黄金市场分析 - 黄金价格在3400.47美元/盎司附近窄幅震荡上涨，受美联储政策不确定性和地缘政治风险影响[2] - 市场关注美国PCE数据，预计7月增幅维持在2.6%，若数据偏强可能动摇美联储9月降息预期并引发金价波动[2] - 技术面显示黄金保持多头趋势慢牛走势，上方关键阻力位3410美元，下方支撑位3365美元[3][5] - 日线布林上轨阻力在3410附近，H4周期均线支撑在3375，跌破3365可能引发深度调整至3350或3320[5] - 短期操作建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方阻力关注3410-3420，下方支撑关注3385-3375[5] 原油市场分析 - 布伦特原油期货下跌0.46%至67.74美元/桶，WTI下跌0.56%至63.79美元/桶，结束前日涨势[6] - 美国原油库存下降240万桶，超过预期的190万桶降幅，但市场担忧美国驾驶季结束导致需求季节性低迷[6] - 技术面显示WTI原油在63美元形成支撑，65-66美元区间存在压力，短期均线走平且MACD动能缩窄[7] - 若突破66美元可能上探68美元，跌破63美元可能测试60美元关口，整体呈区间震荡格局[7] - 短期操作建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方阻力关注65.0-66.0，下方支撑关注62.0-61.0[7]

市场影响因素分析 - 美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克引发市场对美联储独立性的担忧 推高黄金短期吸引力 [2] - 美国7月PCE数据预计维持2.6%同比增幅 若数据偏强可能动摇美联储9月降息预期 引发金价剧烈波动 [2] - 市场对美联储9月会议降息25个基点的概率达87%以上 支撑金价韧性 [3] - 纽约联储主席威廉姆斯强调降息需依赖数据决定 若经济数据不支持降息可能压低金价 [3] - 本交易日需关注美国初请失业金人数变动和美国二季度GDP修正数据 [3] 技术面分析 - 黄金周三走出带长下影线的小阳线 短期行情整体偏强 [4] - 5日 10日 20日均线呈现向上发散排列 5日均线支撑位于3385附近 [4] - 下降趋势线压力位分别位于3410和3425附近 突破将开启新一轮上行趋势 [4] - 1小时图上升趋势通道保持完整 关键多单机会位于3374-3377区域 [6] - 3400关口存在重大压力 此前多次出现突然跳水 [6] 操作策略 - 建议回调做多为主 反弹做空为辅 [6] - 上方短期阻力关注3410-3420一线 下方支撑关注3373-3385一线 [6] - 空单策略：反弹3408-3410附近分批做空 止损8个点 目标3395-3385 [6] - 多单策略：回调3385-3390附近分批做多 止损8个点 目标3400-3420 [6] - 晚间站上3400可考虑追多 未站上则需等待大支撑位接多 [6] 风险控制 - 高位单子必须带止损 防止被套 [6] - 需严格控制仓位设置止损 谨防突发事件引发极端行情 [6] - 深套单子建议止损离场 腾出资金重新布局 [7] - 浅套单子可根据分析处理 甚至实现扭亏为盈 [7]

黄金价格表现 - 8月28日现货黄金窄幅震荡于3398.47美元/盎司附近 [1] - 8月28日现货黄金微涨0.1%至3397.18美元/盎司 早盘一度下探至3373.76美元 [3] - 8月27日金价因特朗普解雇美联储理事新闻飙升至两周多高点 [4] 市场影响因素 - 美联储政策不确定性和地缘政治风险推高黄金短期吸引力 [1] - 政治不确定性成为金价重要催化剂 [4] - 特朗普干预美联储引发市场震动 推高黄金价格 [4][5] 经济数据关注点 - 投资者等待8月30日美国PCE数据 预计7月增幅维持在2.6% [3] - PCE数据若偏强将引发对美联储降息路径质疑 增强黄金避险魅力 [3] - 纽约联储主席威廉姆斯强调降息需依赖数据决定 [5] 美联储政策预期 - 市场对美联储9月会议降息25个基点概率高达87%以上 [5] - 特朗普施压要求更快降息步伐 计划任命鸽派官员影响政策 [5] - 美联储政策摇摆成为黄金市场波动的主要因素 [5]

