境外上市备案审查要点 - 证监会要求公司就设立及历次股权变动合法合规性出具结论性意见 [1] - 需说明控股股东与实际控制人股权质押是否导致控制权变化及违反《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条禁止性情形 [1] - 要求解释备案材料中控股股东认定结果不一致的原因并重新出具明确结论 [1] 股权结构核查要求 - 需说明现有股东基本情况及关联关系 对无法核查部分要求解释具体原因 [1] - 要求披露最近一年新增股东情况 对无法核查部分需说明原因 [1] - 需核查公司历史及现存股权代持情况 涵盖控股股东和实际控制人 [1] - 要求说明已实施的股权激励安排 并就合法合规性及利益输送风险出具结论性意见 [1] 公司经营与业务范围 - 需在法律意见书中补充下属公司及分支机构情况 [2] - 要求说明公司及关联实体经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》领域 [2] 主营业务与客户群体 - 公司为全球锂电池科技企业 提供绿色高效新能源一体化解决方案 [2] - 主营业务涵盖锂电池研发设计制造销售 产品包括消费类电池 动力类电池及储能系统 [2] - 提供电芯 模组 系统及电池检测回收全面解决方案 [2] - 客户涵盖2024年全球销量前十手机厂商 包括最大智能手机公司 小米 联想 OPPO vivo 荣耀及传音 [2]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会于9月19日公布境外发行上市备案补充材料要求 要求欣旺达就公司设立及历次股权变动合规性出具结论性意见 [1] - 港交所7月30日披露欣旺达已递交上市申请 高盛和中信证券担任联席保荐人 [1] 股权结构核查要求 - 需说明控股股东和实际控制人股权质押是否可能导致控制权变化及是否存在禁止性情形 [1] - 需补充说明备案材料对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准并出具明确结论 [1] - 需详细说明现有股东基本情况及关联关系 最近一年新增股东情况 若无法核查需说明具体原因 [1] - 需核查公司是否存在股权代持情况 包括历史沿革中的代持行为 [1] - 需说明已制定或实施的股权激励及相关安排 并就合法合规性及是否存在利益输送出具结论 [1] 公司业务与客户情况 - 需在法律意见书中补充下属公司及分支机构情况 说明经营范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单领域 [2] - 公司是全球锂电池科技企业 提供绿色高效的新能源一体化解决方案 业务覆盖消费类电池、动力类电池及储能系统 [2] - 产品矩阵包括自电芯、模组到系统以及电池检测及回收的全面解决方案 [2] - 与全球领先科技公司建立长期稳定合作 客户包括全球最大智能手机公司及小米、联想、OPPO、vivo、荣耀、传音等重要行业参与者 [2] - 2024年销量前十名的全球手机厂商均为公司客户 [2]

港股IPO市场概况 - 2025年以来港股IPO市场持续火热 生物医药 科技 消费等行业明星企业不断上市 [1] - 资源型企业上市进程明显加快 涵盖黄金 有色金属 能源矿产等领域 [1] - 已有3家资源型企业成功登陆港股 多家企业处于等待聆讯阶段 [1] 紫金黄金国际IPO详情 - 紫金黄金国际为紫金矿业分拆子公司 整合除中国外所有黄金矿山 总市值超6000亿元 [2] - 招股价71.59港元/股 全球发售募资总额249.84亿港元 净额244.70亿港元 [2] - 募资用途包括矿山升级建设 收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿 勘探活动及一般公司用途 [2] - 成为2025年港股第二大IPO 规模仅次于宁德时代（410亿港元） 超过恒瑞医药（113亿港元） [2] 新股市场表现 - 港股新股表现优异 资源型企业佳鑫国际资源首日涨幅超过177% [3] - 市场对紫金黄金国际上市表现存在较高预期 [3] 上市模式分析 - 赤峰黄金采用"先A后H"模式 为2025年首家该模式赴港上市A股公司 [4] - 南山铝业国际由A股南山铝业分拆 主营东南亚氧化铝制造 利用印尼铝土矿资源 [4] - 佳鑫国际资源实现香港与阿斯塔纳交易所双重主要上市 拥有全球第四大三氧化钨矿产资源 [5] 上市企业战略目标 - 赤峰黄金赴港上市为推进全球化战略 提升公司治理水平和国际竞争力 [7] - 南山铝业国际分拆旨在深耕印尼及周边市场 践行"一带一路"建设 [7] - 佳鑫国际资源募资用于巴库塔钨矿项目开发 建立选矿系统及仲钨酸铵产能 [7] 待上市企业情况 - 目前5家资源型企业排队港股上市 包括金浔股份 智汇矿业 创新国际 金岩高新 建邦高科 [6] - 资源型企业选择港股主要为实现国际化发展 开发海外市场及收购海外项目 [6]

