财务表现 - 2025年上半年营业收入44.23亿元，同比增长7.98% [1] - 软件开发和技术服务收入29.07亿元，同比增长10.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-9,637.96万元，扣非净利润-9,722.23万元 [2] - 利润下滑主要因客户应收款项逾期增加，计提减值准备 [2] 业务板块收入 - 金融行业收入19.50亿元 [1] - 政企业务收入19.93亿元 [1] - 运营商业务收入4.65亿元 [1] 金融软服业务 - 金融软服收入16.39亿元，同比增长3.21% [2] - 金融软服签约额18.46亿元，同比增长2.60% [2] - 市场份额跃居中国银行业IT解决方案上市公司第一名 [2] - 国有大行和股份制银行收入同比增长26.28%，签约金额同比增长36.06% [3] - 前十大客户收入同比增长20.74%，签约金额同比增长17.79% [3] AI技术战略 - 推进AI技术与金融业务场景深度融合 [3] - 基于DeepSeek升级FinancialMaster金融知识问答智能体和CodeMaster金融代码助手智能体 [4] - 与华为合作推出"金融知识问答"智能体一体机解决方案 [4] - 核心、信贷、渠道、数据、风险及云解决方案均已实现AIGC落地应用 [4] - CodeMaster智能体在银行核心交付项目中完成部署，提升编码效率与质量 [5] 业绩改善措施 - 对外聚焦客户智能化核心需求，推进AI应用落地 [6] - 对内推进数据驱动的精细化运营，调整考核标准改善签约质量 [6] - 通过标准化流程化建设提高交付质量，降低交付成本率 [6] 银行业IT需求变化 - 银行IT投入更谨慎，降本增效需求提升，决策周期拉长 [7] - 优先投入与展业紧密相关的IT系统建设 [7] - 更加重视管理类IT系统建设 [7] - 持续投入AI技术探索和场景应用 [7] 客户基础 - 累计服务金融机构超2,000家 [8] - 覆盖3家政策性银行、6大国有银行、12家股份制银行、100多家城商行、400+农信社及农商行、16家民营银行及直销银行、40家外资银行 [8] - 海外服务超过11家海外银行 [8]

产品发布与生态合作 - 华为发布新款三折叠手机华为Mate XTs非凡大师 实现多个行业首次 包括首次将PC版办公软件 绘图软件 金融软件装入手机[1] - 万兴科技旗下万兴脑图鸿蒙版及万兴图示鸿蒙版亮相华为发布会 由华为常务董事余承东特别展示 并同步登陆三折叠手机[1] - 万兴脑图鸿蒙版为业界首个深度适配鸿蒙系统的专业思维导图软件 在移动端还原桌面级体验 上线AI一键生成思维导图 AI思维导图转PPT等功能[3] - 万兴图示鸿蒙版上线模板个性化推荐 持续升级AI智能创作 资源库 流程图动画等功能和服务[3] - 万兴科技与华为终端有限公司在华为开发者大会2025鸿蒙电脑分论坛签订全面合作协议 宣布达成鸿蒙全面合作 共建HarmonyOS生态[4] 技术适配与产品布局 - 万兴科技持续加速鸿蒙生态布局 旗下万兴脑图 万兴图示等产品已率先完成与鸿蒙系统适配[4] - 万兴脑图鸿蒙版于今年5月作为首款完成鸿蒙电脑适配的思维导图应用 亮相华为鸿蒙电脑技术与生态沟通会 与鸿蒙电脑深度共创[4] - 万兴脑图于今年7月登陆全面搭载鸿蒙操作系统5的华为平板旗舰新品HUAWEI MatePad Pro12.2英寸平板[4] - 公司深化双模驱动战略 于今年6月正式推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 逐步上线Web端创作平台万兴天幕创作广场及移动端AIGC应用新品万兴天幕AI App[4] - 万兴天幕AI App首月AI视频生成单条低至0.25元[4] 公司发展与人才战略 - 万兴科技2025上半年吸引剑桥 帝国理工 清华 复旦等全球高校毕业生加入[5] - 公司启动2026届全球校园招聘 开放产品 研发 营销 设计及职能等多类岗位 预计发出500个高含金量Offer[5] - 应届生平均年薪达50万元 研发人才首年年薪可达百万 优秀者不设上限[5] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广 营收体量大 全球化程度高的A股上市公司 业务覆盖200多个国家和地区[5] - 旗下明星产品包括万兴喵影 万兴播爆 万兴脑图 万兴图示 Wondershare SelfyzAI等 被视为中国版Adobe[5]

