投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[5] - 核心观点：战略合作落地，“脑机接口+智能机器人”拓展康复新应用[5][6] 公司基本数据 - 公司名称：麦澜德(688273.SH)[4] - 所属行业：医药生物 | 医疗器械[1] - 截至2025年12月5日，收盘价为35.19元，总市值为35.19亿元（3,519.00百万元），流通市值为12.96亿元（1,295.93百万元）[3] - 公司总股本为1.00亿股（100.00百万股），资产负债率为9.52%，每股净资产为13.68元/股[3] 战略合作与业务进展 - 公司与亿嘉和签署战略合作协议，聚焦脑机接口与智能机器人技术的深度融合，拓展智能康护、情感交互及健康管理领域新应用[6] - 合作分短期、中期、长期三阶段推进，从技术对接到联合推出产品和解决方案[6] - 合作应用包括探索脑机接口在机器人运动控制与健康监测功能上的应用，例如通过功能性近红外光谱信号分析，可对中风等潜在风险进行早期预警[6] - 麦澜德脑机接口系列产品预计将在康养场景中全面落地[6] - 公司依托高校产研合作，聚焦非侵入式脑机在康复场景的应用，项目已联合江苏省内及个别省份头部医院，可针对不同适应症快速取证与应用[6] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（yoy+4.01%），归母净利润0.96亿元（yoy-0.07%），扣非归母净利润0.80亿元（yoy-9.74%）[6] - 2025年单三季度，营业收入1.03亿元（yoy+0.42%），归母净利润0.32亿元（yoy+36.71%），扣非归母净利润0.19亿元（yoy-14.64%）[6] - 2025年前三季度毛利率为70.05%（yoy-2.30pct），销售费用率为20.72%（yoy+0.67pct），管理费用率为12.89%（yoy+1.32pct），研发费用率为12.36%（yoy+0.07pct）[6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为5.07亿元、6.16亿元、7.47亿元，同比增速分别为19.51%、21.37%、21.25%[5][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.17亿元、1.60亿元、2.03亿元，同比增速分别为14.89%、37.35%、26.77%[5][6] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.17元、1.60元、2.03元[5] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为8.76%、11.80%、14.60%[5] - 以当前股价计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为30倍、22倍、17倍[5][6] - 以当前股价计算，对应2025-2027年市销率（P/S）分别为6.94倍、5.71倍、4.71倍[8] 投资逻辑与评级依据 - 公司在盆底康复领域产品处于领先位置，康复产线多元化布局[6] - 公司依托研发投入进行战略布局，牵头多项重点研发计划，持续布局前沿领域[6]

2025智能机器人大赛决赛概况 - 大赛将于2025年12月8日在北京昌平正式启幕，由中国软件测评中心、北京未来科学城发展集团联合主办[1] - 大赛以“智领科技、创新未来”为主题，是国内首个聚焦智能机器人规模化应用和产业化落地的综合赛事[3] - 共吸引100余支团队参与，经初赛评审后，最终73支团队晋级决赛[3] - 赛事总奖金池为130万元，获奖项目将纳入昌平区《机器人企业储备项目库》，享受产业基金对接、人才服务、园区入驻优惠等专项扶持政策[3] 大赛核心模式与目标 - 首创“自主场景任务设计”模式，鼓励团队围绕智能制造、康复养老、安全应急等真实场景需求自主设计任务[3] - 大赛旨在搭建“技术-场景-资本”深度融合的高端交流平台，通过“以赛促创新活力、以赛促场景探索、以赛促生态构建、以赛促产融对接”模式加速技术成果产业化[3] 四大核心赛道详情 - **制造业赛道**：聚焦高端制造场景，下设协作机器人、复合机器人两大赛项，决赛任务涵盖零件精准抓取与装配、动态物料智能分选、高精度组装等环节[8] - **康复养老赛道**：紧扣老龄化社会需求，设康复机器人、养老机器人两大赛项，任务覆盖肢体康复训练、助盲导航、智能排痰、情感陪伴交互等场景[9] - **安全应急赛道**：以真实应急场景为蓝本，模拟隧道、化工厂区等高危场景下的狭窄空间巡检、高危排爆、管道检测、极端环境巡检等实战任务[10] - **创新赛道**：不设机器人形态限制，以技术创新性与跨界融合价值为核心导向，汇聚人形机器人、仿生飞行机器人、水下机器人、软体机器人等前瞻性成果[11] 决赛赛程安排 - 制造业类赛道比赛安排在12月9日9:30-15:00[13] - 康复养老类赛道比赛安排在12月8日9:30-15:30及12月9日9:30-15:10[13] - 安全应急类赛道比赛安排在12月9日9:30-15:30[13] - 创新类赛道比赛安排在12月8日9:30-15:30及12月9日9:30-15:30[13] 赛事举办地及产业生态 - 决赛举办地为中车北京智汇港南口园区，该园区位于昌平南口，距清华国重基地仅1公里[15] - 园区总占地面积810亩，总建筑面积23万平方米，容积率0.42，为出让工业用地[15] - 园区以智能制造为主导产业，提供700至8000平方米灵活实验场地，配备10-13米层高、最高800KW电力负荷等专业配置，设有机器人测试应用空间[15] 机器人产业相关企业名录 - 文章列出了涵盖工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业、核心零部件及教育机器人等多个细分领域的庞大企业名录[20][21][22][23] - 名录中包括埃斯顿自动化、优必选科技、绿的谐波等众多知名与创新企业，展示了机器人产业的广泛生态[20][21][22][23]

