核心观点 - 上市公司市值管理应遵循“价值创造-价值传播-价值经营”的正向循环机制，以提升经营质量为基础，并综合运用合法合规手段，旨在提升公司市值与国际竞争力 [2][3][4] 市值管理的现状与政策背景 - A股市场的市值管理概念于2005年提出，正统方式包括并购、股权激励、投资者关系、战略规划等，但存在不足，导致个别公司寻求短平快的伪市值管理方式 [2] - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》的发布旨在肃清伪市值管理、提升A股及国企估值以增强国际竞争力、规范短期上市套利行为，并为公司提供具体可实施的路径 [2] 正统市值管理的理念与循环机制 - 公司经营质量提升与市值提升相辅相成，能吸引更多优质长期投资者，进而形成正向循环 [3] - 市值提升后，可通过资本运作和价值经营手段反哺生产经营，实现价值的再次创造和经营质量的再次提升 [3] - 市值管理是“一把手工程”，涉及生产经营各方面，董事会办公室作为资本市场窗口，可在市值管理中起到统筹作用 [3] - 正向循环机制包含三个环节：价值创造（提升经营质量）、价值传播（与资本市场沟通获得认可）、价值经营（以资本运作反哺生产）[3] - 价值创造是基础，价值经营是杠杆，基础牢固杠杆才有意义，价值传播才能顺理成章 [3] 市值管理的实践挑战与关键要素 - 市值管理提出20年来，伪市值管理难以杜绝且落地难，主因之一是许多公司在价值创造环节存在基本面瑕疵 [4] - 若基本面存在瑕疵，市值管理会过度依赖价值经营（杠杆，风险大成功率低）或价值传播（“讲故事”，最终可能一地鸡毛）[4] - 公司市值由基本面(E)和估值(PE)共同决定，即市值=E×PE [4] - 从长远看，公司需向资本市场展示未来可能性和成长空间以获得高估值，但同时必须筑牢基本面，两者兼具才能有良好的市值表现 [4] 上市公司市值管理的建议方式 - 公司应聚焦主业，提升主业经营效率，并综合运用并购、股权激励、分红、投资者关系、回购等所有合法合规的方式进行市值管理 [3]

英华价值传播研究院勇担"讲好中国故事，传播好中国声音"的使命，用学术洞察市场，以实务引领投 资，集中社会各界优势资源，打造集研究、交流及传播于一体的价值分享平台，为上市公司提升投资价 值提供理论依据和实务建议，为市场参与方发掘上市公司价值构建分析体系。 活动现场，中国基金报董事长兼总编辑鲁军、深圳市地方金融管理局副局长朱江、中央财经大学中国财 富管理研究中心主任陶存文，以及中信建投（601066）证券党委委员、研究发展部兼国际业务部行政负 责人武超则、国联证券副总裁徐春、国海证券首席研究官兼研究所所长杨仁文、博时基金投资决策委员 会专职委员于善辉、兴业基金权益投资部总经理邹慧、康曼德资本董事长丁楹、远望角投资创始合伙人 曾实、翼虎投资董事长余定恒等英华价值传播研究院专家委员会专家共同出席成立仪式，开启中国资本 市场价值传播研究的新篇章。 2024年"924"新政发布后，上市公司价值传播引得各方关注。如何将企业经营状况、发展前景及内在价 值，高效、及时、准确地传递给投资者，并让投资者用真金白银为公司"投票"，已成为上市公司市值管 理的"必考题"。 经过多年发展，价值投资逐步为中国投资者所认可、接受，但仍存在价值 ...