核心观点 - 哈啰电动车因采用2G通信模块，在国家2G网络退网后导致大量车辆智能功能失效，引发用户维权，公司解决方案要求用户自费升级，被指侵犯消费者权益且规划短视 [1][3][5] - 哈啰新布局的Robotaxi业务发生严重安全事故，一辆无人驾驶车辆在湖南株洲撞倒并卷入两名行人，这与公司CEO此前宣称的“AI和硬件基础已经成熟”的说法相悖，引发对其技术安全性与业务扩张风险的担忧 [12][13] 哈啰电动车2G退网事件 - **事件概况**：大量哈啰电动车用户反馈车辆出现“断服”，远程定位、在线查看电量等智能功能失效，部分用户在骑行中遭遇“断电锁死”，险些酿成车祸 [1] - **影响范围**：事件涉及多个累计超千人的车主维权群，受影响车辆为使用EB11、EB20智能芯（车辆编号以310、315、318开头）的型号 [1][4] - **公司解释与方案**：公司将原因归咎于国家2G网络全面退网，提供的解决方案是用户可通过蓝牙开关锁，或自费149元（原价255元）购买4G智能芯升级，并赠送一年黄金会员服务 [3][4] - **用户权益缩水**：原本“永久黄金会员”享有的远程开关锁、查看电量、地图找车等多项功能无法使用，权益降至仅剩蓝牙开关锁和多人用车两项“白银会员”功能 [4][5] - **退款安排**：公司仅为受影响用户退还黄金会员未使用部分的费用（不含永久会员），计算截止日期为2025年12月1日，退费金额按剩余天数折算，预计在12月31日前完成 [4] 产品规划与合规问题 - **产品规划滞后**：哈啰于2020年7月布局电动车业务，但在2020年8月工信部印发通知要求“引导新增物联网终端不再使用2G/3G网络”后，公司相继发布的多款电动车仍使用2G网络 [1][7][9] - **技术代际落后**：公司在推出第一批自研产品时，使用了20年前便已存在的2G通信模块，远远落后于当时已进入5G商用的主流通信技术 [10] - **涉嫌侵犯消费者权益**：律师指出，公司未在销售时告知车辆采用2G通信及未来退网风险，涉嫌侵犯消费者知情权、公平交易权和自主选择权，消费者支付的“智能”功能对价因功能失效而未能兑现 [10] - **行业视角**：资深通信行业人士指出，物联网设备设计应考虑较长生命周期，不宜与主流技术代际相差过远，暗示哈啰初期规划存在缺陷 [11] Robotaxi业务安全事故 - **事故详情**：哈啰Robotaxi在湖南株洲街头发生撞人事故，车辆在斑马线附近撞上两名行人，其中一人被卷入车底，需众人合力抬车施救，这是国内首例Robotaxi撞人且同时撞两人的事件 [12][13] - **业务背景**：哈啰出行CEO杨磊此前表示，入局Robotaxi是因为整个AI和硬件基础已经成熟，算力成本不断下降，公司目标是未来8年让平台Robotaxi运营规模达到100万辆 [1][12] - **财务表现**：哈啰通过全资子公司收购的上市公司永安行，2025年前9个月营收为3.17亿元，同比下降15%，净亏损为6939万元 [12] - **行业对比**：此前行业内如萝卜快跑、小马智行等公司的事故多为车辆掉沟或撞围栏，未出现直接撞人的情况，安全本是该领域的道德底线与红线 [13] 公司声誉与信任危机 - **用户不满**：用户指责公司在明知2G会退网的情况下仍使用2G芯片，与电动车普遍超过2年的使用寿命不符，做法短视，且处理方式和应对态度糟糕 [5] - **承诺落空**：公司曾承诺的“永久免费”智能权益因网络问题变为“空头支票”，用户需自费升级以恢复功能 [13] - **业务风险叠加**：电动车业务的用户信任危机与新布局的Robotaxi业务的安全事故叠加，使公司陷入新的信任危机 [13]

