微软与OpenAI谈判进展 - 微软正与OpenAI进行关键谈判以突破现有合同中"通用人工智能（AGI）里程碑"的限制条款 [1] - 若协议达成微软将获得OpenAI最新模型及技术的长期使用权即使OpenAI宣布实现AGI目标 [1] - 原始协议规定当OpenAI开发出具备"在多数经济价值工作中超越人类"能力的AGI系统时微软将失去对后续技术的访问权限 [4] 微软的投资与整合情况 - 微软已向OpenAI累计投资超1375亿美元 [4] - 微软深度整合OpenAI技术至Azure云服务、Windows、Office及GitHub Copilot等核心产品线 [4] OpenAI的技术进展与影响 - OpenAI近期在多模态AI、自主进化技术等领域突破显著 [4] - OpenAI CEO山姆·奥特曼多次宣称AGI"比预期更早到来"加剧微软的紧迫感 [4] 监管环境 - 欧盟与美国监管机构已对微软与OpenAI的合作展开反垄断审查担心其形成AI技术垄断 [4] - 微软若在谈判中进一步扩大控制权可能引发更严厉的监管干预 [4]

AI模型能力突破 - OpenAI通用大语言模型首次达到IMO金牌水准，六道题做对五道，未针对数学优化且未联网[7][8] - Google DeepMind的Gemini DeepThink模型同样取得IMO金牌，使用纯自然语言解题[14] - 数学证明题属于"hard to produce, hard to verify"任务，突破意义大于编程和围棋[16][18] - 模型推理能力提升验证inference scaling law，优化空间来自post-training而非底层架构[9][10] 技术演进趋势 - 解锁AI生产力的三大主线：推理(reasoning)、编程(coding)、工具使用(tool use)[56][68] - 模型架构仍处Transformer范式内演进，但能力从1到10提升显著[57] - 工具使用呈现两条路径：API接口调用和视觉模拟操作现有软件[68] - 上下文工程(Context Engineering)成为关键，分通用信息、组织层面、个性化记忆三层[26][61] 应用层发展 - Agent产品进入Early Adopter阶段，Manus/Genspark等完成模糊目标到任务执行的闭环[34] - 应用价值被低估，优秀产品设计能形成护城河，如Kimi长文本技术方向的前瞻布局[49][51] - 生产力场景token消耗呈10-100倍增长，远超聊天场景，如分析师可同时覆盖50家财报[83] - 订阅制商业模式验证成功，高端用户月均AI产品支出达1000美元[79] 行业竞争格局 - 中美模型差距缩小，Kimi K2开源模型在coding/Agent工作流等表现优于Claude[40][41] - Google强势回归，Gemini 2.5在多模态和云服务表现突出，TPU优势明显[58][59] - 人才争夺白热化，硅谷出现百万美元年薪挖角，创业公司面临人才保留压力[86][89] - 资源分配策略分化：字节全栈布局vs DeepSeek选择性突破[46][47] 团队与创新 - 稳定团队+技术前瞻性是突破关键，如Kimi核心成员合作超10年[48][49] - 优秀团队价值被低估，实际创新能力常超市场预期，如Kimi逆风翻盘[40][41] - 早期采用者(Early Adopter)社区生态活跃，开源项目获得积极反馈[5][53] - 产品设计需为未来模型预留空间，如Cursor等待Claude 3.5实现完整愿景[41][98]

