黄金行情回顾 - 国际黄金周四震荡收跌，开盘价3684.11美元/盎司，最高价3704.51美元/盎司，最低价3627.92美元/盎司，收盘价3641.27美元/盎司 [1] 宏观经济数据与政策 - 美国至9月13日当周初请失业金人数录得23.1万人，低于市场预期24万人，前值26.3万人 [2] - 美国首次申领失业救济金人数出现近四年来最大幅度下降，但劳动力市场已显现疲软迹象，近几个月就业增长速度大幅放缓 [2] - 美联储新理事米兰暗示，在接下来的两次会议上，联邦基金利率需要再下调1.25个百分点 [4] - 据CME"美联储观察"，美联储10月维持利率不变的概率为8.1%，降息25个基点的概率为91.9% [6] 地缘政治与商品市场 - 欧盟正在制定措施以加快对俄罗斯天然气的逐步淘汰，考虑禁止所有来自俄罗斯的天然气进口 [4] - 分析师预计全球天然气市场将在明年下半年开始转向供应过剩，降低了逐步淘汰俄罗斯天然气导致价格飙升的风险 [5] - 特朗普表示俄罗斯与乌克兰之间的潜在停火可能即将到来 [6] 市场持仓与资金流向 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日维持不变，当前持仓量为975.66吨 [6] 技术面分析 - 黄金日线录得小幅阴线，短期回落幅度扩大加剧日线级别见顶K线组合，但整体日线移动平均线维持多头趋势形态 [8] - 小时级别显示金价企稳于小时级别均线压力位价格下方，均线呈向下发散排列，维持短期偏空指引 [8] - 四小时级别显示金价企稳于四小时60日均线支撑一线，短期震荡回落加剧四小时短期指标向下交叉排列，维持见顶参考 [8]

美联储利率决策与市场反应 - 美联储降息并预计今年内还将有两次降息 但经济预测显示增长强于预期且失业率低于6月预测 体现政策立场与经济基本面的矛盾 [3][4] - 10年期国债收益率出现显著波动 从决策公布后的下跌转为新闻发布会期间的急剧反弹 当前水平位于412-413基点 反映市场对政策不确定性的反应 [1][2][5] 债券市场展望与风险因素 - 长期债券收益率可能保持稳定或小幅上升 尽管存在降息预期 但财政预算担忧和通胀风险可能使投资者要求更高收益率补偿 [7][8][9] - 通胀水平仍处于高位但未重新加速 劳动力市场放缓风险可能大于通胀上行风险 这促使美联储采取风险管理导向的降息策略而非激进宽松 [4][5][10] 货币政策路径预期 - 利率削减幅度将取决于后续经济数据 但预计不会出现持续大幅降息周期 货币政策路径可能较为平缓 [3][8][11] - 短期利率下降但长期收益率可能保持韧性 因投资者需防范实际收益率被通胀侵蚀的风险 国内外投资者可能要求长期债券提供更高溢价 [10][11]

美国劳动力市场数据 - 美国上周初请失业金人数下降33,000人，经季节性调整后为231,000人 [1] - 数据显示劳动力市场出现疲软迹象，招聘活动和劳动力供应均有所放缓 [1]

货币政策与市场反应 - 美联储降息25个基点并释放2025年继续宽松信号，但鲍威尔鸽派程度不及预期[1] - 美元指数在降息后反弹约0.50%至96.93，10年期美债收益率攀升4.5基点至4.079%[1] - 最新点阵图显示年底前将再降息50个基点，联邦基金利率中值预计年底达3.60%[3] 经济前景与政策指引 - 美联储承认2025年上半年经济增长已显现放缓迹象，通胀数据虽有所上升但仍处于较高水平[3] - 鲍威尔强调劳动力需求已出现疲软迹象，政策风险平衡已发生转变，但决策层不急于加速宽松进程[4] - FOMC投票结果显示，除一名委员主张降息50个基点外，多数委员支持25基点降息[3] 黄金市场表现与技术分析 - 金价在创下3707.35美元历史新高后快速回落近1%，周四亚市早盘围绕3660美元震荡[1][5] - 14日RSI持续发出超买信号，预示短期上行空间受限但整体趋势仍偏多头[5] - 上行目标看向3750及3800美元，首要支撑位在3650美元，跌破后将考验3613美元[5] 市场观点与投资策略 - 市场处于买预期卖事实的典型美联储行情周期，短期金价受美元反弹和实际收益率飙升至1.70%压制[1][7] - 中长期看，美联储政策重心向就业倾斜、实际利率下行趋势未改，黄金仍具备战略配置价值[7] - 建议关注3650美元支撑位有效性，守稳可逢低布局多单目标看向3750美元上方[7]

