特朗普突然对重卡下狠手！10月1日起加税25%，全球供应链炸锅！ "特朗普一声令下，美国要对所有进口重型卡车加征25%关税！"这个消息像炸弹一样炸翻了全球物流圈。更狠的是，品牌药品关税翻倍，家具建材统统加 税...白宫嘴上说是为了"国家安全"，可明眼人都看出来了：这分明是要把全球贸易规则掀个底朝天！距离10月1日只剩几天时间，这场突如其来的关税风 暴，最先压垮的会是谁？ 一、重卡市场雪上加霜：清库存遇上加税潮 现在美国重卡市场本来就很惨淡——今年第一季度销量才5万多辆，比去年还缩水了一截。各大品牌从弗赖特莱纳到彼得比尔特，都在拼命打折清库存。这 时候突然加税25%，简直就是给垂危的病人又灌了一剂猛药！ 举个简单例子：一辆进口重卡原本卖10万美元，加税后直接涨到12.5万。物流公司老板看到报价单怕是手都要抖三抖：这多出来的2.5万美元，得跑多少趟货 运才能赚回来？ 二、墨西哥成最大冤种？北美供应链遭背刺 最讽刺的是，这次受伤最深的可能是美国"自家兄弟"墨西哥。目前北美重卡产业链早就你中有我：美国品牌在墨西哥设厂生产，零部件跨境流动像走亲戚一 样频繁。现在特朗普这一刀砍下来，最先流血的恐怕是那些在墨西哥投资建厂的 ...

**潍柴动力电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及重卡制造 发动机生产 农业装备 叉车与智慧物流 数据中心备用电源[2][5][8][9][15] * 公司为潍柴动力 并提及旗下或关联业务包括凯傲（叉车和智慧物流） 陕重汽（主机厂） 法士特（变速器） 雷沃农业装备[2][7][8][9][12][14] **核心业务表现与展望** **整体财务与战略** * 公司预计2026年利润端将显著提升 业绩增速有望超过15% 基于2025年的低基数[2][4] * 未来资本开支保持稳定 现金流充裕 2025年半年分红比例约55% 股息率接近6%[3][21] * 2025年全年预计实现135亿以上的利润 同比微增[19] **发动机业务** * 重卡发动机市场占有率稳定在30%左右 产品排量覆盖2.3升至16.6升 功率覆盖70千瓦至600千瓦[5][11] * 大缸径发动机是未来长期重要增长驱动 主要面向海外市场 通过国产替代逻辑实现增长[2][5] * 大缸径发动机应用场景包括发电机侧（数据中心 楼宇备用电源）和动力侧（船舶 矿区）需求稳定[15] **零部件业务** * 零部件板块（车桥和变速器）受益于重卡板块稳定增长和出口增量[2][6] * 法士特变速器单台ASP维持在1万至1.5万元 净利率有望回归10%水平[14] * 预计明年出口增量约为20% 达到25-26万台水平[2][6] **其他业务与协同** * 陕重汽（主机厂）出口表现良好 净利率修复至两到三个点水平[12][13] * 雷沃农业装备整合结束 利润端呈现持续释放盈利的状态[9] **凯傲业务** * 凯傲业务（叉车和智慧物流）2025年因员工优化进行一次性计提 对利润造成拖累[4][8] * 其盈利能力正逐步修复 从23年的2个多点提升至24年的3个多点[20] * 预计2026年一次性计提结束后 盈利能力有望跃升至4个多点水平 为母公司带来可观弹性[2][20] **数据中心备用电源业务** * 数据中心备用电源市场需求稳定增长 全球年需求量约15万台[16] * 公司成长性来自海外市场份额扩大 凭借性价比优势在亚洲和非洲市场实现国产替代增长[16][18] * 产品功率覆盖300千瓦至1万千瓦 性能与卡特彼勒 康明斯等头部企业相近但价格更具优势[17][18] * 2025年出货量预计达1万多台 同比增长20%-30% 其中约10%为高利润的大排量产品 对整体利润贡献显著[17][19] **行业动态与市场展望** **重卡行业** * 重卡行业从2023年进入复苏周期 以旧换新政策推动销量增长 预计复苏周期将维持几年[2][10] * 2025年上半年以旧换新政策从5月开始显现贡献 销量同比去年（2024年）增长两到三个百分点[10] **数据中心行业** * AI发展推动数据中心需求 AIIDC大环境持续放量 海外CSP厂商增加CAPEX支出[19] * 具体驱动因素包括英伟达ABR72机柜从3万多台增至12万台 推动行业爆发式增长[19] **风险与机遇** * 2025年利润受到凯傲人员优化导致的一次性计提影响 集中在一 二季度体现[4] * 今年俄罗斯市场对出口有所影响 但明年影响将减弱[6] * 凯傲业务受俄乌冲突及其他不可控因素影响 盈利性过去几年有所波动[20]

