公司发展历程 - 公司自2016年诞生以来迅速成长为中国零售业中坚力量，门店数超过420家，GMV位列国内超市第三[1][3] - 公司CEO宣布将开出近100家盒马鲜生店，新增进入城市超过50个[1] - 公司2024年以750亿GMV位列中国连锁百强榜第三[5] 商业模式与核心竞争力 - 公司通过"科技以人为本"理念深度实践零售业态，供应链建设与自有品牌打造双轮驱动[3] - 公司差异化商品策略包括进口三文鱼价格下探、车厘子和猫山王榴莲"无时差上市"等，拉动消费升级[6] - 公司拥有8个供应链中心、超过300个直采基地、8个物流中转仓，保障商品品质和供应效率[6] 战略聚焦与业态创新 - 公司将战略聚焦于"盒马鲜生"和"盒马NB"两种业态，实现首个财年全年盈利[7][8] - 盒马鲜生通过不断开店覆盖更广泛消费者群体，盒马NB代表对新零售模式的持续创新[8] - "双业态"聚焦提升运营效率并形成协同效应，增强市场竞争力[8] 科技赋能与会员体系 - 科技是公司发展核心驱动力，近期88VIP与盒马会员体系打通带来新活力[9][11] - 淘宝88VIP会员可免费领取盒马X会员权益，短期内盒马会员数翻番[11] - 会员体系融合帮助公司扩大服务人群、提升用户粘性并巩固市场领先地位[11] 行业洞察与市场前景 - 公司CEO表示坚定看好国内消费市场，过去四年中国经济年均增长5.5%，内需贡献率86.4%[12] - 公司通过开店服务更多消费者，同时以科技和创新提供更好商品和服务体验[12] - 公司发展是中国零售业变革缩影，未来将继续在内需消费市场书写新篇章[13]

交大系企业资本市场表现 - 交大系企业凭借技术硬实力和校友网络协同优势 持续成为资本市场关注焦点 [1] - 2025年7月有17家交大系企业获得融资 融资金额从数千万元至数亿元不等 覆盖生物医药、人工智能、先进制造、新能源等领域 [12] - 其中7家为交大母基金portfolio企业 体现资本对其商业化潜力的高度认可 [12] 星诺奇融资事件 - 2025年7月完成Pre-IPO轮融资 由鼎清基金领投 财通资本、德清产投等联合投资 [2] - 公司为国家级专精特新企业 在精密注塑齿轮领域具备行业先进水平 [2] - 主要客户包括伯特利、比亚迪等汽车零部件企业及西门子、和硕等消费电子企业 [2] - 董事长叶茂毕业于上海交通大学工商管理专业 [2] 欧电云融资事件 - 2025年7月获海邦投资C+轮融资 [4] - 公司为顶尖的新零售、新流通、全渠道数字化解决方案提供商 成立于2015年 [4] - 已获得上海市软件企业和高新技术企业认定 [4] - 董事长易佳武为交大安泰2011级MBA 原一号店CFO及联合创始人 [4] - 交大母基金通过君联资本对公司进行了投资 [4] 维立志博上市表现 - 2025年7月25日在港交所上市 股票代码09887 发行价35港元/股 [6] - 上市首日收盘价67.1港元 较发行价上涨91.7% 市值达129.75亿港元 [6] - IPO募资净额11.793亿港元 [6] - 公司专注于肿瘤和自身免疫疾病新疗法开发 拥有14款候选药物 其中6款进入临床阶段 [6] - 执行董事长左鸿刚于1998年获得上海交通大学工业外贸学士学位 [7]

开店计划与目标 - 公司计划在财年内新开近100家盒马鲜生门店并新增超过50个覆盖城市 届时门店总数将超过500家 [1] - 公司上半年已在泰州 宿州 天津 唐山 遂宁等多城开设首店 引发显著首店效应 [1] 财务表现与行业地位 - 公司2025财年GMV超750亿元人民币 首次实现全年盈利 [1] - 公司位列2024年中国超市百强榜单前三名 [1] - 截至今年3月底盒马鲜生门店数达420家 覆盖华北 华东 华南 西南等地区超过50个城市 [2] 业务战略与业态布局 - 公司聚焦盒马鲜生和社区折扣店（盒马NB）两大主力业态 其中盒马鲜生复制成功模型 盒马NB专注下沉市场 [1][2] - 公司推出X会员店等探索型项目 坚持用户至上经营理念与好商品好服务策略 [1] - 公司以海鲜水产 短保生鲜 快手菜 自助结账及线上线下一体化模式成为行业标配 [2] 市场前景与定位 - 公司看好中国内需消费市场前景 以"满足消费者对美好生活的向往"为使命 [1] - 公司作为新零售标杆 通过首店效应为当地城市注入新消费活力 [1][4]