哈啰电动车2G退网事件 - 大量哈啰电动车用户因2G网络退网遭遇“断服” 远程定位、在线查看电量等“永久会员”功能失效 部分车辆甚至在骑行中“断电锁死” 存在安全隐患 [2][18] - 受影响车型为使用EB11、EB20智能芯的车辆 车辆编号以310、315、318开头 [4][20] - 公司官方解释原因为“国家2G网络全面退网” 提供的解决方案包括使用蓝牙开关锁 或用户自费149元购买4G智能芯升级 原价255元 [4][5][20][21] - 公司仅承诺为受影响用户退还黄金会员未使用部分的费用 计算公式为会员购买金额÷365天×剩余可用天数 截止2025年12月1日计算 不含永久会员 [5][21] - 用户投诉购买时未被明确告知车辆采用2G通信 购车仅一年有余即需自费升级 认为公司侵犯消费者知情权 [2][18] - 律师观点指出 公司在销售时未告知2G关停风险 涉嫌侵犯消费者知情权、公平交易权和自主选择权 承诺的“永久免费”智能功能构成合同内容 公司应履行 [11][27] - 行业人士指出 物联网设备通常落后主流1-2代 但电动车生命周期较长 产品设计不宜代际过远 哈啰做法显然缺乏长远规划 [12][28] 哈啰业务发展时间线与政策背景 - 哈啰于2020年7月开始布局两轮电动车业务 [2][18] - 2020年8月 工信部印发通知 要求“引导新增物联网终端不再使用2G/3G网络” [8][24] - 在上述政策通知发布后 哈啰仍相继发布多款使用2G网络的电动车 [2][10][18][26] - 2021年 公司推出自研A80等全自研车型 [8][24] - 2019年6月中国已发放5G商用牌照 进入5G时代 但哈啰首批自研产品仍使用20年前技术的2G模块 [11][27] 哈啰Robotaxi业务安全事故 - 哈啰Robotaxi近日在湖南株洲发生撞人事故 将两名行人撞倒 其中一人被卷入车底 需众人抬车施救 这是国内首例Robotaxi撞人事件 [13][15][29][31] - 事故发生在公司CEO杨磊公开表示入局Robotaxi是因“整个AI和硬件基础已经成熟”后不久 [13][29] - 此前行业其他公司如萝卜快跑、小马智行等的事故多为撞围栏或掉沟 未出现撞人情况 [15][31] 哈啰公司近期财务与战略动态 - 2025年上半年 哈啰通过全资子公司收购上市公司永安行 公司CEO杨磊成为实控人 [13][29] - 永安行2025年前9个月营收为3.17亿元 同比下降15% 净亏损6939万元 扣非后净亏损7208万元 [13][29] - 公司CEO杨磊曾表示 希望用8年时间让平台上Robotaxi运营规模达到100万辆 [13][29] 用户反馈与维权情况 - 维权群累计超千人 用户反馈“永久会员”功能消失 永久黄金会员权益降级至仅剩蓝牙开关锁和多人用车两项白银会员功能 [2][6][18][22] - 用户质疑公司明知2G会退网仍使用2G芯片 与电动车普遍超过2年的使用寿命不符 指责公司做法短视 [6][22] - 用户指出 第三方平台同类4G智能芯售价约100多元 公司149元的升级价格并无优势 且此前部分投诉用户曾获赔50或100元不等 或免费更换新盒子 [7][23] - 永久会员用户升级4G设备后 原有的永久黄金会员权益失效 需重新购买会员 会员年费约二三十元 [7][23]

哈啰电动车2G网络断服事件 - 大量哈啰电动车用户反馈车辆出现“断服” 远程定位、在线查看电量等“永久会员”功能失效 部分车辆甚至在骑行中“断电锁死” 险些酿成车祸 [2] - 公司解释原因为“国家2G网络全面退网” 导致部分使用EB11、EB20智能芯的车辆无法开关锁 [3][6] - 公司提供的解决方案为用户通过蓝牙启动开关锁 或自费购买“4G智能芯”升级 仅承诺退还不含永久会员的部分会员费 [6] 消费者权益与公司责任争议 - 用户指出购买时未被明确告知车辆采用2G通信 购车仅一年有余就需要自费升级 且原有权益因网络问题被取消 [4] - 2020年8月 工信部印发通知要求“引导新增物联网终端不再使用2G/3G网络” 但公司在此通知后发布的多款电动车仍使用2G网络 [4][12] - 律师观点认为 公司未告知2G退网风险及影响 涉嫌侵犯消费者知情权、公平交易权、自主选择权 且“永久免费”的智能功能承诺构成买卖合同内容 公司应履行 [16] 产品规划与技术选择问题 - 公司于2020年7月进入两轮电动车领域 2021年推出自研车型 但在5G商用时代背景下 其首批自研产品仍使用20年前便已存在的2G通信模块 [13][16] - 行业人士指出 考虑到电动车使用寿命普遍超过2年 物联网设备设计之初不宜与主流技术代际相差过远 但公司的做法显然未做长远规划 [17] - 此次断服导致“永久黄金会员”权益大幅缩水 原本享有的远程开关锁、查看电量、定位寻车等功能均无法使用 仅剩“白银会员”级别的蓝牙开关锁和多人用车两项功能 [10] 哈啰Robotaxi业务安全事故 - 公司CEO杨磊曾表示 入局Robotaxi是因为整个AI和硬件基础已经成熟 算力成本不断下降 并计划用8年时间让平台Robotaxi运营规模达到100万辆 [18] - 近期哈啰Robotaxi在湖南株洲发生撞人事故 将两名行人撞倒 其中一人被卷入车底 这被指是国内首例Robotaxi撞人事件 [19][21] - 此次安全事故与公司CEO关于技术成熟的表述形成反差 引发了外界对其新业务安全性的担忧 [19][21] 公司财务与业务背景 - 公司今年上半年通过全资子公司收购上市公司永安行 其CEO成为实控人 [18] - 永安行2025年前9个月财报显示 营收为3.17亿元 同比下降15% 净亏损为6939万元 扣非后净亏损为7208万元 [18]

