LPR报价情况 - 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 连续三个月维持不变 [1] 市场预期与政策背景 - LPR报价保持不变符合市场预期 因政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定 [5] - 市场利率近期有所上行 受反内卷牵动市场预期等因素影响 [5] - 商业银行净息差处于历史低点 报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [5] 宏观经济与政策导向 - LPR报价稳定源于上半年宏观经济稳中偏强 短期内强化逆周期调节必要性不高 [5] - 当前处于政策观察期 引导LPR下调的紧迫性较低 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国债期货短期维持区间震荡，货币政策宽松预期仍存但短期内降息可能性较低，政策利率高位回落使国债期货探底回升，股市风险偏好强、资金流入股市制约国债期货上行空间 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是货币政策宽松预期仍存但短期内降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强、中期观点震荡、参考观点震荡，核心逻辑是昨日各国债期货震荡整理，7月以来市场利率回升，政策利率锚定效果显现，政策面强调落实落细适度宽松货币政策使政策利率高位回落，国债期货探底回升，同时股市成交金额位于高分位数，股市风险偏好强，资金流入股市使国债需求下降，制约国债期货上行空间 [5]

美联储政策利率观点 - 美联储理事沃勒认为当前政策利率水平不应继续维持 [1] - 维持当前利率可能带来劳动力市场突然下滑的风险 [1]

货币政策立场 - 美联储理事沃勒认为当前政策利率水平无需维持 可能增加劳动力市场突然下滑的风险 [1]

日本央行行长植田和男：将密切关注通货膨胀的上行风险，必须注意到政策利率仍维持在0.5%的低 位。 ...

货币政策立场 - 政策利率或政策立场可能更加接近中性水平 [1] - 当前形势特殊 就业与通胀两大政策目标面临两方面风险 [1] 政策前景不确定性 - 难以预测下次政策会议时数据是否会变得清晰 [1]

加拿大央行行长麦克勒姆：政策利率维持在2.75%是"明确共识"。 ...

日本央行政策预期 - 日本央行本周会议可能保持政策利率不变 同时维持沟通方式灵活性 [1] - 日本央行不太可能提供强有力的政策指引 试图避免政策完全按兵不动的印象 [1] 市场关注焦点 - 市场关注焦点集中在植田和男行长对变化中风险环境的评估 [1] - 美日贸易协定消除了外部不确定性关键来源 但日本国内政治风险已经上升 [1] 全球贸易环境 - 目前仅有少数国家最终敲定了贸易协定 [1] - 全球经济增长方面的担忧仍然存在 [1]

日本央行政策会议 - 日本央行在7月30及31日举行会议 预期保持现行政策利率不变 但保持在加息轨道上 [1] - 日本央行将释出季度经济展望报告 评估近期关税协议对经济增长的潜在压力 [1] - 日本央行行长植田和男对当前风险环境的评估成为市场焦点 [1] 政治与经济环境 - 美日贸易协定达成消除一项主要外部不确定因素 [1] - 国内政治风险显著上升 自民党主导的执政联盟失去参议院多数席位 [1] - 有关首相石破茂可能辞职的揣测升温 [1] 政策沟通策略 - 日本央行预期维持沟通上的灵活性 避免释出明确政策指引 [1] - 日本央行设法避免市场将其视为完全"按兵不动" [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 货币政策环境偏向宽松，但短期降息可能性不高，国债期货预计维持震荡整理走势，中长期向上基础较牢靠 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，综合观点为震荡，核心逻辑是货币政策环境偏向宽松但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡，核心逻辑是此前国债需求偏弱致期货震荡调整，后因政策利率锚定效果显现探底回升，下半年需偏宽松货币环境托底经济，利率有下调预期 [5]