黄金昨天调整后，多头再起，涨破3700刷新历史新高后，再次上演高台跳水，一度大跌60美金，上蹿下 跳，高位洗盘，多空博弈。 下方再探3626的位置，看反弹的机会。 上方反弹，先看到3651的阻力承压。 再次突破，持续看到3674的阻力承压。 今天的走势 昨天黄金快涨快跌，再刷历史新高。 刚破3700，就迎来跳水。 一度跌至3645的位置，到今天止跌调整。 下方再次回调，看调整力度。 一方面，美联储靴子落地，最终预期25基点降息，毫无悬念。基于劳动力市场的疲软，以及金融风险的 压力，美联储不得不开启降息的大门，美元快速走低，黄金一度反超新高。 同时，处在3651下方，再次回调。 跌破了3626的位置，下方看到3600的位置，关注支撑反弹的机会。 黄金单边上涨4个月后，到8月持续了4个月横盘，到本月终于打破震荡格局，再刷历史新高，又迎来再 次单边涨势。到本周高位洗盘调整，多空难辨，再上破新高不猜顶。同时，下方再次大幅回调，看向 3600的关口。 另外一方面，美联储鲍威尔讲话，此次降息降的不怎么情愿，反而是被逼无奈的选择。强调只是风险预 期管理式的降息，并没有对下一步降息预期表态，整体谨慎态度明显，黄金快速降温。 ...

鲍威尔新闻发布会的要点 汇通财经APP讯——美联储在9月16-17日会议上将联邦基金利率目标区间（FFTR）下调25个基点至 4.00%-4.25%，这一举措完全符合市场预期。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上，解释了9月会议后 决定将利率目标区间下调至4.00%-4.25%的原因。 美联储最新利率决议和经济预测 美联储在北京时间9月18日凌晨2:00公布了最新的利率决策和经济预测。随后，美联储主席鲍威尔在北 京时间2:30举行了新闻发布会。 美联储的经济预测 根据美联储的预测，预计今年年底前还将继续降息50个基点（0.5%），之后两年每年会降息25个基 点。失业率小幅上升，但仍处于低位。整体通胀有所上升，仍然处于"略高"的水平。 1. 通胀和经济增长：最近，通胀有所回升，但仍保持在较高水平。美国的经济增长放缓，主要原因 是消费者支出的减少。就业和工资增长显著放缓，这与移民减少和劳动参与率下降有关。总的来 说，劳动力市场的需求减少，意味着就业增长没有达到理想水平。 2. 通胀情况：虽然通胀已经从2022年高峰回落，但依然很高。8月的PCE价格指数可能上涨2.7%，而 核心PCE（剔除食品和能源价格）上涨了2. ...

美联储降息预测与政策调整 - 美联储9月降息25个基点，为2025年首次降息[1] - 浦银国际预测美联储年内还将降息50个基点（10月与12月各25个基点），全年降幅达75个基点（此前预测为50个基点）[1][3] - 点阵图显示19位委员中10位支持年内至少再降息两次（50个基点）[3] 经济指标预测更新 - 美联储上调2025年GDP预测0.2个百分点至1.6%，2026年上调0.2个百分点至1.8%[1][3] - 维持2025年失业率预测4.5%不变，下调2026年失业率预测0.1个百分点至4.4%[1] - 上调2026年PCE通胀预测0.2个百分点至2.6%，核心PCE同步上调至2.6%[2][3] 劳动力市场与通胀风险 - 美联储声明新增对就业市场下行风险的关注，指出"新增就业放缓，失业率上升但仍处低位"[1] - 关税对核心PCE通胀的贡献为0.3-0.4个百分点，但影响可能为一次性[2] - 8月零售销售环比增长0.6%超预期，缓解经济衰退担忧[1][4] 政策立场与风险提示 - 鲍威尔强调降息为"风险管理"类型，政策无预设路径且逐次会议决策[3] - 风险包括降息过快引发再通胀、过慢导致衰退，以及地缘政治与关税战升级[3]

