公司动态 - 豫能(濮阳)智慧能源有限责任公司成立，注册资本10亿元 [1] - 公司经营范围包括电动汽车充电基础设施运营、信息技术咨询服务、信息系统集成服务等 [1] - 该公司由豫能控股（001896）间接全资持股 [1] 行业动向 - 新公司业务涉及电动汽车充电基础设施运营，显示行业在新能源领域的布局 [1] - 信息技术咨询和系统集成服务的加入，反映能源行业与数字化结合的趋势 [1]

股价表现 - 8月15日盘中涨停10.01% 报11.76元/股 成交额13.63亿元 换手率4.22% 总市值331.25亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市浦东新区高科西路1号上电大厦 为世界500强国家电力投资集团最主要上市公司 [1] - 业务涵盖清洁能源、新能源、智慧能源科技研发与应用 是上海市最大热能供应商 [1] - 2003年于上海交易所挂牌 曾获全国文明单位、五一奖状等荣誉 [1] 股东结构 - 截至9月30日股东户数13.58万户 人均流通股1.93万股 [2] 财务表现 - 2024年1-9月营业收入325.66亿元 同比增长3.41% [2] - 同期归属净利润24.59亿元 同比增长66.57% [2]

关联交易概述 - 公司全资子公司金开新能科技有限公司与关联方天津津信文旅产业发展有限责任公司签订能源管理合作协议 投资建设运营天津环球磁卡综合能源项目 [1] - 交易构成关联交易但不构成重大资产重组 因交易双方实际控制人均为天津津融投资服务集团有限公司 [1] - 项目运营期限自全部投产之日起至2044年11月22日 津信文旅按协议约定支付能源费用 [2] 项目投资细节 - 天津环球磁卡综合能源项目总投资额约2510万元 包含分布式光伏电站 高效能源站 智慧充电桩和智慧能源管理平台 [1][2][6] - 项目位于天津市河西区解放南路325号磁卡园区内厂房 由金开综能负责投资建设及运营管理 [1][6] - 经测算项目税后资本金内部收益率达10.11% 符合公司投资收益要求 [3] 交易主体信息 - 关联方津信文旅成立于2023年11月27日 注册资本5500万元 由津融不动产全资控股 主营园区管理 商业综合体管理等业务 [3][4] - 运营方金开综能成立于2024年7月25日 注册资本100万元 由金开有限全资控股 具备发电 供电 供暖及充电基础设施运营资质 [6] 交易影响分析 - 项目契合公司整体发展战略与能源业务布局规划 有助于提高收入规模和盈利能力 [3][5] - 交易遵循市场化定价原则 参照当地租金电价水平及投资规模等成本因素确定 具备商业合理性 [6] - 预计对公司未来年度经营业绩产生积极影响 有利于拓展市场并落实战略发展目标 [5][8] 审议程序进展 - 交易已通过第十一届董事会第二次独立董事专门会议及第十一届董事会第十次会议审议 关联董事回避表决 [2][7][8] - 独立董事认为项目具有合理商业逻辑和经济效益预期 不会损害非关联股东权益 [7] - 交易尚需提交公司股东会审议 关联方将放弃投票权 [8]

股价表现 - 截至2025年8月5日15时股价报6 55元 较前一交易日上涨0 04元 [1] - 当日开盘价为6 51元 最高触及6 58元 最低下探6 47元 [1] - 成交量为81188手 成交金额达0 53亿元 [1] 财务表现 - 预计2025年上半年净利润为1 78亿元至2 58亿元 同比增长94%至181% [1] 业务动态 - 公司属于电力行业 业务涵盖电力生产和供应领域 [1] - 旗下广州恒运储能科技有限公司参与投资成立广东晖恒智慧能源有限公司 [1] - 新公司经营范围包括储能技术服务 太阳能发电技术服务等业务 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出264 87万元 占流通市值的0 04% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入321 11万元 占流通市值的0 05% [1]