事件概述 - 2025年12月7日，大湾区科学论坛科技金融分论坛在广州南沙举办，主题为“新质湾区 金融聚力” [1] - 论坛上，广东省粤科金融集团旗下粤科创新创业投资管理有限公司与七家科技企业签署了“补改投”项目投资意向协议 [1] - 该协议标志着广东省重点领域研发计划资金“补改投”专项迈出关键一步，该专项由广东省科技厅牵头设立，省财政厅负责预算与绩效审核，粤科金融集团协助项目库建设与考评监督 [1] 投资模式与战略意义 - “补改投”专项以股权投资的创新模式，替代传统补贴，旨在精准赋能技术攻关与成果转化 [1] - 签约项目围绕人工智能、智能机器人、生物医药等前沿方向，甄选具备突破性技术和产业引领潜力的创新企业 [1] - 项目精准对标广东省重点发展的新兴产业与未来产业，覆盖从基础硬件、核心软件到终端应用与先进制造的完整创新链条 [4] - 粤科集团作为省级科技投资平台，将通过“补改投”机制创新，陪伴科技企业成长，加速关键核心技术突破与产业转化，为大湾区培育新质生产力、构建现代化产业体系注入金融动能 [4] 人工智能领域签约项目 - **华南脑控（广东）智能科技有限公司**：致力于攻克非侵入式脑机接口技术，研发低功耗、高精度的可穿戴脑电采集与解码系统，旨在突破国外在高端脑电设备上的垄断，技术可应用于意识障碍患者交流、抑郁症筛查、中风康复等临床场景，已在多家重点医院开展合作验证 [2] - **深圳维纳慧视科技有限公司**：瞄准MicroLED晶圆检测装备的国产化空白，联合深圳大学、光明实验室，由孔雀人才周磊牵头，研发高分辨率、高效率的自主光学检测装备，旨在打破该领域国外设备长期垄断，已与京东方达成战略合作并获得首台试用订单 [2] - **深圳强基计算技术有限公司**：专注于AI大模型时代的安全可信基础设施芯片，自主研发SPU系列机密计算协处理器，为AI数据安全提供硬件级解决方案，已通过多项国标认证及头部客户认可，项目拟研发新一代AI安全芯片，攻克可信执行环境、国密算法加速等关键技术 [2] 生物医药领域签约项目 - **广东暨安特博生物科技有限公司**：致力于开发靶向IL-27的抗肥胖及脂肪肝原创新药，该研究曾发表于《Nature》正刊，其通过促进脂肪“燃烧”的作用机制，有望突破当前主流GLP-1类药物以抑制食欲为主的局限 [3] - **森瑞斯生物科技（深圳）有限公司**：运用合成生物学技术实现生物基聚酰胺的产业化，拥有全球领先的自动化平台与高产菌株，其角鲨烷产品已实现规模化生产，并成为默克全球唯一非动物源合作供应商，项目将融合AI设计、动态生物传感器与智能工艺放大 [3] - **中科佰乘（深圳）生物科技有限公司**：专注于外泌体核酸递送技术与高通量制备设备的研发，旨在通过自研超高通量微流控芯片与智能控制系统，打造“芯片-装备-工艺”一体化平台，突破国外在高端生物制药装备上的垄断 [3] 智能机器人领域签约项目 - **深圳市纬尔科技有限公司**：开发基于多模态感知的自走式棉花打顶机器人，团队已成功研发牵引式打顶装备并积累大量田间数据，新一代机器人将通过多传感器融合与分布式控制，实现超多机械臂协同作业，旨在补齐棉花生产全程机械化的最后短板，市场空间达数十亿元，并已入选农业农村部“火花技术”名单 [4]

