核心观点 - 市场在经历前期快速上涨后呈现疲态，指数上行略显疲惫，内部出现明显分化，但成交量仍维持在2.4万亿的高位水平，短期需密切关注券商板块动向和量能配合情况[2][3][10] - 操作策略上建议采取分化应对：持有业绩支撑且形态良好的个股，规避涨幅过大且缺乏基本面支撑的标的，转向低估值板块并严格控制仓位[3][4][11] 市场表现分析 - 周四沪深三大指数集体高开，沪指盘中刷新十年新高报3771.10点（涨幅0.13%），深证成指报11919.76点（跌幅0.06%），创业板指报2595.47点（跌幅0.47%），科创50指报1149.15点（涨幅0.09%）[6] - 两市成交额达24241亿元，其中沪市成交9977.42亿，深市成交14263.15亿，创业板成交6563.75亿，科创50成交657.18亿[6] - 盘面分化显著：数字货币、跨境支付、数据确权等数字经济概念领涨，银行、电力等防御性板块补涨，而算力硬件、液冷概念及高位人气股大幅调整[2][5][10] 板块热点解读 - 数字经济概念股持续活跃，受政策推动明确："十四五"规划提出2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，财政部2023年8月出台《企业数据资源相关会计处理暂行规定》强化数据资产重估逻辑[7][8] - 可燃冰概念大涨源于技术突破：海南大学研发新型催化体系实现甲烷99.7%选择性转化甲醇，70℃低温条件具备极高商业应用潜力[9] - 行业轮动特征明显：采掘、化肥、美容护理、电力、银行等低估值板块涨幅居前，而电机、电子化学品、电池等科技细分领域回调[5] 后市研判与操作策略 - 短期市场波动可能加大，需紧盯两大核心变量：券商板块作为风向标能否再次发力，以及量能是否维持在2万亿以上水平[3][10] - 趋势未根本逆转前仍可参与，但需保持警惕，重点配置有业绩支撑的低估值板块，规避纯题材炒作的伪成长个股[8][11] - 中长期继续看好数字经济主线，关注数字产业化（5G、人工智能、区块链等）和产业数字化（车联网、数字政务等）两大领域[7]

CENI项目进展 - CENI是我国通信信息领域首个国家重大科技基础设施 于2011年由江苏省未来网络创新研究院在南京成立项目法人单位 今年1月2日全面竣工[1] - 当前已支撑国家"东数西算"工程等国家战略项目 链接算力规模超10万P[1] - 已开展三批次全国开放试验征集 吸引110余家单位申报 累计收到超140项创新试验需求[2] 技术成果与应用 - 成功支持国家级项目10余项 形成系列示范性创新成果 荣获世界互联网大会领先科技成果等多项国际国内大奖[1] - 基于CENI网络安全防护能力开发的随机信标生成技术平台已在南京市钟山公证处落地 服务商业客户3000余家[2] - 正为"苏超"比赛提供"订票反黄牛"技术支撑服务[2] 合作与创新生态 - 江苏省未来网络创新研究院牵头发起4项共创 分别与香港宽频集团、江苏省南京市钟山公证处签署战略合作[1] - 在百余项开放试验中已完成结题验收35项 产生各类创新成果78项[2] - 试验需求覆盖"东数西算"国家战略、网络操作系统前沿技术创新、人工智能等新兴产业与应用领域[2]

