国内新闻 - 智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求立项制定 由工信部提出 主要起草单位包括中国汽车技术研究中心 东风汽车集团 华为技术等 项目周期22个月 计划2024年3月申报 [7] - 四川省氢能产业中长期发展规划印发 目标2027年氢燃料电池汽车累计推广超4000辆 建成加氢站超40座 燃料电池商用车综合应用成本与燃油车持平 [8] - 泸州推出新能源汽车补贴新政 个人消费者购买新能源乘用车最高补贴3500元 目标2025年新能源汽车保有量达6.5万辆 充电桩2.9万根 [9] - 一汽-大众与天津经开区签署新能源车型项目合作备忘录 基于大众CMP平台的两款新能源车将于2027年在天津投产 [10] - 红旗车路云一体化技术调试成功 实现超视距感知距离突破2公里 通信时延低于100毫秒 [11][12] - 小鹏MONA Max版女性用户占比近50% 顶配车型选购比例达60% 价格区间12.98-13.98万元 [13] - 东风汽车三大品牌进军波兰市场 展示DONGFENG BOX SHINE MAGE等车型 计划在华沙 克拉科夫等重点城市布局渠道 [14] - 蔚来萤火虫确认登陆欧洲市场 英国将销售 该车型配备141马力电机 CLTC续航260英里 起售价约1.25万英镑 [15] 国外新闻 - 印度就美国对汽车加征25%关税向WTO提出申诉 认为该措施影响印度出口商 [16] - 意大利5月新车销量同比微降0.16%至139390辆 前5个月累计销量722452辆 同比下滑0.54% [17][18] - 美国电动车商Lucid与Graphite One签署多年期石墨材料供应协议 强化原材料供应链 [19] - 马自达宣布2027年在日本防府工厂生产首款纯电动车型 正式进军纯电动车领域 [20] 商用车 - 玉柴与徐工签订国际化战略合作协议 将在欧亚大区建立服务站及培训中心 联合开展品牌推广活动 [21] - 苏州金龙新V系客车在迪拜上市 当地政府 媒体及合作伙伴100余人出席发布会 [22] - 5月中国物流业景气指数为50.6% 中部地区装备制造 汽车及零部件制造物流需求增长显著 [23] - 法士特亮相国际新能源商用车展 展出FS4E200-2E等四款电驱系统 覆盖30-90吨级全场景需求 [24][25]

政策动态 - 中央财政今年将支持北京、天津等20个城市实施城市更新行动 [4] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作 围绕构网型技术、虚拟电厂等七个方向开展 [4] - 深圳探索建立深交所与港交所会员互联互通机制 支持港澳银行内地分行开办外币银行卡业务 [6][7] - 四川省规划到2027年累计推广氢燃料电池汽车超4000辆 建成加氢站超40座 [7] - 欧洲央行批准保加利亚最早于2026年加入欧元区 成为第21个成员国 [7] 市场数据 - 富时罗素公布富时中国50指数等季检结果 变更将于6月20日收盘后生效 [4] - 5月A股新开户155.56万户 环比下降19.16% 前4月开户数分别为157万、283.59万、306.55万和192.44万户 [4] - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.22% 纳指涨0.32% 标普500涨0.01% 纳斯达克中国金龙指数涨2.04% [8] - 美国5月ADP就业人数增3.7万人 低于预期的11万人 [8] 公司动态 - 华懋科技拟收购富创优越57.84%股权 预计构成重大资产重组 [10] - 万泰生物九价HPV疫苗上市许可申请获批 [10] - 中科电气拟投建阿曼锂离子电池负极材料一体化基地 总投资不超80亿元 [10] - 贵州茅台累计耗资51亿元回购331万股 [10] - 埃斯顿拟发行H股并在香港联交所主板上市 [10] 行业观点 - 中原证券建议关注计算机、电子等国产替代板块及银行、煤炭等高分红防御性板块 [12] - 国泰海通推荐金融与高分红板块（券商/银行/保险）及新兴科技成长（互联网/机器人/医药） [13] - 工信部会议强调培育人工智能优势企业 健全开源机制 加大财税政策支持 [6]

