自特朗普上台以来，他就牢牢占据着世界媒体的目光，先是给墨西哥湾改名，又意图吞并加拿大和格陵 兰岛，虽然很多时候他只是嘴炮先行，但无疑他的言行还是为世界增添了许多不稳定因素，市场避险情 绪因此持续升温，黄金也开始试探3100大关。 随着关税战的全面开打和美国经济衰退风险的上升，黄金后续很可能将迎来更加剧烈的波动，超级行情 即将来袭！此时恰逢领峰贵金属(igoldtg.top/mKzw6b)双倍积分活动限时开启，给力福利助您火力全开， 擒获机遇！ ● 如何获取积分？ 无需登记报名，活动期间交易黄金、白银，每累计达1手即送400积分。其中200原始积分自动到账；200 额外奖励积分， 需登录用户中心手动领取。积分奖励不设上限，限时2倍福利助力交易，交易越多奖励 越多！ ● 积分有什么作用？ 目前其"胡萝卜加大棒"策略初见成效，现代汽车集团随即宣布210亿美元对美投资计划，其中包含58亿 美元的钢铁厂项目，而韩国和英国也计划，在特朗普对等关税出台前，先行降低对美关税，同时也准备 加大对美投资。 只是目前这些举动都只停留在计划中，但是特朗普的关税危险却已实实在在在进行中，因此市场避险情 绪持续高涨，成为了黄金上探310 ...

经济衰退概率预测 - 高盛将未来12个月美国经济陷入衰退概率从20%大幅提升至35% [1] - 悲观预期主要源于特朗普政府即将于4月2日宣布的"对等关税"政策 [1] - 预计新政策将对所有贸易伙伴平均征收15%对等关税 导致美国平均关税率上升15个百分点 [1] 经济预期调整 - 上调核心PCE物价指数预测0.5个百分点至3.5% [2] - 下调GDP增长预测0.5个百分点至1.0% [2] - 预计失业率将攀升至4.5% [2] 货币政策预期变化 - 预计美联储2025年将进行三次降息 分别在7月、9月和11月 [3] - 联邦基金利率预测将维持在3.50-3.75%区间 [3] - 此前预期2025年不再降息 2026年仅有一次降息 [4] 经济基本面分析 - 家庭和企业信心出现急剧恶化 [2] - 预计2025年实际收入增长仅为1.4% 明显低于近年水平 [4] - 经济基本面不像前几年那么强劲 消费者脆弱性增加 [4][5] 政策环境评估 - 白宫官员更愿意容忍短期经济疲软以实现政策目标 [2] - 市场情绪和政策风险可能对经济产生更大拖累 [5] - 对等关税政策导致平均关税率上升幅度高于此前预测的10个百分点 [1]

文章核心观点 特朗普计划公布新关税，暗示协议在4月2日措施生效后达成，这引发全球市场大跌，美国经济数据不佳，且特朗普关税政策遭反噬，欧盟对美国科技公司出手[2][5][16] 分组1：特朗普关税表态 - 当地时间3月28日，特朗普计划未来几天公布新关税，暗示关税协议在4月2日措施生效后达成 [2] - 特朗普在“空军一号”上表示若交易有收获，愿意与英国等国讨论降低对美关税协议，但不会在4月2日加征关税宣布前进行 [4] - 特朗普重申宣布药品关税计划，但拒绝透露具体税率 [4] 分组2：全球市场表现 - 周五美股三大股指全线走低，科技股首当其冲，恐慌指数VIX飙升，道指跌1.69%，标普500指数跌1.97%，纳指大跌2.7%，本周纳指下跌2.59%，3月将累计下跌逾8% [6][8] - 德国DAX指数、法国CAC40指数、日韩股指等不同程度下跌，美国十年期国债收益率周五大跌11个基点，纽约Comex黄金和伦敦现货黄金均再创历史新高 [9][10] 分组3：美国经济数据 - 美国商务部公布数据显示，美联储青睐的PCE通胀指标意外加速，消费者信心指数跌至两年多来最低水平，长期通胀预期升至32年来最高点 [11] - 亚特兰大联储GDPNow模型将美国一季度GDP年化季率增速下调至 -2.8%，高盛下修美国一季度GDP 0.4个百分点至0.6% [11][14] 分组4：特朗普关税政策反噬 - 美股摇摇欲坠，市场对美国经济衰退的平均预期达43%，欧盟应对特朗普关税战采取“以牙还牙”策略 [16] - 欧盟委员会对谷歌母公司Alphabet提起反垄断指控，责令苹果公司遵守《数字市场法》，违规公司将面临高额罚款，谷歌最高会被罚350亿美元 [18] - 欧盟盯上马斯克旗下社交平台X，后续走向或取决于美国科技公司反应，若谈判破裂，欧盟将加大对本土科技公司培育力度 [20]

