文章核心观点 - 阿里巴巴发布夸克AI眼镜S1，其6000台预售量是AI硬件领域一个重要的市场信号，标志着智能眼镜作为下一代AI入口的竞赛正式开始 [1] - 智能眼镜的核心价值在于通过第一视角获取连续的“生活数据”，为AI理解现实世界、演化为“超级智能”提供关键燃料，这比手机获取的“摆拍数据”更具价值 [4][5][6][7][9] - 阿里巴巴通过夸克S1整合其生态（如高德、淘宝、支付宝），使AI首次具备了真正的“行动力”，能够理解用户意图并自动执行任务，将入口从手机APP图标转变为眼睛看到的世界 [11][12][13][14][15] - 行业拐点已至，全球科技巨头（如Meta、OpenAI、苹果）的动向表明市场已不再怀疑智能眼镜的入口地位，竞争焦点转向规模化、供应链沉淀和数据资源掌控 [16] - 智能眼镜赛道预计将迎来爆发式增长，全球年复合增长率预测高达55.6%，其供应链在微型光学、超低功耗芯片等领域壁垒高，投资“卖铲子”的底层技术公司是稳健方向 [19][21][24][25] - 夸克S1的工程能力（如可换电设计、0.6秒极速抓拍、第一视角AI适配）解决了行业长期痛点，构成了产品的核心竞争壁垒 [28][29][30][31] - 未来的入口竞争关键在于让AI融入人的自然生活节奏，智能眼镜因其位于人类最自然的感知位置而具有战略重要性，夸克S1是阿里巴巴争夺AI时代入口的关键布局 [37][38][39][40] 从“看手机”到“看世界”：阿里放出的那张大牌 - 过去十多年，用户被束缚在手机屏幕中，需要配合手机进行操作 [3] - 阿里巴巴旨在让AI成为理解情境、随时行动的助理，这要求AI必须能“看到”用户看到的世界 [4] - 眼镜能获取用户沉浸其中的连续“生活数据”，这与手机获取的瞬间“摆拍数据”有本质区别，对于大模型训练而言，前者意味着智慧，后者仅是知识 [7][8][9] - 夸克S1的意义在于为AI开启了理解现实世界的窗户，掌握实时多模态数据是训练下一代“超级智能”的关键 [9][10] 当第一视角遇上阿里生态：AI第一次拥有了真正的“行动力” - 用户对S1的惊喜主要来自其能“替你做决策、替你执行”的能力 [11] - 具体应用场景包括：询问餐厅评价后自动过滤有用信息、语音指令自动取号、饭后说“回家”自动调用高德路线和打车、逛街时自动识别商品并比价 [12][13][14][15] - 实现这一切的关键是阿里生态的联动能力：高德提供位置出行、淘宝提供商品比价、支付宝负责支付生活服务 [15] - 第一视角让AI理解用户意图，阿里生态让AI完成执行，整个链路无需切换应用，AI入口从APP图标变为眼睛看到的世界 [15] 行业拐点已至：智能眼镜的下一场爆发不是“酷”，而是“规模化” - 夸克S1的6000台预售让行业确信智能眼镜路线可行 [16] - 过去供应链因技术难、用户不买账、成本高而兴致缺缺，但2024-2025年的全球趋势改变了这一局面 [16] - 关键行业动向包括：Meta与Ray-Ban合作将智能眼镜卖成潮流品、OpenAI明确未来交互将向眼镜耳机迁移、苹果Vision Pro加速向“日用轻量化”压缩、国内厂商纷纷涌入轻量智能眼镜方向 [16] - 市场共识已形成，竞争焦点转向谁先实现规模化、沉淀供应链、掌握下一代数据资源，夸克S1旨在锁定“下一代入口生态位” [16] 爆发式增长的千亿赛道：卖硬件不如卖“铲子” - 智能眼镜当前全球年复合增长率预测高达55.6%，增速“恐怖” [19][20] - 智能眼镜有望成为能连续推出爆款、更新周期比手机更短的设备品类 [21] - 其供应链壁垒远高于手机，主要集中在五大硬科技领域：微型光学、超低功耗芯片、高能量密度微型电池、高带宽无线模组、轻量结构件材料 [21][22] - 夸克S1虽量不大，但已点燃供应链预期，目前已有十几家核心企业受益，订单正在增长 [23][24] - 投资逻辑指向为智能眼镜入口供货的“卖铲子公司”，其生意稳健 [25] - 文章列出了A股核心受益产业链环节及代表公司，包括代工/整机制造、主控芯片/SoC、光学显示模组、精密结构件/ODM、视觉与感知、终端门店等 [26] 工程能力是S1成立的底气：不是喊口号能做出来的 - S1解决了智能眼镜行业长期的关键难题，构成了其底层竞争力 [28][31] - **续航突破**：采用可换电设计，首次真正实现“全天可用”，如同当年手机电池从一体式回到可拆卸，但目的是提升体验 [28] - **抓拍速度**：实现0.6秒极速抓拍，将使用流程从“掏手机→解锁→打开相机→对焦→拍照”简化为“看见→按键”，推动产品从“玩具”变为“工具” [29] - **第一视角AI适配**：本质是“给AI装眼睛”，涉及实时识别、低延迟推理、多模态融合、场景理解等复杂系统，传统消费电子厂商难以快速跟进 [30] - 在入口竞争中，核心竞争力是工程“壁垒”而非营销“噱头” [32] 抬头看一眼：入口的时代已经改变 - 智能手机不会消失，但“入口”会发生变化 [35][36] - 智能眼镜的战略重要性在于其位于人类最自然的感知位置，人类习惯用“看”而非“点”来理解世界 [37][38] - 所有科技巨头都将智能眼镜置于长期战略位置，入口大战的核心是让AI更快融入“人的生活节奏” [38][39] - 夸克S1是阿里巴巴最具战略意义的产品之一，是其向AI时代重新争夺入口的集结号，预售只是热身，行业大爆发尚未到来 [40] - 未来入口的方向已清晰：在于人们自然的抬头动作中，而非手机屏幕里 [41]