港股IPO市场概况 - 2025年以来港股IPO市场持续火热 生物医药 科技 消费等行业明星企业不断上市 [1] - 资源型企业上市进程明显加快 涵盖黄金 有色金属 能源矿产等领域 [1] - 已有3家资源型企业登陆港股 多家企业正在等待聆讯 [1][5] 紫金黄金国际IPO详情 - 由A股巨头紫金矿业（市值超6000亿元）拆分而来 整合中国以外所有黄金矿山 [3] - 主要从事黄金勘查 开采 选矿 冶炼 精炼及销售 具备低品位难采选资源开发优势 [3] - 招股价71.59港元/股 全球发售募资总额249.84亿港元 净额244.70亿港元 [3] - 募资用途包括矿山升级建设 收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿 勘探活动及公司运营 [3] - 成为2025年港股第二大IPO 规模仅次于宁德时代（募资410亿港元） [3] - 恒瑞医药募资113亿港元位列第三 [3] 资源型企业上市模式 - 赤峰黄金采用"先A后H"模式 旨在吸引国际资金并提升国际化合规能力 [5] - 南山铝业国际由A股南山铝业分拆 专注东南亚氧化铝生产 利用印尼铝土矿资源 [5] - 佳鑫国际资源为香港与哈萨克斯坦阿斯塔纳交易所双重主要上市企业 [5] - 拥有全球第四大三氧化钨矿产资源巴库塔钨矿 设计钨矿产能全球最大 [5] 新股市场表现与上市动机 - 资源型企业佳鑫国际资源首日涨幅超177% [3] - 企业赴港上市主要目的为开发国际市场或收购海外项目 [8] - 赤峰黄金旨在推进全球化战略并提升治理水平 [9] - 南山铝业国际借助港股融资深耕印尼市场 践行"一带一路"建设 [9] - 佳鑫国际资源募资用于钨矿项目开发 选矿厂建设及仲钨酸铵产能发展 [9] 排队上市企业 - 已递表资源型企业包括金浔股份 智汇矿业 创新国际 金岩高新 建邦高科 [7] - 5家公司均于2025年递交申请 [7]

股东减持与资本运作 - 控股股东科益医药以30.88元/股价格向21家机构投资者转让1006.28万股（占总股本5%） 交易总对价约3.11亿元[1] - 本次转让价较前20个交易日均价折让近30% 较8月初询价转让价36.7元/股明显下滑 有效认购倍数仅1.01倍[1] - 近三个月通过集中竞价、大宗交易及两轮询价转让累计套现7.54亿元 减持时股价处历史高位（6月初达63.99元/股）[1] 港股IPO筹备进展 - 公司于8月22日正式公告拟启动港股IPO 需满足公众持股比例不低于25%的要求[2] - 控股股东持股比例从66.01%降至54.5% 仍高于港股通常要求的控股股东持股水平[2] - 两轮询价转让引入35家机构投资者 包括公募、券商、QFII及私募等类型 为港股发行提供背书[2] 财务表现与资金调度 - 上半年实现净利润8034.45万元 同比增长576.45% 经营活动现金流由负转正[2] - 公司计划发行不超过8亿元科技创新公司债券 形成"股东减持+发债补血"双线资金流动格局[1] - 控股股东高折价（折价率30% 高于医药行业平均21.35%）、快节奏减持反映资金回笼迫切需求[1][2] 市场影响与估值预期 - 高折价减持传递控股股东对当前估值水平的保守判断 或对A股市场情绪造成压力[3] - 跨境资本运作准备过程中 港股IPO能否获得更高估值仍需观察[3] - 减持时机选择在公司股价历史高位阶段 集中竞价与大宗交易减持均价约36.9元/股[1]

