展会概况 - 第七届山东国际铸造工业展览会于8月15日在青岛世界博览城开幕 主题为"全球视野、精准定位" [1] - 展会由山东省工业和信息化厅指导 山东省铸造协会主办 旨在构建全球铸造业高规格交流合作枢纽 [1] - 展会聚焦企业技改升级与智能化转型 推动行业向高端化、多元化跨越发展 [1] 展品亮点 - 高温合金铸件凭借高强度与轻量化优势成为低空经济领域热门产品 [3] - 铸件缺陷智能检测系统实现毫秒级识别 全自动铸件压缩成型设备使汽车铝合金轮毂生产效率提升40% [3] - 可降解砂型铸件与水基涂料铸造管件从源头减少污染 体现绿色铸造趋势 [3] - 新能源领域高压铸造电机壳体以精密工艺获得车企青睐 展现高端制造突破 [3] - "铸采超市"启动运营 以品类齐全、质量优异、价格低于市场水平的优势打造一站式采购渠道 降低企业采购成本 [3] 配套活动 - 举办当前经济形势分析论坛、2025中国（青岛）新能源汽车轻量化部件产业链合作与创新论坛等活动 [4] - 政企学研代表围绕技术创新、产业链协同、材料应用等热点展开深度研讨 [4] - 举办球铁生产技术暨第三期铸造熔炼专题培训班 为行业人才培养提供支持 [4] - 铸件采购大会搭建供需双方高效交易桥梁 促进精准对接 [4] - 对东营精密铸造、莱州刹车盘等山东优质铸件样板区进行评选授牌 树立行业标杆 [4] 展会意义 - 为行业搭建技术交流与商贸合作平台 聚焦智能化、绿色化、高端化发展方向 [4] - 引导企业把握转型机遇 促进产业链协同创新 为中国铸造业高质量发展注入新动能 [4] - 助力山东打造具有国际竞争力的铸造产业集群 为全球铸造业可持续发展贡献"山东力量" [4]

新能源汽车市场竞争格局 - 吉利上半年新能源汽车销量达72.51万辆，成为比亚迪之后第二大新能源车企，与比亚迪市占率差距从27个百分点缩小至18个百分点以内[2] - 公司上调全年销量目标从271万辆至300万辆，同比增速47%显著高于行业平均水平[2][6] - 比亚迪上半年销量214.6万辆仍居首位，但吉利通过银河系列产品快速追赶[6][4] 银河系列产品战略 - 银河品牌贡献吉利新能源销量的70%以上，上半年销量54.84万辆同比激增232%[4] - 采用"B级车A级价"策略，银河A7定价比竞品比亚迪秦L DM-i低1.8-2.2万元，上市首日订单破万[7][8] - 产品线覆盖A0至B+级市场，重点布局电混领域，通过L7/L6/E8等车型对标比亚迪产品矩阵[5] 成本与价格策略 - 单车利润从3453元提升至4724元，规模化效应显现[2] - 改款车型普遍降价增配，如星愿以6.98-9.88万元价格带抢占比亚迪海鸥/海豚市场份额[7] - 下半年计划推出银河M9、星耀6等新车型填补细分市场空白[8] 高端化布局 - 极氪品牌上半年销量90,740辆同比仅增14.5%，需通过001/007等车型改款提升智能驾驶与三电技术[11] - 极氪X/007/001/7x将于Q4集中升级，维持高端定位对比亚迪汉等降价车型形成差异化[11] 国际化进展 - 上半年出口量18.4万辆同比下滑8%，落后于比亚迪55.03万辆的海外销量规模[12] - 规划下半年进入巴西、英国等市场，极氪将拓展瑞士、丹麦等欧洲高端市场[12][14] 智能化转型 - 整合极氪智驾、吉利研究院等团队成立千里智驾公司，集中2300人研发资源突破智能驾驶短板[15] - 重点提升智能驾驶系统迭代速度，应对行业智能化竞争加剧趋势[15] 行业竞争态势 - 当前竞争焦点已从性价比转向高端利润、全球渠道和智能化技术三重维度[17] - 长安、奇瑞等车企年度目标完成率在42-51%区间，行业整体增速分化明显[6]