项目进展与运营模式 - 徐州在沛县落地全市首个县域无人车运营项目，创新启动“公交+智慧物流”示范运营，首批无人驾驶装备正式投入同城配送，标志技术从测试迈向规模化应用 [1] - 项目依托“徐州出行”APP的350万用户基础实现运营全流程数字化管控，与顺丰速运共建的配送体系已累计运输快件超30万件 [1] - 公司正推动无人驾驶应用从快递配送向城乡中转、园区物流等多元场景拓展，并探索在道路清扫、安防巡逻等城市服务领域的创新应用 [1] 基础设施与保障体系 - 公司构建多维度基础设施体系，依托主城区及重点乡镇的68处公交场站，构建“点线面”立体停放调度网络 [1] - 基础设施包括34座停车场、66座充电站及916杆充电枪组成的全域能源补给网，以及120处无人机机场与“天眼巡”系统拓展的空地一体化服务能力 [1] - 公司配备200余名专业维保人员与24小时救援机制以筑牢运维保障线，并与快狗打车等企业共建标准化保障服务站，有效破解行业运营、人力、维修成本高等痛点 [1]

公司与陕汽重卡的战略合作 - 九洲恒昌物流股份有限公司与陕汽重卡在2026商务年会上签署战略合作协议，计划于2026年采购2500台陕汽新能源电动重卡 [1] - 此次合作是公司布局绿色物流的关键举措，标志着其在智能驾驶智慧物流转型与区域场景深耕上迈出坚实一步 [1] 合作背景与战略意义 - 此次2500台新能源电动重卡的采购计划，是物流行业与重卡制造领域基于产业趋势与各自优势的精准对接 [3] - 陕汽重卡作为国内重卡行业头部企业，其新能源产品在续航、承载、智能控制等核心维度具备领先优势，与九洲恒昌深耕的大宗物流场景高度适配 [3] - 合作将进一步扩大公司的绿色运力规模，助力其在“双碳”战略目标下，实现物流运营成本优化与环境效益提升，为行业绿色转型树立标杆 [3] - 此次战略合作是公司从“传统物流企业”向“智慧物流服务商”转型的重要节点，夯实了绿色运力的硬件基础，明确了智能升级与区域深耕的发展路径 [7] 公司未来核心发展战略 - 公司将以此战略合作为契机，同步推进两大关键方向布局 [5] - 一方面，全力推进在无人驾驶智能领域的转型升级，聚焦物流场景下的无人驾驶技术研发与应用落地，通过引入智能调度系统、自动驾驶装备等核心资源，推动车队运营向“智能化、无人化、高效化”转型，以提升运输效率与安全管控水平 [5] - 另一方面，将深度围绕新疆区域应用场景推进业务落地，结合新疆地区煤炭、矿产等大宗货物运输的独特需求，把新能源重卡装备与智能物流技术深度融入当地产业生态，打造本地化、一体化物流解决方案，助力新疆区域物流产业高质量发展 [5] 行业动态与市场环境 - 11月重卡销量达11.3万辆，为年内最高 [11] - 行业头部企业如中国重汽销量近3万辆，一汽解放、东风等品牌销量同比暴涨 [11] - 市场已出现2000辆级别的新能源重卡大单，显示新能源重卡市场需求强劲 [11]

