报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端沥青亏损大、原料短缺、终端需求改善不明显，四季度开工率预计仍处低位，进口增量有限；需求端受资金和天气制约，虽四季度需求或环比改善但难有明显提升且与往年有差距，关注资金面及实物量节奏，库存偏低支撑期价，关注炼厂淘汰整合情况 [4][78] - 沥青供需双弱，四季度跟随原油波动且整体重心下移，基差偏高建议北方现货商做空基差，01 - 06价差季节性走弱建议做空 [4][78] 根据相关目录分别进行总结 沥青价格走势 - 2025年前三季度沥青/原油比值上涨，受多种因素影响波动，四季度预计因地缘局势扰动居高不下 [9] 沥青现货价格 - 华南地区炼厂开工提升，现货价格优势明显 [20] 沥青基差走势情况 - 2025年基差先跌后回升至高位，近期期价反弹、现货稳定，基差降至中性略偏高位置 [29] 重交沥青开工率 - 2025年8月开工率环比降1.1个百分点至30.74%，山东地区减幅更大，近两月开工率偏低 [34] 沥青产量 - 2025年8月产量环比增0.75%至252.67万吨，同比增22.63%；1 - 8月累计产量同比增9.28%至1881.56万吨 [39] 沥青表观消费量与出货量 - 2025年7月表观消费量环比增2.79%至283.3万吨，同比增21.21%；1 - 7月累计同比增4.98%至1806.29万吨 [44] - 截至9月26日当周，全国出货量环比降0.32%至31.26万吨，处中性水平 [44] 沥青开工率与利润 - 截至9月26日开工率环比回升5.7个百分点至40.1%，较去年同期高12.4个百分点；前三季度开工率多数时间偏低，山东现货利润亏损超600元/吨，炼厂转产焦化料积极性高 [47] 沥青进出口 - 2025年1 - 8月净进口累计195.91万吨，同比减15.73%，进口利润负值，8月净进口降至近年同期最低 [49] 沥青下游 - 下游需求主要在道路建设与养护、建筑防水、船燃和焦化等，2025年道路建设项目集中交付期将推动需求 [52] - 2025年1 - 8月道路运输业固定资产投资累计同比降3.3%，摊铺机累计销量1120台，同比增36.58% [57] - 2025年1 - 8月固定资产基础设施投资累计同比增5.42%，不含电力的基建投资增速降至2.0% [59] - 2025年1 - 7月全国公路建设完成投资同比降8.0%，新增地方债发行进度高于2024年同期低于2023年同期，预计9 - 10月专项债环比增加 [62] - 三季度下游主力道路改性沥青季节性走强但幅度不高，截至9月26日当周各行业开工率多数上涨但仍处近年同期低位 [66] 沥青库存 - 截至9月26日当周，炼厂库存存货比环比升0.2个百分点至14.7%，处近年同期最低位 [71] - 社会库存环比降3.50%至157万吨，同比降18.14%；厂内库存环比增1.16%至69.8万吨，同比降27.74%，整体库存小幅增加但仍处历年同期偏低水平 [76]

人口发展 - 全国人口总量总体稳定，2024年末为140828万人，人口发展质量不断提高 [1] - 城镇人口达94350万人，城镇化率为67.00%，较2020年末提升3.11个百分点 [3] 就业形势 - 就业形势总体稳定，2024年末全国城镇调查失业率均值为5.1%，较2020年下降0.5个百分点 [6] - 第三产业就业人员较2020年末增加60万人，其占全国就业人员比重提高1.1个百分点，就业“蓄水池”作用凸显 [6] 居民收入与消费 - 2024年全国居民人均可支配收入达41314元，较2020年增加9125元，2021-2024年年均实际增长5.5% [9] - 教育文化娱乐、交通通信、医疗保健等发展型消费支出2021-2024年年均增长10.0% [11] - 居民服务性消费支出年均增长9.5%，增速比商品性消费支出快3.8个百分点 [11]

在安徽合肥举行的世界制造业大会上，中国中车展区展出的各类动车组模型吸引众多观众驻足。 张大岗摄（人民视觉） 国庆前夕，高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会接连举办，多部门交出"十四五"时期的成 绩单。中国过去5年取得的成就，受到外媒广泛关注。外媒认为，中国五年前制定的"十四五"规划和 2035年远景目标纲要，各项主要指标进展超过预期，中国已成为世界发展稳定、可靠和积极的力量。 经济实力显著增强 "十四五"规划和2035年远景目标纲要各项主要指标中，经济增长等指标进展符合预期，常住人口城 镇化率等8项指标进展超过预期 今年是"十四五"规划收官之年。"十四五"以来，中国经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、 130万亿元，今年预计达到140万亿元左右；增量预计超过35万亿元，相当于经济大省广东、江苏、山东 经济总量的总和；中国对世界经济增长的贡献率保持在30%左右，是世界经济增长的主要贡献者；前4 年，中国经济增速平均在5.5%……在中国国务院新闻办公室不久前举行的高质量完成"十四五"规划新闻 发布会上，国家发展改革委主任郑栅洁表示，中国这5年取得了新的开创性的进展、突破性的变革、历 史性的成就。 拉 ...