公司股价与市场反应 - 康耐特光学股价上涨近3%，截至发稿报50.5港元，成交额660.29万港元 [1] 公司与阿里夸克AI眼镜的合作 - 康耐特光学为阿里夸克AI眼镜提供了光学一体化贴合技术，使镜片实现视光与显示功能一体化 [1] - 该技术使镜片光学精度达纳米级，透光率超过98% [1] 行业分析与公司竞争优势 - 智能眼镜的重量是影响消费者决策的重要因素，具备生产超薄镜片并掌握贴合技术的眼镜企业在产业链中具有至关重要的定位 [1] - 康耐特光学是国内领先的树脂镜片厂商，核心优势在于高折射率1.74镜片的先发优势以及创新的C2M服务模式 [1] - 领先的镜片制造能力及C2M服务能力是公司拓展智能眼镜镜片业务的关键基础 [1] 产品结构与盈利能力 - 在阿里夸克AI眼镜项目中，夸克镜片零售价包含13%增值税及自身利润，阿里或未在镜片业务（尤其是1.74折射率产品）上有过高溢价，因此配镜企业具备较好的盈利能力 [1] - 公司在产品结构优化下，盈利能力持续提升 [1]

产品发布与特点 - 阿里夸克AI眼镜于11月27日正式发布，提供S1（带显示）和G1（不带显示）两个系列共六款单品，S1系列定价3799元起，G1系列定价1899元起 [2] - S1系列搭载高通AR1和恒玄2800双旗舰芯片，采用双光机双目显示，亮度可达4000nits，重量约51克，支持0.6秒极速抓拍和3K视频录制，超分超帧后可输出4K视频 [2] - 产品主要特色包括：超细镜腿设计（仅7.5mm，为全球同类产品最窄）和超薄镜框（仅3.3mm，较行业主流薄约25%）；首创双电池可换电设计；提供一体化贴合配镜方案，由康耐特光学独家供应镜片；深度融合千问AI助手及阿里生态核心应用 [1][2] 行业动态与竞争格局 - 自2025年第二季度起，海内外厂商智能眼镜发布节奏明显提速，包括Meta、小米、Rokid、李未可、雷鸟创新等品牌相继发布新品 [3] - Meta于9月17日发布三款AI智能眼镜，定价分别为379美元、499美元和799美元起；小米于6月26日发布三款AI眼镜，定价分别为1999元、2699元和2999元起 [3] - 展望2026年，更多大厂品牌发布值得期待，智能眼镜行业将加速进入产品爆发期 [1][3] 产业链分析与商业模式 - 智能眼镜作为标准化消费电子产品，需通过与眼镜企业合作定制近视或散光度数方案以触达终端消费者，眼镜企业在产业链中占据重要位置 [4] - 以夸克眼镜为例，其镜片零售价包含13%增值税及自身利润，阿里或在镜片业务尤其1.74折射率上未设置过高溢价，使得配镜企业具备较好的盈利能力 [1][4] - 智能眼镜的重量是影响消费者决策的关键因素之一，具备生产超薄镜片并掌握贴合技术的眼镜企业（如康耐特光学）在产业链中具有至关重要的定位 [4] 相关公司 - 眼镜板块相关标的包括康耐特光学(02276)、博士眼镜(300622.SZ)、明月镜片(301101.SZ)等 [5]

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.02%，报70.61元/股，总市值377.72亿元，成交额2.58亿元，换手率0.83% [1] - 当日主力资金净流入1807.64万元，其中特大单净买入495.34万元（买入1097.66万元，卖出602.32万元），大单净买入1312.30万元（买入6154.86万元，卖出4842.56万元） [1] - 公司股价今年以来累计下跌21.19%，近5个交易日上涨1.36%，近20日下跌4.95%，近60日下跌14.71% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.69亿元，同比减少17.77% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1.71亿元，同比减少140.13% [2] - 公司主营业务为射频集成电路的研发、生产与销售，主营业务收入构成为：商品销售收入99.08%，其他(补充)0.49%，IP授权及服务0.37%，权利金0.06% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至11月20日，公司股东户数为7.56万户，较上期减少0.19%，人均流通股为5928股，较上期增加0.19% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1006.88万股，较上期增加95.86万股 [3] - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF（159915）为第九大流通股东，持股730.24万股，较上期减少124.61万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股633.45万股，较上期减少29.73万股 [3] 公司背景与行业信息 - 公司全称为江苏卓胜微电子股份有限公司，成立于2012年8月10日，于2019年6月18日上市，位于江苏省无锡市 [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，所属概念板块包括智能眼镜、WIFI概念、汽车电子、超宽带（UWB）、智能穿戴等 [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利8.84亿元 [3] - 公司近三年累计派发现金红利2.65亿元 [3]

公司股价与资金表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.15%，报24.72元/股，总市值343.76亿元，成交额2.93亿元，换手率0.88% [1] - 当日主力资金净流入1100.23万元，特大单净买入959.09万元，大单净买入141.13万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨12.76%，近5个交易日上涨9.67%，但近20日和近60日分别下跌1.79%和10.83% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为4月3日，龙虎榜净卖出2111.04万元，买入总额2.95亿元（占总成交额14.60%），卖出总额3.16亿元（占总成交额15.64%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涉及光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光材料等产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：消费电子84.20%，汽车电子(AR+)8.00%，反光材料6.21%，其他(补充)1.60% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入51.23亿元，同比增长8.78%；归母净利润9.83亿元，同比增长14.13% [2] - 公司自A股上市后累计派现24.11亿元，近三年累计派现12.39亿元 [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为12.47万户，较上期减少4.10%；人均流通股10926股，较上期增加4.54% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股1.19亿股，较上期增加6128.62万股 [3] - 景顺长城品质长青混合A为第四大股东，持股3928.99万股，较上期增加2345.89万股；东吴移动互联混合A为第九大股东，持股1310.00万股，较上期增加110.00万股 [3] - 南方中证500ETF为第五大股东，持股2023.25万股，较上期减少38.55万股 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [2] - 公司所属概念板块包括MR混合现实、智能眼镜、增强现实、光学、智能手表等 [2]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为看好（维持）[5] 核心观点 - 智能眼镜渗透率将迎来拐点向上，技术路径突破有望解决"不可能三角"，眼镜企业先行受益[3] - 智能眼镜品牌发布/发售节奏自Q2起加快提速，2026年更多大厂品牌发布值得期待，智能眼镜将加速驶入产品爆发期[8] - 眼镜企业打通智能眼镜触达消费者的"最后一公里"，具备生产超薄镜片并掌握贴合技术的眼镜企业在产业链中具至关重要的定位[8] 投资建议与投资标的 - 投资建议认为智能眼镜渗透率将迎来拐点向上，眼镜企业先行受益，同时部分专业零售公司作为智能眼镜线下销售的重要渠道可同样受益[3] - 眼镜板块相关标的包括康耐特光学(02276，未评级)、博士眼镜(300622，未评级)、明月镜片(301101，买入)[3] - 其它相关标的包括爱施德(002416，未评级)、天音控股(000829，未评级)等[3] 行业动态与产品分析 - 阿里夸克眼镜于11月27日正式发布，提供S1(带显示)和G1(不带显示)两个系列共六款单品，S1定价3799元起，G1定价1899元起[8] - 夸克眼镜S1搭载双旗舰芯片高通AR1+恒玄2800，双光机双目显示，亮度可达4000nits，重约51克，可实现0.6秒极速抓拍和3K视频录制[8] - 夸克眼镜采用超细镜腿(仅7.5mm)和超薄镜框(仅3.3mm，较行业主流薄约25%)设计，首创双电池可换电设计，并由康耐特光学独供镜片[8] - 以淘宝平台11月30日价格为例，夸克眼镜S1无度数价格4699元，配镜后1.6折射率加价719元、1.67折射率加价899元、1.74折射率加价1529元[8] - 2025年下半年多家品牌发布智能眼镜新品，包括Meta发布三款AI智能眼镜(定价379/499/799美元起)、Rokid Glasses(定价3299元起)、小米三款AI眼镜(定价1999/2699/2999元)等[8]