全球市场覆盖与行业影响力 - 产品进入全球110个国家和地区 [2] - 参与全球约70%自动化码头和智慧港口建造 [2] 核心竞争优势 - 具备全球化市场开发、科研、设计、供应链管理、制造、运输及客户服务的一体化能力 [2] - 持续加强国内外区域总部建设并优化全球化网络布局 [2] - 通过优质产品和服务提升ZPMC品牌影响力 [2] 技术研发与产品创新 - 聚焦装备制造业高端化、智能化、绿色化发展方向 [2] - 攻克港口机械大型高效及绿色低碳核心技术 [2] - 推出全桁架大梁岸桥和全电动轮胎吊等新机型 [2] - 持续升级自动化码头相关产品并构建多元产品矩阵 [2] 科技创新体系 - 强化科技创新引领并完善创新体系 [2] - 高质量推进重大科技攻关任务 [2]

现代厨房需求演变 - 现代家庭厨房功能已从单纯烹饪空间升级为情感交流与休闲放松的重要场所 [2] - 高端厨电需同时满足"能用"和"好用"的双重标准 [2] 火星人集成灶技术突破 - Q60蒸烤一体集成灶采用低进气设计配合高风量硬件 建立油烟控制技术优势 [2] - 仿生鲸吞吸烟技术借鉴鲸鱼捕食气流路径 结合狭管效应和弧形玻璃密封面实现高效油烟锁定 [2] - 集成灶整合蒸 烤 炸 炖多种烹饪模式于单一设备 [2] - 配备80L超大容量蒸烤箱 并首创低嘌呤蒸汽炖功能满足养生需求 [2] 集成洗碗机创新特点 - D75集成洗碗机采用大平层设计 单次可容纳109件标准餐具 [5] - 通过16个定向喷孔产生高速水流碰撞 实现果蔬深度清洁 [5] - 果蔬清洁功能保持食材表面完整性的同时 去农残率表现突出 [5] 行业发展趋势 - 厨电行业正加速向高端化 智能化方向演进 [7] - 火星人Q60集成灶和D75洗碗机已成为现代厨房标杆产品 [7]

行业产能与需求 - 近5年聚碳酸酯产能从2019年166万吨增长至2024年381万吨，年复合增长率达15.5% [1] - 2024年产能占全球总产能48%，表观需求量达360万吨约占全球一半 [1] - 自2021年起产能持续超过表观消费量，过去5年平均产能利用率仅为65% [2] 行业结构性矛盾 - 通用级产品自给率超过100%，但医疗级、光学级等高端牌号国产化率不足30% [2] - 2025年一季度行业平均毛利已跌至负值，面临价格竞争与成本压力 [2] - 低端产能过剩与高端供给不足的矛盾日益凸显 [2] 新兴应用领域发展 - 新能源汽车与高端医疗领域因PC优异性能及价格走低呈现井喷式发展 [2] - 汽车轻量化及可持续发展政策推动行业重要性提升 [1] 行业转型方向 - 需通过高端化、差异化、绿色化发展实现从价格竞争向价值竞争跨越 [1] - 技术攻坚聚焦光学级透光率≥92%、医疗级认证及生物基PC量产目标 [2] - 计划将高端牌号占比提升至40%以上 [2] 绿色发展举措 - 布局回收废弃PC和生物基PC推动循环经济模式 [2] - 建立从原料到回收的全链条绿色体系 [2] - 产业链协同联合下游头部企业制定应用标准 [2] 高端领域拓展 - 在航空航天、神经外科器械等高端领域掌握产品定义权 [2] - 推动产业价值链共创成为常态化发展模式 [2]