"五子"联动中，北京国际科技创新中心建设正全面推进。在支持专精特新企业方面，中国进出口银行北 京分行的服务同样精准而高效。 面对北京北一机床在攻克高端数控机床领域的"卡脖子"问题，该行组建专业团队，定制"贷款+贸易融 资"一揽子服务方案，高效投放资金支持企业开展技术攻关。面对北京清畅电力的海外拓展需求，该行 依托总行"外贸通"创新产品，及时注入资金活水，帮助企业应对订单增长与研发投入带来的压力，加速 全球市场布局，彰显了政策性金融在稳外贸、助小微、培育民营企业竞争新优势中的关键作用。 2025年是"十四五"规划收官之年，也是为"十五五"良好开局打牢基础的关键之年。 五年来，北京深入实施创新驱动发展战略，坚持"五子"联动服务和融入新发展格局。科技创新发展取得 明显成效，京津冀交通网络持续加密，一批外贸企业成功打开国际市场……这些成就背后，金融作为国 民经济的血脉发挥了至关重要的支撑作用。 其中，政策性金融机构的精准发力与跨周期调节举措，为重大战略、重点产业和民生保障注入了持续稳 定的金融活水。回望"十四五"时期，中国进出口银行北京分行累计发放贷款近3500亿元，为超过1600个 项目提供了融资支持。 从优化政银 ...

资产规模与资本投入 - 重庆市属国企资产总额从“十三五”末的4.1万亿元增长至5.8万亿元 [1] - 90%以上的国有资本集中在公共服务、重大基础设施和新兴产业领域 [1] - 5年累计投入10137亿元用于重点工程建设 [1] 战略重组与产业布局 - 市国资委明确了六大重点领域，推动资源向优势企业和项目集中 [2] - 实施了5批次19组战略性重组，市属重点国企由51家整合为33家大型集团 [2] - 市属国企累计完成战略性新兴产业投资998亿元 [2] 科技创新与研发投入 - 企业研发经费从26亿元提升至62亿元，连续3年保持两位数强劲增长 [2] - 在新能源汽车核心零部件、高端装备制造、绿色能源技术等领域取得创新成果 [2] 基础设施与民生服务 - 过去5年参与了新建、改建机场、高铁、高速、轨道等重大交通项目 [2] - 中心城区公交单日客流突破千万 [2] - 落地“氢走廊”“疆电入渝”等重大项目 [2]

0:00 广东·太空看大湾区：四大平台拔节生长。 所属栏目 奋进的中国 我们的"十四五" 栏目介绍 "十四五"收官在即，全面深化改革加速向前！这五年，北京火力全开：文化更潮，科技更硬核，生态更 优美，城市更宜居。踔厉奋发，逐梦前行。首都北京，正用一个个高光时刻，描绘新时代高质量发展的 壮丽篇章！ 责编：秦雅楠、王珊宁 ...

0:00 词话"十四五"，奋进看广东。 责编：秦雅楠、王瑞景 奋进的中国 我们的"十四五" 栏目介绍 "十四五"收官在即，全面深化改革加速向前！这五年，北京火力全开：文化更潮，科技更硬核，生态更 优美，城市更宜居。踔厉奋发，逐梦前行。首都北京，正用一个个高光时刻，描绘新时代高质量发展的 壮丽篇章！ 所属栏目 ...