大会概况 - 2025智能机器人大会将于12月10日在北京昌平区万怡酒店举办，旨在为智能机器人领域的创新力量搭建从技术展示到产业落地的关键桥梁 [1] - 大会将深度联动2025智能机器人大赛成果，聚焦前沿技术突破与产业落地实效，围绕“技术-产品-场景”全链条展开 [1] - 议程设置紧扣产业脉搏，涵盖政策解读、技术攻坚、成果展示与商机对接 [6] 核心议程与内容 - **顶尖专家领航**：汇聚顶尖学术力量，特邀清华大学孙富春、北京航空航天大学丁希仑、中国机电一体化协会会长曲道奎等权威专家，聚焦产业核心难题，为前沿技术提供权威赋能 [7] - **产业实战分享**：集聚落地赛道领军企业，包括松延动力、万境千寻、北京达奇月泉仿生等创新企业，珞石机器人、节卡机器人、中信重工开诚智能等头部力量，以及深圳作为科技、河南翔宇等场景化先锋企业 [8] - **聚焦核心议题**：报告内容结合大赛赛道，重点关注人形机器人落地、康养与人机融合、智能制造与工业革新、应急安全与极限作业等核心议题，旨在推动从“单点技术突破”迈向“生态协同发展” [9] - **圆桌共议发展**：圆桌论坛由国家自然基金委高技术中心研究员刘进长主持，邀请多位关键赛道企业代表，围绕技术原型到规模化量产的核心壁垒、细分场景技术适配标准、产业生态协同模式等方向展开深度讨论 [10] 参会价值与资源 - **获取权威资讯**：直面政策制定者与行业专家，掌握产业政策导向、技术趋势和市场需求变化 [11] - **对接优质资源**：现场汇聚300余位行业精英，涵盖高校科研团队、头部企业高管、投资机构代表，可拓展高端人脉，寻找技术合作、项目投资、人才招聘契机 [11] - **见证前沿成果**：通过大赛回顾与企业分享，近距离了解智能机器人在多领域的最新技术成果和应用案例 [11] 参会企业名录（按领域划分） - **工业机器人企业**：埃斯顿自动化、埃夫特机器人、非夕科技、法奥机器人、越疆机器人、节卡机器人、松灵机器人、珞石机器人、盈连科技、集萃智造、优傲机器人、CGXi长广溪智造、阿童木机器人、极智嘉、海康机器人 [16][17] - **服务与特种机器人企业**：亿嘉和、晶品特装、七腾机器人、史河机器人、九号机器人、普渡机器人、小笨智能、机器姬、施罗德机器人 [18] - **医疗机器人企业**：元化智能、天智航、思哲睿智能医疗、精锋医疗、佗道医疗、真易达、术锐®机器人、罗森博特、磅客策、柏惠维康、迪视医疗、水木东方、康诺思腾 [19] - **人形机器人企业**：优必选科技、宇树、云深处、星动纪元、伟景机器人、逐际动力、乐聚机器人、大象机器人、中科深谷、魔法原子、众擎机器人、帕西尼感知、赛博格机器人、数字华夏、理工华汇、傅利叶智能、天链机器人、开普勒人形机器人、灵宝CASBOT、清宝机器人、浙江人形机器人创新中心、动易科技、智身科技、PNDbotics、卓益得机器人、鹿明机器人、擎朗智能、伽利略GALILEO [20] - **具身智能企业**：跨维智能、银河通用、千寻智能、灵心巧手、睿尔曼智能、微亿智造、推行科技、中科硅纪、枢途科技、灵巧智能、星尘智能、穹彻智能、方舟无限、科大讯飞、北京人形机器人创新中心、国地共建人形机器人创新中心、戴盟机器人、视比特机器人、星海图、月泉仿生、零次方机器人、智平方、大咖机器人、灏存科技 [21][22] - **核心零部件企业**：绿的谐波、因时机器人、坤维科技、脉塔智能、青瞳视觉、本末科技、鑫精诚传感器、蓝点触控、BrainCo强脑科技、宇立仪器、极亚精机、思岚科技、神源生、非普导航科技、锐驰智光、NOKOV度量科技、因克斯、褔德机器人、巨蟹智能驱动、微悍动力、凌云光 元客视界、璇玑动力、意优科技、瑞源精密、灵足时代、Xynova曦诺未来、HIT华威科、星汇传感 [23] - **教育机器人企业**：硅步机器人、史河科教机器人、大然机器人 [23]

