公司使命与战略定位 - 公司以"用科技表达我们的爱"为使命 聚焦健康中国2035和全球人人享有健康愿景 [1] - 秉承"大医精诚 家国天下"核心价值观 创新构建CARE社会理念模型 将可持续发展 科技创新 绿色运营 社会贡献嵌入企业全价值链 [3] - 建有11大生产基地和中美联动6大研发中心 产品覆盖生命健康 植物保护 动物保健三大板块 [3] - 10次跻身中国医药工业百强前十 2023和2024年连续位列第三位 [3] 科技创新与研发成果 - 实现多款药物从0到1突破：全球首创新一代肿瘤免疫治疗抗体"齐倍安"可同时阻断两个通路 贴合中国人群基因特点的"启欣可"成为真正意义上的中国好药 [4] - 生物药物领域深耕三十年 累计获批产品14个 20余项在研 处于行业双领跑地位 [4] - 复杂制剂领域已上市产品19个 其中9个产品国内首家上市 填补多项临床空白 [4] - 儿童用药孟鲁司特钠口溶膜以樱桃口味设计已惠及44.5万家庭 [4] - 累计上市产品320余个 72个产品国内首家或独家上市 208个产品进入国家医保目录 7项成果获国家科技进步二等奖 [5] 国际化与质量标准 - 超过80个公司标准成为国际或国家标准 产品出口全球100多个国家和地区 每年惠及约15亿患者 [6] - 作为国内唯一同时向欧美 英国 日本 澳大利亚 加拿大法规市场出口制剂的企业 27个产品在当地市场占有率第一 [6] - 产品足迹涉及128个中低收入国家 3个产品中标联合国开发计划署和泛美卫生组织等国际公共采购项目 [6] - 建立与国际接轨的质量管理体系 推行"质量源于设计"源头控制 [6] 绿色发展与环保投入 - 环保作为不可触碰的高压线 严格执行高于国标的排放要求 对环境不友好项目实行一票否决 [7] - 建立SHE管理体系并将环保目标与高管绩效挂钩 2024年安全环保支出达4.65亿元 基础设施累计投入20.58亿元 [7] - 7家子公司获评国家级绿色工厂 8家获省市无废工厂和绿色工厂称号 [7] 社会责任与公益事业 - 公益慈善基金会开展"百合花开"项目关爱乡村困境儿童 "健康大篷车"行驶超过3700公里受益人群超万名 [8] - 西部公益行深入西藏新疆提供医疗技术与服务 善行团开展志愿活动118场服务超过11000人次 [8] - 2024年集团公益捐赠金额达1.1亿元 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 我国科创债市场始于2015年，历经三阶段形成债市“科技板”雏形 ，发行呈现主体以国企为主、区域集中、行业集中于工业和材料、高评级集中、期限多在5年以下等特征 ，民营企业参与度低且存在区域集中、期限短、利率高等问题 ，市场存在资质门槛高、信息披露和信用评级体系适配度不足、增信措施少等问题 ，建议从信用评级、增信体系、信息披露和品种创新等方面加大对民营企业融资支持力度 ，地方政府可在提升民企参与度上发挥作用 [6] 根据相关目录分别进行总结 我国科创债市场的发展现状 - 始于2015年11月，分三阶段发展 ，第一阶段（2015 - 2021年）试点探索“双创债” ，发行规模合计千亿元量级 ，为科创债推出奠定基础 [13] - 第二阶段（2022 - 2024年）科创债正式推出 ，形成“科创公司债 + 科创票据”双轨制体系 ，2024年发行规模突破万亿元 [18] - 第三阶段（2025年以来）创新提速 ，打造债市“科技板” ，2025年1 - 8月发行规模达1.44万亿元 ，截至8月末存量806只、余额1万亿元 [22] 我国科创债发行的主要特征 - 发行主体所有制类型上 ，国有企业发行数量及规模占90% ，民营企业占10% [6] - 区域分布上 ，经济金融发达省市领先 ，北京等六省市发行数量及规模合计占比超60% [32] - 行业分布上 ，工业、材料两大行业占半壁江山 ，发行数量及规模合计占比超80% [34] - 信用评级上 ，明显向高评级主体集中 ，AAA级、AA + 级合计占比达95% [35] - 期限结构上 ，约七成债券期限在5年以下 [36] 民营企业参与科创债发行的概况 - 区域分布上 ，浙江、江苏、四川、广东四省领先 ，约70%民企科创债发行主体集中在此 [38] - 行业分布上 ，七成集中在材料、工业和可选消费三大行业板块 [41] - 发行期限上 ，1年以内占比达62.56% ，高于全市场同期限占比 [42] - 票面利率上 ，整体高于国企等其他主体 [43] 相关思考与建议 - 市场存在发行主体资质门槛高、信息披露和信用评级体系适配度不足、增信措施少等问题 [47] - 建议建立健全高区分度信用评级体系 ，探索政策增信引导、市场风险共担、注重技术价值的增信体系 ，完善企业科创属性信息披露动态管理并加大科创债品种创新创设力度 [47] - 地方政府可在本土资源整合、政策引导等配套设施建设方面提升民营企业科创债参与度 [49]