交通运输行业前8个月运行情况 - 行业核心观点：交通运输经济运行总体平稳，货运量、港口吞吐量、跨区域人员流动量等主要指标保持平稳增长，交通投资规模保持高位运行，有力促进国民经济高质量发展 [1][3] 营业性货运量 - 1-8月完成营业性货运量380.6亿吨，同比增长3.8% [1] - 铁路、公路、水路、民航货运量同比分别增长2.6%、3.9%、3.8%和14.5% [1] - 完成快递业务量1282亿件，同比增长17.8% [1] 港口货物吞吐量 - 1-8月完成港口货物吞吐量120.3亿吨，同比增长4.4% [1] - 内、外贸吞吐量分别增长5.2%和2.7% [1] - 完成集装箱吞吐量2.3亿标箱，同比增长6.3% [1] - 内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长3.2%和8.4% [1] 跨区域人员流动量 - 1-8月全社会跨区域人员流动量达455.5亿人次，同比增长3.6% [2] - 铁路、民航客运量同比分别增长6.7%、5.3% [2] - 公路人员流动量同比增长3.4% [2] 交通固定资产投资 - 1-8月完成交通固定资产投资2.26万亿元 [2] - 铁路完成投资5041亿元，公路完成投资15412亿元，水路完成投资1433亿元，民航完成投资707亿元 [2] - 公路投资中，高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资8070亿元、3730亿元和2382亿元 [2] 重大工程项目进展 - “十四五”规划所有重大工程项目总体进展顺利，国家综合立体交通网建设扎实推进 [2] - 成都至峨嵋山高速公路、淮河入海水道、广州港南沙港区、防城港30万吨级航道等项目加快建设 [2] - 京哈高速辽宁段改扩建、北京东六环改造、常泰长江大桥、青岛港董家口港区项目全面建成 [2] - 狮子洋通道、张靖皋长江大桥等标志性跨江通道工程取得关键性进展，穿越天山22公里的胜利隧道实现贯通 [2]

交通运输行业总体运行态势 - 行业经济运行总体平稳，货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量等主要指标均保持增长，港口外贸集装箱吞吐量增长较快，交通投资规模保持高位运行 [1] 营业性货运量 - 1—8月完成营业性货运量380.6亿吨，同比增长3.8% [2] - 分运输方式看，铁路、公路、水路、民航货运量同比分别增长2.6%、3.9%、3.8%和14.5% [2] - 完成快递业务量1282亿件，同比增长17.8% [2] 港口货物吞吐量 - 1—8月完成港口货物吞吐量120.3亿吨，同比增长4.4%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长5.2%和2.7% [3] - 完成集装箱吞吐量2.3亿标箱，同比增长6.3%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长3.2%和8.4% [3] 跨区域人员流动量 - 1—8月完成跨区域人员流动量455.5亿人次，同比增长3.6% [4] - 分运输方式看，铁路、民航客运量同比分别增长6.7%和5.3%，公路人员流动量同比增长3.4% [4] 交通固定资产投资 - 1—8月完成交通固定资产投资2.26万亿元 [5] - 分方式看，铁路完成投资5041亿元，公路完成投资15412亿元（其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资8070亿元、3730亿元和2382亿元），水路完成投资1433亿元，民航完成投资707亿元 [5] 交通重大工程进展 - “十四五”规划重大交通项目总体进展顺利，国家综合立体交通网建设扎实推进 [5] - 成都至峨眉山高速公路、淮河入海水道、广州港南沙港区、防城港30万吨级航道等一批重大项目加快建设 [5] - 京哈高速辽宁段改扩建、北京东六环改造、常泰长江大桥、青岛港董家口港区等项目全面建成 [5] - 狮子洋通道、张靖皋长江大桥等标志性跨江通道工程取得关键性进展，穿越天山22公里的胜利隧道实现贯通 [5]

就业局势与政策支持 - 截至今年8月底城镇新增就业累计达到5921万人，超额完成5500万人的目标任务 [1] - 城镇调查失业率前四年均值为5.3%，低于5.5%的预期控制目标 [1] - 年均创业担保贷款余额3000亿元，年均支出就业补助资金超1000亿元 [1] 社会保障体系发展 - 全国基本养老保险参保人数达到10.72亿人，较"十三五"末增加7300多万人，参保率从91%提高到95%以上 [2] - 失业保险、工伤保险参保人数分别达到2.46亿人和3.02亿人，较"十三五"末分别增加2900多万人和3400多万人 [2] - 三项社会保险基金收支总规模69.27万亿元，基金累计结余9.81万亿元 [2] 养老保险基金投资运营 - 基本养老保险基金投资运营规模2.6万亿元，比"十三五"期末翻了一番 [2] - 基金自2016年底启动投资运营以来连续8年实现正收益，年均投资收益率5.15% [2] 人才发展与技能提升 - 过去5年累计面向9200万人次开展补贴性职业技能培训 [3] - 发布72个新职业并颁布328个国家职业标准 [3] - 专业技术人才超过8000万人，技能劳动者总量超过2.2亿人，其中高技能人才超过7200万人 [3]