IPO进程与募资计划 - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司于11月13日晚间对外披露了第二轮审核问询函回复 [1] - 本次冲击上市，公司拟募集资金约12.14亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1] - 公司为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] 审核问询关注点 - 在第二轮审核问询函中，公司股东及股权变动问题遭到追问 [1] - 在第二轮审核问询函中，公司客户和应收账款问题遭到追问 [1] - 在第二轮审核问询函中，公司收入问题遭到追问 [1]

公司上市进展 - 强一半导体（苏州）股份有限公司科创板IPO于2025年11月12日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO于2024年12月30日获得受理 并于2025年1月22日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约15亿元 用于南通探针卡研发及生产项目及苏州总部及研发中心建设项目 [1] 公司业务与行业 - 公司是一家专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业 聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售 [1] - 上市委要求公司结合市场竞争格局、行业地位、与主要客户合作历史及可比公司情况 说明对主要客户形成重大依赖的合理性以及业务和研发的独立性、稳定性和可持续性 [1] 监管关注重点 - 上市委要求公司说明针对单一关联客户重大依赖的改善措施及效果 需结合产品技术水平、下游存储芯片主要客户需求及开拓进展、收入结构变化预测情况 [1] - 上市委要求公司结合报告期内南通圆周率对主要知名客户的认证进展 说明评估资产组收入预测时是否充分考虑相关因素 以及收益法追溯评估是否公允、关联交易是否公平 [1]

公司IPO进展 - 有研复材科创板IPO于2025年6月30日获得受理并于7月21日进入问询阶段[1] - 公司更新披露了招股书其中包含2025年上半年财务资料[1] - 本次拟募集资金约9亿元用于先进金属基复合材料产业化项目二期研发中心项目及补充流动资金[1] 公司业务概况 - 公司是一家高新技术企业主要从事金属复合材料及制品特种有色金属合金制品的研发生产和销售[1] - 业务分为金属复合材料及制品和特种有色金属合金制品两大板块[1] 公司财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入约2.4亿元对应实现归属净利润约1440.66万元[1] - 2022年至2024年公司营业收入分别约为4.14亿元4.98亿元6.1亿元呈现持续增长趋势[1] - 2022年至2024年公司归属净利润分别约为5830.55万元5387.87万元6554.78万元[1]

IPO基本信息 - 公司将于11月14日科创板IPO上会，计划公开发行不超过1693.0559万股 [2] - 此次IPO计划募集资金总额为14.69亿元 [8] 财务业绩表现 - 报告期内营业收入高速增长：2022年15815.8万元、2023年32526.85万元、2024年54079.03万元、2025年1-6月30405.63万元 [3] - 报告期内净利润同步高速增长：2022年2618.79万元、2023年7982.73万元、2024年14154.02万元、2025年1-6月6934.76万元 [3] 客户集中度风险 - 公司前五大客户销售收入占比持续攀升：2022年73.54%、2023年80.39%、2024年90.62%、2025年1-6月89.37% [3] - 对第一大客户拓荆科技的依赖尤为突出，销售收入占比分别为45.23%、58.16%、63.13%、62.06%，六成以上收入来自该客户 [4] 客户与股东身份重叠问题 - 拓荆科技通过直接和间接方式合计持有公司3.42%的股权，是公司第一大客户兼股东 [4] - 公司主张拓荆科技持股未达5%，因此不构成关联方，双方交易未按关联交易核算 [4] 交易数据矛盾 - 2024年恒运昌披露向拓荆科技的销售收入为34142.26万元 [6] - 但拓荆科技2024年披露向其第二大供应商的采购金额为36741.28万元，两者相差2599.02万元 [6] - 2022年和2023年也存在类似数据差异：拓荆科技第五大供应商采购额分别为11474.53万元和25957.75万元，而恒运昌披露的销售额分别为7153.8万元和18918.04万元 [7] 资金状况与募投项目合理性 - 公司货币资金充裕：2022年末5101.02万元、2023年末7707.62万元、2024年末42711.33万元、2025年6月末40009.62万元 [8] - 截至2025年6月末，货币资金占资产总额比例高达44.91% [8] - 公司资产负债率维持在低位：2022年28.86%、2023年14.53%、2024年16.84%、2025年6月15.78%，远低于同行平均值 [9] - 流动比率和速动比率均远高于同行可比公司平均值，短期偿债能力极强 [9] - 在此背景下，公司仍计划通过IPO募资1.69亿元用于补充流动资金，其合理性受到质疑 [8][9]

公司IPO进展 - 好盈科技科创板IPO进入问询阶段 [1] - 公司IPO申请于2025年10月23日获得受理 [1] 公司业务与募资用途 - 公司主要从事无人机动力系统的研发、生产和销售 [1] - 公司大力布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统 [1] - 本次拟募集资金约19.6亿元 [1] - 募集资金净额将投资于高端动力系统智能产业园项目（一期）、好盈研发中心升级建设项目及补充流动资金 [1]

上市审核终止 - 上海证券交易所决定终止对海创光电首次公开发行股票并在科创板上市的审核 [1] - 终止审核的原因是海创光电和保荐人兴业证券主动撤回了上市申请文件 [3] 公司业务概况 - 公司产品主要包括激光光学元器件及激光模组 实现激光的发射 传输及接收功能 [3] - 公司已形成四大业务板块 包括激光雷达业务 工业激光业务 光通讯业务 生物医疗及其他业务 [3] 公司股权结构与实际控制人 - 公司控股股东为福州融普 持有公司25.79%的股份 [4] - 公司实际控制人为凌吉武 其直接和间接合计控制公司30.21%的表决权 [4] - 实际控制人凌吉武与张哨峰 林斌签署了《一致行动协议》 [4] 原IPO发行计划 - 公司原计划公开发行股份数量为2,283.28万股 占发行后总股本的25.95% [4] - 公司原拟募集资金总额为76,000.00万元 [4][5] 原募集资金用途 - 募集资金计划用于两个项目 海创光电产业园项目(一期)拟投入57,000.00万元 总部及研发中心建设项目拟投入19,000.00万元 [5] - 两个项目总投资额为79,053.01万元 [5]