开店计划与业绩表现 - 公司计划财年内新开近100家门店 门店总数将超过500家 [1] - 上一财年新开近70家门店 新增27个覆盖城市 [1] - 2025财年GMV超750亿元 首次实现全年经调整EBITA盈利 [1] - 2024年连锁百强榜单中销售额和门店数双位数增长跻身前三 [1] 商品策略与供应链 - 首店以鲜活帝王蟹 波士顿龙虾等标志性商品打开市场 [2] - 推出日日鲜 帝皇鲜 盒马工坊等自有品牌 覆盖一日三餐及家居全品类 [2] - 货架包含全球新鲜尖货及社交平台网红美食 [2] - 强化商品力 夯实供应链 明确核心业态支撑快速发展 [2] 市场扩张与城市覆盖 - 2024年起加速扩张 新进天津 石家庄 唐山等城市 [2] - 通过"首店效应"激活当地消费 带动就业 [2] 服务升级与会员体系 - "盒马云超"升级为"云享会" 提供近4000款商品 基本实现全国覆盖 [3] - 盒马会员与淘宝88VIP打通 会员数几天内翻倍 [3] - 淘宝88VIP会员可免费领取90天盒马X会员权益 享受线上线下88折等专属服务 [3]

业务调整决策 - 公司宣布旗下会员店业务将全面终止运营 [1] - 北京世界之花店于7月31日关闭 苏州相城店和南京燕子矶店同步停业 上海森兰店于8月底停止营业 [1] - 此次关店是公司主动做出的决定 意在砍掉会员店业态 [3] 业务发展历程 - 盒马X会员店业务始于2020年10月 首家门店在上海开业 [3] - 2021年6月进军北京市场后发展迅猛 截至2023年10月在全国开设了10家门店 覆盖上海、北京、南京、苏州等重要城市 [3] - 该业务曾被公司视为对标国际零售巨头Costco的重要布局 [1][3] 关店现场与市场反应 - 关店前北京世界之花店内多数货架已清空 仅剩少量商品打折促销 记者观察半小时内仅有寥寥几位顾客进店且均未购买 [3] - 业务停业消息迅速引起市场广泛讨论与关注 并对未来走向充满猜测 [1][3] 战略调整原因与行业观点 - 业内人士透露关店是公司主动进行的业务调整 旨在聚焦盒马鲜生及奥特莱斯等核心业务 [4] - 调整目的是进一步强化公司高品质生鲜供应链和即时配送能力 打造更具竞争力的业务模式 [4] - 行业专家认为此战略调整是基于公司自身资源优势和行业发展趋势的明智选择 [6]

公司发展概况 - 公司用10年时间进入中国连锁商超前三甲，创下零售行业开店速度之最，截至2025年3月31日门店数超过420家 [1] - 公司以750亿GMV位列2024中国连锁百强榜单国内超市第三 [1] - 公司在上个财年首次实现全年盈利 [5] 市场表现与消费者认可 - 公司门店开业时出现排队盛况，如江苏泰州开业成为当地新闻话题，吴江盛泽鲜生店春节前夕一天卖出500多只帝王蟹 [2] - 公司商品和服务具有独特优势，包括小众好货、平易近人的进口三文鱼、无时差上市的进口车厘子和猫山王榴莲等 [2] - 公司与88VIP会员体系打通后，会员数翻了一番，消费者认可度提升 [6] 供应链与自有品牌 - 公司已建成8个供应链中心、超过300个直采基地、8个物流中转仓，供应链网络遍布全国并延伸至海外 [2] - 公司是国内最擅长开发自有品牌商品的零售企业 [2] 业态战略与行业地位 - 公司探索多种业态后聚焦于盒马鲜生和盒马NB两种核心模式，并主动调整和关闭了一些门店 [4] - 公司战略聚焦使其发展更快速和稳健 [5] - 公司已从新零售的弄潮儿转变为中国零售的中坚力量 [6] 行业背景 - 过去四年国民经济年均增长5.5%，内需对经济增长的平均贡献率为86.4% [1] - 以公司为代表的中国零售企业高速发展，成为扩大国内需求的重要增长引擎 [1]

盒马会员店停业事件 - 盒马X会员店全国门店将于2023年8月31日前全部停业 包括北京世界之花店（7月31日停业）、苏州相城店、南京燕子矶店及上海森兰店（8月31日停业）[2] - 会员店业态曾被公司定位为"第二增长曲线" 对标Costco商业模式 首家门店于2020年10月在上海开业[2] - 2021年6月至2022年1月为扩张高峰期 4个月内新增4家门店 截至2023年10月全国共10家门店[4] 门店运营现状 - 北京世界之花店停业前货架清空率超90% 仅剩包装箱、毛绒玩具等少量商品打折 半小时客流量仅5人且零成交[4] - 会员体系采用分级定价 黄金会员年费258元 钻石会员658元 目标客群为中产家庭及高端消费者[4] 战略调整原因 - 公司主动进行业务线收缩 关停决策源于聚焦核心业态的战略转向[4] - 资源将集中投入盒马鲜生及奥特莱斯业态 强化生鲜供应链与即时配送能力[4] - 行业专家分析认为调整符合零售业趋势 旨在构建更具可持续性的商业模式[4] 历史发展脉络 - 前CEO侯毅曾公开表态要与Costco、山姆会员店直接竞争 通过会员店业态提升运营能力[4] - 2021年12月单月新增门店数量达峰值 实现上海、北京、南京、苏州四城布局[4]