数字消费发展态势 - 数字消费从技术渗透的量变跃迁至场景重构的质变 [1] - 2025世界机器人大会现场参会人数达27.1万人次 线上观众达5200万人次 较上届增长62% [1] - 首届E-Town机器人消费节售出机器人及相关产品1.9万台 销售额超2亿元 [1] 机器人产业应用拓展 - 机器人突破家庭非结构化环境限制 可完成叠衣、分拣、搬运等复杂任务 [2] - 双足人形机器人逐步渗透汽车制造场景 承担分拣配料、上下料任务 [2] - 人形机器人技术通过赛事推动运动、协作、智能与场景化应用发展 [2] - 机器人行业正从技术探索转向规模化应用 带动数字消费实现"场景沉浸" [2] 技术落地与商业实践 - 中国参赛队伍在2025世界人形机器人运动会5V5、3V3足球赛中夺冠 [3] - 机器人运动控制与导航技术落地至物品搬运、办公楼巡检等实际场景 [3] - 具身智能机器人4S店作为全球首个同类门店 已有200余家合作品牌和50余家展示品牌 [3] - 门店覆盖工业、服务、医疗、教育等核心场景 提供全链条服务 [3] 消费需求与市场反响 - 机器人4S店平台连接消费者需求与企业技术 日均接待量大幅增长 [4] - AI眼镜在电商平台"618"活动期间成交量同比增长7倍 AR眼镜用户数同比增长70% [4] - 数字消费推动传统门店转型 AI/AR产品成为重点展示品类 [4] 数字基础设施支撑 - 截至2025年6月底 5G基站总数达455万个 较2020年增长5倍 [5] - 千兆宽带用户达2.26亿户 较2020年增长34倍 [5] - 5G商用五年直接带动经济总产出约5.6万亿元 间接带动约14万亿元 [5] - "东数西算"工程构建西部算力与东部需求协同生态 [6] 资本市场的角色 - 数字消费企业具有轻资产、高研发、长周期特点 [6] - 资本市场通过股价信号和市盈率为数字消费领域标注价值坐标 [6] - 2025年A股"AI+消费"企业平均市盈率高于传统零售企业 [6] - 资本涌入加速资源向人工智能、机器人等高潜力赛道集聚 [6]

全社会用电量表现 - 7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时 同比增长8.6% 创历史首次单月用电量突破万亿千瓦时纪录 [1] - 1至7月第二产业用电量持续回升 新能源整车制造业用电量同比增长25.7% [1] - 信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比增长15.5% 互联网和相关服务业用电量同比增长28.2% [2] 居民用电与气候因素 - 居民用电量同比增长18% 河南 陕西 山东等省增幅超30% 主要受历史高温天气影响 [1] - 空调普及率提升推动农村地区夏季用电需求增长 [1] 电力供应与基础设施 - 供电可靠率达99.924% 未出现电荒或拉闸限电现象 [1] - 44条跨区输电通道实现电力跨域高效调配 保障峰值负荷应对能力 [1] - 新能源发电量占比接近四分之一 风电 太阳能 生物质等绿能占比提升 [2] 人工智能与数字化发展 - 日均Token消耗量从2024年初1千亿增至6月底30万亿 增长超300倍 反映AI应用规模快速扩张 [2] - 腾讯二季度资本开支同比增速达119% 毛利同比增长22% AI投入贡献显著 [1] - "东数西算"工程推进 结合东部需求与西部能源优势支持AI算力发展 [2] 经济与产业影响 - 电力消费作为经济活力指标 显示经济发展韧性和产业结构变化 [2] - AI应用商业化加速带动产业链发展 为股市提供支撑 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入34.94亿元 同比增长15.01% [1] - 归母净利润5399.31万元 同比增长9.85% [1] - 扣非归母净利润4750.62万元 同比大幅上升705.74% [1] - FPC业务收入达16.94亿元 同比增长11.57% [1] - 算力业务收入14.82亿元 同比增长33.85% [2] 主营业务进展 - FPC业务实现单季度扭亏为盈 [1] - 成功进入国内头部AI手机品牌直供体系 产品覆盖中高端机型关键部位 [1] - AI眼镜FPC解决方案实现量产供货 全球AI眼镜出货量预计达1280万副 [2] - 量产液冷监测FPC产品并交付头部客户 [2] - 在甘肃庆阳计划总投资128亿元建设绿色智能数字基础设施项目 占地约500亩 [3] 技术突破 - 与燧原科技协同研发液冷超节点算力机柜 单柜集成64颗国产GPU [3] - 具备支撑300B+大模型训练能力 [3] - 推出适配新能源场景的"算力集装箱"产品 可部署于风电光伏基地 [3] - 聚焦高密度互连和多层软硬结合板设计等关键技术 [2] 战略布局 - 形成从芯片采购到运维管理的一站式算力服务能力 [2] - 构建"算力硬件+整体解决方案"的AI算力业务生态闭环 [2] - 推动"能源+算力"融合发展 利用西部绿电资源构建低碳算力底座 [3] - 在东部和西部地区同步推进绿色算力基础设施建设 [3] 行业机遇 - AI手机渗透率持续提升带动终端需求回暖 [1] - 中国AI眼镜市场同比增速超过100% [2] - 智能硬件迎来AI驱动的新一轮技术升级浪潮 [1] - "东数西算"战略为算力基础设施带来发展机遇 [3]