公司IPO进展 - 易思维科创板IPO首轮审核问询函回复于11月5日晚间对外披露 [1] - 公司IPO申请于2025年6月5日获得受理并于6月27日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约12.14亿元 [1] 公司业务与市场 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1] - 公司为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] 公司财务表现 - 2022年至2025年上半年营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元 [1] - 2022年至2025年上半年归属净利润分别约为640.12万元、6103.86万元、8546.06万元、-485.51万元 [1] - 公司2025年上半年净利转亏 [1] 上市标准与审核关注 - 公司选择的上市标准为预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元 [1] - 首轮审核问询函中涉及产品与技术、市场竞争力、客户等16个问题 [1]

公司概况与IPO进展 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于2025年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约12.14亿元，用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入约1.25亿元，对应归属净利润约-485.51万元 [1] - 2022年公司营业收入约为2.23亿元，归属净利润约为640.12万元 [1] - 2023年公司营业收入约为3.55亿元，归属净利润约为6103.86万元 [1] - 2024年公司营业收入约为3.92亿元，归属净利润约为8546.06万元 [1]

IPO申报概况 - 盛合晶微半导体有限公司科创板IPO已获受理，拟募集资金48亿元[1] - 公司成立于2014年，是集成电路晶圆级先进封测企业，提供从中段硅片加工到晶圆级封装及芯粒多芯片集成封装的全流程服务[5] - 募集资金将投向三维多芯片集成封装项目（40亿元）和超高密度互联三维多芯片集成封装项目（8亿元）[8] 财务业绩表现 - 公司业绩呈现爆发式增长，营业收入从2022年的16.33亿元增长至2024年的47.05亿元，2025年上半年实现营业收入31.78亿元[5] - 归属净利润从2022年亏损3.29亿元转为盈利，2024年实现净利润2.14亿元，2025年上半年净利润达4.35亿元[1][5] 客户集中度 - 公司对前五大客户的销售收入占比持续攀升，从2022年的72.83%升至2025年上半年的90.87%[5] - 对第一大客户A的依赖尤为显著，销售收入占比从2022年的40.56%升至2025年上半年的74.4%[5] - 公司解释称，集成电路先进封测行业下游市场集中度较高，头部企业业务规模处于绝对领先地位[6] 产能与扩产计划 - 募投项目达产后，将新增每月1.6万片三维多芯片集成封装产能、8万片Bumping产能以及4000片超高密度互联三维多芯片集成封装产能[8] - 然而公司现有产能利用率未饱和，2025年上半年中段硅片加工（CP）、晶圆级封装、芯粒多芯片集成封装的产能利用率分别为64.2%、57.04%、63.42%[9] - 中段硅片加工（Bumping）的产能利用率在报告期内分别为65.61%、75.22%、77.76%、79.09%[8] 研发与公司治理 - 研发人员占比呈现下滑趋势，从2022年的18.13%降至2025年上半年的11.11%，接近科创板10%的标准线[10] - 研发费用持续增长，但研发费用率从2022年的15.72%降至2024年的10.75%，2025年上半年为11.53%[11] - 公司股权分散，无控股股东和实际控制人，第一大股东无锡产发基金持股比例为10.89%[11]

科创板IPO市场动态 - 近期科创板IPO市场活跃，沐曦股份、健信超导等6家企业更新上市进展，其中沐曦股份和健信超导已成功过会并提交注册 [1][2] - 其他企业如未来材料、电科蓝天、泰金新能审核状态更新为“已问询”，其中泰金新能将在10月31日二次上会，新申报企业好盈科技科创板IPO获受理 [2] - 这些公司均处于高科技前沿领域，包括GPU芯片、超导磁体、无人机动力系统等，沐曦股份创始人拥有20余年芯片研发经验，公司GPU产品已实现商业化落地 [3] 机构资金运作逻辑 - 机构资金通过洗盘操作来管理市场筹码，具体手法包括故意打压股价造成持续调整假象，以洗掉跟风盘和获利盘，为后续拉升做准备 [4] - 洗盘是优质股票启动前的常见阶段，机构通过反复震荡来清洗浮筹，此过程容易使普通投资者误判行情而提前出局 [4][13] - 利用量化工具可观测资金动向，例如“机构库存”数据反映机构交易意愿，“空头回补”数据表明机构补仓行为，两者同时出现常预示调整结束和股价拉升 [9][13] 优质企业上市后阶段特征 - 优质科创板企业上市后通常经历三个阶段：初期高波动期，因筹码分散和流通盘小导致股价大幅波动，是主力收集筹码阶段 [13] - 第二阶段为震荡整理期，主力资金有计划地震荡洗盘，通过反复拉升打压清洗浮筹，此阶段散户最容易失去耐心 [13] - 第三阶段为主升浪，主力完成筹码收集和清洗后进入快速拉升，而此时多数散户已被震出局或不敢追高 [13][14] 投资策略建议 - 建议投资者关注企业长期价值，避免被短期波动迷惑，因短期波动更多是资金博弈结果而非企业基本面变化 [15] - 应学会识别机构操作手法，通过量化工具观察资金真实动向，而非仅依赖K线形态和消息面做判断 [15] - 需保持耐心但不固执，耐心等待机会的同时懂得及时调整策略，避免一条道走到黑 [16]