公司概况 * 纪要涉及的公司为峨眉山旅游股份有限公司[1] 业务发展与战略举措 * 公司正通过科技赋能探索开发新产品和新业态 旨在提升景区互动性和游客体验 从而增加游客流量并提升门票 索道 酒店等相关收入[2] * 相关科技业务主要由实途网络分公司和控股子公司领创负责[2][3] * 在AI和机器人方面的探索目前处于尝试阶段 短期内尚未产生显著效益 主要作用包括作为营销手段吸引年轻群体以及为未来实现实质性盈利做准备[3] * 公司计划结合乐山机场即将通航的契机 适时进行准备和营销 提高游客对峨眉山旅游交通便捷性的认知 并策划相应旅游线路[2][6] * 公司与乐山大佛长期保持战略合作关系 在营销及产品销售互动上有长期合作 将继续推动联动旅游路线[2][6] * 公司将积极利用春秋假等假期政策 出台相应的营销活动安排 并打造针对春秋假的旅游产品[5][12] 秋假推出后对景区产生正向影响 游客有所增长[12] 重点项目进展 * 金顶索道改建项目是2025年确定的资本开支项目 投资规模及金额没有大的变化[2][8] * 该项目由于涉及世界双遗产和国家级风景名胜区的大型项目建设 审批层级较高 需国家相关部委审批 公司正积极推动 具体运营时间尚未确定[2][7] 财务与资本结构 * 集团资产负债率较高是基于其发展战略考虑 作为国有全资企业 集团不仅承担经营功能 还承担了一些旅游基础设施建设功能[2][9] * 峨眉山旅游股份有限公司目前没有股权质押融资操作计划[2][10] 产品与营销 * 举办门票索道免费活动是践行国有上市公司社会责任让利于投资者和股东 同时也是一种营销活动 旨在提升公司市值管理水平[5][10] * 峨眉雪芽茶叶推出了啤酒等新产品 公司正在积极探索增强其营销和品牌影响力 努力使其成为销售收入的亮点[5][11] 运营数据与市场情况 * 目前峨眉山景区的游客情况较为稳健 但具体数据暂不便透露[4] * 秋假期间 峨眉山景区游客中约80%为散客 20%为团队游客 45岁以下群体占比超过50%[12] 公司治理与股东情况 * 公司被动接受增加的间接大股东 此为乐山市委市政府的战略决策 目前公司与新大股东不存在同业竞争的问题[2][10]

董事会会议召开情况 - 公司第九届董事会第十次会议于2025年12月2日以现场结合通讯方式召开 [2] - 会议应参加董事8人，实际参加董事8人，会议由董事长李飞主持 [2] - 会议通知及材料已于2025年11月24日通过电子邮件送达，会议召开符合相关法规及公司章程规定 [2] 会议审议通过事项 - 董事会全票（8票同意、0票反对、0票弃权）审议通过了五项议案 [3][4][5] - 为完善现代企业制度并规范经理层履职，整合原《总经理工作规则》等制度，制定了《经理层工作规则》 [3] - 为贯彻加强党的全面领导要求，修订了《“三重一大”决策制度实施办法》 [3] - 为优化决策体系、厘清权责边界，制定了《重大事项决策权责清单》，界定了各治理主体的审批权限 [3] - 为加强市值管理、促进市场价值增长并维护投资者利益，制定了《市值管理制度》 [4] - 董事会全票通过了关于公司风险评估结果及相应策略、方案的议案，该议案已先经董事会审计委员会审议 [5][6]

