行业动态 - 中国有色集团联合合肥综合性国家科学中心能源研究院、中色东方稀有金属特种材料国家重点实验室共同主办聚变高端金属材料研发联合实验室第二次工作会议暨超导材料高端学术论坛 [1] - 会议旨在促进各方深入学习前沿技术，精准把握发展趋势，深化合作交流，共同推动超导材料的研究与应用取得新突破 [1] 公司战略布局 - 中国有色集团高度重视前沿技术和未来产业布局，牵头承担国务院国资委未来制造-超导材料任务，并参与未来能源-可控核聚变任务 [1] - 公司在超导领域形成"锻长板、补短板、强链条、价值创造"的发展共识 [1] 低温超导业务进展 - 中国有色集团出资企业中色(宁夏)东方集团有限公司在低温超导材料领域已跻身国际第一梯队 [1] - 年产500支铌超导腔项目将于10月份建成投产，届时该公司将成为全球最大的射频超导腔制造企业 [1] 高温超导业务布局 - 经赵忠贤院士指导，中国有色集团与松山湖材料实验室联合成立高温超导工程中心 [1] - 该中心高起点布局高温超导材料的研发及产业化工作 [1]

次新基金建仓动态 - 近期成立的次新基金建仓速度加快，多只产品成立不足一个月即出现明显净值异动[2] - 7月24日成立的信澳优势行业混合基金募资11亿元，创发行方近三年纪录，该基金在8月15日单周净值上涨9.14%[4] - 7月成立的30只次新基金平均涨幅接近4%，其中富达港股通精选、工银科技先锋等产品涨幅超10%[5] 科技主题基金表现 - 科技类主题产品建仓最为活跃，主要布局芯片、半导体、机器人等近期表现亮眼的赛道[2] - 信澳优势行业基金经理吴清宇重点配置AI算力产业链，重仓胜宏科技、新易盛等年内牛股[7] - 招商科技智选基金经理陈西中在其他产品中重仓新易盛、中芯国际等科技股，新基金单周上涨9.06%[5][8] 基金经理投资策略 - 吴清宇明确三大重点布局方向：国内算力需求提升、AI新硬件投资机会、汽车智能化带来的整车厂机会[7] - 公募人士指出科技类基金受益于政策扶持和产业趋势，能吸引中长期资金配置，因此新发产品募集迅速[8] - 6月成立的永赢制造升级智选基金股票仓位已超九成，重点布局可控核聚变等热门板块[5]

公司融资与背景 - 诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资 投资方包括社保基金中关村自主创新专项基金（君联资本管理）、君联资本、光速光合、高榕创投、华控基金、明势创投及临港科创投等机构 另有2-3家未披露投资方（含阿里）参与本轮[3][4] - 公司2024年4月成立于上海 由65后科学家郭后扬掌舵 其曾担任能量奇点CTO 长期深耕核聚变领域研究[4][7][9] - 公司采用"核聚变+人工智能"战略 研发小型模块化核聚变反应堆 技术路线为场反位形（FRC） 该装置结构较托卡马克更紧凑 易于模块化和工程简化[9] 技术路线与目标 - 短期目标为实现1亿度离子温度并完成关键技术验证 中期目标实现聚变能量增益Q＞1 长期目标实现50兆瓦聚变电力输出并推动商业化[9] - FRC技术核心是利用磁场反转实现等离子体自约束 减少外部能量依赖[9] - 人工智能可加速聚变能源商业化进程 帮助克服关键技术挑战并节约试验成本[10] 行业发展趋势 - 全球核聚变行业过去5年呈现爆发式增长 总投资额从2021年19亿美元攀升至97亿美元 企业数量达53家 较2021年23家增长143%[12] - 国际能源署预计2030年全球数据中心用电需求将增长一倍多至945太瓦时 略高于日本目前全年用电量 AI优化型数据中心用电需求将增至目前4倍以上[13] - 2030-2035年间预计超35家公司建成可产生净能量的商业化聚变示范电站 另有28家公司计划接入电网供电[14] 商业化进展 - 美国Helion公司商用聚变电站已在华盛顿州启动建设 计划2028年起为微软数据中心供电 该公司年初完成4.25亿美元融资 估值达54亿美元[14] - 中国核聚变技术快速突破：全超导托卡马克装置实现亿度千秒高约束模运行 "中国环流三号"实现原子核和电子温度均突破1亿摄氏度 能量奇点创下高温超导D形磁体最高磁场纪录[15] - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）工程于2024年5月启动总装 预计2027年建成 2030年有望通过核聚变点亮第一盏灯[15]

