-1.72% 对应3450美元心理区域 预计此处将提供支撑[24] * 不确定性预计将持续 投资者敏锐意识到许多变动因素 全球贸易关系 政治转变和宏观经济风险仍处于不断变化中[4] **季节性因素与需求韧性** * 回顾过去十年黄金价格的季节性表现 9月往往是疲软月份 但去年是个例外 去年9月是当年环比涨幅第二大的月份[23] * 历史上第四季度黄金通常录得涨幅 这一趋势与实物需求的季节性密切相关[25] * 实物需求旺季通常始于印度的婚礼和节日季节 随后是中国在2026年初农历新年前的补库存[25] * 尽管金价昂贵带来挑战 但实物需求的韧性证明了黄金持久的吸引力 7月份中国和印度的黄金进口总量同比增加 并与历史平均水平一致[25][34] **市场持仓与技术分析** * 尽管看涨共识存在 但投资者的市场持仓仍然较低[4][27] * 白银的投资者持仓非常轻 表明有充足的追涨资金流入空间[20] * 随着美联储放松政策 白银有空间改善其对黄金的相对表现[23] * 黄金与实际利率的长期负相关关系因避险和多元化资金流的韧性而减弱[8] * 黄金与实际利率的负相关关系是不对称的——当利率下降且低于1.25%时 beta值更负[12] * 黄金与美元的负相关关系今年似乎略强[14] 其他重要内容 * 评论发布日期为2025年9月2日[46] * 包含多项风险声明 涉及市场风险 信用风险 利率风险 外汇风险 地缘政治事件和政策冲击等[44] * 包含大量免责声明和监管披露信息 表明其作为研究报告的合规要求[45][46][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79]