股价表现与资金流向 - 11月28日盘中上涨2.05%，报58.13元/股，成交19.02亿元，换手率0.46%，总市值4233.09亿元 [1] - 主力资金净流入7877.45万元，特大单买入2.14亿元（占比11.23%），卖出1.83亿元（占比9.63%） [1] - 今年以来股价上涨43.32%，近5个交易日上涨9.99%，近20日下跌7.73%，近60日上涨26.10% [1] - 今年以来已4次登上龙虎榜，最近一次为9月23日 [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%，归母净利润115.18亿元，同比增长26.92% [2] - 主营业务收入构成为：消费性电子78.55%，通讯互联产品及精密组件8.91%，汽车互联产品及精密组件6.95%，电脑互联产品及精密组件3.93%，其他连接器及其他业务1.65% [1] - A股上市后累计派现76.52亿元，近三年累计派现45.30亿元 [2] 股东结构变化 - 截至11月10日，股东户数43.98万，较上期减少7.68%，人均流通股16521股，较上期增加8.33% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4.28亿股，较上期增加8442.11万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第三大流通股东，持股8648.17万股，较上期减少362.28万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东，持股8442.89万股，数量较上期不变 [3] 行业与概念板块 - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [2] - 所属概念板块包括LCP概念、高速连接器、智能音箱、智能眼镜、智能手表等 [2]

公司股价与交易表现 - 11月28日盘中，公司股价上涨2.05%，报26.82元/股，成交额2.91亿元，换手率2.06%，总市值241.52亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1978.88万元，特大单净卖出1430.07万元，大单净卖出548.81万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨35.45%，但近期表现分化，近5个交易日上涨13.45%，近20日下跌1.79%，近60日下跌21.28% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为1月21日，当日龙虎榜净买入1.43亿元，买入总额5.39亿元（占总成交额14.29%），卖出总额3.97亿元（占总成交额10.51%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计、研发与销售服务，无线通信模块业务收入占比高达99.38% [2] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件，概念板块包括eSIM、车联网、边缘计算、DeepSeek概念、智能眼镜等 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.95万户，较上期减少3.54%，人均流通股6703股，较上期增加3.67% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入53.66亿元，同比减少13.69%，归母净利润3.16亿元，同比大幅减少51.50% [2] - 公司自A股上市后累计派现8.69亿元，近三年累计派现6.20亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第四大流通股东，持股630.11万股，较上期增加155.30万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股420.08万股，较上期减少5.00万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）已退出公司十大流通股东之列 [3]