港股IPO进展 - 第三次向港交所递交上市申请 计划发行H股[1] - 2021年首次递表通过聆讯但未完成发行 同年12月第二次尝试未成功[2] - 拟聘请立信德豪会计师事务所 议案待股东大会审议[2] 财务表现 - 2025年上半年营收17.31亿元 同比增长15.37%[3] - 同期归母净利润1.40亿元 同比下滑37.53%[3] - 2021-2024年净利润波动显著：3.83亿 1.45亿 3.48亿 4.03亿元[3] 产品结构 - 拥有八款上市药品 覆盖肺癌 肾癌 乳腺癌领域[1] - 核心产品凯美纳上市超十年 年销售额超过十亿元[3] - 恩沙替尼正在放量 其余产品贡献有限[3] 资金状况 - 货币资金5.27亿元 流动资产13.59亿元 流动负债17.57亿元[4] - 逾期未支付合作方益方生物1.8亿元里程碑款项[4] - 益方生物已计提坏账准备1800万元[4] 研发投入 - 2021-2024年研发支出分别为8.61亿 9.77亿 10.02亿 7.17亿元[5] - 研发支出占营收比例多数年份超过40%[5] - 2025年上半年研发投入2.99亿元 用于多项在研项目[5] 行业动态 - A股创新药企赴港上市形成浪潮[5] - 恒瑞医药已实现"A+H"上市 科兴制药 长春高新筹划港股IPO[5] - 赴港上市可提供国际资本支持 助力研发与出海[5]

港股IPO市场表现 - 2025年前9个月港股IPO市场回暖 [1] - 11家A股企业完成两地上市募资916.89亿港元 [1] - 宁德时代以410.1亿港元募资额成为近四年最大港股IPO [1] A+H上市模式发展 - A+H上市公司总数达161家 [1] - 超过51家A股公司正在排队等待A+H上市 [1] - 换股吸收合并等创新方式简化流程并降低企业成本 [1] 中概股回归机制 - 港交所于5月推出"科企专线"助力特专科技企业上市 [1] - 禾赛科技9月16日通过该机制实现港美双重上市 募资超41.6亿港元 [1] - 禾赛科技成为近四年最大中概股回港IPO案例 [1] 制度优化方向 - 香港特首李家超表态优化"同股不同权"规定 [1] - 业内建议放宽市值要求、收益标准及投票权限制 [1] - 相关政策旨在强化香港作为中概股回归首选地的地位 [1]

活动背景 - 中国证券报与江苏省委金融办于2025年9月15日在苏州联合主办港股IPO专业研培活动 旨在助力企业赴港上市并抓住国际资本市场机遇 [2] - 活动参与方包括江苏各设区市地方金融管理部门负责人及百余位企业高管 授课专家来自券商、律所、专业媒体及财经公关领域 [2] - 特邀嘉宾包括江苏省委金融办常务副主任巩海滨 华泰国际投资银行部执行董事龙伟 中信里昂证券执行董事赵龙 北京浩天律师事务所高级合伙人张国光及九富投资高级合伙人赵天一 [2] 港股上市法律合规要求 - 境内企业赴港上市需确保公司设立及历史沿革完全合法 股权结构清晰明确 [4] - 业务经营需合法合规 包括依法取得相关资质 完成税务缴纳 与员工签署劳动合同并足额缴纳社会保险 [4] - 知识产权需由公司合法拥有或使用且无纠纷 同时需排查重大未决诉讼、仲裁或行政处罚 [4] 上市架构选择 - 企业可选择H股模式或红筹模式上市 红筹模式包含传统股权架构与VIE架构两种路径 [4] - 需深入研究不同架构的核心特点、优劣势及对应监管规则 结合业务和融资需求作出选择 [4] 监管备案流程 - 中国证监会备案要求及操作流程需提前熟悉 包括备案要点和常见风险规避 [5] - 法律支持体系覆盖从合规准备到架构落地再到监管备案的全流程 [5] 律师事务所专业能力 - 北京浩天律师事务所作为中国较早从事资本市场业务的律所之一 拥有为复杂交易提供全方位法律服务的经验 [7] - 已累计为几百家上市公司提供境内外资本市场法律服务 涉及全球多家证券交易所包括香港、纽约、纳斯达克等 [7] - 服务范围包括境内外首次公开发行、再融资、债券发行及其他创新项目 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入17.31亿元 同比增长15.37% 归母净利润1.4亿元 同比下降37.53% [1][6] - 2025年第二季度营业收入8.14亿元 同比增长6.39% 归母净利润0.4亿元 同比下降68.36% [1] - 2024年营业收入28.92亿元 同比增长17.79% 归母净利润4.03亿元 同比增长15.80% [1] 资金状况 - 2025年上半年货币资金余额5.27亿元 较2021年末7.92亿元显著下降 [2][3] - 流动资产13.59亿元低于流动负债17.57亿元 短期偿债压力显著 [2][3] - 经营活动现金流净额4.45亿元 同比下降14.70% [2][3] - 拖欠合作方益方生物1.8亿元里程碑款近两年未决 [3] 港股IPO计划 - 第三次谋求港股IPO 拟发行不超过总股本15%的H股 [2] - 前两次递表失败（2021年2月和12月） [2][4] - 募资用途：40%用于在研管线研发 30%用于潜在收购 剩余用于营销网络建设和补充营运资金 [3] 产品结构 - 拥有8款上市产品 覆盖肺癌、肾癌、乳腺癌等多个领域 [5] - 核心产品凯美纳年销售额超10亿元 占主营业务收入大半 [5] - 贝美纳2023-2024年销售额占比超10% 但受医保降价和竞品冲击 [5] - 新品贝福替尼2025年上半年收入未达主营业务10%（低于1.73亿元） [5] 研发投入 - 研发投入从2022年7亿元降至2024年5亿元 [7] - 2025年上半年研发投入2.55亿元 同比下降0.63% [7] - 研发团队规模从2022年647人缩减至2024年327人 [7] 费用结构 - 2025年上半年销售费用5.94亿元 同比增长13.34% [7] - 管理费用2.61亿元 同比增长23.47% [7] - 财务费用0.4亿元 同比增长118.06% [7] 市场竞争 - 三代EGFR-TKI赛道已有7款产品上市 面临奥希替尼和阿美替尼等竞品 [5] - CDK4/6抑制剂康美纳面临辉瑞和恒瑞医药等头部竞品 [5] - 若2025年更多竞品纳入医保 贝福替尼市场空间将受挤压 [5] 股价表现 - 2025年年内涨幅约30% 当前股价70.73元/股 [7] - 远低于历史高点160.66元/股 [7] - 弱于创新药板块整体表现 [7]