核心观点 - 上市公司市值管理应遵循“价值创造-价值传播-价值经营”的正向循环机制，以提升经营质量为基础，并综合运用合法合规手段，旨在提升公司市值与国际竞争力 [2][3][4] 市值管理的现状与政策背景 - A股市场的市值管理概念于2005年提出，正统方式包括并购、股权激励、投资者关系、战略规划等，但存在不足，导致个别公司寻求短平快的伪市值管理方式 [2] - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》的发布旨在肃清伪市值管理、提升A股及国企估值以增强国际竞争力、规范短期上市套利行为，并为公司提供具体可实施的路径 [2] 正统市值管理的理念与循环机制 - 公司经营质量提升与市值提升相辅相成，能吸引更多优质长期投资者，进而形成正向循环 [3] - 市值提升后，可通过资本运作和价值经营手段反哺生产经营，实现价值的再次创造和经营质量的再次提升 [3] - 市值管理是“一把手工程”，涉及生产经营各方面，董事会办公室作为资本市场窗口，可在市值管理中起到统筹作用 [3] - 正向循环机制包含三个环节：价值创造（提升经营质量）、价值传播（与资本市场沟通获得认可）、价值经营（以资本运作反哺生产）[3] - 价值创造是基础，价值经营是杠杆，基础牢固杠杆才有意义，价值传播才能顺理成章 [3] 市值管理的实践挑战与关键要素 - 市值管理提出20年来，伪市值管理难以杜绝且落地难，主因之一是许多公司在价值创造环节存在基本面瑕疵 [4] - 若基本面存在瑕疵，市值管理会过度依赖价值经营（杠杆，风险大成功率低）或价值传播（“讲故事”，最终可能一地鸡毛）[4] - 公司市值由基本面(E)和估值(PE)共同决定，即市值=E×PE [4] - 从长远看，公司需向资本市场展示未来可能性和成长空间以获得高估值，但同时必须筑牢基本面，两者兼具才能有良好的市值表现 [4] 上市公司市值管理的建议方式 - 公司应聚焦主业，提升主业经营效率，并综合运用并购、股权激励、分红、投资者关系、回购等所有合法合规的方式进行市值管理 [3]

中昊芯英投资相关 - 公司持有中昊芯英5.53%股权 [4][5][8] - 中昊芯英已启动IPO并进入股改阶段 [2][3][7][8] - 2024年度公司确认中昊芯英投资收益592.99万元 [8] - 中昊芯英是国内掌握TPU架构AI芯片核心技术并实现量产的公司 [3][4][5][8] - 公司持续关注中昊芯英经营情况但未参与具体管理 [3][4][5] 公司战略与发展规划 - 公司聚焦职教主业，深化AI技术与教育场景融合 [6][7] - 通过内涵式发展和外延式增长共同提升竞争力 [7] - 已制定市值管理制度，注重投资者回报 [2] - 跟踪教育政策变化，通过多元化布局降低风险 [7] 财务与经营数据 - 2025年前三季度研发费用1872.36万元，同比增长52.03% [8] - 2025年三季度末应收账款较年初下降，存货增长为国庆备货 [8] - 长期股权投资主要集中在对中昊芯英的投资 [6] 股权与控制权事项 - 2025年6月20日控股股东终止股份转让及控制权变更 [5][8] - 实控人吴贤良在中昊芯英担任董事 [2]

公司战略与运营提升 - 公司现阶段正在对标优秀同行，全力提升研发、制造、营销、采购、服务等生产经营各环节的效率和效益，以促进盈利能力的不断增强 [1] - 公司通过全球产地和业务的均衡布局提升市场竞争力和抵御风险能力 [1] 市值管理与投资者回报 - 公司结合公司治理、信息披露、投资者关系管理、ESG体系建设，持续稳定的分红等多重举措不断完善市值管理工作 [1] - 公司努力用长期持续的良好业绩回馈广大投资者 [1]

公司战略与目标 - 公司高度重视市值管理 将提升经营业绩和增强可持续盈利能力作为核心目标 致力于以更好的业绩回馈投资者 [1] - 公司将在严格遵守信息披露相关法律法规的基础上 持续优化市值管理工作 向市场传递公司价值 [1]