产品申报与设计 - 斯堪尼亚在工信部新车名录中申报国产版半挂牵引车 型号为SAS4261GGN001 [1] - 车头采用全新"斯堪尼亚"中文车标 尾部印有两处相同中文字样 [1] - 中文车标直接使用微软雅黑字体 未经艺术化设计 被网友认为与整车风格不搭 [1][4] 技术参数与公司背景 - 车辆配备339kW和369kW柴油发动机 最大允许牵引质量40吨 支持选装环视系统 [4] - 斯堪尼亚为瑞典重卡制造商 成立于1891年 属于行业高端品牌 [4] - 中文车标版由斯堪尼亚制造（中国）有限公司申报 该公司为独资企业 [4] 市场反馈与建议 - 网友对中文车标设计提出批评 认为设计师犯了常识性错误 [4][5] - 建议瑞典设计师根据中国市场反馈调整中文车标设计 [5]

公司历史与军事背景 - 公司1970年生产首辆国产重型军用越野车延安250 填补中国军用重型越野车空白 [3] - 公司自1984年首次亮相阅兵后 连续七次参与国家重大阅兵活动 是商用车行业唯一达成此成就的重卡企业 [5] - 公司承担国家重型军用越野车研发生产任务 车辆性能与服务获部队高度认可 [4] 军民融合与产品品质 - 公司将军车品质标准应用于民用重卡 在抗洪抢险、地震救援及疫情期间表现突出 [9] - 军用技术加持使民用重卡具备高可靠性 成为应对紧急情况的重要保障力量 [9] 市场表现与行业地位 - 2024年公司重卡销量15.2万辆 市占率16.74% 稳居行业前三 [9] - 2024年陕西省商用车产业链总产值突破1500亿元（同比增长7.6%） 其中公司贡献占比近100% [9] - 2025年上半年公司重卡销量近9万辆（同比增长11%） 市场份额16.56% 与行业前二差距进一步缩小 [9] 品牌价值与战略定位 - 公司产品在阅兵中承载大国重器 被舆论誉为"国之重器" [1][11] - 公司遵循"生产一代、研发一代、储备一代"的3G研发体系 持续进行产品迭代升级 [5]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1131.5亿元，归母净利润56.4亿元 [1] - 中期分红每10股派现3.58元，分红比例提升至57% [1] 动力系统业务 - 销售发动机36.2万台，其中重卡发动机12.5万台 [2] - 高端M系列大缸径发动机销售超5000台，同比增长41% [2] - 数据中心用发动机销售近600台，同比增长491% [2] - 新能源动力业务收入12.1亿元，同比增长37% [2] 重卡与新能源业务 - 陕重汽销售重卡7.3万辆，同比增长14.6%，市占率升至13.5% [3] - 新能源重卡销量突破1万辆，同比飙升255% [3] - 出口重卡2.7万辆，推出720马力天然气重卡新品 [3] 农业装备业务 - 潍柴雷沃实现营业收入98.6亿元，其中出口收入11.5亿元 [4] - 拖拉机、谷物收获机、玉米收获机市占率均居中国市场首位 [4] - 智能拖拉机制造基地投产，推出智慧农业整体解决方案 [4] 海外业务拓展 - 凯傲集团新增订单62.1亿欧元，同比增长22.2% [5] - 凯傲实现收入55亿欧元，调整后息税前利润3.85亿欧元 [5] - 美国PSI业务营业收入3.3亿美元（同比增长59%），净利润0.7亿美元（同比增长145%） [5] 战略方向 - 聚焦高端市场、新能源核心技术及海外突破 [5] - 推进燃气机优势扩大、大缸径发动机出海及新能源解决方案落地 [5] - 通过技术创新与全球布局强化多元业务格局与抗周期能力 [5]