二季度业绩表现 - 二季度总营收58.7亿美元 同比增长11% 略超市场预期 订阅收入占比96% [1] - 数字媒体部门收入43.5亿美元 同比增长11% 营收占比74% 年度经常性收入180.9亿美元 同比增长12.1% [1] - 数字体验部门收入14.6亿美元 同比增长10% [1] - 净利润16.91亿美元 同比增长7.5% Non-GAAP每股收益5.06美元 同比增长13% [2] - 经营活动现金流21.9亿美元 同比增长13% 创二季度记录 [2] - 期末剩余履约义务196.9亿美元 其中67%为未来12个月内需履约部分 [2] 业务细分表现 - 数字媒体业务增长主要受益于Creative Cloud和Document Cloud订阅用户增长及Firefly等AI工具商业化 [1] - Firefly相关AI年化收入约1.25亿美元 用户渗透率达78% [1] - 数字体验部门重点强调Adobe Experience Platform的实时客户数据平台功能 [1] 竞争格局 - 在图片创意领域面临Canva、Figma、Midjourney及大模型厂商的竞争 [7] - 在视频生成领域面临Meta、微软、OpenAI等巨头的挑战 [8] - 竞争优势在于全家桶生态协同及数据隐私保护 训练图像源于内部降低侵权风险 [4] - 专业视觉编辑生态壁垒仍能维持行业较高地位 因专业软件学习门槛高导致迁移成本高 [10] 竞争对手动态 - Canva年营收33亿美元 月活跃用户超2.4亿 付费用户2700万 连续八年盈利 [9] - Figma二季度营收2.496亿美元 同比增长41% 预计全年营收10.21-10.25亿美元 [9] - Google上线Gemini 2.5 Flash Image模型 标志AI生图进入平民化时代 [9] 公司应对措施 - 8月1日全面调涨Creative Cloud定价 其中Pro版涨价16-18% 预计带来5亿美元贡献 [12] - 在Firefly平台集成OpenAI、Google Cloud、Runway、Luma和Pika等多模型 [13] - 二季度回购860万股 总值35亿美元 剩余回购授权109亿美元 [14] 财务指引 - 预计三季度收入58.75-59.25亿美元 数字媒体部门收入43.7-44.0亿美元 数字体验部门收入14.5-14.7亿美元 [16][17] - 上调2025财年全年收入指引至235-236亿美元 Digital Media收入目标174.5-175亿美元 [17] - Digital Experience订阅收入目标53.75-54.25亿美元 Non-GAAP每股收益指引20.50-20.70美元 [17] 资本市场表现 - 业绩发布后股价波动 当日盘中跌超5% 隔日涨超2% 交易量约680万股 [18] - 当前交易量仅约300万股 较Salesforce每日700万股交易量显着偏低 [18] - 当前市盈率21.52倍 处于1.47%历史百分位 市值不足1500亿美元 [19] - Figma上市后最高市值近700亿美元 估值超200倍 Canva估值或达2000亿美元 [19] 增长挑战 - 专业客户采购稳健但增速出现显著下滑 [10] - AI化程度不足尚未实现收入转化 [18] - 作为被新兴产品瓜分份额的一方 估值受到压制 [18]