公司战略布局 - 山东威达为促进长期战略目标 积极布局智能机器人领域 [1] - 公司拟通过股份转让及认购增资方式 投资艾利特智能机器人股份有限公司 [1] - 股份转让部分：以自有资金6,277,873.07元人民币受让南通晨源持有的标的公司9.4395万股股份 占标的公司股本总额的0.3400% [1] - 增资认购部分：以自有资金13,722,126.93元人民币认购标的公司新增12.3797万股股份 占增资后标的公司股本总额的0.4440% [1] - 若投资全部实施 公司预计将持有增资完成后标的公司0.7825%的股份 标的公司成为公司的参股子公司 [1] 投资标的概况 - 标的公司艾利特智能机器人股份有限公司成立于2018年2月7日 [2] - 艾利特是专注于工业机器人及自动化设备研发的国家高新技术企业 [2] - 公司已构建覆盖5-30kg负载的八大系列39款产品矩阵 [2] - 公司具备从操作系统到关节模组的全栈技术能力 [2] - 公司产品主要包括协作机器人整机产品及机器人系统集成业务 [2] 标的公司产品与应用 - 艾利特产品广泛应用于汽车、3C电子、生物医疗等行业 [2]

公司战略与投资 - 山东威达为促进长期战略目标，积极布局智能机器人领域 [1] - 公司于2025年12月4日签署协议，拟以自有资金6277873.07元人民币受让南通晨源持有的艾利特智能机器人股份有限公司94395股股份，占标的公司股本总额的0.3400% [1] - 公司同时签署投资意向书，拟以自有资金13722126.93元人民币认购艾利特新增123797股股份，占本次增资后标的公司股本总额的0.4440% [1] - 若投资全部实施，公司预计将持有增资完成后标的公司0.7825%的股份，艾利特将成为公司的参股子公司 [1] 标的公司概况 - 标的公司艾利特智能机器人股份有限公司成立于2018年2月7日，是一家专注于工业机器人及自动化设备研发的国家高新技术企业 [2] - 公司已构建覆盖5-30kg负载的八大系列39款产品矩阵 [2] - 公司具备从操作系统到关节模组的全栈技术能力 [2] - 公司产品主要包括协作机器人整机产品及机器人系统集成业务 [2] - 产品广泛应用于汽车、3C电子、生物医疗等行业 [2]

公司成立与基本信息 - 东莞市鸿裕汇鑫科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司经营范围广泛，涵盖新材料技术研发、合成材料制造与销售、橡胶及塑料制品制造与销售 [1] - 业务涉及模具制造、海绵制品制造与销售、金属及五金产品制造与销售 [1] - 业务延伸至电线电缆经营、电子产品销售、第一类医疗器械销售 [1] - 公司业务包括以自有资金从事投资活动、企业管理、租赁服务、非居住房地产租赁、信息技术咨询服务及物业管理 [1] - 公司布局前沿技术领域，包括人工智能基础资源与技术平台、智能机器人的研发、工业设计服务 [1] - 公司具备货物进出口与技术进出口的经营资格 [1]

公司近期动态与机构关注 - 公司于12月2日通过线下及线上会议形式接待了摩根士丹利基金、易方达基金、中信资管等数十家知名机构密集调研 [1] - 交流核心议题围绕株洲新工厂建设、非晶合金应用拓展、机器人业务布局展开 [1] 公司技术优势与产业能力 - 公司拥有30余年新材料研发、精密模具设计、机械制备、压铸成型和生产的经验，专注非晶合金研发和产业化10多年 [1] - 公司在非晶合金成分、成型技术设备等多个方面拥有独立自主的知识产权，具备全制程能力 [1] - 公司拥有中国最大规模非晶合金的生产线，在块状非晶合金的应用与产业化方面取得行业领先优势 [1] 非晶合金材料特性 - 非晶合金具有长程无序的独特原子结构，展现出高强度、高硬度、高光洁度、耐腐蚀、高耐磨性的性能优势 [2] - 其抗弯强度、抗拉强度远超常用材料，同时加工效率更高 [2] 非晶合金应用领域 - 在消费电子领域，非晶合金是折叠屏手机的重要材料，其主轴可承受30万次以上折叠循环 [2] - 公司产品已应用于消费电子结构件、新能源汽车零部件、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件等领域 [2] - 在智能机器人领域，非晶合金可广泛应用于机器人关节转轴、精密传动部件、灵巧手等关键结构件 [3] - 公司已成立具身机器人事业部，积极开展技术研发、合作对接与样品验证 [3] 产能规划与未来发展 - 公司在株洲新建的非晶合金生产基地厂房已竣工并正式启动交付流程，公司正全力推进产线布置工作 [3] - 该基地定位为全球规模领先的非晶合金生产基地，建成后将进一步扩大公司在全球市场的产能优势 [3] - 随着智能机器人、高端制造等新兴产业的崛起，公司非晶合金的应用场景将持续拓宽，市场空间有望实现突破性增长 [3]