财务表现 - 营业收入261.62亿元 同比增长7.22% [2][3] - 归母净利润6.69亿元 同比增长8.1% [2][3] - 扣非净利润6.27亿元 同比增长7.64% [2][3] - 经营活动现金流净额-6.53亿元 同比下滑112.96% [3] - 总资产454.30亿元 较上年末增长9.86% [3] - 加权平均净资产收益率4.29% 同比提升0.13个百分点 [3] 销售业绩 - 重卡销量8.1万辆 同比增长14.1% [3] - 海外市场份额连续二十年居国内重卡行业首位 [4] 细分市场突破 - 集装箱牵引车市占率行业第一 [4] - 柴油500马力以下及15NG560马力牵引车市占率增幅第一 [4] - 4×2六缸车型在载货车/厢式车/翼展车/冷藏车/仓栅车市占率大幅提升 [4] - 新能源渣土车市占率及排名大幅增长 [4] - 随车吊车型和环卫车市占率增幅行业第一 [4] - 豪沃TS7自卸车2025年4月上市后市占率快速增长 [4] - 保障车和清障车市占率大幅增长 其中清障车市占率居行业第一 [4] 战略布局 - 聚焦细分市场深挖客户差异化需求 [4] - 推动全价值链营销模式落地 [4] - 提前布局新能源领域紧跟技术迭代 [4] - 借助重汽国际公司网络实现高效战略突破 [4]

电动化战略升级 - 公司2025年电动化战略深度聚焦细分场景 通过新品迭代和爆品升级为不同行业打造专属解决方案 推动行业向高效低碳智能化方向发展 [1] 新品上市 江山430充电子母车 - 子车高度≤2.8米 叠加母车高度≤4米 子母车可互相补电实现"满去空回"高效运营 [4] - 年行驶10万公里可节省电费3.2万元 过路费10万元 打造新能源领域最灵活经济的补电解决方案 [4] 江山425换电子母车 - 提供电池"只换不修"服务 质保8年或4000次循环 子母车可互相补电 [7] - 接口三重密封防护 插拔＞5000次性能不衰减 整车自重低至10.4吨 较竞品轻100-300公斤 [7] - 每10万公里可多挣6000元 [7] 4x2-318港口牵引车 - 行业最轻(7.7吨) 轴距最短(3500mm) 转弯半径最小(7米) [10] - 通过极致轻量化与灵活操控提升运营效率 助力港口运输降本增效 [10] 4x2-636港口牵引车 - 低能耗高机动等五大优势 搭配底置电池设计实现超长续航 [13] - 自重仅10.3吨较竞品轻200公斤 能耗较竞品低0.1-0.2kWh/公里 [13] - 每10万公里节省1.5万元 续航与经济性双优 [13] 爆品升级 600大电量系列 - 新增SE半高顶/SE高顶车型 标载/复合/超强版多款选择适应不同工况 [16] - 1小时快充400度电实现超长续航 峰值520kW动力媲美700马力 [16] - 自重最低11.4吨 能耗较竞品低0.1-0.2kWh/公里 续航能力与运营经济性行业领先 [16] 江山平顶430系列 - 电量增至431kWh(+8度) 快充提升至600A(提速20%) 电池结构优化至4层 [19] - 质保延长至8年/4000次循环 质保期多跑2.5万公里 [19] - 标载版较竞品轻300公斤 重新定义行业标杆 [19] 行业动态 - 公司持续推出专业高效的电动重卡解决方案 以技术创新为引擎打造更具竞争力的垂直领域产品 [19] - 行业正推动物流行业绿色智慧转型 [19]