市场表现 - 北京甲级写字楼市场季度净吸纳量创年内新高达到12.5万平方米 连续第九个季度实现去化 季度平均去化量约8万平方米 [1] - 市场空置率回落至19.3% 环比下降近1个百分点 空置压力短期内有效缓解 [1] - 整体市场净有效租金季度环比下降3.5%至每月每平方米227.3元 以价换量仍是基本去化策略 [2] 需求结构 - 科技创新引领产业能级跃迁 深度重塑北京写字楼市场需求结构 推动构建产业创新浓度与空间价值溢价的正向循环机制 [2] - 中关村子市场净吸纳量再度超过6.3万平方米 连续五个季度内第二次单季度突破6万平方米 [2] - 中关村空置率大幅回落至15.1% 环比下降3.9个百分点 同比下降4.6个百分点 较两年前下降5.9个百分点 [2] 区域分化 - 跨板块与跨资产类别竞争强度居高不下 区域市场分化特征凸显 子市场表现冷热不均 [2] - 中关村14个监测项目空置率低于10% 其中10个项目空置率降至5%以下 有望成为首个租金企稳回升的子市场 [2] - 科创类企业新增办公需求规模尚不足以拉动整体市场企稳 需求呈现结构性复苏与区域分化特征 [3] 市场展望 - 科技创新驱动优质企业从低效资产向优质资产转移 写字楼市场将迎来残酷出清周期 [3] - 科技创新周期与市场再平衡周期双周期共振 驱动市场迈向以质量变革和效率提升为核心的新供给侧改革 [3] - 市场仍需更强劲且可持续的新增需求支撑 以应对未来甲级写字楼供应量 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中证 500 指数行业分布与国家“新质生产力”战略方向高度契合，未来盈利乐观，估值有望消化；中证 500 指数增强产品成熟且能创造超额收益，但多数产品独特 Alpha 获取和市场环境适应能力有问题；中欧中证 500 指数增强在多方面表现出色，选股是超额收益主要来源 [3][22][44][85] 根据相关目录分别进行总结 中证 500 指数配置价值分析 - 战略方向契合：新质生产力重点领域包括信息技术等 10 个产业，中证 500 指数成分股科技创新领域占比高，与重点领域重合，能承接政策红利 [7][10] - 估值与盈利情况：截至 2025/9/19，中证 500 指数 PE（TTM）处于 2015 年以来 76.7%分位数，与其他宽基指数相比合理；预计 2025 年成分股收益显著回升，2025 及 2026 年净利润分别提升 24.7%和 18.1%，估值有望消化 [15][17][22] 中证 500 指数增强基金投资价值与策略分析 - 产品发展情况：首只中证 500 指数增强产品 2011 年成立，截至 2025Q2 规模超 430 亿元，产品数量从 2016 年底 15 只增至 71 只，是成熟且规模大的指增产品 [23][26] - 历史表现情况：中证 500 指增产品历史上多数时间能创造超额收益；与沪深 300 指增相比，中证 500 指增创造超额收益更明显，2024 年和 2025 年超额表现领先 [30][31] - 产品特征分布：多数中证 500 指增产品获取独特 Alpha 能力有限，超 62%产品市场环境适应性有短板；中欧中证 500 指数增强独特 Alpha 获取和市场环境适应能力良好 [38][42][44] 中欧中证 500 指数增强产品特征分析 - 持仓特征：个股持仓分散，换手率积极且 25H1 适度下降；持仓以中市值个股为主，因子暴露温和且小于同类，成分股占比高，行业偏离度可控且 25H1 收紧 [46][51][53][61] - 业绩表现：截至 2025/9/19，成立以来累计收益领先基准 27.77%；2025 年收益回报 34.56%，年化跟踪误差 3.54%，收益风险性价比突出；回撤控制优势显著，相对收益最大回撤小 [63][64][71][75] - 收益拆分：选股是超额收益主要来源，交易也有贡献；科技创新板块收益贡献多，多数板块能获取超额收益 [78][80] - 产品特征总结：成分股、因子、行业偏离度低且 25H1 收紧；在严格偏离度控制下表现突出；获取独特 Alpha 能力和市场环境适应性好；选股是超额收益主要来源 [84][85]

2 0 2 5年8月3 0至3 1日，" 2 0 2 5第六届中国母基金峰会"在北京成功举办。作为中国母基金行业内 高规格的盛会，今年已经是中国母基金峰会举办的第六届。本届峰会由母基金研究中心 （www. c h i n a -f o f. c om，下同）主办，北京市顺义区发展和改革委员会、北京市顺义区仁和镇 人民政府、北京市顺义区国有资本经营管理有限公司、北京工顺投资管理有限公司协办，来自 政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管及一流投资机构等单位代表共3 0 0余人齐聚 一堂，为中国母基金行业建言献策。 在圆桌论坛 "新形势下的市场化母基金发展之道"中，中国移动链长基金执委会委员、董事总经 理谢涛作为主持人，深度对话中银国际投资总经理于君，财通资本副总经理郭建中，纽尔利资 本董事总经理费旻雯，昀曜投资CEO李平，孚腾资本总经理助理樊骏。主持人与嘉宾们分享了 2 0 2 5年以来市场化母基金与直投基金面临的新机遇与挑战，并就市场化母基金在募资趋紧、退 出多元、产业资本涌入的背景下如何重新定位、构建差异化竞争优势等议题进行了深入交流。 接着，费旻雯列举了一些市场化母基金差异化优势的打造渠道。首先是管理 ...

