金价走势回顾 - 上周现货黄金开盘3337.81美元/盎司 最高3378.75美元/盎司 最低3311.43美元/盎司 收盘3371.54美元/盎司 周度上涨35.81美元或1.07% [1] - 金价先跌后涨 上周三跌至近三周低点 但周五大幅拉涨逆转跌势 [2] - 周K线收阳 重新站上10/20/30日均线 显示逢低买盘入场 [7] 美联储政策影响 - 鲍威尔在杰克逊霍尔年会暗示未来数月可能降息 强化9月降息预期 [2] - 交易员对9月降息概率定价从72%升至85% [2] - 鲍威尔指出通胀风险偏向上行 就业下行风险上升 货币政策需调整 [2] - 美联储7月会议纪要显示多数官员更担忧通胀持续高企 [2] - 内部存在分歧：理事沃勒和鲍曼因就业市场担忧投反对票 [2] 前主席布拉德呼吁今年降息100基点 [3] 地区联储主席普遍对降息持谨慎态度 [3] 地缘政治因素 - 俄乌冲突谈判存在不确定性 美俄乌三方峰会前景未明 [4] - 特朗普放弃对俄追加制裁前提 转向长期解决方案 但暗示基辅可能面临领土让步压力 [5] - 俄军在乌东部持续推进 普京与泽连斯基会晤尚未列入日程 [5] 市场供需与持仓 - 亚洲实物黄金需求低迷 价格波动使买家观望 但印度珠宝商在节日季前恢复买盘 [6] - CME黄金未平仓合约增加4128手至444179手 [6] - COMEX黄金期货投机性净多头减少12468手至141758手 [6] - SPDR黄金ETF持仓减少8.6吨至956.77吨 [6] 技术分析 - 金价接近三角整理尾声 或迎来向上突破契机 [1] - 关键阻力位3400-3420美元/盎司 突破3453美元/盎司方可进一步上攻 [7] - 下方支撑3360-3340美元/盎司 关键支撑3320-3300美元/盎司 [7] - 沪金主力合约阻力789-794元/克 关键阻力803元/克 支撑778-773元/克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受美联储9月降息预期升温及央行购金支撑，但地缘局势缓和削弱避险需求，叠加美元波动抑制金价上行空间，市场等待鲍威尔发言指引政策路径，黄金ETF与长期结构性买盘为需求支柱 [3] - 短期铜价或震荡，此前7.7万元每吨的下方支撑可抬升至7.8万元每吨，美联储会议纪要和鲍威尔发言对铜价影响有限，美元指数对有色金属估值有压力 [16] - 铝受美国扩大关税范围影响，走势大概率回调而非反转；氧化铝基本面弱，供应过剩，期价短期偏弱震荡；铸造铝合金基本面较好，期货盘面走势大致跟随沪铝，二者价差在350 - 500元/吨之间 [35][36] - 锌供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，库存外强内弱格局明显，短期内震荡为主 [62] - 镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢走势偏弱，硫酸镍盐厂有挺价情绪，后续关注宏观指引 [78] - 短期锡价或震荡，宏观稳定，供给端话题有炒作空间 [92] - 碳酸锂价格短期或随供给端扰动反弹，进入宽幅震荡态势 [107] - 工业硅中期下方空间有限，多晶硅政策预期向好，预计未来震荡偏强 [117] 各行业总结 贵金属 - 期货价格方面，SHFE黄金、白银期货主连价格，COMEX黄金价格及金银比有相应走势；黄金与美债实际利率、美元指数，黄金长线基金持仓、白银长线基金持仓，SHFE与SGX黄金、白银期现价差等有相关数据展示 [4][9][12] 铜 - 期货盘面数据显示，沪铜主力最新价78690元/吨，日涨0.19%；伦铜3M最新价9734.5美元/吨，日涨0.14% [17] - 现货数据方面，上海有色1铜最新价78830元/吨，日涨0.04%；各地区升贴水有不同变化 [20][23] - 进口盈亏及加工数据显示，铜进口盈亏最新价234.81元/吨，日跌33.81%；铜精矿TC为 - 38.2美元/吨 [27] - 精废价差方面，目前精废价差（含税）最新价1034.04元/吨，日涨9.53% [31] - 仓单数据显示，沪铜仓单总计24148吨，日跌4.01%；LME铜库存合计156350吨，日涨跌0% [33] 铝 - 盘面价格方面，沪铝主力最新价20630元/吨，日涨0.19%；氧化铝主力最新价3138元/吨，日涨0.45%；铝合金主力最新价20175元/吨，日涨0.25% [37] - 价差数据显示，沪铝连续 - 连一为30元/吨，日跌14.29%等 [42] - 现货数据方面，华东铝价最新价20710元/吨，日跌21.43%；伦铝现货最新价2584.53美元/吨，日涨0.4% [49] - 期货库存数据显示，沪铝仓单总计57144吨，日跌4.59%；氧化铝仓单仓库总计77746吨，日涨2.36% [55] 锌 - 盘面价格方面，沪锌主力最新价22275元/吨，日涨0.16%；LME锌收盘价2765.5美元/吨，日跌0.77% [63] - 现货数据方面，SMM 0锌均价22200元/吨，日跌0.13%；各地区升贴水有不同变化 [71] - 期货库存数据显示，沪锌仓单总计32791吨，日涨1.56%；伦锌库存总计69375吨，日跌2.63% [75] 镍 - 期货价格方面，沪镍主连最新价119610元/吨，环比跌220元；LME镍3M最新价14940美元/吨，环比跌105美元 [79] - 现货方面，镍现货有平均价数据展示；上期所镍仓单库存有季节性数据 [83] - 下游利润方面，中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率 - 分原料，中国304不锈钢冷轧卷利润率有季节性数据 [87][89] - 镍生铁价格方面，中国8 - 12%镍生铁出厂价、Ni≥14%印尼高镍生铁到港含税平均价有相关数据 [91] 锡 - 期货盘面数据显示，沪锡主力最新价265930元/吨，日跌0.21%；伦锡3M最新价33475美元/吨，日跌0.89% [93] - 现货数据方面，上海有色锡锭最新价266000元/吨，日跌0.3%；各锡产品价格有相应变化 [98] - 库存数据显示，锡上期所仓单数量合计7053吨，日跌2.82%；LME锡库存合计1740吨，日涨1.46% [102] 碳酸锂 - 期货盘面价格方面，碳酸锂期货主力最新价78960元/吨，日跌3800元；各合约价格及月差有相应数据 [108][109] - 现货数据显示，SMM电池级碳酸锂均价83900元/吨，日跌1.53%；各锂产品价格及价差有不同变化 [111] - 库存数据方面，广期所仓单库存24320，日增1.14%；碳酸锂周度社会总库存141543，日跌0.5% [115] 工业硅 - 现货数据方面，华东553最新价9250元/吨，日涨0%；各地区不同型号工业硅价格及基差、价差有相应数据 [117] - 盘面数据显示，工业硅主力最新价8745元/吨，日涨1.27%；各合约价格及价差有相应变化 [118] - 产业链相关数据方面，多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油等价格有相应走势；工业硅新疆、云南周度产量、开工率，我国多晶硅总库存、硅片产能、产量，光伏新增装机量等有季节性数据 [125][132][137]