公司成立信息 - 广东晖恒智慧能源有限公司于近日成立，法定代表人为钟秋勤 [1] - 公司注册资本为500万元人民币，企业类型为其他有限责任公司 [2] - 公司注册地址位于广东省中山市阜沙镇，所属行业为太阳能发电 [2] - 公司由穗恒运A（000531）旗下广州恒运储能科技有限公司等共同持股 [1] 股东结构 - 主要股东包括广州恒运储能科技有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司和厦门科凯恒能新能源有限公司 [2] - 广州恒运企业集团股份有限公司为国有企业，且为大股东 [2] 经营范围 - 主营业务包括储能技术服务、太阳能发电技术服务、合同能源管理和节能管理服务 [1][2] - 业务范围还涵盖集中式快速充电站等新能源相关领域 [2] 公司基本信息 - 公司登记状态为存续（在营、开业）[2] - 组织机构代码为MAER1DKF-8，工商注册号为442000004658956 [2] - 营业期限从2025-07-18开始，无固定终止日期 [2]

公司概况 - 公司前身为港华燃气，控股股东为香港中华煤气，后者成立于1862年，是中国香港首家公用事业机构及全球最具规模的能源供应商之一 [1] - 公司致力于为客户提供一站式清洁能源方案，业务包括城市管道燃气、燃气管网建设及智慧能源系统（可再生能源发电、数码化能源管理、碳管理服务等） [1] - 公司从1994年运营城燃业务至今，已建立庞大客户资源及业务网络，2024年城市燃气项目累计达191个 [1] 财务表现 - 公司营收从2020年128.5亿港元增长至2024年213.1亿港元，CAGR达13.5% [1] - 2024年归母净利润创五年新高，达16.06亿港元，较2023年增加0.31亿港元 [1] - 2024年核心利润同比上升34.5%至16.01亿港元（人民币计算上升37.2%） [1] - 管道天然气销售业务是主要收入来源，2024年占总营收80% [1] 城燃业务 - 2024年燃气销售量达172.01亿立方米，同比增长4.5%，其中零售气量136亿方，同比增长3% [1] - 2024年城燃行业毛差整体改善，公司毛差较2023年提升0.02元/方 [1] - 行业集中度趋于集中，五大城燃公司销气增速跟随行业放缓 [1] 智慧能源业务 - 截至2024年底，公司已在24个省区市投资建设逾1000个可再生能源项目 [2] - 分布式光伏累计并网装机容量达2.3吉瓦，工商业储能签约超40万度电，售电交易量达84亿度电 [2] - 可再生能源业务2023年扭亏为盈（净利润0.78亿港元），2024年净利润同比增五倍至4.79亿港元 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为16.25/16.8/17.34亿港元，EPS为0.45/0.46/0.48港元 [2] - 当前PE估值略低于同行（昆仑能源、新奥能源、华润燃气），PB估值显著低于同行 [2] - 给予2026年10倍PE估值，对应目标价4.62港元 [2]