行业市场前景 - 无人驾驶各类应用场景正进入商业化落地阶段 Robotaxi和Robovan作为两大核心应用场景有望步入高速增长期 [1] - 根据佛若斯特沙利文预测 2030年Robotaxi市场规模将达到1160亿美元 [1] - 根据《车路云一体化智能网联汽车产业产值增量预测（2025/2030）》 2030年国内城市末端配送产值增量有望达977亿元 城市物流配送产值增量有望达1416亿元 [1] 公司业务定位与优势 - Robotaxi和Robovan等无人驾驶场景是公司高度重视的业务领域 [2] - 公司在车联网领域拥有DSDA链路双活和AI网络等技术优势 可满足无人驾驶对高带宽低延时、全场景网络覆盖、网络高稳定性的通信需求 [2] - 公司在大规模车联网管理方面具备成熟经验 具备超过1700万辆车的连接管理能力 [2] - 公司在全球部署六大数据平台 并与全球多个国家和地区的主流运营商构建深度合作关系 可满足无人驾驶客户未来全球大规模部署的需求 [2]

无人驾驶与智慧交通建设进展 - “十四五”期间，雄安新区划定47平方公里测试应用区，开放682公里市政道路，开展无人驾驶公交等新型载运工具测试，累计测试里程超57.6万公里 [1] - 已建成超500公里数字道路，实现交通行为数字化感知与信号智能化管控 [1] - “雄安行”一体化出行服务平台广泛应用，整合多种出行方式信息，提供智能规划、一键预约等功能，注册用户超50万 [1] 区域交通枢纽与互联互通 - “十四五”期间，雄安新区跻身全国高铁网重要枢纽，实现20分钟直达北京大兴国际机场、50分钟抵达北京西站 [1] - 雄安新区与北京中心城区、大兴机场直通，与天津港、黄骅港直连，驾车60分钟到京津、90分钟到石家庄成为现实 [1] - 2025年9月，雄安城市航站楼正式获批机场分配代码NXA，未来依托京雄快线，60分钟可达北京丽泽金融商务区 [1]

核心财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51% [3] - 2025年，公司在国家电网配电类产品领域累计中标项目总额达8,127.42万元 [3][4] 通信及工控业务布局 - 业务基石为与国内三大通信运营商（中国移动、电信、联通）的合作，提供通信基础设备 [4] - 已进入智算数据中心市场，为杭州杭钢云计算数据中心等项目服务，并入围万国数据、有孚白名单 [4] - 产品应用拓宽至工业控制、轨道交通、国家高铁、新能源等场景 [4] - 在配电类产品领域成为国家电网三个项目的中标候选人，丰富了产品类别与业务场景 [3][4] 车联网业务发展 - 全资子公司优咔科技是国内领先的第三方车联网服务商 [4] - 提供全球车联ONESIM一站式解决方案，具备eSIM及5G双卡等技术 [4] - 车联网业务连接总数超过1700万辆，其中海外连接超过110万辆 [4] - 已与超过10家知名汽车厂商（包括吉利、极氪、理想、上汽、东风等）建立紧密合作 [4] - 为吉利、理想、东风柳汽、东风汽车、上汽等多家厂商提供出海连接服务 [4] 车联网技术竞争优势 - 具备从基础网联到高阶网联（如5G双卡）的全场景覆盖能力 [5] - 在车联网专网、双卡联网、DSDA链路双活、eSIM、AI网络和AI运维等领域有技术创新优势 [5] - 可提供双运营商切换管理、链路切换保持等功能，以保障通信稳定性，避免单运营商方案的潜在问题 [5] - 是全球率先能同时支持SGP.02/22/32 eSIM标准的第三方车联网企业，平台可处理大规模并发请求 [8] 无人驾驶（Robotaxi/Robovan）业务拓展 - 公司高度重视Robotaxi与Robovan领域，成立了RoboX团队进行重点覆盖 [3] - 公司的DSDA链路双活、AI网络等技术可满足无人驾驶对高带宽、低延时、高稳定性的通信需求 [5][6] - 公司具备超过1700万辆车的连接管理经验，以及全球大规模部署的能力 [6] - 可为无人驾驶提供“端、管、云”侧高阶智能网联解决方案，包括硬件、专网、云服务等 [7] - 在Robotaxi领域，已与百度阿波罗、哈啰、曹操出行等厂商合作；在Robovan领域，已与九识、智行者等厂商合作 [7] - 援引市场预测：2030年，Robotaxi全球市场规模预计达1160亿美元；Robovan相关的国内城市末端配送、物流配送产值增量预计分别达977亿元与1416亿元 [5][6] 全球化服务与生态布局 - 已在全球部署六大数据平台（中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东） [9] - 在香港、欧洲、阿联酋、英国、澳大利亚等地设立分支机构，满足全球合规要求 [9] - 与全球多个国家/地区的主流运营商达成深度合作，拓展业务覆盖区域 [9]