国防军工板块市场表现 - 国防军工ETF（512810）8月18日午后放量冲击2% 场内价格创3年半新高 成交额超1.1亿元超越上日全天成交额 [1] - 多只成份股显著波动：长城军工一度飙升逾8%且振幅超14% 菲利华翻红振幅超8% 中国海防与天海防务双双涨超7% [1] - 国防军工ETF覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI及可控核聚变等热门题材 为融资融券及互联互通标的 [3] 阅兵事件催化效应 - 国务院新闻办公室定于2025年8月20日上午10时举行新闻发布会介绍阅兵准备工作 [1] - 2015-2019年四次阅兵期间国防军工板块均出现脉冲式上涨行情 多家机构近期密集提示关注大阅兵催化 [3] - 中信证券建议聚焦国防军工等五大强势行业 强调需关注有真实业绩兑现度的子行业 [3] 机构配置策略 - 中信证券研报指出市场赚钱效应持续积累 增量流动性趋势延续 推荐国防军工、创新药、资源、通信和游戏五大行业 [3] - 中信建投证券建议注重新赛道间轮动 重点关注国防军工、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银及有色等板块 [3]

发展新质生产力政策指引 - 发展新质生产力是国内经济政策的重要方向 流动性宽松环境下科创与创新类公司有望获得超额收益 [1] - 重点发展领域包括人工智能 创新药 机器人 低空经济 深海科技 可控核聚变等 [1] - 产业转型升级带动烧碱 飞机制造 可穿戴智能设备 微波通信设备及服务器等行业价格同比回升 [1] 光通信设备市场增长 - 海外AI数据中心建设扩张拉动高速光模块需求 全球科技巨头加大算力布局推动市场增长 [1] - 800G以太网光模块需求旺盛 1.6T产品开始崭露头角 [1] - 预计2025年全球以太网光模块市场规模增速将保持在50%左右 [1] 科创创业50指数 - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从科创板和创业板选取50只市值较大的新兴产业上市公司证券作为样本 [1] - 侧重信息技术 工业及医药卫生等行业 采用自由流通市值加权计算 注重成长性和创新性 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证科创创业50ETF发起联接C（013307）和A类份额（013306） [1]

国防军工板块市场表现 - 国防军工ETF（512810）8月18日早盘高开飘红，价格0.722元，跌幅0.004元（0.56%），成交量5603手 [1] - 成份股中国海防上涨5.60%至35.82元，天海防务上涨6.43%至7.61元，长城军工下跌4%，航天科技下跌2% [1][2] - 国防军工ETF周线两连阳，单周成交额5.94亿元创年内次高，场内人气处于高位 [1] 阅兵事件催化效应 - 北京天安门地区于8月16日至17日举行抗战胜利80周年大会第二次综合演练，增加更多要素及环节 [2] - 2015-2019年四次阅兵期间国防军工板块均出现脉冲式上涨，多家机构密集提示关注大阅兵催化 [3] - 中信证券建议聚焦国防军工等五大强势行业，强调需关注真实业绩兑现度而非情绪扩散 [3] 国防军工ETF产品特性 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI、可控核聚变等热门题材 [3] - 产品为融资融券标的及互联互通标的，被定位为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [3] - 基金被动跟踪中证军工指数（基日2004.12.31，发布日2013.12.26） [4] 技术指标与交易数据 - ETF盘中最高价0.725元，最低价0.719元，开盘价0.719元，IOPV净值0.7226元，溢折率0.08% [2] - 总成交量18.33万手，换手率1.28%，外盘8.87万手，内盘9.46万手，量比2.65 [2] - 天海防务成交额7.73亿元，中国海防成交额3.07亿元，光启技术成交额5.30亿元 [2]