城市更新行动 - 财政部公示2025年城市更新行动评审结果，北京、天津等20个城市入围，中央财政计划补助超过200亿元支持这些城市实施城市更新行动 [2] 新型电力系统建设 - 国家能源局发布通知，围绕构网型技术、智能微电网等七个方向开展新型电力系统建设第一批试点 [2] 富时中国指数调整 - 富时罗素公布2025年6月富时中国50指数等季检结果，变更将于6月20日收盘后生效 [2] A股市场动态 - 2025年5月A股新开户155.56万户，环比下降19.16% [3] - 上交所开展公司债券续发行工作，中信证券、招商证券完成首批试点 [3] 香港虚拟资产发展 - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，将发表第二份虚拟资产政策宣言 [4] - 香港将优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制，包括将虚拟资产纳入可享有税务宽减的合资格交易 [4] 人工智能产业发展 - 工信部会议强调要壮大人工智能产业生态，培育优势企业，支持中小企业专精特新发展 [4] - 将健全人工智能开源机制，加快建设高水平开源社区，加大财税政策支持 [4] 深圳金融创新 - 深圳提出探索建立深交所与港交所会员互联互通机制，支持港澳银行内地分行开办外币银行卡业务 [5] - 支持符合条件的香港保险公司在深设立子公司，探索前海私募股权和创业投资份额转让试点 [5] 四川氢能产业规划 - 四川省计划到2027年推广应用氢燃料电池汽车超4000辆，建成加氢站超40座 [6] - 目标实现燃料电池商用车综合应用成本与同类型燃油车持平，产业综合实力进入全国第一梯队 [6] 欧元区扩容 - 欧洲央行批准保加利亚最早于2026年1月1日使用欧元，成为欧元区第21个成员国 [7] 公司动态 - 万泰生物九价HPV疫苗上市许可申请获得批准 [8] - 中科电气拟不超80亿元投建阿曼锂离子电池负极材料一体化基地 [8] - 贵州茅台截至5月底累计耗资51亿元回购331万股 [8] - 华懋科技拟购买富创优越57.8398%股权 [8] ETF市场 - A50ETF近五日涨跌-0.96%，最新份额为38.9亿份，主力资金净流出143.0万元 [10]

绿醇消纳 - 船舶绿色化将带动绿醇消纳，绿醇下游场景逐步明朗，为绿氢氨醇项目提供产能应用突破口，加速绿氢项目开工与落地 [1] - 全球头部船厂购买甲醇船并与上游绿色甲醇运营商及港口企业合作，确保未来绿色燃料供应 [2] - 当前落地绿醇产能仅20余万吨，甲醇动力船舶需求约93万吨，存在供不应求及绿色溢价窗口期 [2] - 船舶制造周期约2年，预计25年下半年起将迎来大动作，率先落地绿醇项目且与绿色甲醇船东合作的运营商将受益 [2] 上游制氢 - 绿醇项目建设周期1~2年，为匹配27年IMO净零框架政策，预计25年下半年存量备案未开工绿氢氨醇项目将加速动工 [3] - 上游制氢设备商需求将爆发，预计2025年国内电解槽招标量达1.5GW，招标倾向于央国企下属及相关合作企业 [3] 燃料电池车 - 9省3市发布氢能高速过路费减免政策，氢车迎来场景突破 [4] - 25年是示范城市群政策最后一年及氢能中长期规划首个结算时点，城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量释放 [4] 行业政策与催化 - 2025年是"十四五"氢能政策收官之年，绿氢示范项目招标活跃，政策端持续推动氢能产业接续发力 [1] - 下半年行业有望迎来政策进一步催化，加速商业化进程和项目落地进度，带来行业量的兑现 [1] 重点推荐公司 - 华电科工（601226）、华光环能（600475）、吉电股份（000875）等 [5]