民间投资增长态势 - 2024年1至6月湖南省民间投资同比增长5.4% 较上年同期回升6.9个百分点 较上年全年加快1.4个百分点 [1] - 民间投资占全省总投资比重达65.3% 上半年拉动全部投资增长3.4个百分点 [4] 重点企业与项目投资 - 三一集团在湖南12个市州布局23个在建及规划项目 规划投资总额640亿元 实际投资达255亿元 [4] - 湖南赛德雷特卫星科技上半年整星新签订单金额突破亿元 下半年启动3.6亿元二期工厂建设 [5] - 湖南宏旺新材料2023年产值超35亿元 当前投资布局铁基非晶料项目及高性能铁心基地 [6] - "时光之城·1944"文旅项目投资超5亿元 开业后接待游客40多万人次 门票收入超1500万元 [10] 行业投资结构特点 - 上半年民间资本在工业投资增速达12.9% 高新技术产业投资增速达12.5% [6] - 新能源、低空经济、北斗应用、工业机器人等新赛道获资本热情涌入 [5] - 钢铁产业通过智能化改造升级 湖南宏旺新材料实现全程智能化生产 [6] 政策支持与项目推进 - 湖南省建立省级重点民间投资项目库 累计向民间资本推介879个项目 [8] - 连续5年省政府十大产业攻关项目中民间资本牵头占比57% 十大技术攻关项目占比51.4% [8] - 长株潭生产服务型物流枢纽项目由民间资本控股 前四期计划2024年12月底建成运营 [7] 区域发展与产业链效应 - 衡南高新区围绕输变电装备实施强链工程 龙头企业原地扩产形成上下游"扎堆效应" [2] - 娄底市依托钢铁产能和硅钢产业链基础 推动高端硅钢项目快速投产并开拓高端市场 [6] - 衡阳市出台"衡十条"促民企发展 通过旅发大会引流支持文旅项目投资 [10]

公司业绩与产能 - 2024年整车生产11万辆 同比增长9% [3] - 2025年1-7月整车生产超7万辆 同比增长17% [3] - 人均产出提升42% 劳动生产率实现跨越式提升 [3] 未来增长目标 - 预计2025年产销量同比增长超10% [1][4] - 2026年产销量将在2025年基础上再增10% [1][4] - 2030年产销量与市场份额实现全面提升 [1][4] 技术升级与产能建设 - 2020年投资建设智能网联(新能源)重卡项目 [3] - 建成国内首条AGV柔性总装线 [3] - 实现驾驶室焊接100%自动化黑灯工厂 [3] - 配备比肩高端乘用车漆面品质的杜尔涂装线 [3] 产业转型方向 - 重卡产业向新能源化 智能化 高效化转型 [3] - 公司持续加大技术研发和装备升级投入 [3] 政策与营商环境支持 - 莱芜区推出50余项惠企政策清单涵盖制造业单项冠军 工业技改投资 新能源与智能汽车等领域 [4] - 设立汽车产业科提供一对一贴身服务 [4] - 精准解决职工子女入学 配套建设等关键问题 [4] 社会经济效益 - 项目创造3000余个优质就业岗位 [3] - 有力带动区域经济增长 [3]

重卡市场销量表现 - 2025年7月重卡市场批发销量达8 3万辆 环比下降15% 同比上涨42% [1] - 7月销量为近八年第二高水平 仅次于2020年7月的13 9万辆 [4] - 1-7月累计销量62 2万辆 同比增长11% [4] - 国内终端销量同比涨幅超20% 环比下降19% [4] 销量增长驱动因素 - 环保政策推动老旧货车报废更新 国三 国四排放标准车辆补贴政策5月底全面落地 [4] - 7月重卡出口批发销量同比增长超20% [7] - 去年下半年基数较低（2024年三季度月均批发销量不足6万辆） [9] 细分领域表现 新能源重卡 - 7月终端销量超1 5万辆 同比增长1 2倍 渗透率超26% [9] - 连续五个月销量超1 5万辆 渗透率连续四个月超23% [9] - 环比下降因6月突击上牌透支需求 [7] 柴油重卡 - 7月终端销量同比增长超25% 环比下降超25% [9] 天然气重卡 - 7月销量环比持平或微增 渗透率从20%以下回升至24% [8] - 同比降幅超20% 但环比改善主因油气价差扩大及北方政策落地 [8] 未来展望 - 预计三季度重卡销量同比大幅增长 9月增速或超50% [9] - 天然气重卡有望在8月实现同比正增长 [8]