文章核心观点 - 峨眉山A推出的股东福利活动精准契合市场需求，通过低成本投入有效提振股价并增强股东关系，此类股东回馈活动是上市公司进行市值管理和价值传递的有效实践 [1][2][3] 股东福利活动详情 - 峨眉山A宣布2025年12月1日至2026年1月31日期间，持有500股及以上股票的股东可享受景区门票、万年索道、温泉体验等多项免费福利，随行家属享受门票及索道五折优惠 [1] - 活动公告后，公司股价于12月1日开盘一字板涨停，次日股价再度冲高并逼近涨停，显示资本市场对活动的认可 [1] - 以涨停前股价计算，买入500股需6435元，股东享有的免费项目及附加优惠相当于未来2个月至少3%的回报率 [1] 活动的商业逻辑与成本分析 - 景区运营具有边际成本递减特性，基础设施维护等成本固定，多接待一位股东游客产生的额外成本近乎为零，门票索道免费福利是对闲置产能的高效利用 [2] - 活动成本可控，不会对公司利润造成实质性冲击，并能通过股东及家属的二次消费带动收入增长 [2] 行业趋势与案例 - A股市场股东回馈活动已成风气，千味央厨持股100股及以上股东可获赠价值200元产品礼包，倍轻松通过抽奖向股东赠送产品，开润股份为股东提供专属优惠券 [2] - 活动形式从实物产品到消费权益，核心逻辑均是让股东成为企业产品和服务的体验者与传播者 [2] 股东回馈活动的市值管理作用 - 活动自带话题属性，能快速提升上市公司知名度，吸引媒体与投资者关注 [2] - 将股东转化为客户能直接带动营收增长，尤其对于拥有数万甚至数十万股东的上市公司，市场空间可观 [2] - 股东通过亲身体验产品服务能更好理解企业盈利逻辑和核心价值，作出更理性的投资决策，形成更稳定的互信关系，促进价值投资和长期投资 [3] 活动的长期目标 - 股东回馈活动的目标不应止于发放福利或提振短期股价，而在于传递公司价值，实现股东长期留存 [3] - 上市公司应利用机会展示产品服务，收集股东反馈，使投资者从短期获利转变为长期共荣，形成经营提升、市值增长、治理完善的闭环 [3][4]

财务表现与挑战 - 2024年公司营业收入实现37.94%的显著增长 [3] - 销售净利率从2021年的8.79%下降至2024年的1.31% [3] - 加权平均净资产收益率从2021年的10.06%降至2024年的2.49% [3] - 基本每股收益从2021年的0.2750元降至2024年的0.0913元 [2] - 2025年三季度营收为30亿元，距离年初设定的60亿元营收目标尚有差距 [1] 业务布局与产品进展 - 公司产品广泛应用于航空航天、汽车、逆变储能、清洁能源、IT、工业家电等领域 [1] - 车规级功率器件、传感器等产品应用于电动车窗、汽车照明、车载智能终端等场景 [2] - 产品包括通讯行业的服务器和5G通信电源产品 [3] - 子公司苏州晶银已实现10%银含量的银包铜产品量产，但当前量产规模不大 [1][3] - 正积极布局第三代半导体产品的规模化量产 [1][2] 资本运作与战略规划 - 公司定增事项目前尚在交易所审核阶段，各方正持续推进 [2] - 通过优化产品结构、提升产品竞争力及全球化战略来提升盈利能力 [2][3] - 在市值管理方面，通过增强投资者交流等活动增进市场了解 [3] - 对于将机器人作为战略拓展方向的建议，公司表示产品是否能用于该市场尚未明确 [2] 运营与展望 - 银包铜浆料产能可根据下游需求迅速响应 [1] - 公司严格按照激励条件进行考核，以推动预期业绩达成 [3] - 2025年四季度业绩如达披露标准，将于2026年1月披露业绩预告 [3]