金价技术走势 - 国际金价8月21日收盘3338.40美元 较开盘下跌9.70美元 跌幅0.29% 日K线呈带下影线小阴线形态[1] - 金价短期需守稳3320美元支撑位才能形成震荡上行趋势 上方3355美元为关键阻力位[1] - 近四个月金价维持3250-3450美元宽幅区间震荡 短期在3300美元关口附近止跌概率较高[2] - 当前金价受布林带中轨及60日均线压制 需突破3355美元阻力方可冲击3400美元目标位[2] - 短期操作区间为3320-3355美元 若跌破3280美元支撑位则多头需离场[2] 基本面影响因素 - 市场静待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发言 以获取货币政策方向指引[1] - 对鲍威尔可能发表鸽派言论的预期支撑金价短期坚守3300美元整数关口上方[1] - 美国司法部计划调查美联储理事丽莎·库克并敦促免职 美联储人事问题对金价构成偏多支撑[1] - 美俄领导人会晤令市场对俄乌冲突缓和预期增加 但中东地区局势仍存在不确定性[1] - 9月降息预期仍高 叠加地缘局势不确定性 使金价向下调整空间相对有限[2]

地缘局势与油价 - 地缘局势缓和导致国际油价下跌 [1] - 欧佩克+实际增产能力偏低 [1] - 需求旺季或继续支撑油价反弹 [1]