金价表现 - 8月27日金价微涨0.1%至3397.18美元/盎司 早盘一度下探至3373.76美元附近 [2] - 8月28日亚市早盘现货黄金窄幅震荡于3398.47美元/盎司附近 [1] - 特朗普解雇美联储理事消息曾推动金价飙升至两周多高点 [2] 美联储政策不确定性 - 特朗普试图解雇美联储理事库克引发市场对美联储独立性担忧 [1][2] - 库克律师将提起诉讼阻止解雇 法律纠纷可能放大美联储内部分歧 [3] - 特朗普施压要求更快降息 计划任命鸽派官员影响政策方向 [3] - 市场对9月降息25个基点概率达87%以上 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯强调降息需依赖数据决定 [5] 通胀数据影响 - 市场关注周五公布的美国7月PCE数据 预期维持2.6%增幅与上月持平 [2][5] - 若PCE数据温和将强化降息信心 推动金价上行 [2][5] - 若数据超预期可能削弱降息预期 导致金价短期回调 [5][6] - PCE数据被视为检验美联储政策转向的试金石 [6] 美元与债市动态 - 美元周三冲高至98.72近三周高点后回落至98.17附近 [7] - 美国两年期国债收益率跌至近四个月低点3.625% [7] - 10年期收益率降至4.236% 30年期收益率升至4.915% [7] - 五年期与30年期收益率差扩大至2021年8月以来最高水平 [7] - 美国财政部700亿美元五年期国债标售需求平均 [7] 地缘政治因素 - 法国政局动荡 总理贝鲁面临信任投票 [7] - 多数法国人希望新选举 可能削弱欧元并支撑美元 [7] - 全球不确定性推动黄金避险需求 [7] 市场预期与分析师观点 - Kitco分析师Jim Wyckoff指出偏强PCE数据将引发对美联储降息路径质疑 增强黄金避险魅力 [2] - StoneX技术策略师Michael Boutros表示交易员处于观望模式等待PCE数据 [7] - 经济学家预期PCE增幅与6月持平 为美联储提供缓冲空间 [6] 后续关注重点 - 本交易日关注美国初请失业金人数变动和二季度GDP修正数据 [12] - 下周关注劳动力市场和企业调查数据以补充通胀图景 [6]

黄金市场动态 - 现货黄金当前交投于3390.47美元/盎司附近，呈现窄幅震荡态势 [1] - 金价受美联储政策不确定性和地缘政治风险双重影响，潜藏波动性 [1] - 特朗普试图解雇美联储理事库克引发市场对美联储独立性的担忧，推高黄金短期吸引力 [1] 通胀数据与美联储政策 - 市场对美联储9月会议降息25基点的概率高达87%以上，支撑金价韧性 [2] - 美国7月PCE通胀数据预计维持在2.6%增幅，与上月持平 [1] - 若PCE数据偏强可能动摇9月降息预期，引发金价剧烈波动；若数据温和则金价或高位盘整 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯强调降息需依赖数据决定，经济数据不支持降息可能压低金价 [2] 技术面与交易策略 - 黄金昨日从3393美元大跌20美金至3373美元，后反弹至3393美元上方 [3] - 技术分析显示当前处于区间上轨阻力处，建议依托日线上轨尝试看空回落 [3] - 短期操作建议反弹做空为主，上方阻力关注3399-3400一线，下方支撑关注3350-3360一线 [5] - 早盘3393美元被视为绝佳干空点位，若跌破3373美元支撑可能加速探底 [5] 市场影响因素 - 美联储政策摇摆、通胀数据、美元债市动态及股市AI热潮共同塑造金价轨迹 [2] - 特朗普政策干预可能放大宽松预期，长期推动黄金在避险浪潮中走强 [2] - 本交易日需关注美国初请失业金人数和二季度GDP修正数据 [2]