公司近期资本运作 - 博雷顿于2025年11月16日完成一笔2.5亿港元的配售融资，发行价为25.08港元/股，较前一交易日收盘价29.50港元折让约14.98% [1][6] - 此次募集资金计划用于：海外光伏及储能项目投资与开发、偿还集团计息借款、以及多模态大型模型驱动的无人驾驶矿卡协同调度系统的研发与商业化 [1][6] - 此次配售距离公司2025年5月7日IPO仅过去半年，且2.5亿港元的募资规模超过了IPO时的2.3亿港元 [1][3][6][8] 上市历程与市场反应 - 公司于2025年5月7日登陆香港资本市场，IPO国际配售部分仅获得0.92倍认购，机构投资者反应冷淡，并主动放弃了超额配售选择权 [1][6] - 上市后股价表现先扬后抑：上市首日股价上涨38%，并于2025年9月12日创下55.55港元/股的盘中历史新高，总市值达到209亿港元，较上市时增长2.6倍 [2][7] - 股价在触及高点后进入持续下行区间，截至2025年12月12日，股价收于24.86港元/股，已低于本次配售价 [3][9] 财务与经营状况 - 2025年上半年，公司实现营收3.27亿元，同比增长22.2%，但同期亏损扩大至1.74亿元，同比下滑12.9% [2][7] - 公司现金流持续为负：2025年上半年经营活动现金流流出1.5亿元，投资活动现金流流出0.6亿元 [2][7] - 截至2025年上半年末，公司账面现金为3.27亿元，但短期借款2.46亿元与长期借款2.7亿元合计已超过现金，债务压力显著 [3][8] - 营运资本占用严重：截至2025年上半年末，存货金额达2.3亿元，周转天数144天；应收账款达5.52亿元，周转天数长达231天 [3][8] 投资者关系与市场认可度 - 自上市以来，没有任何一家卖方研究机构对博雷顿进行覆盖并发布研究报告，显示其在机构投资者中认可度较低 [4][9] - 本次配售的整体协调人包括面向高净值个人的交易平台TradeGo Market，市场解读这反映了公司在吸引纯机构投资者方面面临挑战 [5][9] - 市场普遍将公司在股价下行区间进行大规模配售的操作，解读为其现金流紧张的强烈信号 [3][8] 未来面临的资本压力 - 公司面临大规模股份解禁：基石投资者将于2026年2月6日解禁，H股股东将于2026年5月6日解禁，两者合计解禁股份占总股本比例达64.7%（不含控股股东及关联方） [5][9]

项目投资与建设 - 萝卜快跑计划在佛山市顺德区投资建设华南运营总部项目，总投资额为1800万元 [1] - 项目备案编号为2512-440606-04-01-664715，项目状态为“办结(通过)” [1] - 项目计划建设周期为2025年12月1日至2026年6月1日 [1][2] - 总部选址位于佛山市顺德区乐从镇东平社区君兰路10号 [1] - 总部规划功能包括研学、展厅、5G云仓、办公区及运维车间等 [1] 业务运营与技术 - 该项目定位为依托智能算法与车路协同技术的无人驾驶网约车示范项目总部 [1] - 公司旨在为佛山市提供高品质智慧出行服务 [1] - 截至今年8月，萝卜快跑业务已覆盖全球16座城市 [4] - 公司累计出行服务次数超过1400万次，安全行驶总里程超过2亿公里 [4] 政策与区域运营许可 - 佛山市交通局已于7月16日发布公告，批准萝卜快跑（佛山）科技有限公司的智能网联汽车远程示范应用 [2] - 该远程示范应用许可有效期至2025年12月15日 [2] - 许可运营区域覆盖石湾镇街道南部、张槎街道西南部、乐从镇、南庄镇和西樵镇的城市道路和普通公路 [2] - 远程示范应用时段为全天候，但排除已公告的不开放路段 [2] - 公告中详细列出了许可运营的具体道路范围，包括北部、南部、西部和东部的多条主干道 [4]