人才流失与竞争 - 苹果公司核心多模态AI研究员张博文离职加入Meta旗下"超级智能"团队，这是近一个月内苹果"基础模型（AFM）"团队第四位被Meta挖走的AI专家 [1] - 此前AFM团队负责人庞若鸣、马克·李、汤姆·古特尔已先后跳槽至Meta [1] - 张博文属于苹果AFM团队核心成员，该团队负责推动苹果自研AI基础模型，是"Apple Intelligence"系统的底层支持 [3] - 苹果公司虽已对AFM员工略微调薪，但仍远无法与Meta提出的超高薪酬匹敌 [3] Meta的AI战略布局 - Meta成立"超级智能"团队，整合旗下FAIR、Meta AI、产品和基础模型团队，意在弥补Llama 4效果不佳及巨兽模型推出延迟带来的压力 [2] - 前Scale AI创始人汪滔被任命为首席AI官，负责集团通用人工智能（AGI）战略布局 [2] - 除了苹果公司的张博文、庞若鸣外，团队还招募了OpenAI前研究员李元志与Anthropic前工程师安东·巴赫廷 [2] - Meta对顶尖人才提供基本薪资、签约奖金和股票激励，OpenAI CEO曾表示Meta提供过高达1亿美元签约奖金 [2] 行业人才争夺现状 - 美国科技领域对AI人才的争夺犹如职业体育选手交易，薪酬竞争激烈，福利待遇堪比顶级运动员合同 [3] - Meta CEO马克·扎克伯格亲自参与招聘，与应聘者直接洽谈，凸显其对AI战略的高度重视 [3] 苹果公司的应对措施 - 庞若鸣曾领导团队100多名开发者，离职后团队指挥权重构、高层动荡显著 [3] - 核心研究人员的接连离职可能推迟苹果原计划的AI产品上线，削弱其自主AI技术路线的凝聚力 [3] - 苹果已决定由软件工程高级副总裁克雷格·费德里吉和Vision Pro项目负责人麦克·洛克威尔接管AI项目 [4] - 苹果内部考虑引入第三方AI模型（如OpenAI、Anthropic）以增强Siri的能力 [4]

AI行业动态 - 鸿海与东元电机通过换股建立战略联盟，鸿海将持有东元电机10%股份，东元电机持有鸿海0.519%股份，双方将专注于AI服务器业务[3] - AI超低功率半导体生产商Ambiq Micro将美国IPO发行价定为每股24美元，预计融资0.96亿美元[4] - AI Agent平台Delve获3200万美元融资，估值达3亿美元，由Insight Partners领投[4] 教育AI发展 - OpenAI发布ChatGPT Study学习模式，提供交互式提示、支架式回应、个性化教育和知识点检查四种方法[4] - ChatGPT Study可作为24小时在线家教，根据学生进度提供个性化指导，培养批判性思维和自主学习能力[5] - 免费版ChatGPT也提供Study学习模式[6] 人才流动与投资 - 苹果AI研究员Bowen Zhang跳槽至Meta，这是苹果一个月内失去的第四位AI研究员[7] - 东方港湾海外基金二季度美股持仓市值达11.26亿美元，环比增长29.7%，第一大重仓股为英伟达[8] - 东方港湾首次买入数字货币概念股Coinbase，持仓额5470万美元[8] 监管与合规 - Meta因在WhatsApp预装AI服务面临意大利监管机构调查，被指控滥用市场主导地位[10] - 监管机构指出Meta AI被放置在WhatsApp显著位置，可能损害竞争对手[11] - Meta表示在WhatsApp提供AI功能是让用户选择在熟悉平台使用AI[13] 企业合作与谈判 - 微软与OpenAI讨论新协议，可能使微软持续使用OpenAI技术[13] - 新协议将消除OpenAI成为营利性组织的障碍，微软希望避免失去对OpenAI技术的使用权[17] - 双方讨论微软在重组后OpenAI的股权比例可能在30%左右[29]

AI在数学竞赛中的突破 - OpenAI和谷歌DeepMind的AI模型已达到国际数学奥林匹克竞赛(IMO)金牌标准，在不依赖编程语言、完全使用自然语言解题的情况下取得满分 [1] - 相比去年DeepMind发布的数学模型，今年的AI模型在解题方式上有显著进步 [1] - 该突破引发关于AI是否更接近通用人工智能(AGI)以及数学研究意义的讨论 [1] IMO作为AI数学能力的衡量标准 - IMO被视为衡量AI数学能力的关键指标，因其题目需要创造性思维和复杂推理能力 [1] - 前IMO金牌得主受邀评价AI的解法，从专业角度分析AI的数学能力 [1] 技术突破与行业影响 - 最新AI模型在自然语言处理数学问题方面取得重大技术突破 [1] - 该进展被类比为数学界的AlphaGo时刻，标志着AI在高端数学领域的突破 [1]