从更广泛的视角来看，虽然乌克兰危机形势出现新的变化，但全球其他地区的地缘局势是否会再起波 澜，仍需要进一步关注。鉴于地缘局势波动在近几年推高金价中的特殊作用，未来地缘局势是否会出现 再度紧张，将成为金价进一步上行亦或长期高位震荡的重要影响因素。但在新的地缘扰动出现之前，仍 需对金价的波动做好风险管理。 从更长的周期来看，美国联邦政府债务规模高企且在近年加速扩张，美元信用长期走弱的大背景下，黄 金仍具有长期配置的价值。中长期来看，若金价跌至每盎司2850美元至3000美元区间，将再度给出长期 配置的买入机会。（个人观点，仅供参考） 近期，随着美俄总统在阿拉斯加的会晤结束，俄乌冲突有可能进入新阶段，有望进入缓和期。这对于黄 金市场而言，下行压力明显，伦敦金价甚至有向每盎司3120美元的低点寻找支撑的可能。 不过，美联储降息预期可能给金价提供支撑。目前对美联储在年内余下议息会议上重启降息的预期强 烈，这可能打压美元指数进一步下跌至91-93的区间内，从而对金价上行构成支撑。不过，短期内金价 依托降息预期的反弹力度依然有限，中期向每盎司3000美元附近寻底的概率较大。 新华财经北京8月20日电国际金价在4月下旬创下历 ...

黄金市场分析 - 黄金上个交易日呈现宽幅震荡走势 开盘先跌后涨 最低3323 最高3358 但多头未能持续 美盘回落至3326附近 全天波动35美金 [3] - 当前黄金维持多头趋势下的震荡走势 上方关键压力位3360 突破后可能延续多头趋势 否则继续震荡 [4] - 技术面显示日线周期有筑底迹象 但形态尚未确认 H4周期布林收口 呈现震荡弱势 需关注3345和3360两个关键点位 [4] - 美联储9月降息预期和地缘局势不稳定支撑黄金多头趋势 但美元走强暂时压制金价 [4] 白银市场分析 - 国际白银周一冲高至38.2后回落 收盘38附近 37.5支撑位未破 维持多头趋势 本周关注38.5和39两个高点 [5] - 沪银(2512合约)周一最高9300 收盘9250 维持9200支撑位上方看涨思路 目标位9400 强势可能冲击前高9550 [6] 原油市场分析 - 国际原油周一在62支撑位反弹 最高63.7 收盘63.2 形成低位震荡 关注62支撑位得失 破位可能下探58 不破则上看64.5 [6] - 国内燃油(2512合约)弱势震荡 收盘2720 维持2800下方做多策略 若反弹站稳2800 可能冲击3000 [7] 国内市场分析 - 沪金(2512合约)最高783 维持778多单策略 目标785 强势可能上看790 [5] - 融通金最高778 维持770多单策略 目标780 强势可能上看785 [5]

当天9月交割的白银期货价格收盘上涨4.5美分，报收于每盎司38.065美元，涨幅为0.12%。12月交割的 白银期货价格收盘上涨4美分，报收于每盎司38.560美元，涨幅为0.1%。 （文章来源：新华财经） 盘中金价一度冲高并再度触及3400美元关口。 分析来看，市场关注美乌双边会晤和即将召开的杰克逊霍尔央行年会，整体观望情绪浓重，金价短期缺 少明确的上涨或下跌驱动。 消息面上，美国总统特朗普18日在白宫与到访的乌克兰总统泽连斯基举行会晤后表示，下一步将筹备与 俄罗斯总统普京的美俄乌三方领导人会晤，他期待取得好成果。特朗普与普京15日在美国阿拉斯加州安 克雷奇市举行会晤。双方表示，会晤"具有建设性""富有成果"，但未就俄乌停火等议题达成任何协议。 与此同时，美联储主席鲍威尔将在8月21日至23日的杰克逊霍尔会议上发表讲话，市场也期望从中获得 更多关于美联储货币政策前景的信息。 当前，市场对美联储在9月重启降息的预期高涨，主要分歧在于降息幅度的大小。据CME"美联储观 察"工具最新数据，美联储9月维持利率不变的概率为16.9%，降息25个基点的概率为83.1%。但有分析 师表示，市场有部分投资者押注美联储9月或 ...

黄金市场动态 - 现货黄金价格下跌0 6%至每盎司3335 25美元 期货黄金收低0 7%报3383 2美元 [1] - 金价下跌主因美国经济数据强劲 市场对美联储激进降息预期降温 [1] 美国通胀数据 - 美国7月PPI同比飙升3 3% 远超预期的2 5% 创三年来最大涨幅 [3] - 商品和服务成本全面激增 预示7月核心PCE通胀数据可能走高 [3] - 市场对9月降息50个基点的预期大幅降温 [3] 美国就业市场 - 上周初请失业金人数减少3 000人至22 4万人 低于预期的22 8万人 [4] - 就业市场韧性降低美联储激进降息必要性 9月降息25个基点可能性仍高 [4] 美元与美债影响 - 美元指数上涨0 5%至98 25 创两周多来最大单日涨幅 [5] - 10年期国债收益率上涨5 3个基点至4 293% 两年期收益率飙升5 4个基点至3 741% [5] - 实际利率上升削弱黄金吸引力 [5] 黄金中长期前景 - 美联储或需在对抗通胀和支持经济间做出选择 长期利率下行趋势或支撑黄金 [6] - 关注即将公布的支出价格指数和美联储主席鲍威尔讲话 [6] 地缘政治因素 - 特朗普与普京会晤可能影响俄乌冲突走向 [8][10] - 乌克兰及欧洲盟友试图阻止美俄达成不利协议 [9] 投资者策略 - 短期金价承压 中长期全球经济不确定性仍支撑黄金 [11] - 关注美国核心PCE数据 杰克森霍尔会议及8月就业报告 [11]