盒马终止与三江购物合作 - 盒马决定在2026年3月31日合作协议到期后不再与三江购物续约，结束宁波地区7家门店的联营授权 [2][4] - 三江购物表示将尽快与盒马协商过渡方案，但7家门店未来运营形式（关闭、自营或转为自有品牌）尚未确定 [2][7] - 消息公布后首个交易日（8月6日），三江购物股价下跌5.61%至10.76元，市值缩水至58.93亿元 [3] 合作历史与财务影响 - 双方合作始于2016年11月，阿里泽泰通过股权转让成为三江购物第二大股东（持股≤32%），2017年首家宁波盒马门店开业 [6] - 三江购物全资子公司浙海公司运营的盒马门店近三年营收持续增长：2022年4.29亿元→2024年5.50亿元，净利润从720.13万元增至1833.26万元 [8] - 2024年盒马门店贡献三江购物总营收14.19%（5.50亿元/38.75亿元），但公司整体营收同比下滑0.53%至38.75亿元 [11] 盒马联营模式调整战略 - 此前已收回福州（2019年）、贵阳（2022年）合资公司运营权，两地分别由新华都、贵阳星力合作转为盒马直营 [12][13] - 分析师指出盒马早期联营模式旨在推广新零售概念及支付宝，现因盈利压力及资本上市准备逐步统一收回运营权 [14] - 三江购物门店数量持续收缩：2024年净关店18家（新开4家/关闭22家），总门店数降至191家 [11] 阿里系资本动作 - 阿里泽泰2024年4月启动减持三江购物股份（计划减持≤3%），减持后仍为第二大股东 [8] - 此前阿里系已减持新华都股份至4.99%，退出"5%以上股东"行列 [13]

盒马与三江购物合作终止 - 盒马决定在2026年3月31日合作协议到期后不再与三江购物续约 [1][2] - 三江购物目前在宁波运营7家盒马门店 占盒马在宁波总门店数的70% [5][8] - 双方将成立专项工作小组协商合作到期前后的过渡安排 [5] 三江购物运营盒马门店的财务表现 - 2024年盒马门店贡献收入5.50亿元 占三江购物总营收14.19% [6][8] - 运营盒马的子公司浙海公司2024年净利润1833.26万元 同比增长62.7% [6] - 2024年盒马门店坪效同比增长8.44% 扭转前两年下滑趋势 [6] 盒马联营模式调整 - 此前已收回福州和贵阳盒马的运营权 转为直营模式 [9][11] - 在福州曾与新华都合作 2019年10月完全退出合资公司 [9] - 在贵阳曾与星力集团合作 2022年6月转为全资控股 [11] 三江购物整体经营情况 - 2024年营收38.75亿元 同比下滑0.53% 净利润1.43亿元 增长3.51% [8] - 门店数量持续收缩 2024年关闭22家 新开4家 年末总门店191家 [8] - 阿里泽泰2024年开始减持三江购物股份 目前仍为第二大股东 [6] 行业分析师观点 - 盒马收回运营权是为未来资本上市做准备 [13] - 新零售概念式微 三江购物放弃盒马对估值冲击有限 [13] - 早期合作目的是打通线上线下和推广支付宝 [13]

更深层次的问题在于，盒马会员店没有走出"超市思维"。会员店是一种回报周期较长的业态，需要慢慢打供应链基础、培养消费者粘 性。而盒马会员店诞生较晚，优质供应商早已被山姆、开市客等瓜分，供应链基础薄弱。同时，盒马同时运营多种业态，难以在会员 店这一细分领域投放太多精力，导致会员店商品同质化严重，自有品牌渗透率低。 然而，好景不长，盒马会员店逐渐显露疲态。尽管盒马内部曾将分管会员店的盒马MAX事业部视为公司重点发力方向之一，并计划 在2023年前开出50家店，但实际情况却远未达到预期。至2023年，盒马会员店规模迎来峰值，但仅有10家店，且对盒马整体的销售额 贡献占比不到10%。 消费者对于盒马会员店的热情消退，主要源于商品同质化和会员权益感知不足。盒马会员年费与山姆持平，但商品却缺乏差异化，消 费者难以感受到付费的回报。一位上海消费者在接受采访时表示，盒马会员店产品无特色，不如山姆的烤鸡和瑞士卷等网红产品吸引 人。盒马会员店还曾陷入"杀熟操作"争议，同一款商品会员与非会员价格差异明显，损害了会员利益。 盒马会员店，这一曾被寄予厚望的新零售业态，终将落下帷幕。据经济观察报报道，盒马位于上海的全国最后一家X会员店将于 ...