美股市场表现 - 道琼斯指数下跌0.46%至44,632.99点 标普500指数下跌0.30%至6,370.86点 纳斯达克指数下跌0.38%至21,098.29点 [1] - 道琼斯工业指数年初至今上涨4.91% 纳斯达克指数年初至今上涨9.26% 标普500指数年初至今上涨8.32% [2] 大型科技股表现 - 苹果股价下跌1.30% 微软微涨0.01% 英伟达下跌0.70% Alphabet上涨1.65% 亚马逊下跌0.76% Meta下跌2.46% 特斯拉下跌1.35% [3] - Meta总市值单日蒸发近3200亿元人民币 [3] - 微软年初至今上涨22.07% 英伟达年初至今上涨30.72% 特斯拉年初至今下跌20.46% 苹果年初至今下跌15.43% [4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.35% 阿里巴巴下跌2.28% 京东下跌3.01% 拼多多下跌1.15% 蔚来汽车下跌2.48% 小鹏汽车下跌2.85% 理想汽车下跌6.20% 哔哩哔哩下跌1.73% 百度下跌2.91% 网易下跌0.27% [4] - 网易年初至今上涨50.02% 小米集团ADR年初至今上涨59.10% 阿里巴巴年初至今上涨43.15% 比亚迪股份ADR年初至今上涨42.14% 京东集团年初至今下跌4.33% [5] 公司动态与合作协议 - 摩根大通接近与苹果达成协议 将接管Apple Card业务 [5] - 诺和诺德股价暴跌近22% 公司下调全年业绩指引 因减肥药Wegovy在美国市场增长预期疲软 [5] - 微软与OpenAI谈判 争取在实现通用人工智能后继续使用其技术 [6] - 摩根大通预测苹果首款折叠屏iPhone将于2026年9月发布 售价1999美元 [6] - 苹果AI研究员Bowen Zhang离职加入Meta [7] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货价格上涨0.46% 伦敦金现货价格上涨0.36% [8] - NYMEX原油期货主力合约大涨近4% 突破每桶69美元 ICE布油期货主力合约大涨逾3% 逼近每桶72美元 [8] - 油价上涨部分源于特朗普宣布美国与欧盟达成贸易协议 欧盟将增加对美国投资并购买能源产品 [8] 地缘政治与贸易局势 - 特朗普将俄罗斯与乌克兰达成和平协议的最后期限缩短为10天 从7月29日开始计算 威胁称若俄方未取得进展将施加新制裁 [8] - 投资者关注焦点从深度衰退和通胀担忧转向关税和新贸易协议背景下的行业赢家与输家 [2] - 关税问题被投资者视为企业层面问题而非系统性风险 [2] 美联储政策预期 - 市场预期美联储将维持基准利率在4.25%至4.5%区间不变 [8] - 投资者关注美联储主席鲍威尔是否会释放9月降息信号 [8] - 华泰证券认为9月会议能否降息取决于7-8月非农和CPI数据 维持美联储可能在9-12月共降息2次的判断 [8]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数下跌0 46%至44 632 99点 标普500指数下跌0 30%至6 370 86点 纳斯达克指数下跌0 38%至21 098 29点 [1] - 投资者关注焦点从衰退和通胀转向关税和贸易协议背景下的行业赢家与输家 关税问题被视为企业层面问题而非系统性风险 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数下跌 苹果跌1 30% 微软微涨0 01% 英伟达跌0 70% 谷歌母公司Alphabet涨1 65% 亚马逊跌0 76% Meta跌2 46% 特斯拉跌1 35% [2] - Meta总市值一夜蒸发近3200亿元人民币 [2] - 微软年初至今涨幅达22 07% 英伟达年初至今涨幅达30 72% 苹果年初至今跌幅达15 43% 特斯拉年初至今跌幅达20 46% [3] 热门中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1 35% 阿里巴巴跌2 28% 京东跌3 01% 拼多多跌1 15% 