黄金短期技术走势 - 短期盘面转弱 周三见底后昨日早盘冲击3375后掉头转弱 隔夜跌破3340后一小时格局重回下台阶 [1] - 日内弱势格局延续 大概率先反弹再下跌 主要思路等空看回落 [1] - 短期上方关注3350或3355区域 可依托该区域为防守或在此区域之下小级别出现顶部信号时做空 [1] - 3370是决定多空转折的关键位置 [1] - 下方尝试关注3310 极限关注3300一线 [1] - 若美俄会晤达成协议 可能再次测试前期低点3280或3270区域 [1] 黄金中长期格局 - 日线区间内反复拉锯 即使短期再次向下 3300下方空间将被压缩 [1] - 日线中期多空转折关键在3270 若失守则意味着连续震荡四个月的黄金出现中长期顶部信号 熊市开启 [1] - 基于关税贸易、地缘局势、通胀及下半年美联储可能三次降息的前提 推动黄金长期上涨的动力和因素依然存在 [1] - 中长期格局3270之上黄金跌幅有限 一旦向上破位压抑四个月的多头动能将迸发 [1] - 短期向下调整可视为再次上车机会 [1] - 日内短线还有向下调整空间 关注3310 3300下方将是再次北上区域 [1]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各品种价格周二有不同表现，多数品种维持震荡走势，需关注油价在地缘局势不稳背景下的波动 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价下跌，OPEC 月报调整需求和供应预测，7 月 OPEC+产量增加，沙特情况特殊，EIA 报告显示美国石油产量变化，API 库存数据有增减，市场等待会晤，油价震荡 [1] - 燃料油：周二主力合约有涨有跌，新加坡低硫燃料油现货升水下降，区域库存压力大，高硫供应充足且需求支撑减弱，后续上行空间不被看好，关注油价波动，呈震荡态势 [3] - 沥青：周二主力合约收涨，供应端有增减变化，需求端受天气影响，预计 8 月供需双增，价格区间震荡，关注油价波动 [3] - 聚酯：TA、EG、PX 等合约价格有变动，PX 供需恢复，TA 供应和聚酯开工负荷有变化，乙二醇供应和库存情况不同，预计短期震荡运行 [3][4] - 橡胶：周二主力合约上涨，马来西亚天胶出口量下降，我国乘用车产销有变化，科特迪瓦橡胶出口量增加，短期原料坚挺，胶价偏强震荡，中长期需关注多方面情况 [4][6] - 甲醇：伊朗装置负荷和到港量增加，港口库存上升，压制近月价格，主力合约切换后交易冬季去库，预计近弱远强、价格窄幅震荡 [6] - 聚烯烃：周二价格有区间，各生产方式毛利不同，检修季尾声产量将维持高位，需求旺季临近开工率有望走高，预计价格窄幅震荡 [6][8] - 聚氯乙烯：周二不同地区市场价格有表现，供给高位震荡，需求回暖，库存预计缓慢下降，基差和月差及利润有变化，预计价格震荡偏弱 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [9] 市场消息 - OPEC 上调明年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克成员国供应增长预测，7 月 OPEC+产量增加，沙特情况特殊 [11] - EIA 报告显示因油井生产率提高 2025 年美国石油产量将创新高，2026 年产量或下降 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等品种主力合约基差的历史走势图表 [32][33][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等品种跨期合约价差的历史走势图表 [47][48][53] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差的历史走势图表 [62][67][68] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [71][72][76] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关资格号 [78] - 原油等分析师杜冰沁：有相关学位，获多项荣誉，深入研究产业链，有相关资格号 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：有相关学位，获多项荣誉，从事相关品种研究，有相关资格号 [80][81] - 甲醇等分析师彭海波：有工学硕士学位，有能化期现贸易经验，通过 CFA 三级考试，有相关资格号 [81]