全球市场波动 - 法国CAC 40指数跌超2% 欧洲斯托克50指数跌1.2% 德国DAX指数跌0.85% 英国富时100指数跌0.8% [1][4] - 亚洲股市下跌0.7% 日经225指数跌1%至42394.40点 东证指数跌1.1%至3071.99点 韩国首尔综指跌1%至3179.36点 [1][4] - 法国10年期国债收益率跃升9个基点 美国30年期国债收益率上升5个基点至4.94% 日本10年期国债收益率持平于1.615% [1][4] 货币政策与央行独立性 - 特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克 其任期原定2038年结束 此举可能使特朗普在七人理事会中获得四席多数 [2][3] - 标普全球评级警告政治动向可能压力美联储独立性 若独立性受损或危及美元主要储备货币地位 [3][4] - 市场关注8月核心PCE通胀指标 预计同比涨幅升至2.9% 为五个月来最快年度增速 [4][5] 外汇与大宗商品 - 美元现货指数下跌0.1% 欧元上涨0.2%至1.1638美元 日元兑美元报147.76 [4] - 现货黄金涨0.3%至3375.68美元/盎司 比特币上涨0.7%至110354.61美元 [4] - 美元收复大部分失地 黄金回吐部分涨幅 纳斯达克100指数期货下跌0.1% [1][5]

核心观点 - 多家机构认为贵金属市场，特别是黄金，在美联储鸽派转向和降息预期升温的背景下，整体呈现震荡偏强走势 [1][2][3] 货币政策影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的鸽派表态增强市场对9月降息的预期，目前市场定价9月降息概率高达86% [1][3] - 降息预期成为现阶段贵金属交易的重点，若经济数据支持当前预期，贵金属潜在强势可能转化为实质性收益 [1][3] - 美联储内部观点呈现分裂，未来需重点关注美联储官员发言及点阵图信号，若未释放更鸽派讯号，贵金属可能面临调整压力 [1][3] 宏观经济与市场环境 - 美国7月通胀数据呈现反弹，但7月非农数据不及预期且前值大幅下修 [3] - 全球权益市场表现强势，尤其新兴市场，强劲的风险偏好可能吸引资金，限制贵金属上涨幅度 [2] - “大而美”法案落地推升美国财政赤字预期，为黄金提供长期驱动支撑 [3] 地缘政治与资金流向 - 近期美俄谈判释放积极信号，贸易谈判呈现多方进展，地缘风险降温导致避险情绪释放，金银一度承压 [1][3] - 尽管地缘局势降温，但黄金仍得到良好支撑，ETF流量保持稳定，适度的管理资金平仓可能为长期头寸奠定更坚实基础 [3] - 中国央行持续增持黄金，为黄金需求提供支撑 [3]

美股市场表现 - 道指周涨1.53% 纳指周跌0.58% 标普500指数周涨0.27% [1] - 欧洲三大股指全线走高 英国富时100指数周涨2.00% 德国DAX 30指数周涨0.02% 法国CAC 40指数周涨0.58% [1] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔对就业市场疲软表示担忧 为9月降息打开大门 货币市场预计9月降息可能性达89% [2] - 7月PCE数据将成为关键通胀指标 若数据强劲则需疲软非农就业数据佐证降息合理性 [2] - 美国财政部将拍卖690亿美元两年期国债 700亿美元五年期国债 440亿美元七年期国债 [3] 经济数据预期 - 汇丰预测美国第二季度GDP同比增速从3.0%上调至3.2% [3] - 预计7月耐用品订单收缩 8月消费者信心保持低迷 [3] - 德国Ifo商业景气指数、法国消费者信心指数及欧盟多国信心数据将陆续公布 [6] 大宗商品走势 - WTI原油近月合约周涨2.71%报63.66美元/桶 布伦特原油周涨2.85%报67.73美元/桶 [4] - COMEX黄金期货周涨1.15%报3374.40美元/盎司 受降息预期提振 [5] - 俄乌冲突持续 美国考虑对俄罗斯实施更严厉制裁 [4] 全球央行与通胀 - 韩国和菲律宾央行将召开议息会议 [1] - 英国7月通胀加速至3.8% 食品与非酒精饮料价格同比上涨4.9% [7] - 欧洲央行行长拉加德表示欧盟前景令人担忧 但一季度增长超预期 [6] 企业财报发布 - 英伟达、CrowdStrike、Snowflake、迈威尔科技等科技公司将公布业绩 [3] - 中概股阿里巴巴和拼多多即将发布财报 [1][3]