蔚来汽车跌2 48% 小鹏汽车跌2 85% 理想汽车跌6 20% 哔哩哔哩跌1 73% 百度跌2 91% 网易跌0 27% [3] - 网易年初至今涨幅达50 02% 比亚迪股份-ADR年初至今涨幅达42 14% 阿里巴巴年初至今涨幅达43 15% 小米集团-ADR年初至今涨幅达59 10% [4] 公司动态 - 摩根大通接近与苹果达成协议 将从高盛手中接管Apple Card业务 [4] - 诺和诺德股价暴跌近22% 因公司下调全年业绩指引 归因于减肥药Wegovy在美国市场的增长预期疲软 [4] - 微软与OpenAI进行谈判 力争在实现通用人工智能后继续使用其技术 [5] - 摩根大通分析师预测 苹果首款折叠屏iPhone将于2026年9月作为iPhone 18系列的一部分发布 售价1999美元 [5] - 苹果AI研究员Bowen Zhang离职加入Meta 加剧苹果AI团队动荡 [5] 大宗商品市场 - 国际金价反弹 COMEX黄金期货和伦敦金现货价格分别上涨0 46%和0 36% [7] - 国际油价大幅上涨 NYMEX原油期货主力合约大涨近4%突破每桶69美元 ICE布油期货主力合约大涨逾3%逼近每桶72美元 [7] - 油价上涨部分源于特朗普宣布美国与欧盟达成贸易协议 欧盟将增加对美国投资并购买能源产品 [7]

全球主要指数表现 - 上海军数上涨0.33% 深证成指上涨0.64% 恒生指数下跌0.15% [1] - 日经225指数下跌0.79% EEEKOSPI上涨0.66% ÆEDAX30上涨1.03% [1] - 法国CAC40上涨0.72% 英国官时100上涨0.60% 欧洲斯托克50上涨0.75% [1] - 纳斯达克指数下跌0.38% 标普500指数下跌0.30% 道琼斯指数下跌0.46% [1] 商品市场动态 - NYMEX WTI原油期货上涨3.75%至69.21美元/桶 ICE布伦特原油期货上涨3.53%至72.51美元/桶 [2] - COMEX黄金期货上涨0.48%至3383美元/盎司 COMEX白银期货上涨0.43%至38.385美元/盎司 [2] - NYMEX天然气上涨3.23% LME铜上涨0.10% LME锡下跌0.28% [2] - CBOT小麦下跌1.62% CBOT玉米下跌0.32% [2] IMF经济展望 - IMF上调2025年全球经济增速预期至3%（+0.2个百分点） 2026年预期至3.1%（+0.1个百分点） [2][3] - 新兴市场和发展中经济体2025年增速预期上调至4.1%（+0.4个百分点） 2026年预期上调至4%（+0.1个百分点） [3] - 发达经济体2025-2026年增速预期均上调0.1个百分点至1.5%和1.6% [3] 科技与金融行业 - 摩根大通接近取代高盛成为Apple Card发行方 谈判已持续数月 [8] - 微软与OpenAI谈判拟达成新协议 确保AGI实现后继续使用其技术 [9] - 摩根大通预测首款折叠屏iPhone将于2026年9月发布 售价1999美元 [9][10] - 苹果AI研究员Bowen Zhang离职加入Meta 一个月内第四位核心AI人才流失 [11] 航空与制药行业 - 捷蓝航空与美联航合作计划"Blue Sky"获美国交通部批准 将实现跨航司里程互通 [12] - 诺和诺德股价暴跌21.83% 因下调减肥药Wegovy销售预期 2025年销售额增长率指引从13-21%降至8-14% [9]

文章核心观点 - 智谱公司于7月28日正式发布新一代旗舰大模型GLM-4 5 该模型专为智能体应用打造 在复杂推理 代码生成及智能体交互等通用能力上实现技术突破 综合测试性能跻身全球领先行列 [1] - GLM-4 5在最具代表性的12个评测基准的综合平均分中 取得全球模型第三 国产模型第一 开源模型第一的成绩 并宣布以最高开放协议MIT协议进行全面开源 [2][7] - 此次发布被视为中国AI发展呈现“易获取”趋势的重要标志 外媒普遍关注其“成本更低 性能更优”的特性 认为中国正逐步成为全球AI竞争的核心参与者 [1][4][5] 模型性能与技术特点 - GLM-4 