美股市场表现 - 美股三大指数集体低开且跌幅扩大 道琼斯工业指数下跌538.35点(-1.27%)至41761.35点 纳斯达克指数下跌358.69点(-2.01%)至17445.34点 标普500指数下跌83.81点(-1.47%)至5609.50点[1][2] - 万得美国科技七巨头指数暴跌1112.78点(-2.30%)至47309.67点 年初至今累计跌幅达14.34%[1][2] - 纳斯达克100指数下跌371.95点(-1.88%)至19426.67点 年初至今下跌7.55%[2] 科技巨头个股表现 - 英伟达下跌1.27%至110.010美元 年初至今累计下跌18.07%[2] - 苹果下跌1.65%至220.150美元 年初至今下跌11.99%[2] - 微软下跌2.09%至382.400美元 年初至今下跌9.09%[2] - 特斯拉下跌2.31%至266.830美元 年初至今暴跌33.93%[2] - 谷歌-C下跌3.13%至158.948美元 年初至今下跌16.44%[2] - 亚马逊下跌3.33%至194.660美元 年初至今下跌11.27%[2] - 脸书下跌2.71%至586.275美元 年初至今微涨0.22%[2] 汽车行业表现 - 通用汽车下跌2.03%至46.241美元[5][6] - 丰田汽车下跌2.91%至178.630美元[5][7] - 本田汽车下跌4.55%至27.460美元[5][10] - 特斯拉下跌2.73%至265.680美元[9] - 蔚来汽车下跌近4%[5] 盘前交易下跌2.26%[11] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度跌超3%[1][13] - 亿咖通暴跌33.85%[14][15] - 知乎下跌13.66%[14][15] - 世纪互联下跌10.54%[14][15] - 金山云下跌8.12%[14][15] - 亿航智能下跌7.44%[14][15] - 名创优品下跌5.89%[14][15] - 百度下跌5.11%[14][15] 关税政策影响 - 美国将对所有进口汽车征收25%额外关税 现行2.5%乘用车关税将升至27.5% 25%商用车关税将升至50%[12] - 核心零部件包括发动机/变速箱/动力总成也将被额外征收25%关税[12] - 欧盟计划向特朗普政府做出让步以换取部分关税取消[16][17] 经济前景预期 - 德银报告显示市场对美国经济衰退的平均预期达43%[3] - 高盛将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7% 预计核心PCE物价指数将达到3%[18] - 双线资本CEO冈拉克预测2025年美国经济衰退可能性为60%[19] - 新关税可能通过推高通胀/收紧金融环境/延迟企业投资决策三个方面影响经济[18]

美国经济衰退风险 - 报告预测2025年将出现全球性经济衰退，美国可能面临"短暂但深度的"衰退冲击[1][2] - 高达1150亿美元的财政欺诈资金被揭露，加剧经济不稳定性[1] - 当前美国经济被描述为"建立在流沙上的城堡"，虚假繁荣机制面临瓦解[2] 房地产市场危机 - 解决非法移民问题导致住房租赁需求锐减，可能触发类似2008-2009年的房地产危机[2] - 全美房价收入比已远超合理阈值，住房市场大半年来处于停滞状态[2] - 中产阶级经济下滑导致住房交易量萎缩，"没有人买得起房"[2] 消费与市场信心 - 约2100万人口(1500万非法移民+600万NGO从业人员)可能因政策转向产生恐慌性消费收缩[2] - 纳斯达克指数较峰值回落12%，VIX恐慌指数持续高于20警戒线[2] - 投资者表现出对特朗普激进政策的适应性焦虑[2] 政策与经济周期 - 经济衰退可能类似里根第一个任期，实际经济增速为-2%[2] - 特朗普政府将面临短暂政策窗口期实施经济改革[2] - GDP数字预计将持续走低，经济衰退的深度与持续时间成为关键问题[2]