黄金期货行情 - 黄金期货短线交投于775.44元/克附近 暂报775.50元/克 涨幅0.35% [1] - 最高触及777.50元/克 最低下探775.40元/克 [1] - 关键阻力位区间788元/克至847元/克 重要支撑位区间773元/克至830元/克 [4] 美联储政策与通胀数据 - 安联集团首席经济顾问认为美联储降息行动过于迟缓 应在上个月实施降息 [3] - 7月CPI同比增幅2.7% 略低于市场预期 PPI同比大幅攀升3.3% 远超预期 [3] - 通胀呈上升趋势 但物价增长预期因供应端结构性转变保持相对稳定 [3] 就业市场动态 - 美国7月新增就业岗位数量远低于预期值 [3] - 5月和6月就业增长数据总计被向下修正25.8万个 [3] - 就业市场显露出加速恶化苗头 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价或盘整整理，等待周五美联储主席发言进一步指引，今日沪铜主力运行区间参考78000 - 79200元/吨，伦铜3M运行区间参考9600 - 9800美元/吨 [1] - 铝价短期或转震荡，今日国内主力合约运行区间参考20480 - 20680元/吨，伦铝3M运行区间参考2540 - 2600美元/吨 [3] - 铸造铝合金价格向上阻力加大 [5] - 铅价预计偏弱运行为主 [7] - 锌价仍有较大下行风险 [9] - 锡价预计震荡运行，国内锡价短期运行区间参考250000 - 275000元/吨，LME锡价运行区间参考31000 - 34000美元/吨 [11] - 镍价有回调压力但下跌空间有限，短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [13] - 短期锂价支撑位上移，今日广期所碳酸锂2511合约参考运行区间77000 - 82000元/吨 [15] - 氧化铝期货建议观望为主，国内主力合约AO2601参考运行区间3100 - 3500元/吨 [17] - 不锈钢价格预计继续呈现震荡格局 [20] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 隔夜美股下探回升，铜价震荡略涨，昨日伦铜收涨0.38%至9721美元/吨，沪铜主力合约收至78730元/吨 [1] - 产业层面，LME库存增加1200至156350吨，注销仓单比例下滑至6.9%，Cash/3M贴水96.9美元/吨 [1] - 国内上期所铜仓单微降至2.5万吨，上海地区现货升水期货190元/吨，广东地区库存继续减少，现货升水期货60元/吨 [1] - 昨日国内铜现货进口盈利维持300元/吨以上，洋山铜溢价上扬，7月我国净进口精炼铜21.8万吨，环比6月减少4万吨 [1] - 昨日精废价差940元/吨，废铜替代优势略降 [1] 铝 - 国内黑色系商品先抑后扬，铝锭库存减少，铝价下探回升，昨日伦铝收涨0.37%至2577美元/吨，沪铝主力合约收至20565元/吨 [3] - 昨日沪铝加权合约持仓量减少1.6至56.3万手，期货仓单减少0.3至6.3万吨 [3] - 国内三地铝锭库存44.2万吨，环比减少0.5万吨，佛山、无锡两地铝棒库存8.6万吨，环比微降，昨日铝棒加工费反弹，市场成交氛围仍偏平淡 [3] - 昨日华东现货平水于期货，环比上调20元/吨，市场消费情绪维持偏弱 [3] - 外盘LME铝库存48.0万吨，环比持平，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅贴水 [3] 铸造铝合金 - 截至周二下午3点，AD2511合约微增至20095元/吨，加权合约持仓下滑至0.95万手，成交量0.15万手，量能收缩，AL2511合约与AD2511合约价差425元/吨，环比缩窄60元/吨 [5] - 国内主流地区ADC12平均价约19900元/吨，环比持平，下游仍以刚需采买为主，进口ADC12均价19570元/吨，环比持平，成交一般 [5] - 国内三地再生铝合金锭库存录得3.14万吨，环比减少0.02万吨 [5] 铅 - 周三沪铅指数收跌0.58%至16735元/吨，单边交易总持仓9.64万手，截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期跌11.5至1971.5美元/吨，总持仓15.94万手 [7] - SMM1铅锭均价16600元/吨，再生精铅均价16625元/吨，精废价差 - 25元/吨，废电动车电池均价10125元/吨 [7] - 上期所铅锭期货库存录得6.09万吨，内盘原生基差 - 95元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 15元/吨 [7] - LME铅锭库存录得28.3万吨，LME铅锭注销仓单录得5.43万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 41.8美元/吨，3 - 15价差 - 66.3美元/吨 [7] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.185，铅锭进口盈亏为 - 422.03元/吨，国内社会库存小幅去库至6.58万吨 [7] - 河南部分冶炼企业近日接到通知，生态环境部预计于8月26日 - 9月3日期间启动空气质量环保应急管控，或对部分车辆运输产生限制 [7] - 原生端铅矿库存延续偏紧，铅矿加工费加速下行，原生冶炼利润较好，原生铅开工率再度抬升 [7] - 再生端原料延续紧缺，再生铅开工率略有下滑 [7] - 需求端蓄企开工率弱于往年同期，7月铅蓄电池成品厂库由26天下滑至21.8天，但经销商铅蓄电池库存天数由39.9天抬升至44.6天，成品库存水平处历史高位，终端消费压力较大 [7] - 7月铅精矿进口抬升，铅酸蓄电池出口环比小幅抬升，同比24年7月仍然下滑 [7] - 铅锭社会库存维持震荡上行态势，产业供需双弱 [7] 锌 - 周三沪锌指数收涨0.26%至22265元/吨，单边交易总持仓21.62万手，截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期持平至2776.5美元/吨，总持仓19.28万手 [8] - SMM0锌锭均价22170元/吨，上海基差 - 35元/吨，天津基差 - 55元/吨，广东基差 - 65元/吨，沪粤价差30元/吨 [8] - 上期所锌锭期货库存录得3.23万吨，内盘上海地区基差 - 35元/吨，连续合约 - 连一合约价差20元/吨 [8] - LME锌锭库存录得7.22万吨，LME锌锭注销仓单录得2.86万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 10.26美元/吨，3 - 15价差 - 1.2美元/吨 [9] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.118，锌锭进口盈亏为 - 1644.18元/吨，国内社会库存延续累库至13.54万吨 [9] - 天津地区开启国五及以下运输车辆限制，部分镀锌小厂陆续停产 [9] - 锌矿显性库存边际下行，但锌精矿TC仍在上行趋势中，7月锌精矿进口增量较大，精炼锌进口减少 [9] - 锌冶排产预期高，锌锭国内社会库存加速抬升，下游消费无明显起色，国内锌锭维持过剩态势 [9] - 海外锌锭注册仓单量触及24年至今新低，但仓单减少速度略有放缓，伦锌月差边际回落，LME市场结构性扰动边际退潮 [9] 锡 - 2025年8月20日，锡价窄幅震荡，下午3时沪锡主力合约收盘价267840元/吨，较前日下跌0.09% [11] - 国内上期所期货注册仓单较前日减少184吨，现为7329吨，LME库存较前日增加85吨，现为1715吨 [11] - 上游云南40%锡精矿报收255500元/吨，较前日上涨1300元/吨 [11] - 供给方面，短期缅甸佤邦矿区复产进度缓慢以及泰国陆路运输受阻持续限制进口补充，云南地区受原料短缺的刚性约束持续加剧，冶炼厂锡矿库存普遍不足30天，采购竞争白热化导致低品位矿加工成本高企，叠加电力成本上升，企业生产意愿低迷，部分厂家已计划停产检修 [11] - 江西地区则面临废锡供应链断裂的困境，市场二次物料流通量同比锐减30%以上，粗锡供应严重不足制约精炼产能恢复 [11] - 需求方面，下游处于消费淡季，传统消费领域疲软，光伏组件8月产量下滑明显，家电排产亦出现明显走弱，虽然AI算力增加了部分锡需求，但量级还处于较低水平，对整体需求带动有限，下游焊料企业及终端仅维持刚需补库，整体成交清淡 [11] - 库存方面，上周锡锭社会库存小幅减少，截止2025年8月15日全国主要市场锡锭社会库存10392吨，较上周五增加114吨 [11] 镍 - 