5是一款专为智能体应用打造的基础模型 旨在成为能够理解复杂目标 自主规划并执行多步骤任务的“AI员工” 而不仅是被动的聊天机器人 [1][2] - 模型在包含推理 代码 智能体等方面的综合能力达到开源SOTA（当前最佳技术） 用户可通过简单指令让其独立开发出具备搜索功能的网站或完整的小游戏 [2] - 模型训练流程包括在15万亿token的通用数据上进行预训练 随后在代码 推理 智能体等领域的8万亿token数据上进行针对性训练 最后通过强化学习增强能力 [4] - GLM-4 5参数量为DeepSeek-R1的1/2 Kimi-K2的1/3 但在多项标准基准测试中表现更出色 得益于其更高的参数效率 [4] 市场定位与成本优势 - 该系列模型API调用价格低至输入0 8元/百万tokens 输出2元/百万tokens 高速版最高可达100tokens/秒 具备成本优势 [4] - 发布后10小时内引发全球媒体关注 12小时后位列国际开源社区Hugging-Face榜单全球第二 创下增速纪录 [4] - 外媒报道聚焦其智能化水平提升与使用成本持续降低的特性 认为这与深度求索当年震动市场的核心突破优势相呼应 [5] 开源策略与行业影响 - 智谱将旗舰模型以MIT协议进行全面开源 用户可通过智谱大模型开放平台使用 开源版本同步登陆Hugging-Face与ModelScope平台 [2][7] - 公司是国内最早进行大模型开源的AI企业之一 曾于2022年开源千亿基座模型 2023年初开源可直接在笔记本电脑运行的6B模型 [7] - 此次开源旨在促进产业界 学术界重新思考AI发展与AGI前景 探寻新的计算范式 [8] - 国外科技媒体将此次开源视为“中国开源大模型浪潮的一部分” 指出当前中国开源模型竞争激烈 例如阿里巴巴Qwen团队在短时间内发布了4个新的开源大语言模型 [8][9] 发展路径与行业共识 - 智谱与OpenAI的相似点在于均较早开始训练大模型（智谱2019年） 并努力探索AI不同方向的能力边界 [10] - 双方差异在于智谱采用开放的思路发展科学与技术 带动产学研合作 而非全封闭模式 [11] - 大模型的下一个范式是成为“全优生” 即在一个模型中集成编程 数学 推理等各种能力 GLM-4 5正是朝着统一各种能力这一目标努力 [10] - 全球AI头部企业已慢慢达成共识 即基座模型非常重要 公司未来将增强对AGI技术发展方向的认知 探索智能上限并找到真正的AI应用场景 [11][12]

人工智能发展趋势 - 人工智能的终极目标是构建能够与真实世界自主交互的真实智能 [1] - 大模型演进趋势是从语言模型向多模态能力发展 这是实现AGI的关键路径 [1] - 多模态模型已从简单嫁接发展到融合理解 并进一步延伸到思考层面 [1] 多模态模型技术进展 - 多模态模型在纯语言任务中表现优于纯语言模型 单独语言模型已无必要 [2] - 公司在"日日新"6.0前打通融合训练流程 发现预训练中段融合效率最高 [2] - "日日新"6.5实现融合思考能力 通过图文交错生成新图形启发思考 [2] - 公司是国内最早开展多模态融合且技术成熟的企业 起步早于同业 [2] AI技术变革机会 - 通用AI模型具有自主性强、通用性高的特点 能完成复杂工作 [3] - AI将重塑软件构建方式 使普通人无需专业语言就能开发软件 [3] - AI将改变办公模式 提升办公效率 变革生产力 [3] - 未来交互将无处不在 智能硬件能像伙伴一样贴心回应需求 [4] 具身智能布局 - 公司进军具身智能领域是为了实现数字与物理空间的连接 这是到达AGI的重要一步 [5] - 公司在计算机视觉和多模态模型领域的技术积累为具身智能提供了基础 [5] - 世界模型结合多模态基座积累与端到端闭环反馈 已成功应用于自动驾驶模块训练 [6] - 具身智能市场快速成长 公司希望凭借技术优势占据市场重要位置 [6] 研发与商业平衡 - 公司强调研发要与最终商业愿景对齐 通过商业落地校正科研方向 [6] - 基础模型投入需支撑业务 形成关键闭环逻辑 [6] - 具身智能和基础模型并非完全分割资源 额外投入相对可控 [6]