公司IPO进展 - 上海仙工智能科技股份有限公司已向港交所递交招股书，正式开启IPO之路 [2] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2020年，主营机器人控制器及配套软件系统业务，提供"控制器+软件+机器人"一站式解决方案 [4] - 核心产品SRC系列控制器连续两年在全球机器人控制器市场销量居前 [4] 行业市场规模 - 全球智能机器人市场2024年规模为2778亿元，预计2029年将增长至7085亿元 [4] 公司财务表现 - 公司营收持续增长，2022年至2024年营收分别为1.84亿元、2.49亿元、3.39亿元 [4] - 同期毛利分别为8628.9万元、1.22亿元、1.56亿元 [4] - 毛利率呈现波动，2022年至2024年分别为46.8%、49.2%、45.9% [4] - 公司处于亏损状态，2022年至2024年年内亏损分别为3226万元、4770万元、4231万元 [4] 公司运营状况 - 公司面临存货压力，2022年至2024年期末存货余额分别为9400万元、8530万元、9490万元 [5] - 存货周转天数从2022年的292天降至2024年的186天 [5] - 存货减值准备从2022年的120万元增至2024年的490万元 [5]

公司融资计划 - 公司计划向不特定对象发行可转换公司债券，债券及未来转换的股票将在深圳证券交易所上市 [1] - 本次可转债每张面值100元，按面值发行，存续期限为自发行之日起六年 [1] - 本次可转债发行募集资金总额不超过人民币250,000.00万元（含本数）[2] - 本次可转债的票面利率、初始转股价格及具体发行方式将由公司股东会授权董事会及其授权人士与保荐人（主承销商）根据市场状况协商确定 [1][2] - 本次可转债发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的合格投资者 [2] - 本次发行的可转债将向公司原股东实行优先配售，原股东有权放弃优先配售权，且本次发行不提供担保 [3] 募集资金用途 - 扣除发行费用后，募集资金将全部用于四个项目：智能机器人核心关节与本体制造项目、智能热管理系统总成项目、新能源汽车智能底盘系统研发结算中心项目、补充流动资金 [2] - 募集资金具体拟投入金额为：智能机器人核心关节与本体制造项目120,700.00万元，智能热管理系统总成项目58,200.00万元，新能源汽车智能底盘系统研发结算中心项目10,600.00万元，补充流动资金60,500.00万元 [3] - 上述四个项目总投资额合计为313,609.41万元，拟投入募集资金总额为250,000.00万元 [3] 控股股东股权质押情况 - 公司控股股东安徽中鼎控股(集团)股份有限公司于2023年11月21日质押了142,500,000股公司股份 [4] - 该笔质押股份占控股股东所持股份比例的26.75%，占公司总股本比例的10.82% [4][5] - 质押及再质押后，控股股东已质押股份数量为142,500,000股，未质押股份中受限（限售和冻结）数量为0 [5] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度（本报告期），公司实现营业收入47.08亿元，同比减少2.44% [5][7] - 2025年第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为4.90亿元，同比增长45.93% [5][7] - 2025年第三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润为3.59亿元，同比增长17.22% [5][7] - 2025年初至报告期末（前三季度），公司累计实现营业收入145.55亿元，同比增长0.41% [6][7] - 2025年前三季度，公司累计归属于上市公司股东的净利润为13.07亿元，同比增长24.26% [6][7] - 2025年前三季度，公司累计扣除非经常性损益后的净利润为11.39亿元，同比增长20.14% [6][7] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为12.47亿元，同比增长0.32% [6][7]