中国氢能发展现状 - 中国氢能产业从试点探索进入有序破局新阶段，政策制定、市场规模等六方面系统总结2024年发展形势 [2] - 2024年中国氢能生产消费规模突破3650万吨，全球占比超三分之一，连续多年位居世界第一 [4] - 可再生能源制氢产能全球累计超25万吨/年，中国占比近一半，宁夏宁东等项目投产 [4] - 燃料电池汽车推广量约2.4万辆，加氢站超540座，重卡、港口机械等领域替代效应显现 [5] 政策与区域布局 - 氢能写入《中华人民共和国能源法》，22个省级行政区将其纳入政府工作报告，累计出台专项政策超560项 [3] - "三北"地区规划可再生能源制氢项目占全国90%以上，重点推进"绿氢+化工/冶金"耦合示范 [6] - 东部地区聚焦技术研发，山东建成"氢进万家"社区，广东开展液氢跨洋运输试点 [6] 技术创新与产业链突破 - 单堆兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置商业试运营，兆瓦级阴离子交换膜电解槽下线 [5] - 国内首条掺氢高压管道竣工，深地盐穴储氢库CQ-1井开钻 [5] - 关键材料如质子交换膜、气体扩散层依赖进口，电解槽宽负荷调节技术待突破 [8] 挑战与瓶颈 - 可再生能源制氢成本高于化石能源制氢，受电力成本、电解槽投资等因素制约 [7] - 氢能双重属性导致项目验收管理需优化，电解水制氢等关键领域标准待完善 [8] - 产业链协同不足，"技术研发—装备制造—项目运营"生态需完善 [8][9] 未来发展路径 - 2030年前推动绿氢在合成氨、甲醇等行业渗透率提升，交通领域推广氢电互补模式 [11] - 中国为全球最大电解槽出口国，需建立绿氢认证体系推动全链条出海 [12] - 建议国家实验室整合资源，龙头企业牵头创新联合体，试点政策与场景开放 [13]

募投项目终止 - 公司决定终止"燃料电池综合测试评价中心项目"，原计划总投资额2.2亿元，拟使用募集资金1.5亿元，实际投入3243.55万元，剩余1.25亿元留存在募集资金专用账户 [2][4] - 项目最早披露于2021年6月末，建设周期原定31个月，因实施主体和地点变更导致延期至2025年6月，但建设进度迟缓 [5] - 终止原因包括：现有测试能力已满足需求、第三方测试能力提升削弱自建必要性、行业标准完善降低自建需求 [5][6] 研发投入缩减 - 2024年研发投入1.39亿元，同比减少18.37%，研发人员从346人减少至156人，但薪酬微增 [8] - 公司解释为应对市场环境和经营压力，优化调整研发项目，集中资源于更具战略意义的方向 [8] 资金状况 - 2024年归母净利润亏损4.56亿元，连续五年累计亏损超10亿元 [12] - 2024年燃料电池系统生产868套(-56.45%)、销量742套(-60.95%) [12] - 2025年一季度营收1052.63万元(-19.92%)，归母净利润-9301万元(-1.98%)，货币资金5.33亿元，短期借款6.48亿元 [12] 融资与股权变更 - 公司计划向旭阳集团定增募集不超过5.5亿元配套资金，发行价18.53元/股较停牌前折价约23.52% [13] - 交易完成后控股股东将变更为旭阳集团，实际控制人变更为杨雪岗 [13] 股价表现 - 公告次日A股股价收跌2.5%，H股股价尾盘涨3.7% [3]