大会基本信息 - 2025外滩大会于9月10日至13日在上海黄浦世博园区开幕 主题为"重塑创新增长" [1] - 大会包括1场开幕主论坛 40余场开放见解论坛 18场创新者舞台 3场AI科创系列赛事 首次设立创投Meetup [1] - 升级10000平方米科技主题展和5000平方米机器人小镇 并举办科技人才招聘会 [1][10] 嘉宾阵容与参与规模 - 邀请16位院士和图灵奖得主 550多位行业专家和企业领袖 [4] - 汇聚来自15个国家和地区的62位国际嘉宾 包括美国 新加坡 以色列等 [6] - 吸引全球近20000名青年科技人才报名参与科创活动 [5][7] - 近百位AI科学家 科技企业创始人及CEO聚焦具身智能 智能体 大模型等前沿领域 [4] 活动亮点与创新内容 - 创新者舞台面向公众开放招募 组成18场科技Talk秀 采用快闪演讲+沉浸展演形式 [7] - AI科创赛设置人工智能硬件科创大赛 AFAC金融智能创新大赛 全球AI攻防挑战赛三大单元 吸引8000多支战队参赛 覆盖近20个国家和地区 [7] - 创投Meetup邀请明势资本 金沙江创投等8家顶尖创投机构合伙人 围绕AIGC 具身智能等四大赛道遴选项目 [8] 展览与互动体验 - 10000平方米前沿科技主题展区展示大模型 芯片 可控核聚变等硬核科技 [10] - 设立未来健康 未来出行 数字新能源 工农业进化区等可体验板块 [10] - 机器人小镇汇聚40多家具身智能企业的100多款机器人 涵盖本体制造 关键部件等全场景 [10] - 科技人才招聘会提供1500个岗位 产业对接会吸引超100家企业参与 [10] 国际影响力与行业合作 - 亚洲三大金融科技盛会（新加坡金融科技节 香港金融科技周 上海外滩大会）主办方首次齐聚 [6] - 联合新加坡金融科技节主办方GFTN和香港投资推广署举办金融科技"全球主题日" [6] - 大会发布完全由AI创作的主题曲MV 体现科技创新生态 [11]

字节跳动芯片业务动态 - 公司回应切割芯片业务为谣言 业务主体一直未变化 仅切换飞书租户[2] - 传言称芯片团队权限注销 业务独立至新加坡公司且未提供N+1赔偿[2] OpenAI估值与融资进展 - 二次股票发售规模扩大至103亿美元 较最初60亿美元目标提升72%[2][3] - 估值达5000亿美元 较今年早期3000亿美元估值增长67%[3] - 持股超两年员工需在9月底前决定参与交易 软银等机构参与投资[3] AI模型技术更新 - 月之暗面内测Kimi K2-0905模型 增强编程与创意写作能力[3] - 新模型不具备思考或视觉能力 目前处于封闭Beta测试阶段[3] - 狮腾控股推出Geene M2多模态平台 整合ChatGPT/Qwen/SkyLark等大型语言模型[4] 行业活动与资源 - 2025 DEMO CHINA招募AI创新应用 聚焦AI Agent与场景化创新[4] - 睿兽分析会员提供AI/汽车/智能制造行业日报与报告资源[5][7]

深圳商报记者 钟国斌 9月4日，A股市场震荡走低，沪指盘中一度跌超2%。截至收盘，沪指跌1.25%报3765.88点，深证成指跌 2.83%报12118.7点，创业板指跌4.25%报2776.25点，科创50指数跌6.09%。沪深北三市合计成交额25823 亿元。 业内人士表示，A股下跌属于典型的"牛回头"，调整时间持续一周至一月左右，建议投资者控制仓位。 从个股表现来看，全市场2296只股票上涨，涨停或涨超10%个股51只；全市场2990只个股下跌，跌停或 跌超10%个股71只。 恒创天下投资总监罗晓鸣认为，前期涨幅惊人的AI产业链热门股大跌，拖累A股主要指数大幅度下行， 属于典型的"牛回头"调整。"A股市场短期调整已接近尾声，但调整时间可能持续一月左右，市场热点 板块有望出现阶段性转换。"他认为，本轮行情是牛熊循环超级大牛市，后市有望刷新历史新高。市场 赚钱效应吸引场外资金进场，助推沪指突破去年10月高点创10年新高，预计9月沪指再创新高的可能性 不大。若投资者持有涨幅有限或滞涨个股，面对后续市场调整则无需恐慌；若投资者持有的是涨幅大的 热门股，建议逢高兑现离场或换成滞涨的质优股，后市A股有望从局部牛市转 ...