上市历程 - 公司于2025年7月25日更新招股书并再次递表港交所 包含2025年1-4月财务数据 这是公司第二次冲击港股市场[1] - 公司曾于2023年6月申请北交所上市并获得受理 但经过三轮问询后于2024年10月底终止审核[1] - 在A股IPO受挫后仅三个月 公司于2025年1月23日转向港交所递交申请[3] 业务概况 - 公司是数智化解决方案提供商 为油气行业提供智慧能源解决方案 并为石油化工 石油装备及汽车零部件等垂直行业提供智能制造解决方案 同时还提供智慧城市解决方案[4] - 公司历史可追溯至1993年成立的中国石化集团胜利石油管理局信息中心 2002年改制为股份公司独立运营[4] - 公司累计完成智慧能源项目约5000个 业务覆盖中国石化其他油气田 中国其他各大能源企业油气田以及中东等海外市场[5] - 根据弗若斯特沙利文报告 公司是中国独立智慧油气田解决方案提供商2024年收益排名第一 中国独立智慧能源解决方案提供商2024年收益排名第二[9] - 公司是工信部认定的49家国家级跨行业跨领域工业互联网平台中专注能源行业的唯一代表[9] 财务表现 - 2022-2024年及2025年1-4月总营业收入分别为3.91亿元 5.02亿元 5.25亿元和0.31亿元 期间增速分别为28.43% 4.69% 3.99%[11] - 智慧能源解决方案是公司主要收入来源 报告期内收入分别为2.94亿元 3.06亿元 3.64亿元及0.2亿元 占总收入比重为75.2% 60.9% 69.4% 65.4%[11][13] - 智慧城市解决方案收入分别为0.75亿元 1.34亿元 0.94亿元和766.5万元 占比19.2% 26.7% 17.8% 25%[12][13] - 智能制造解决方案收入分别为0.22亿元 0.62亿元 0.67亿元及293.7万元 占比5.6% 12.4% 12.8% 9.6%[12][13] - 整体毛利率持续下滑 报告期内分别为41.4% 38.1% 37.1%及24.6% 两年四个月下滑16.8个百分点[15] - 智慧能源解决方案毛利率从2022年42.7%降至2024年39.6% 2025年1-4月进一步降至26.9%[13] - 智能制造解决方案毛利率从2022年71.2%大幅降至2025年4月15.1%[14] - 智慧城市解决方案毛利率从2022年27.3%降至2025年4月22.2%[14] - 2022-2024年净利润分别为0.38亿元 0.54亿元 0.59亿元 但2025年1-4月净亏损0.2亿元 较2024年同期亏损0.12亿元有所扩大[17] 成本结构 - 报告期内销售成本分别为2.29亿元 3.1亿元 3.31亿元及0.23亿元[17] - 毛利率下降主因包括项目执行周期延长导致员工成本增加 第三方软硬件采购成本上升 以及智慧城市项目需要采购大量软硬件[16] 客户集中度 - 公司对山东省业务依赖度高 报告期内来自山东省客户收益分别为2.25亿元 3.07亿元 2.68亿元及0.16亿元 占比57.5% 61.2% 51.0% 51.1%[18] - 来自五大客户的收益占比分别高达84.3% 64.3% 70.3% 73.5%[22] - 来自最大客户中石化的收益占比分别为64.9% 51.4% 51.6% 37.9%[22][23] 应收账款状况 - 截至各报告期末 贸易应收款项及应收票据总额分别为3.52亿元 4.33亿元 5.24亿元及3.26亿元[19] - 2025年1-4月应收账款3.26亿元已超过当期收入0.31亿元[19] - 贸易及其他应收款项占总资产比重常年超过50%[19] - 贸易应收款项及应收票据周转天数分别为278天 286天 333天及1662天 远超30-180天的信贷期[21] 资金状况 - 截至2025年4月末 流动负债总额2.33亿元 流动资产净值2.37亿元 现金及现金等价物仅为0.67亿元[19] 行业前景 - 中国智慧油气田解决方案市场规模从2019年83亿元增长至2024年189亿元 复合年增长率17.9% 预计2029年达385亿元 2024-2029年复合增长率15.3%[11] - 中国中小型制造商数智化转型市场规模从2019年9161亿元增长至2024年15095亿元 复合年增长率10.5% 预计2029年达22770亿元 2024-2029年复合增长率8.6%[11] 股权结构 - 截至最后可行日期 徐亚飞持有40.81%股权 为单一大股东 其他股东持股比例从3.95%至0.02%不等 全国股转系统的其他股东总计持股44.31%[6][7] 海外拓展计划 - 公司计划将部分IPO募集资金用于扩大全球市场覆盖 包括推广海外解决方案产品 组建海外销售团队 以及寻求油气田战略投资与收购[18]