中国石化氢能产业链创业投资基金设立 - 中国石化发起设立的氢能产业链创业投资基金正式完成工商注册与基金业协会备案，首期规模50亿元，是我国规模最大的专注氢能产业链投资的基金 [4] - 该基金将围绕氢能"制储运用研"全产业链环节展开前瞻性布局和培育孵化，重点投资氢能产业链中具备高成长性的关键材料、核心装备及原创技术 [4] - 基金合伙人中，中石化资本出资比例48.98%认缴24.49亿元，山东省新动能绿色先行投资中心出资25%认缴12.5亿元 [4] 基金运营管理架构 - 中石化私募基金管理有限公司作为执行事务合伙人之一，与烟台国泰诚丰资产管理有限公司、山东省新动能绿色先行投资中心开展战略合作 [6] - 中石化资本设立私募基金管理公司作为基金业务集中化管理平台，通过基金形式引入外部投资者放大国有资本动能 [6] 中国石化在氢能领域的战略布局 - 公司将高质量建设氢能产业链作为发挥战略支撑作用的具体路径，牵头成立中央企业绿色氢能制储运创新联合体 [6] - 公司高标准建设新疆库车绿氢示范项目，打造氢能装备制造基地 [6] 中石化资本投资概况 - 截至目前中石化资本直投事件达46起，投资金额总计超过84亿元 [6] - 投资领域覆盖新能源、新材料、高端智能制造、大数据和人工智能、生物技术等战略性领域 [6]

氢能产业链创业投资基金设立 - 中国石化发起的氢能产业链创业投资基金正式完成工商注册与中国证券投资基金业协会备案 [1] - 该基金是中国规模最大的专注于氢能产业链投资的基金 首期规模50亿元 [1] - 基金将对氢能"制储运用研"全产业链环节有较大发展潜力的关键材料 核心装备和原创技术进行前瞻性布局和培育孵化 [1] 中国石化氢能产业布局 - 公司建成氢燃料电池供氢中心11个 加氢站144座 [1] - 建成西部陆海新通道 京沪 京津 成渝 沪嘉甬 济青和汉宜高速7条"氢走廊" [1] - 公司成为全球运营加氢站最多的企业 [1]

公司业绩说明会情况 - 公司于2025年5月27日通过上证路演中心网络平台召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [1] - 公司总经理、独立董事、财务负责人等高管出席并与投资者进行互动交流 [1] - 投资者可查询已披露的2024年年报及2025年一季报了解业绩情况，后续关注2025年半年报 [2] 业务板块发展 - 气体储运板块和智能制造板块均为公司业务增长点 [2] - 气体储运装备行业：工业气体市场稳中向好，钢瓶需求平稳，氢能产业处于示范运营阶段，预计2025年实现增长 [3] - 智能制造行业：自动化设备市场持续增长，设备向智能化、柔性化升级，工业机器人技术水平提高 [3] 行业发展趋势 - 气体储运行业：国际市场不确定性加剧，国内市场因政策刺激和工业升级保持稳定 [3] - 智能制造行业：2025年工业机器人市场将迎来技术融合、市场拓展和竞争多元化关键期 [3] - 国产工业机器人市场占有率提升，国产替代进程加速 [3] - 行业竞争格局集中度提升，头部企业占据较大份额，新兴企业在细分领域崛起 [3]

开始之前先看一组数据： | 表格 | | | | ◎ 复制 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 时间 | 铂金价格(美元/盎司) | 黄金价格(美元/盎司) | 铂金与黄金价格比 | 铂金价格变化 | | 2008年3月 | 2290 | 1032 | 2,22 | -50% | | 2025年5月 | 1091 | 3329.1 | 0.33 | | 我们要知道，铂金的稀缺性是黄金的30倍！黄金节节攀升，那铂金是否能后来居上？能否复制黄金大牛：20倍的老铺黄金？ 一、铂金价格上涨的潜力因素 1、供应紧张：2025 年全球铂金总供应量预计降至 218 吨，同比下降 4%，为五年最低水平。南非作为主要产地，因极端降雨导致精炼产量下降， 北美矿区维护也在减产，供应端面临严峻挑战。而过去两年铂金供应一直短缺，这种供应紧张的局面可能推动价格上升。 2、需求增长：在汽车领域，尽管电动车渗透率提升，但混动车销量增长以及铂替代钯，推动汽车需求同比降幅收窄至 2%，总量达 95 吨，较五 年均值高 11%。首饰需求方面，受益于铂金价格优势，2025 年首饰需求预计增长 5% 至 66 吨， ...