中美交锋仅2月，特朗普心里直打鼓？美联储一把手说出残酷现 实！ 据新华社报道，美国财政部长贝森特日前接受媒体采访时说，美国经济可能会有一些"调整"，但这是"健康的"。不过，他"无法保 证"美国经济不会在特朗普任期内出现衰退。3月以来，外界围绕美国关税政策加剧经济衰退前景的议论日甚，经济数据疲软和股 市持续下跌进一步强化"特朗普衰退"担忧。美国政府高官轮番在媒体面前为当前政策与经济形势辩解，推出一系列"新概念"，引 发议论的同时遭到媒体和专家诟病。 近日美国总统特朗普在接受福克斯新闻台采访时，对美国经济衰退威胁直接提问避而不答。他说，在他执政期间美国经济将是世 界历史上最强的。在直接被问及美国是否会在2025年出现经济衰退时，特朗普说："我们将拥有全世界、全球有史以来最强大的经 济"。特朗普补充说，现在正在为美国经济投入大量资金。早些时候，美联储主席鲍威尔在媒体负面预测的背景下不排除美国经济 衰退的可能性，同时指出，衰退的可能性一直存在的。他还承认，市场存在异常高的不确定性。 此时从国际关系的角度来看，特朗普也意识到，与中国全面对抗并不是一个明智的选择。中美两国作为全球最大的两个经济体， 其关系的好坏不仅关系到 ...

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间 [3] - 这是自1月底会议以来美联储再次决定维持利率不变 [3] 特朗普的政策立场 - 特朗普在社交媒体发文呼吁美联储降息 [3] - 特朗普认为降息可刺激经济增长并支持其政治议程 [3] - 特朗普表示美国人可能因关税感受到经济"痛苦"，但为了美国利益"代价是值得的" [8] 美国经济现状与风险 - 美国通胀率在利率高企背景下未下降，反而出现持续上升趋势 [7] - 特朗普政府的关税及移民政策引发经济学家对"滞胀"风险的担忧 [7] - 美国消费者的信心已受打击，高利率环境可能进一步抑制投资和消费 [7] - 多重因素相互作用下，美国经济有很大可能被推向衰退境地 [7] 政策目标冲突 - 特朗普希望降息以增加货币供给、降低借贷成本，从而刺激短期经济增长 [8] - 美联储维持利率不变的决定表明其认为控制通货膨胀更为重要 [10] - 降息可能推高物价水平，进一步加剧通胀，这是美联储不愿看到的局面 [8] 资本势力博弈 - 美联储被视为传统金融资本代表，与特朗普代表的新兴产业资本存在深刻矛盾 [10] - 双方的对抗反映了美国内部经济利益冲突及结构性矛盾 [10] - 角力既是经济政策的较量，也关乎美国未来发展方向 [10]

作 者丨吴斌 编 辑丨包芳鸣，江佩佩 特朗普关税政策，释放最新信号！ 特朗普宣布：对购买委内瑞拉能源国家征收2 5%关税 据央视新闻报道，当地时间2 4日，美国白宫表示， 美国总统特朗普签署行政命令，对进口委内瑞拉石油的国家实施"关税制裁"。 声明表示， 自4月2日起， 美国将可能对从任何直接或间接进口委内瑞拉石油的国家进口的所有商品征收2 5%的关税。 委内瑞拉外长希尔2 4日表示，美国欲对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收2 5%关税的措施是"非法"和"专断"的。 国际油价明显冲高。截至发稿，美国WTI原油期货主连价格报每桶6 9 . 0 4美元，涨幅超过1 . 1%，日内最高报6 9 . 3 3美元，为3月4日以来的最高 水平；布伦特则涨近1%报7 2 . 2 8美元。 特朗普还表示，随着4月2日"对等关税"生效日临近， 他可能会给很多国家提供关税优惠，但需要实现"对等"。 特朗普说，欧盟已经同意将汽 车关税降至2 . 5%，跟美国一样的水平。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | TSLA | 特斯拉(TESLA) ...