全社会用电量突破 - 7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时 同比增长8.6% 创全球首次月度破万亿纪录 [2] - 用电量比十年前翻一番 相当于东盟国家全年用电总量 [2] - 高温天气及工业生产稳中向好共同推动用电量增长 城乡居民生活用电量达2039亿千瓦时 同比增长18.0% 河南陕西山东等省增幅超30% [2] 能源结构转型 - 新能源占比显著提升 风电太阳能生物质发电量接近总量四分之一 [2] - 能源结构含绿量提升 支撑用电量增长同时提升增长质量 [2] 电力与产业升级 - 电力成为第四次工业革命核心竞争力 算力需求推动电力消费增长 [3] - 东数西算战略及两重两新政策落地 算力中心智能工厂等新兴场景持续释放用电需求 [3] - 月度用电量破万亿标志能源供给能力全球登顶 为产业升级提供基础设施战略主动优势 [3]

大会概况 - 第九届未来网络发展大会在南京开幕 主题为网络全球决胜未来 由南京市人民政府主办 紫金山实验室和中国通信学会等单位承办 [1] 光电融合网络技术 - 江苏未来网络集团展示光电融合网络技术设备 实现2000公里以上无电中继无损承载 数据可直达无需中转 主要应用于运营商骨干网长距离传输 [1] 电信网络大模型 - 中国电信推出面向信息通信行业的领域大模型 实现网络自我诊断和自动修复故障 系统覆盖8万名运营人员 在江苏省内提升效能40% 故障处理时间从5分钟缩短至3分钟 人工工单量明显降低 [2] 未来网络定义 - 中国工程院院士刘韵洁定义未来网络为更快捷更简单更便宜更安全的下一代互联网 以用户为中心提升上网体验 [2] 三大科技成果 全域一体化数算网调度平台 - 基于国家未来网络试验设施建设 解决我国东数西算工程中算不了算不好算不起的挑战 实现全国范围数据算力模型的跨域调动与分发 已在医院学校企业等多行业场景开展试验应用 支持东数西算东数西存协同训练协同推理等业务场景 [2][3] 面向广域网的网络大模型与多智能体系统 - 由紫金山实验室牵头 联合江苏未来网络集团中国联通和华为开发 解决大规模复杂异构广域网场景中人工效率低网络演进慢问题 采用大模型加智能体思路 形成动态感知认知增强的网络知识库 可应用于5大类27个网络运维典型场景 [3] 基带电路AI自动设计工具链 - 中国科学院院士尤肖虎团队历时近7年构建 实现基带电路自动设计评估和优化 解决5G6G核心信号处理问题 自动将需求转化为电路代码 大幅缩短设计流程降低成本 在与紫光展锐合作中使芯片面积降低70% 通信性能提升30% 设计迭代仅需几小时 应用覆盖手机芯片通信基站芯片等有线无线通信领域 [4] AI发展挑战与建议 - 中国工程院院士邬贺铨指出智能体发展面临四重挑战：高质量智能体数量不足尤其在工业领域 现有网络未对多智能体协同进行优化 人工智能存在幻觉和不可解释性难题 数据安全与隐私问题带来新安全挑战 [5] - 中国工程院院士李国杰认为AI发展尚处早期 建议重点聚焦人工智能驱动科学发现领域包括新材料新药研发等 [5] - 刘韵洁提出需完善算力一体化调度等基础设施打破算力孤岛 培育既懂AI又懂行业的复合型创新团队 通过政策支持构建应用生态 [5] 白皮书发布 - 大会发布《未来网络技术发展系列白皮书（2025）》共14本 涵盖算网协同算力网算电协同等多个前沿领域 参编单位包括紫金山实验室中国信息通信研究院等 [6]