AI广告行业现状 - AI广告在多个行业快速渗透 包括地铁广告、电商平台、外卖平台和KTV等消费场景[5][16][28] - 成本仅为传统广告制作的1/4 显著降低品牌营销投入[32] - 43%的广告主计划减少整体营销预算 AI广告成为降本选择[32] AI技术应用问题 - 出现大量技术缺陷 包括六指畸形、人物比例失调和表情诡异等典型AIGC问题[5][12][21] - 良品铺子因"花生上树"AI海报引发科学性质疑 被迫进行全面科学性核查[8][11] - 电商平台存在严重货不对板问题 淘宝虽在2024年3月打击AI"照骗"但收效有限[21] 行业应用案例 - 时尚行业积极采用AI技术 VOGUE母版引入AI模特 H&M为30名真人模特制作数字分身[23] - 李维斯与数字时装工作室合作 创建各种体型、年龄和肤色的逼真模特[23] - 外卖平台出现AI生成虚假门店照片 实际卫生条件与图片严重不符[25] 消费者反应 - 消费者对AI广告普遍产生"恐怖谷"效应 认为其降低品牌形象和信任度[12][35] - 肯德基AI广告引发强烈负面反响 虽获得2024 LIA Social Media金奖但被质疑效果[37][38] - AI内容导致退货率和客诉量上升 消费者质疑"广告都偷懒 我还敢买你家东西吗"[35] 政策监管 - 《人工智能生成合成内容标识办法》于2025年9月1日正式实施 要求AI内容添加标识[41] - DeepSeek平台已全面启用标识机制 禁止用户恶意删除、篡改、伪造、隐匿标识[41] 行业影响 - AI模特软件5秒内即可生成亚洲体质模特 并可生成动态展示视频[21] - 魅KTV全国700多家门店使用自研AI评判唱功 每日评选10位"歌王"奖励5000-8000元Coach包[28] - 拼多多2023年出现AI植物"猫猫兰花"登鲜花畅销榜第1名 销量达2.4万件[17]

公司财务表现 - 2025年上半年营收18亿元人民币 同比增长12.3% [2] - 归母净利润3.97亿元人民币 同比大幅增长30.8% [2] - 经调整净利润达4.67亿元人民币 同比增长71.3% [2] - 市值重回400亿港元 今年以来股价暴涨255% [1] 业务结构分析 - 影像与设计产品收入13.5亿元人民币 同比增长45.2% 占总营收75% [2] - 广告收入4.3亿元人民币 仅小幅增长5% [2] - 美业解决方案业务暴跌88.9% 已被边缘化 [2] - 付费订阅用户突破1540万 渗透率达5.5% [3] 战略转型历程 - 2018-2019年陷入低谷 现金净流出23亿元 账面现金仅剩不到30亿元 [5] - 员工规模从3300人裁减至1300人 市值在2013-2021年间暴跌95% [5] - 先后砍掉手机 短视频 电商等非核心业务 累计亏损42亿元 [6][7] - 2022年全面转向生成式AI战略 搭建AI图像 AI视频 AI设计全场景矩阵 [6] 产品与技术发展 - AI产品渗透率高达90% 覆盖所有核心产品线 [1] - 发布AI Agent产品RoboNeo 具备智能修图 视频处理 AI生成设计功能 [3] - 产品分为生活类（美图秀秀 美颜相机）和生产力类（美图设计室 开拍）两大矩阵 [8] - 全球月活跃用户达2.8亿 同比增长8.5% 其中海外用户近1亿 增速超15% [12] 市场竞争格局 - 国际巨头Adobe预计到2027年图像生产力市场规模达910亿美元 [2] - 面临Adobe Canva等国际厂商及国内大厂的激烈竞争 [1][12] - 生产力场景市场规模是生活场景的10倍 成为重点突破方向 [2] - 多模态AI应用被证明易出爆款 如"妙鸭相机"验证用户付费意愿 [12] 商业模式演进 - 从广告模式转向付费订阅模式 用户付费购买权益 [3] - 订阅模式与产品核心需求强绑定 稳定性和可持续性更强 [3] - 生活类产品订阅渗透率在中国可达20% 海外更高 目前不足6% [2] - 目标实现生产力场景收入和利润占比超过50% [3]

公司近期动态 - 公司近期接受摩根士丹利 中金公司等49家知名机构调研 董事长率高管团队出席介绍2025年上半年在产品 研发及经营管理等方面取得的成果 [2] - 近1年来公司共接待168家机构调研 AI布局受到市场关注 [2] - 公司2025年上半年实现营收7.6亿元 同比增长7.77% [2] 公司战略方向 - 未来10年是AI技术与产业深度融合的黄金窗口 AI大模型是新的生产力工具将推动创意软件产业全面升级 由功能被动调用转向主动协作 [2] - Agent推动内容创作从素材加编辑的手工作坊模式进入到意图加生成的自动化时代 [2] - 公司未来聚焦三大方向：坚持双模驱动战略布局多模态 智能体等下一代技术 加快万兴天幕大模型迭代并以AI Agent拓宽用户边界 [2] - 坚持多端矩阵化产品战略 全线推进产品移动化和AI化 孵化AI新品 [2] - 推进AI应用生态共建 与全球AI应用产业开放合作 加强软硬件产业联动 [2] 公司行业地位 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广 营收体量大 全球化程度高的A股上市公司 [3]