特朗普政策对美国的影响 - 特朗普对内以"提升政府效率"为由，通过"政府效率部"削减联邦预算，削弱民主党及传统官僚体系影响力 [3] - 对外强化"美国优先"，对墨西哥、巴拿马施压，并向加拿大、丹麦提出领土要求，同时改变拜登"联欧抗俄"战略，单方面与俄罗斯接触 [3] - 美国工业产值全球占比降至12%，制造业空心化削弱其地缘干预能力，动摇盟友体系 [6] - 美国政府债务率升至122%，净利息支出预计2026年超1万亿美元，占政府收入近20% [6] - 美元在中国涉外收付款中占比从68%降至44%，人民币占比从22%升至51%，全球美元储备占比降至1995年以来低点 [6] 美国实力衰退与内部矛盾 - 美国在全球25-64岁高等教育人口中占比降至10%，"AI霸权"战略因中国科技企业突围而出现裂痕 [10] - 美国前10%与后10%收入比值从1967年9.2倍升至2023年12.4倍，后50%民众仅持有全国2.4%净财富 [10] - 家庭收入分布从1960年"纺锤形"转变为两端占比显著增加的极化形态 [11] 特朗普的"空城计"策略 - 对内营造"特朗普治下美国一直赢"叙事，通过MAGA力量压制政治对手 [13] - 对外榨取盟友利益，如要求北约盟国增加军费、对加墨加征关税，并利用地理优势在欧亚大陆制造"可控混乱" [13] - 俄乌调停陷入两难，停火条件分歧未收窄，若失败将动摇其政治基本盘信心 [14] - 中东空袭胡塞武装以安抚亲犹太势力，可能是俄乌僵局的间接结果 [14] 未来政策展望 - 可能加大对俄乌问题的极限施压，但各方核心诉求分歧大且美国缺乏政治资本 [16] - 潜在"转移视线"手段包括：激化贸易摩擦、地缘冒险（如格陵兰岛主权问题）、内政党争、金融冒险（如美债置换或美元贬值） [16] - 特朗普计划建立"比特币战略储备"，但比特币价值体系不稳定，长期风险高 [16] 中国经济的确定性 - 2024年中国文娱与科技表现亮眼：《黑神话：悟空》销量2800万份，《哪吒》票房150亿元，DeepSeek-R1等AI技术突破美国垄断 [18] - STEM毕业生年超500万，高技术制造业占规上工业增加值16.3%，新能源汽车产业链完整 [18] - 2025年1-3月沪深300上涨4.6%，标普500下跌6%，A股市净率1.38（历史31.5%分位数）显著低于美股的4.80（94.4%分位数） [18] - 国际资本或增配A股及中国科技企业一级市场投资，因中国资产兼具低估值与高质量属性 [19]

热点思考 - 美国经济面临"滞胀还是衰退"的争议，市场关注"衰退交易"的持续性 [7][22] - 3月初全国多地出现"倒春寒"，但对农产品产量扰动较小，物价未明显上涨，建筑业开工和人流出行阶段性回落，对投资和社零影响可控 [4][5] 深度研究 - 政策疏通供给堵点的影响被市场低估，"消费类基建"、"限制地产主动累库存"、"打破消费供给制约"等措施蓄势待发 [8] - 2025年财政预算深度分析显示，财政新预算旨在破解经济循环"堵点"，强振经济 [8] 高频跟踪 - 春节错位并非拖累出口的主要原因，"抢出口"阶段性结束是关键因素 [9] - 春节错位导致通胀读数明显回落，剔除该影响后实际水平仍然偏弱 [10] - 美国2月ISM制造业PMI回落，欧央行降息25BP，美元指数大幅下行，原油跌至近三年低点 [11] - 国内建筑业开工回落，但地产成交大幅提升 [12][13] - 中央财政预留充足空间，政策高频跟踪显示深化改革与高水平开放是重点 [14][16] 电话会议 - "周见"系列会议第22期聚焦财政预算的"细节" [18][20] - "洞见"系列会议第45期探讨美国经济"滞胀还是衰退"的议题 [21][22] - "洞见"系列会议第46期解码地方"财政账"，分析"大国财政"系列之二 [23][24] Top Charts - 发达国家补库临近结束，出口将弱于海外消费 [17] - "春雨无声：经济'积极'线索"显示经济中存在被低估的积极信号 [16]