高端品牌矩阵与销量表现 - 公司形成方程豹、腾势、仰望三大高端品牌矩阵，分别覆盖个性化、主流豪华和超高端豪华市场 [1] - 2025H1高端品牌总销量达14.1万辆，同比大幅增长69.7%，占总销量比例提升至6.60%（2024年仅4.45%） [1] - 腾势与方程豹形成双销量支点，2025H1分别实现销量7.98万辆（占比56%）和6.07万辆（占比43%） [1] 品牌技术配置与市场策略 - 腾势品牌搭载全栈自研技术，D9连续两年蝉联MPV销量第一，N9车型2025H1销量达1.6万辆 [2] - 方程豹品牌采用DMO平台+云辇-P系统，2025H1销量同比增长232.3%，钛7量产车下线贡献新增量 [2] - 仰望品牌具备易四方、云辇等顶尖配置，U8/U9定位百万级，U7下探至60-70万价格带 [2] 技术创新与研发突破 - 公司发布天神之眼推动智驾平权，2025H1高阶智驾搭载率接近60% [3] - 自主研发易四方/易三方技术平台实现四轮/三轮独立控制，云辇悬架系统提升驾乘体验 [3] - DMO超级混动越野平台结合CTC电池一体化设计，超级E平台配备千伏高压架构与兆瓦闪充 [3] 营销体系与全球化布局 - 腾势品牌已在东南亚建立认知，2025年4月正式进军欧洲市场，计划两年覆盖数十国 [2] - 通过圈层营销、场景化技术实证、情感绑定叙事等多手段传递品牌价值 [4] - 投入50亿元建设全球首批全地形专业赛车场，已建成郑州、合肥两处场地 [4] 组织架构优化与资源整合 - 2025年5月腾势与方程豹品牌公关部整合至集团，实现营销协同效应 [3] - 2025年7月腾势与方程豹销售负责人岗位对调，依托直营体系经验完善用户生态 [3]

行业趋势 - 黄酒行业过去面临价位、区域、场景、人群等多方面局限 [1] - 近年来在龙头合力推进"全国化、高端化、年轻化"战略下逐步突破 [1] - 行业有望在龙头引领下迎来复兴 [1] 公司发展 - 黄酒龙头作为行业破局推动者有望率先享受行业复兴红利 [1] - 建议关注在高端化、全国化方向已取得成就的黄酒龙头 [1] - 龙头公司具备显著成长空间 [1]

制造业整体表现 - 上半年全国制造业销售收入增速快于总体企业1.5个百分点，装备制造业和高技术制造业销售收入同比分别增长8.9%和11.9% [1] - 6月规模以上制造业利润总额由5月下降4.1%转为增长1.4%，工业企业利润总额同比下降4.3%但降幅收窄4.8个百分点至7155.8亿元 [2] - 7月装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6%，持续高于临界点，生产经营活动预期指数上升0.6个百分点至52.6% [3] 装备制造业驱动因素 - 6月装备制造业营收增长7.0%，利润增长9.6%，拉动工业利润增长3.8个百分点，其中汽车行业利润飙升96.8% [2][9] - 电气机械（+18.7%）、仪器仪表（+12.3%）、金属制品（+6.2%）等行业利润显著增长 [9] - 高端装备制造细分领域表现突出：电子专用材料（+68.1%）、飞机制造（+19.0%）、智能消费设备（+40.9%）等利润增速显著 [10] 政策支持效果 - "两新"政策带动医疗仪器设备（+12.1%）、通用零部件（+9.5%）等行业利润增长，智能无人机（+160.0%）、计算机整机（+97.2%）等新兴领域激增 [5][6] - 设备工器具购置投资上半年同比增长17.3%，贡献率达86.0%，装备制造业增加值增长10.2% [7] - 超长期特别国债2000亿元支持设备更新，科技创新再贷款等政策形成"设备升级-效益提升"良性循环 [7][8] 技术创新与转型 - 锂离子电池（+72.8%）、生物质能发电（+24.5%）、环境监测仪器（+22.2%）等绿色化领域快速增长 [10] - 电气机械（+13.0%）、通用设备（+6.5%）等行业增加值显示高端化转型加速 [9][11] - 智能制造、电动汽车等领域表现突出，反映产业向技术主导型转变 [11] 未来趋势 - 下半年利润改善趋势有望延续，能源价格平稳及新质生产力发展将支撑高技术产业 [12] - 设备更新政策或进一步扩大税收优惠、增加再贷款额度，强化智能制造扶持 [8] - 电气机械、新能源汽车等具备全球竞争优势的行业将持续引领转型 [10][11]