投资评级与估值 - 首次覆盖给予"增持"评级，目标价4.62港元（对应2026年10倍PE）[5] - 当前股价4港元，较目标价存在15.5%上行空间[5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为16.25/16.8/17.34亿港元，EPS为0.45/0.46/0.48港元[5] - PE估值9倍（2024A）低于行业平均11.4倍，PB估值0.62倍显著低于行业平均1.18倍[98] 核心业务表现 - 2024年营收213.1亿港元（CAGR 13.5%），归母净利润16.06亿港元创五年新高[2] - 管道燃气业务贡献80%营收，2024年销量172亿立方米（+4.5%），零售气量136亿方（+3%）[3] - 可再生能源业务爆发式增长，2024年净利润4.79亿港元（同比+514%），收入占比提升至8.7%[4] - 2024年核心利润16.01亿港元（+34.5%），宣派特别股息每股3港仙[2][27] 城燃业务优势 - 拥有191个城燃项目覆盖19省，服务1764万客户（2024年新增87万户）[18][66] - 销气结构以工业为主（50%），居民/商业分别占19%/11%[72] - 2024年毛差提升0.02元/方至0.48元/方，采购成本下降0.13元/方至2.75元/方[3][61] - 居民顺价比例达75%行业领先，气源供应链年统筹量44亿方（目标2030年100亿方）[73] 智慧能源布局 - 分布式光伏累计并网2.3GW，覆盖24省1000+项目，工商业储能签约400MWh[4][89] - 售电交易量84亿度，碳管理服务收入1.02亿元人民币[91] - 打造128个零碳智慧园区，形成光伏+储能+售电+碳管理的一站式服务体系[93] - 能碳业务七大板块协同发展，包括虚拟电厂、绿电交易等创新服务[87] 行业发展趋势 - 2024年全国天然气消费量4200亿方（+8.6%），城燃行业CR5达43.7%[53][55] - 国际LNG现货均价同比下降26.6%，国内管道气进口均价1.98元/方（-2.5%）[46][47] - 分布式光伏装机3.7亿千瓦（占光伏总装机42%），2024年新增1.2亿千瓦[83] - 政策推动"两新一重"用电需求，非化石能源发电投资占比达86.6%[78][82]

公司人才培养计划 - 海博思创举办2025届应届毕业生学习营 通过破冰融合 业务筑基 职场启航 实战共创 实践体验等课程环节帮助新生完成校园到职场的转变 [1] - 公司实施"海博星航"应届生专属培养体系 包含为期一年的系统培养计划 涵盖全链条集中赋能培训 部门定向培养和职场适应力专项提升培训 [10] - 培训采用"理论+实践"模式 包括行业基础知识构建 智能制造基地沉浸式实践 职业素养培养和团队协作能力提升 [1] 管理层寄语 - 董事长张剑辉强调职业生涯前五年是关键期 鼓励应届生打牢基础 成为绿色能源与智慧未来的中坚力量 [5] - 管理层特别重视"实践与创新" 要求应届生保持好奇心 深入一线 公司将通过导师制和轮岗制支持人才发展 [5] - 董事长希望应届生培养坚韧品质 与团队协作共创辉煌 在交接仪式上将起航之旗授予应届生代表象征使命传承 [8] 企业文化与愿景 - 公司以"海博星航"计划为载体 希望新员工在储能领域找准发展轨道 与公司共同探索智慧能源未来 [1] - 企业愿景是"让能源存储更简单" 英文标语为"MAKING ENERGY STORAGE SIMPLE" [14]

公司投资设立 - 公司及全资子公司豫能新能源共同出资10亿元设立智慧能源公司 [1] - 公司出资比例为70% 豫能新能源出资比例为30% [1] - 新设公司主要负责推进豫能台前2×1000MW煤电项目前期工作及新能源资源开发 [1]