周三镍价震荡运行，镍矿方面矿山挺价心态较强，下游铁厂亏损情况虽有所缓解，但对过高镍矿原料价格接受意愿不高，双方僵持博弈，矿价持稳运行为主 [12] - 镍铁方面，上游冶炼厂及贸易商延续挺价，但随着宏观情绪回落及实际需求未见好转，镍铁价格进一步上涨动力不足，昨日高镍生铁均价报926元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点 [12] - 中间品方面，下游硫酸镍外采需求释放，同时贸易商外售量有限，导致MHP供给出现紧缺，系数价格明显上行 [12] - 精炼镍方面，日内镍价偏弱运行，下游企业观望情绪仍浓，精炼镍现货交投一般 [12] - 下游不锈钢需求改善有限，镍价仍有回调压力，但中长期来看，美国宽松预期与国内反内卷政策将对镍价形成坚实支撑，且新一年度的RKAB审批也对镍价构成潜在利多，镍价下跌空间有限 [13] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报82,832元，较上一工作日 - 4.05%，其中MMLC电池级碳酸锂报价82,000 - 84,000元，均价较上一工作日 - 3,500元（ - 4.05%），工业级碳酸锂报价81,400 - 82,500元，均价较前日 - 4.10% [15] - LC2511合约收盘价80,980元，较前日收盘价 - 7.49%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 200元 [15] - 周三活跃品种普遍下跌，碳酸锂合约跌停，供给扰动支撑的看多资金情绪降温，多头抢跑造成盘面大幅回调 [15] - 锂市场供需改善是市场关注焦点，在强预期 + 弱现实改善背景下，短期锂价支撑位上移，后续需关注锂盐锂矿进口补充，评估国内实际供应缺口 [15] 氧化铝 - 2025年8月20日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨0.67%至3137元/吨，单边交易总持仓36.3万手，较前一交易日减少2.7万手 [17] - 基差方面，山东现货价格维持3200元/吨，升水09合约72元/吨 [17] - 海外MYSTEEL澳洲FOB价格维持370美元/吨，进口盈亏报 - 55元/吨，进口窗口关闭 [17] - 期货库存方面，周三期货仓单报7.5万吨，较前一交易日增加0.3万吨，注册仓单逐步回升 [17] - 矿端，几内亚CIF价格维持74美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨 [17] - 国内外矿石供应扰动持续，预计将为矿价提供支撑，短期期货价格大幅下跌过后，下方空间较为有限，建议观望为主 [17] 不锈钢 - 周三下午15：00不锈钢主力合约收12820元/吨，当日 - 0.50%（ - 65），单边持仓23.19万手，较上一交易日 - 17手 [19] - 现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12950元/吨，较前日 - 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13050元/吨，较前日 - 50 [19] - 佛山基差 - 70（ + 15），无锡基差30（ + 15），佛山宏旺201报8700元/吨，较前日 - 100，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平 [19] - 原料方面，山东高镍铁出厂价报930元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9250元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8000元/50基吨，较前日持平 [20] - 期货库存录得119769吨，较前日 - 2334，据钢联数据，社会库存下降至107.89万吨，环比减少2.48%，其中300系库存64.45万吨，环比减少1.99% [20] - 此轮下跌主要受部分套利机构低价抛货影响，加剧了现货市场的销售压力，下游采购态度趋于谨慎，多以刚需补库为主，主动备货意愿不足，市场交投氛围清淡，“以价换量”效果有限 [20]