美联储利率决议 - 美联储于9月17日降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% 符合市场预期[2][3] - 这是自2024年以来第四次降息 累计降息幅度达125个基点 包括2024年11月7日(+25BP)、12月18日(+25BP)、9月18日(+50BP)及2025年9月18日(+25BP)[2][3] - 决议以11-1票数通过 新任理事Stephen Miran持异议 主张更激进的50个基点降幅[3] 经济背景与政策立场 - 美国经济呈现"温和放缓" 就业创造疲软 8月失业率升至4.3% 为2021年底以来最高水平[5] - 通胀压力持续高企 仍高于美联储舒适区间[5] - 鲍威尔将此次降息定义为"风险管理式降息" 强调政策立场正从"适度限制"转向中性[6] 点阵图与政策分歧 - 19位官员中10人预计2025年还将降息两次 9人预计仅一次 一人反对任何降息[8] - 最鸽派预测显示2025年累计降息125个基点 普遍认为反映Miran立场[9] - 2026年预测中值显示仅再加息一次 长期中性利率中值维持在3%[9] 市场反应与板块表现 - 道琼斯工业平均指数上涨260点(0.6%) 收于46,018.32点历史新高[12] - 标普500指数下跌0.1%至6,600.35点 纳斯达克综合指数下跌0.3%至22,261.33点[12] - 科技股遭遇获利了结(Nvidia、Oracle、Palantir、Broadcom收低) 利率敏感板块上涨(Walmart、摩根大通、美国运通表现突出)[13] - 罗素2000小型股指数上涨0.18% 反映其对浮动利率融资的依赖性[13] 历史周期表现参考 - 2001年首次降息后3个月标普500下跌16.3% 6个月跌12.4% 1年跌14.9%[3] - 2007年首次降息后3个月跌4.4% 6个月跌11.8% 1年跌7.2%[3] - 2019年首次降息后3个月涨3.8% 6个月涨13.3% 1年涨14.5%[3] - 2024年周期首次降息后3个月涨4.5% 6个月跌0.1% 1年涨17.5%[3] 政治环境与政策前景 - 决策前数月面临政治压力 特朗普总统公开呼吁更激进降息以支持住房市场和减轻政府债务负担[11] - Miran的任命被视为特朗普试图增强对货币政策影响力的举措[11] - 市场预计2025年剩余两次会议中至少还有一次降息 具体路径将取决于通胀放缓程度及劳动力市场疲软是否演变为更广泛经济压力[15]

美联储货币政策决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25% [1] - 这是美联储时隔9个月后重启降息，也是连续五次“按兵不动”后的首次降息 [1][3] 政策声明要点 - 声明删除了“劳动力市场状况保持稳健”的表述，强调就业增长放缓并提示下行风险 [1] - 声明指出美国上半年经济活动有所放缓，失业率略有上升但仍处于低位 [1] - 声明称通胀率有所上升，仍处于略高水平，美联储寻求实现充分就业和2%的通胀目标 [1] - 美联储判断就业形势的下行风险已经上升，经济前景不确定性仍然较高 [1] - 美联储将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券 [1] 经济预测与利率指引 - 美联储将2024年GDP增速预期中值上调0.2个百分点至1.6%，维持通胀和失业率预期不变 [2] - 利率点阵图显示，联邦基金利率中值到2024年末将降至3.6%，暗示今年可能还要降息两次 [2] - 美联储官员对未来利率的预测分歧较大 [2] 决策层观点与市场反应 - 美联储理事斯蒂芬·米兰投票反对，主张降息50个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔表示当前劳动力市场活力不足且略显疲软，降息是对劳动力市场的支持 [2] - 鲍威尔强调美联储将坚定致力于保持其独立性，并对未来利率走向持谨慎态度，将逐次例会决策 [2][3] - 美股三大指数在声明后急速下跌，在鲍威尔讲话后有所回升 [2] - 报道称美联储对就业增长放缓的担忧超过了对通胀上升的担忧 [2] 政策背景与挑战 - 该决策发生在“非同寻常的时刻”，美联储在关注劳动力市场的同时，还需警惕关税政策等因素带来的通胀压力 [3] - 重大政策转向令经济前景更加难以预测，投资者普遍感到市场可能出现裂痕 [2]

当地时间17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点，把联邦基金利 率目标区间下调至4%到4.25%之间，该利率决议符合市场预期。 去年9月至12月期间，美联储在三次议息会议上连续降息共计100个基点，此后又连续五次"按兵不动"。 美联储如期降息25个基点，三大指数如坐过山车，最终收盘涨跌不一。截至收盘，道指涨260.42点，涨 幅为0.57%，报46018.32点；纳指跌72.63点，跌幅为0.33%，报22261.33点；标普500指数跌6.41点，跌 幅为0.10%，报6600.35点。 大型科技股涨跌不一，英伟达跌2.62%，亚马逊跌1.04%，谷歌A跌0.65%，Meta跌0.42%，微软涨 0.19%，苹果涨0.35%，特斯拉涨1.01%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.85%。百度涨超11%，蔚来涨超6%，拼多多涨 4.5%，阿里巴巴、哔哩哔哩、理想汽车涨超2%。 鲍威尔重磅发声 在新闻发布会上，鲍威尔表示，美国劳动力市场的风险是今天决定的重点。美国劳动力市场活力减弱， 略微走软。风险平衡已发生转变，就业面临下行风险。加征关税可能是导致劳动力市场放缓 ...