销量表现 - 7月新能源汽车总销量34.4万辆 同比微增1% 环比下降10% [1] - 1-7月累计销量249万辆 同比增长27% [1] - 纯电动车型7月销量17.8万辆 同比+37% 环比-14% 占比52.2% [1] - 插电混动车型7月销量16.3万辆 同比-23% 环比-4.5% 占比47.8% [1] - 1-7月纯电动累计销量120万辆 同比+40% 插混累计125万辆 同比+15% [1] 海外扩张 - 7月出口8.1万辆 同比+169% 环比-10% [1] - 1-7月累计出口54.5万辆 同比+133% [1] - 巴西关税提高影响短期运输(纯电进口税从18%提至25% 插混从20%提至28%) [1] - 重点市场为土耳其、英国及欧洲整体 主力车型为宋PLUS DM-i等混动车型 [1] - 泰国工厂已投产 巴西工厂7月落成 匈牙利工厂预计2025年底至2026Q2投产 [1] - 8艘滚装船中7艘已投入运营 增强全球物流能力 [1] 技术升级 - 第五代DM技术NEDC百公里亏电油耗降低10%至2.6L [2] - 所有第五代DM车型车主可通过免费OTA升级获得新油耗优化 [2] - 腾势N9采用易三方平台 支持圆规掉头功能 搭载云辇-A悬架 [2] - 方程豹钛7预计2025Q4上市 配备激光雷达和华为乾崑ADS系统 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年销量分别为499万、572万、658万台 [2] - 预计同期归母净利润达509亿、626亿、744亿元 [2]

宠物经济行业研究关键要点总结 行业概况 - 全球宠物经济规模接近2000亿美元，其中宠物食品市场规模接近1500亿美元[1] - 过去五年全球宠物食品复合增速接近10%，新兴市场增速6-8%[1][4] - 中国宠物市场规模已达3000亿人民币，食品和医疗是两大核心赛道[1][8] - 宠物食品全球CR3集中度高达46%，高于其他消费品子赛道[1][5] - 全球头部宠物业务EBIT率平均在20%以上，中国企业低于15%[1][5] 中国宠物经济特征 - 猫经济：猫数量已超过狗，预计持续增长[9][13] - 线上化：68%宠物食品销售通过线上完成，橱窗电商和兴趣电商是两大机遇[9][19] - 高端化：高端产品占比持续提升，均价上升[9][10] - 宠粮渗透率仅30%，远低于发达国家90%水平[10][14] 宠物食品行业 - 2016-2021年复合增速25%，过去五年降至10%但仍保持韧性增长[10] - 国货龙头市场份额加速提升，CR5市占率25% vs 海外50-60%[12][13] - 烘焙粮等创新品类解决市场痛点，2024年收入翻倍增长[17] - 线上渠道创新实现弯道超车，抖音平台前15名长期由国货主导[19] 宠物医疗行业 - 过去五年复合增速23%，高于宠物食品，规模已达千亿[11][21] - 仍处于盈利培育期，美国EBIT率20%+ vs 中国15%以内[22][25] - 国产疫苗研发是关键，2024年是国产猫疫苗元年[11][23] - 需加强人才培养，中国农业大学2025年开设伴侣动物科学系[23][28] 增长驱动因素 - 渗透率提升：中国30% vs 发达国家90%+[10][14] - 价格上涨：高端产品占比提升推动均价上升[10][14] - 猫经济带来精细化养护需求增加[13][17] - 科学养宠理念普及提升诊疗需求[22] 竞争格局变化 - 国货龙头从中端向高端进阶，高端市占率接近3%[18] - 部分国货企业因未能跟上高端化趋势导致份额下降[15] - 外资品牌在中低端领域份额下降但龙头保持稳健[15] - 代工起家→养育中端品牌→孵化高端品牌的升级路径[18] 投资方法论 - 高景气赛道，经历龙头估值重塑→产业趋势扩散→主题投资外溢三部曲[26][27] - 聚焦龙头、业绩兑现阶段[27] - 与婴配粉崛起路径相似：产品定制化+渠道创新+品牌升级[20] 未来发展建议 - 宠物医疗需优化供应链建设，构建分级诊疗体系[24] - 从全科向专科过渡，提高诊疗水平和客单价[24][25] - 加强人才培养，解决医师紧缺问题[23][28] - 把握本土特色渠道变迁机遇[19]