股东减持与资金动向 - 控股股东科益医药以30.88元/股价格向21家机构投资者转让1006.28万股无限售流通股 占公司总股本5% 占转让方所持股份8.4% 交易总对价约3.11亿元 [2] - 本次转让价格较前20个交易日股票交易均价43.556元/股折价29.1% 较8月首轮询价转让价格36.7元/股进一步下降 [3][4] - 控股股东通过集中竞价减持199.64万股 大宗交易减持399.28万股 合计598.92万股 占公司总股本3% 减持价格区间32.84-48.37元/股 减持总金额2.21亿元 对应减持均价36.9元/股 [6][7] - 近三个月控股股东累计通过减持套现7.54亿元 上市公司同步筹备发行不超过8亿元科创债 形成"控股股东变现+上市公司补血"双线资金流动模式 [2][12] 询价转让市场表现 - 科兴制药两轮询价转让折价率均达30%左右 显著高于医药生物行业年内16起询价转让案例21.35%的平均折价水平 [5][6] - 两轮转让有效认购倍数分别为1.01倍和不足1.2倍 刚达到覆盖转让额度要求 处于行业较低水平 [2][5] - 行业对比显示 威高骨科折价18.88% 南模生物折价14% 联影医疗折价14.13% 华大智造折价14.57% 科兴制药31.08%和27.87%的折价率显著高于同业 [6] 港股IPO筹备与股权结构优化 - 公司持股比例从2024年年报时66.01%降至最新54.5% 不足一年下降超10个百分点 通过两轮询价转让引入14家和21家机构投资者 涵盖基金管理公司 证券公司 QFII和私募基金管理人等专业机构 [11][12] - 港股市场要求股权结构相对分散 需满足"足够广泛的公众持股"要求 港交所8月新规特别强调提升机构投资者在IPO定价中的话语权 建簿配售最低比例设定为40% [10][11] - 公司8月22日启动港股IPO 为海外业务扩张备足弹药 股权调整被视为赴港IPO的必要铺垫 机构投资者引入可为路演提供背书并增强国际投资者信心 [9][12] 财务业绩表现 - 2025上半年营业总收入7亿元 同比下降7.82% 归母净利润8034.45万元 同比增长576.45% 扣非净利润4527.91万元 同比增长110.3% [12] - 经营活动产生的现金流量净额2979.81万元 上年同期为-3402.92万元 实现现金流转正 [12] - 科创债发行拟募集不超过8亿元资金 用于新药研发和海外商业化实施等核心业务活动 [12]