公司战略与定位 - 公司以国家战略为引领 以改革创新为动力 以装备制造为核心 以客户满意为目标 加快推动电力装备向绿色低碳高效转型 [1] - 公司70多年来累计创造280余项"共和国第一" 生产发电设备约5.6亿千瓦 产品装备涉及海内外800余座大中型电站 出口到50多个国家和地区 [1] 科技创新投入 - 研发经费投入强度保持在5%以上 制/修订国际国家及行业标准430余项 [2] - 23项成果入选国家能源局能源领域首台（套）重大技术装备 [2] - 搭建以全国重点实验室原创技术策源地等国家级创新平台为依托的"一中心四平台"创新体系 [3] 产品与技术发展 - 加快研制可靠可控可视智能灵活高效的电力装备 推动新型电力系统原创性引领性颠覆性技术创新 [2] - 构建以新型电力系统为主体的产业布局 大力发展新型储能光热氢能等新能源产业 [2] - 进一步做强水电核电气电清洁高效煤电站服务等主导产业 加快壮大抽水蓄能光热发电新型储能等新兴产业规模 [2] 产业布局与营收结构 - 战略性新兴产业营业收入占比达60% 所属制造企业全部获评国家级绿色工厂 [2] - "十四五"期间预计提供发电设备1亿千瓦 [3] 国际合作与创新生态 - 积极参与"一带一路"能源合作 为提升创新整体效能注入强劲动力 [3] - 主动融入全球清洁能源技术创新网络和国际合作平台 实现创新链产业链协同发展与共赢 [3] - 打造以高校科研院所理论为支撑 以企业为创新主体和实践战场 以科技成果产业化为导向的联合创新模式 [3]

项目概况 - 中国石化工程院油田化学剂成果转化中心项目于9月23日在天津经开区南港工业区投产 [2] - 项目工程投资额3.5亿多元 建筑面积2万多平方米 [2] - 项目定位为国内油田化学剂领域工艺最先进、规模最完备的中试科研转化平台 [2] 战略意义 - 项目是中国石化天津南港高端新材料产业集群项目的重要组成部分 [4] - 将为中国石化集团、天津经开区及天津市科技创新体系构建提供关键支撑 [2] - 与区域内中国石化北化院、中国石化石科院等中试基地机构形成协同效应 [4] - 完善"采油—炼油—化工"全流程技术创新生态 [4] 功能布局 - 建设油田化学剂科学研究平台、产品质量检测平台及科研成果小试的科研实验区 [4] - 设置高分子聚合、液体合成、乳液聚合、固相反应、捏合反应的中试转化区 [4] - 建成后将有效提升中国石化油田化学剂科研中试能力 [4] - 实现关键油田化学剂产品技术自主可控 [4] 建设过程 - 项目于2024年4月开工建设 [5] - 由中石化四建公司和智汇工程设计院作为联合EPC单位 [5] - 克服了地质条件较差、施工场地狭窄、极端天气影响等难题 [5] - 采用新技术、新工艺 严格按照设计标准和施工规范推进工程建设 [5] 政企协作 - 天津经开区与企业紧密协作 共同组建工作专班 [4] - 统筹规划项目总体进度安排 [4] - 天津经开区各部门通过"管家+专家"式服务提供全过程支撑保障 [4]

债券发行情况 - 青岛银行成功发行2025年科技创新债券 发行规模10亿元人民币 品种为5年期固定利率债券 票面利率1.87% [1] - 债券于2025年9月19日簿记建档 2025年9月23日发行完毕 [1] 资金用途 - 募集资金将通过贷款、债券等多种途径专项支持科技创新领域业务 [1] - 资金使用依据适用法律和主管部门批准执行 [1]

债券发行情况 - 青岛银行在全国银行间债券市场成功发行2025年科技创新债券 [1] - 债券于2025年9月19日簿记建档 9月23日发行完毕 [1] - 发行规模为人民币10亿元 品种为5年期固定利率债券 [1] 债券条款 - 票面利率确定为1.87% [1] 资金用途 - 募集资金将通过贷款、债券等多种途径专项支持科技创新领域业务 [1] - 资金使用将依据适用法律和主管部门的批准执行 [1]

债券发行概况 - 青岛银行股份有限公司2025年科技创新债券于2025年9月19日簿记建档 2025年9月23日发行完毕 [1] - 发行规模为人民币10亿元 品种为5年期固定利率债券 [1] - 票面利率为1.87% [1] 资金用途 - 募集资金将通过贷款 债券等多种途径专项支持科技创新领域业务 [1] - 资金使用依据适用法律和主管部门的批准执行 [1]