**百融云电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 公司为百融云 一家专注于金融科技领域的AI科技公司[2][3] * 核心业务服务于金融行业 包括银行 消费金融公司 互联网金融企业等 并正积极向非金融行业拓展 如法务 医疗 教育 零售等[3][8][16][19] **核心业务结构与财务表现** * 业务分为两大板块 MaaS（模型及服务）贡献约1/3收入 BaaS（业务及服务）贡献约2/3收入[2][3] * 2025年上半年净利润超2亿元 净利润率达12% 调整后净利润率达16%[2][3] * 过去几年收入增长稳定 每年增速保持在20%以上 2025年上半年收入同比增速为22%[12][14] * 公司拥有1400名员工 研发人员占比高达57% 人均年收入超200万元[2][3] * 累计服务超8000家机构 包括阿里巴巴 百度 字节跳动 京东 小米等大型互联网公司[2][3] **MaaS业务详情** * 利用决策式AI技术为金融机构提供信贷决策支持 日调用量超3亿次[2][4] * 运营高效且成本低 提供丰厚的运营现金流[3][4] * 截至2025年上半年有211家核心客户 每家平均贡献收入337万元 头部10家客户每家平均贡献两三千万元[20] * 长期市场空间对标FICO 预计可实现60亿元收入 利润率25%~30%[20] **BaaS业务详情** * 利用智能语音机器人协助机构进行销售 客户运营和情绪疏导 采用分润模式收费[2][3][5] * 依赖生成式AI技术和大模型 实现高度仿真人类对话 语音识别和理解准确度均达99%[3][7] * 智能语音机器人成本仅为人工的1/10到1/5 大大提高了效率[6][7] * 在信贷场景中通过VoiceGPT转化率提升20%~30%[21] * 市场空间巨大 信贷余额预计从2022年17万亿元增长至2030年45万亿元 公司BaaS业务增速为30%~40%[20] **新产品与技术布局** * 推出Cyber Star（百工）智能体平台 旨在提升企业内部效率 已通过网信办备案[2][9][16] * 平台支持C端和E端场景 可灵活调用各种大模型并组合AI组件 如Voice GPT和Text GPT[3][9] * 在法务领域应用效果显著 审合同时间从53分钟缩短至3-4分钟[16] * AI技术布局分为六层 从底层算力硬件到顶层人工参与系统 提供端到端解决方案[11] * 专注于垂直领域的小模型 参数为百亿级 成本更低且在特定领域准确度更高[8] **政策影响与应对策略** * 面临政策不确定性 包括保险业务的报行合一政策 利率下调带来的利差压力 以及9号文要求消费金融公司不能收取高利率[14][18] * 保险业务自2024年起已呈现负增长状态 但2025年上半年保费规模仍增长9%[14] * 电销管控新政策要求商业外呼进行健康分评估和投诉率考核 公司拥有强大的筛选能力以确保合规[14] * 公司采取保守态度看待下半年业绩 但坚持长期主义 对长期前景充满信心[13][14][22] * 积极拓展非金融领域业务以增强公司韧性和业务弹性[14][18][19] **研发投入与未来规划** * 2025年上半年研发投入增长超30% 主要投向AIGC 算力集群及智能体平台[19] * 全年计划增量投入约3亿元 上半年已投入1.6亿元[19] * 未来将继续拓展泛金融场景 BUS金融云业务2025年上半年同比收入增长45%[14] * 期望未来三年内非金融行业AI业务收入占比能逐步提升[19] * 公司现金储备充足（37亿元）且有运营现金流产生 每年进行约总股本10%的股票回购[20] **市场展望与公司韧性** * 2025年上半年信贷行业表现强劲 尤其是二线消费贷公司 但下半年受政策影响不确定性较大[15] * 公司是一家具有韧性的公司 即使面临短期波动（如2020年收入下滑） 只要公司本质不变 对长期前景依然充满信心[13][22]