融资交易数据 - 上周累计获融资净买入额1610.96万元，居两市第495位 [1] - 上周融资买入额9082.80万元，偿还额7471.85万元 [1] 资金流动情况 - 近5日主力资金流出2409.57万元，区间跌幅2.98% [1] - 近10日主力资金流出2217.10万元，区间跌幅2.1% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年，位于西安市，从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本11538.5418万人民币，实缴资本5418万人民币 [1] - 法定代表人为白小青 [1] 业务概念板块 - 所属概念包括电源设备、陕西板块、融资融券、可控核聚变、液冷概念、储能、华为概念、新能源车、西部大开发、太阳能 [1] 企业经营活动 - 对外投资8家企业，参与招投标项目662次 [1] - 拥有商标信息29条，专利信息228条，行政许可23个 [1]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[5] 核心观点 - 出口改善推动氧化镨钕持续上涨，钨精矿价格突破20万/吨[4] - 稀土永磁出口量环比改善明显，氧化镨钕进入上涨通道[6] - 钼精矿价格上涨1.87%至4365元/吨度，钼铁价格上涨1.28%至27.70万元/吨[6] - 黑钨精矿价格上涨3.63%至20.00万元/吨，仲钨酸铵价格上涨5.26%至30.00万元/吨[6] - SHFE锡上涨0.71%至26.68万元/吨，LME锡上涨1.70%至3.38万美元/吨[6] - 锑锭价格下跌2.67%至18.25万元/吨，锑精矿价格下跌1.54%至16.00万元/金属吨[6] - 可控核聚变产业商业化加速，上游材料端有望受益[7] 小金属价格变动更新 稀土 - 氧化镨钕上涨4.99%至55.75万元/吨，氧化镝下跌1.83%至161万元/吨，氧化铽下跌1.90%至697.5万元/吨[13] - 轻稀土矿价格上涨5.01%至4.51万元/吨，中重稀土矿价格上涨2.14%至21.45万元/吨[12] - 钕铁硼价格上涨2.84%至21.70万元/吨，氧化镨钕盈利上涨4.93%至7.15万元/吨[12] 钼 - 钼精矿价格上涨1.87%至4365元/吨度，钼铁价格上涨1.28%至27.70万元/吨[25] 钨 - 黑钨精矿价格上涨3.63%至20.00万元/吨，仲钨酸铵价格上涨5.26%至30.00万元/吨[33] 锡 - SHFE锡上涨0.71%至26.68万元/吨，LME锡上涨1.70%至3.38万美元/吨[48] 锑 - 锑锭价格下跌2.67%至18.25万元/吨，锑精矿价格下跌1.54%至16.00万元/金属吨[50] 重点关注公司 - 稀土：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材[6] - 钼：金钼股份[6] - 钨：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业[6] - 锡：锡业股份、华锡有色、兴业银锡[6] - 锑：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业[6] - 核聚变新材料：安泰科技、斯瑞新材、派克新材、东方钽业、西部超导、中洲特材[7]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖联创光电，给予"推荐"评级，当前股价62.27元 [1] - 核心观点认为传统主业提质增效预期向好，激光与核聚变业务将打开未来成长空间 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.83亿/7.21亿/8.75亿元，对应PE 47x/38x/31x [6] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收35.96亿/40.02亿/45.06亿元，同比+15.8%/+11.3%/+12.6% [6] - 归母净利润同比增速141.6%/23.7%/21.3%，每股盈利1.29/1.59/1.93元 [2] - 当前总市值282.4亿元，市净率6.6倍，12个月股价区间22.05-66.45元 [3] 新兴业务成长潜力 高温超导磁体业务 - 聚焦托卡马克装置磁体环节，价值量占整体装置超40%，预计2030年市场规模105亿元 [8] - 深度参与星火一号建设，预计总订单规模可达50亿元 [88] - 已中标1960万元商业航天电磁弹射磁体项目，有望切入千亿级商业航天市场 [99] 激光业务 - 全球激光武器市场预计从2023年50亿美元增至2030年240亿美元，CAGR 26% [9] - 中国激光武器市场规模2024年约1455亿元，同比+20% [9] - 光刃系列激光武器已完成二代升级，产品趋于成熟 [107] 传统业务结构调整 智能控制产品 - 2024年收入占比60%，毛利率提升趋势明显 [10] - 中国市场2016-2023年CAGR约14%，行业仍处增长期 [10] - 新增泰国生产基地2025年底投产，将拓展海外市场 [121] 背光源业务 - 2024年收入占比30%，正从消费电子转向车载/工控等大尺寸应用 [10] - 手机背光源收入占比从2023年33.87%降至2024年4.17% [129] - 行业竞争加剧导致毛利率降至个位数 [128] 公司财务表现 - 2024年营收31.04亿元(-4.2%)，归母净利2.41亿元(-27.9%) [2] - 计提存货跌价损失1.24亿元，还原后利润总额4.29亿元(-4.9%) [24] - 参股厦门宏发电声贡献投资收益4.3亿元(+16.9%) [50]