战略投资与项目规划 - 公司计划投资240亿元在中卫建设3座零碳超大规模智算园区 [1] - 项目建成后IT总容量可达1.2GW [1] - 项目涵盖AIDC产业生态完善、循环经济示范区建设、大规模储能技术攻关等领域 [1] 企业战略定位 - 公司是"东数西算"工程中投运规模最大的第三方AIDC运营商之一 [1] - 业务布局已覆盖京津冀枢纽和甘肃枢纽 [1] - 遵循"业务流""能源流""信息流"三流合一的选址策略 [2] - 采用超大规模发展模式和零碳发展战略 [2] 区域发展优势 - 中卫市算力规模、质效、环境位居全国前列 [2] - 当地提供稳定电力保障、强力政策支持和优良营商环境 [2] - 中卫市聚焦打造"中国绿色算力之都" [2] 技术发展愿景 - 公司将通过全链路协同解决方案打造零碳智算中心示范项目 [3] - 重点发挥技术创新、高效运维及能源方案领域的领先优势 [3] - 项目将兼顾企业收益与社会效益 [3] 合作双方表态 - 中卫市政府承诺以最优营商环境和周全服务支持公司发展目标 [2] - 公司CEO强调AI发展将深刻改变行业并带来智算基础设施升级机遇 [3]

未来网络发展大会合作签约 - 南京市数据局与拉萨市数据管理局签署城市算力网战略合作协议 重点在建设南京—拉萨高速直连网络 探索算力平台协同运营 培育算力产业生态 数字人才培养等方面深化合作 [1] - 依托西藏绿色电力资源 将拉萨绿电算力精准对接服务南京及长三角地区算力需求 实现资源优化配置与优势互补 [1] - "东数西算—未来算网协同调度联盟"新增32家成员单位 与紫金山实验室 未来网络集团签订共建协议 联盟成员总数超50家 覆盖全国八大枢纽算力供给生态 [1] 算力网络建设计划 - 江苏未来网络集团启动"星火计划" 与南宁 天津 拉萨 西宁 郑州等地国企完成首批点亮城市签约 计划建设面向全国重要区域和热点地区的高效安全普惠超级算力网 [2] - 基于未来网络试验设施CENI开展数据要素跨境流通试验示范共创行动 江苏省未来网络创新研究院联合香港宽频集团 国家(深圳·前海)新型互联网交换中心等机构 以网络技术创新赋能国家数据基础设施建设 [2] - 香港宽频集团已通过国家(深圳·前海)新型互联网交换中心线路实现与CENI互联 [2]

全域一体化数算网调度平台 - 通过三个行业首创技术实现全国范围数据、算力、模型的跨域调动与分发 解决算力资源区域供需不平衡问题 [1] - 基于未来网络试验设施CENI建成 企业相关管理成本可降低50% [1] - 已在医院、学校、企业等多个行业场景开展试验应用 有效拉动国产算力消纳 服务国家"东数西算"和人工智能训练场等重大工程 [1] 网络大模型与多智能体系统 - 行业首个面向广域网的垂直类大模型系统 具备自动感知、维护、修复网络问题功能 [1] - 适用于27个网络运维典型场景 采用群体智能与群体决策机制 [1] - 由紫金山实验室联合江苏未来网络集团、中国联通和华为研发 在CENI现网环境测试中22个测试项有20个达到L4级 总体智能化能力等级为L4级 [2] 基带电路AI自动设计工具链 - 通过近7年研发实现基带电路自动设计、评估、优化 缩短流程并降低成本 [2] - 在行业头部企业应用中将基带电路面积降低70% 通信性能保持不变 迭代设计仅需数小时 [2] - 降低能耗与企业成本 最终使终端商品价格下降 例如手机性能提升而费用不升反降 [3] 技术发展目标 - 网络系统目标达到L5级（零等待、零接触、零故障） 实现完全自智网络 通过语音指令即可生成所需网络 [2] - 基带电路设计摆脱对专家经验的依赖 解决专家培养周期长与成本高的问题 [2]