公司股东回馈活动详情 - 峨眉山A宣布2025年12月1日至2026年1月31日期间 持有500股及以上股票的股东可享受景区门票 万年索道 温泉体验等多项免费福利 随行家属享受门票 索道五折优惠 [2] - 活动公告后 公司股价于12月1日开盘一字板涨停 次日股价盘中再度冲高并逼近涨停 [2] - 以涨停前股价计算 买入500股需6435元 股东享有的免费项目及附加优惠相当于未来2个月至少3%的回报率 [2] 活动的商业逻辑与成本分析 - 景区运营具有边际成本递减特性 基础设施维护及人员配置成本固定 多接待一位股东游客产生的额外成本近乎为零 [3] - 门票 索道的免费福利是对闲置产能的高效利用 不会对公司利润造成实质性冲击 并能通过股东及家属的二次消费带动收入增长 [3] 行业趋势与案例 - A股市场股东回馈活动已蔚然成风 千味央厨持股100股及以上股东可获赠价值200元产品礼包 [3] - 倍轻松通过抽奖形式向股东送出头皮按摩梳 腰部按摩器等产品 [3] - 开润股份为股东提供专属优惠券 引导其在旗下电商渠道消费 [3] 股东回馈活动的市值管理作用 - 活动自带话题属性 能快速提升上市公司知名度 吸引媒体与投资者关注 [4] - 将股东转化为客户能直接带动营收增长 一些上市公司股东多达数万甚至数十万 市场空间可观 [4] - 股东亲身使用产品或服务后 能更好理解企业盈利逻辑和核心价值 作出理性投资决策 形成更稳定的互信关系 [4] 活动的长期目标 - 股东回馈活动目标不应止于发福利或提振短期股价 而在于传递公司价值 实现股东长期留存 [4] - 上市公司应利用机会窗口展示产品或服务 收集股东意见反馈 当股东看懂公司盈利逻辑与成长前景 投资者会从短期行为变为长期共荣 [5] - 活动应追求经营提升 市值增长 治理完善形成闭环的目标 [5]

活动概况 - 第二十届中国上市公司董事会“金圆桌奖”颁奖仪式于2025年11月28日在江阴举行，主办方为凤凰出版传媒集团《董事会》杂志[1] - 活动汇聚上市公司高管、专家学者及媒体代表等200余位嘉宾，共同探讨公司治理新路径[1] - 参加颁奖仪式的上市公司超百家，总市值超10万亿元，其中包括16家市值超1000亿元的上市公司（含3家万亿市值公司）[1] 主办方与协办方背景 - 凤凰出版传媒集团总资产超730亿元、净资产超530亿元，连续十七届入选“全国文化企业30强”[2] - 旗下凤凰传媒连续五年入选“全球出版50强”，为国内出版行业龙头[2] - 《董事会》杂志发展历程达21年，“金圆桌奖”历经二十届，累计超过700家上市公司上榜[2] - 活动由江阴上市公司协会、深圳价值在线信息科技股份有限公司协办，江阴雪豹日化公司提供支持[38] 地方政府经济实力 - 江阴市累计拥有66家境内外上市公司，总市值超3000亿元，位居全国县级市首位[5] - 2024年地区生产总值突破5126亿元，连续23年位居全国县域经济竞争力榜首[5][6] - 江阴被誉为“中国制造业第一县”和“华夏A股第一县”[5] 主题演讲核心观点 - 公司治理需从“形式合规”迈向“实质有效”，以解决股权结构差异、治理结构内部失衡等六大问题[12] - 董秘应具备“四懂三会”能力，即懂行业、懂企业、懂法规、懂财务，以及会讲、会写、会沟通，是企业战略落地与风险防控的关键推动者[12][13] - 注册制下A股市场呈现“严监管、强分化、重价值”特征，市值管理是上市公司高质量发展核心课题，应通过价值创造、经营、传播三位一体机制结合AI与ESG工具提升价值[15] 获奖公司与个人 - 个人奖项“最具影响力独立董事”由北新路桥张海霞、海峡股份胡秀群、福田汽车李亚、华西股份周凯获得[18] - “优秀董事会”奖授予佛燃能源、日照港、兴齐眼药、江南水务等能源、医药、交通、公用事业领域公司[20] - “公司治理特别贡献奖”授予南网科技、盐津铺子、恺英网络、平安银行等企业在党建融合、数字化转型方面的探索[20] - “董事会价值创造奖”重点关注战略引领能力，获奖公司包括招商公路、内蒙一机、龙版传媒、三维化学等[20] - “最佳董事会”压轴大奖授予潍柴动力、中国平安、工商银行、中国船舶、兖矿能源、徐工机械、中航沈飞等行业龙头，以及京东方A、南京银行、宁波港、中国核电、中国电建等科技、金融、新能源领域领先企业[33]