核心观点 - 7月CPI环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8%，连续3个月扩大，服务价格环比上涨0.6%成为主要拉动因素[11][12] - PPI环比下降0.2%，降幅收窄0.2个百分点，为3月以来首次收窄，煤炭等行业价格降幅收窄明显[15][16] - 前7个月人民币贷款增加12.87万亿元，M2同比增长8.8%，社融增量累计23.99万亿元[23][26] - 创业板指本周涨幅达8.6%，通信行业涨幅7.7%领涨申万一级行业[39][41] - 投资建议聚焦新质生产力、消费提振、高股息和黄金四大方向[47] 资讯要闻 价格指数 - CPI环比转涨0.4%，服务价格贡献六成涨幅，其中飞机票价格环比上涨17.9%[11] - 核心CPI同比上涨0.8%，为2024年3月以来最高，金饰品价格同比上涨37.1%[12] - PPI中煤炭开采等行业价格环比降幅收窄1.9个百分点，石油开采业价格上涨3.0%[15] 金融数据 - 7月末M2余额329.94万亿元，M1余额111.06万亿元，前7月净投放现金4651亿元[23] - 前7月政府债券净融资8.9万亿元，同比多4.88万亿元，占社融存量比例升至20.9%[26][28] 政策动态 - 个人消费贷款贴息政策对单笔5万元以上消费以5万元为上限贴息，年贴息比例1个百分点[35][36] - 服务业贷款贴息政策覆盖餐饮住宿等8类领域，要求资金用于改善消费基础设施[37] 市场表现 指数与行业 - 创业板指周涨8.6%表现最佳，科创100指数年初至今涨幅达33.5%[39][40] - 通信(7.7%)、电子(7.0%)、非银金融(6.5%)领涨申万一级行业[41] 交易特征 - 周三单日成交额达2.18万亿元，创114个交易日新高[4] - 上证指数盘中触及3688.63点，为2021年12月以来新高[4] 投资建议 新质生产力 - 重点推荐人工智能、创新药、机器人、低空经济等科技创新领域[47] 消费提振 - 关注新消费、家电、汽车等受益于消费贷款贴息政策的领域[47] 防御配置 - 高股息资产提供稳定回报，黄金作为避险资产需求有望持续增长[47]