文章核心观点 - 智能眼镜成为继智能音箱之后，中国互联网巨头（百度、阿里、小米）新一轮消费级智能硬件竞争焦点 [1][14][21][22][30] - 阿里通过内部架构调整，由夸克团队接替天猫精灵主导智能眼镜等C端硬件业务 [13][17][19] - 当前智能眼镜行业在技术成熟度、产品形态和价格方面面临挑战，与智能音箱时代存在显著差异 [30][32][33][34][35][36] 智能眼镜市场格局 - 百度、阿里、小米三家互联网巨头已全员进入智能眼镜赛道，操盘部门均为此前负责智能音箱的团队 [1][22][27] - 巨头入场前，市场已存在Rokid、Xreal、影目、雷鸟创新等“AR四小龙”创业公司 [30][32] - 智能音箱市场曾高度集中，百度、阿里、小米三家合计占据超过95%的市场份额，其中百度占34.96%，阿里占33.4%，小米占27.2% [14] 阿里巴巴的战略与产品 - 阿里与雷鸟创新达成战略合作，通义大模型为其提供技术支持，进入智能眼镜领域 [1] - 夸克智能眼镜S1在双十一预售期间于淘系平台销量超6000台 [1] - 阿里进行内部资源重组，智能互联部门与天猫精灵团队融入夸克体系，夸克成为阿里面向C端战场的主打品牌 [13][17][19] 夸克智能眼镜产品特点 - 结构设计上将电池作为配重置于镜腿后部，以改善夹头问题，整机重量约50克 [2][4] - 采用可更换电池方案，整机电量240mAh，配备一块40mAh可拆卸电池，总电量达280mAh [6][8] - 视频拍摄加入EIS防抖和云端AI防抖算法，并通过对焦功能和畸变矫正算法优化图像质量 [11] 小米的智能眼镜布局 - 小米通过生态链企业蜂巢科技发布米家眼镜相机，后转向智能音频眼镜 [22][24] - 小米自身发布过两款探索版智能眼镜但未量产，2025年6月由雷军发布首款量产AI眼镜，主打电质变色功能 [24][26] - 高盛预期小米AI眼镜2025年出货量达20万台，公司官方销售目标为三年500万台 [26][27] 百度的智能眼镜布局 - 原小度团队负责人景鲲离职后，团队由李莹挂帅，小度AI眼镜Pro已进入量产发售阶段 [27][29] - 小度AI眼镜Pro为不带显示功能的AI眼镜，起售价2299元，高于小米的1999元起售价 [29] 智能眼镜与智能音箱的行业对比 - 赛道缘起不同：智能音箱由亚马逊等巨头亲自下场引发系统竞争；智能眼镜由AR创业公司率先开辟消费级市场 [32] - 技术难点不同：智能音箱难点在AI交互；智能眼镜技术难度更大，涉及光机显示、续航、散热和轻量化等多重挑战 [33][34][35] - 价格差异显著：智能音箱价格曾低至几百元；当前不带显示功能的智能眼镜售价普遍在千元以上 [35][36]

股价表现与资金流向 - 11月27日公司股价上涨2.02%至225.78元/股，成交3.31亿元，换手率0.88%，总市值380.88亿元 [1] - 当日主力资金净流入774.50万元，特大单买入6019.19万元（占比18.20%），大单买入8091.63万元（占比24.47%） [1] - 公司股价今年以来下跌2.57%，近5个交易日上涨11.33%，近20日下跌7.35%，近60日下跌23.93% [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售，芯片及相关服务收入占总收入的99.95% [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括谷歌概念、SOC芯片、智能音箱等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入29.33亿元，同比增长18.61% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为5.02亿元，同比增长73.50% [2] 股东结构变化 - 截至9月30日公司股东户数为2.06万，较上期增加65.90%，人均流通股8165股，较上期减少15.46% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股468.51万股，较上期减少16.40万股 [2] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第六大流通股东，持股424.89万股，较上期增加77.11万股 [2] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第七大流通股东，持股415.70万股，较上期减少12.55万股 [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现3.15亿元，近三年累计派现2.54亿元 [2]