智通财经4月22日电，国际货币基金组织表示，2025年美国经济衰退的可能性为40%，而去年10月的预 测为27%。 ...

IMF：美国2025年陷入衰退的概率为40%，去年10月预计为27%。 ...

对外，美国总统特朗普肆意挥舞关税大棒，与中国持续对峙的同时，还试图用关税这个虚空筹码逼迫其他国家答应美国的条件。对内，美国的一场"内战"打 得相当火热，特朗普和美联储主席鲍威尔都到了摊牌的时候了。 先说说特朗普为什么一直要美联储降息？美国政府今年将有9.2万亿债务到期，其中有6万多亿美元债务到期，而美债整体规模已经突破36万亿美元。特朗普 上台一直在贸易、关税政策上折腾，其实一个核心目的就是要引爆危机，迫使美联储降息。如果降息利率下降100个基点，年利息支出就能减少4000亿美 元。不仅缓解债务压力，还能缓解关税冲击，以及为其中期选举服务。 那为啥鲍威尔一直不降息呢？鲍威尔说过，过早降息可能加剧通胀失控风险。甚至可能重演1970年代滞胀危机，导致物价失控与经济长期萎靡。美联储现在 陷入加息即摧毁长端资产，降息则放任通胀甚至滞胀的双杀困局。如果降息了，这经济衰退的锅肯定要扣在美联储头上，还不如躺平不动，见死不救。而特 朗普和鲍威尔这场战斗，说实话谁赢了都没用，只有慢性自杀和暴毙的区别，因为美债与美元都出了问题。 这次特朗普如此气愤，大概率是因为鲍威尔最近的表态。鲍威尔说，美国政府的关税政策极有可能导致美国通胀出 ...

美元本周跌至2023年12月以来的最低水平，此前特朗普威胁要解僱鲍威尔，加上美国经济衰退的风险加 剧了"卖出美国"的交易。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示，大量看跌仓位、技术面和实际 收益率差异表明，美元可能反弹，尽管涨幅可能受到美元负面消息的限制。 ...

美国经济风险 - 美国经济停滞乃至衰退风险显著升高[1] - 消费者对未来一年通胀预期升至6.7% 显著高于3月份5%[1] - 桥水创始人认为美国经济离衰退非常近 可能因债务和关税等因素出现比衰退更糟糕情况[1] 经济指标表现 - 纽约股市三大股指显著下跌 道琼斯工业平均指数跌2.48% 标准普尔500指数跌2.36% 纳斯达克综合指数跌2.55%[1] - 美元指数下跌1.10% 收于98.278 3年来首次跌破99关口[1] 关税政策影响 - 美国政府关税政策预计使2025年第一季度经济增速显著放缓[1] - 关税政策使美国企业面临成本上涨压力 玩具业遭受冲击最严重[1] - 美国进口玩具价值超过170亿美元 其中超过130亿美元来自中国[2] 行业受影响情况 - 婚庆行业大部分用品依赖进口 婚纱、蜡烛和邀请函等大部分进口自中国 酒水来自欧洲 80%鲜花依靠进口[2] - 加征关税使婚庆行业从业者和消费者承受越来越高代价[2]

美股市场表现 - 美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2% [1] - 道指跌971.82点，跌幅近1000点 [2][3] - Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%，特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元，英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元，美股"七巨头"市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元） [5] - 苹果、谷歌、微软、亚马逊、脸书、英伟达、特斯拉等大型科技股全线下跌，跌幅在1.94%至5.75%之间 [6] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2% [6] 美元指数走势 - 美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口 [1] - 今年以来美元持续走弱，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，截至4月21日15时报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66% [8] - 美元指数跌破100点，从信用视角来看是美国广义国家信用出现缝隙的结果，市场开始担忧美元资产 [8] 美债市场动态 - 美债波动率再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡 [1] - 美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因 [13] - 基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆，美债供过于求的状态使得基差交易去化引发美债风险的可能性大幅增加 [15] - 截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位，海外投资者加速抛售美债 [16] 美国经济前景 - 美国衰退预期升温，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5，市场降息预期由1.2次一度升至4.2次，10年期美债利率大幅回落62bp [9] - 美国关税政策导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点 [10] - 高盛首席执行官David Solomon表示美国经济衰退的可能性正在上升，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出经济面临"相当大的动荡" [18] - 全球市场异动引发投资者恐慌，贸易政策快速变化使得市场情绪波动加剧 [19]

全球金融市场受美国关税政策冲击 - 美国三大股指近期表现疲软 道琼斯指数近20日跌幅超8% 纳斯达克指数近20日跌幅超10% [2] - 美元指数跌破98关口 现货黄金突破3400美元/盎司 反映市场避险情绪升温 [2] - 美国关税政策对市场信心产生持续冲击 可能对美国经济产生反噬效应 [2] 外资机构对美股前景判断 - 威灵顿投资管理公司认为近期股市抛售是对增长预期的重新定价 预计整体每股收益增长将继续调整 [4] - 贝莱德智库将战术配置周期缩短至三个月 下调风险偏好 对美股立场调整为"中性" [4] - 嘉盛集团分析师指出美股财报季考验刚开始 市场波动或持续 [4] 美债与美元市场动态 - 10年期美债收益率最高涨至4.5% 创2001年以来单周最高升幅 30年期美债收益率一度突破5% [7] - 中信证券认为美债避险属性弱化导致资本外流 政策不确定性损耗美元及美债信用 [7][8] - 景顺亚太区策略师指出资本可能正撤出美国市场 美国债务偿还成本已超过国防预算 [8] 美国经济衰退风险 - 高盛预测美国经济今年逼近0增长 未来12个月陷入衰退概率达45% 通胀预期上调至3.5% [12] - VIX恐慌指数攀升至60.13点 创新冠疫情以来新高 反映市场不确定性加剧 [11] - 证券时报调查显示80.7%受访者认为关税政策将显著加剧美国通胀压力 [12] 全球贸易格局变化 - 嘉盛集团分析师预计美元指数下行压力明显 长期看"去美元化"进程可能加速 [9] - 丁志杰认为美国关税政策将引发全球产业链供应链深度重构 抬升长期贸易成本 [12] - 中国外贸出口短期承压 但产业链韧性和市场规模支撑长期经济向好 [13]

全球金融市场依然处在美国滥施关税所带来的"余震"中。 4月21日，美股期货跌幅扩大，美元兑主要货币走软，美元指数一度跌破98，现货黄金再度上涨逼近3400 美元/盎司。道琼斯指数近20日来跌幅超6%，纳斯达克指数近20日跌幅近8%。 美国滥施关税政策正对市场信心和预期产生持续冲击，并将对美国自身经济产生"反噬"。众多研究机构发 出警告，认为今年美国经济陷入衰退概率明显上升，而这又将为包括美股在内的美国金融资产价格表现带 来更多拖累。 外资对美股前景判断趋谨慎 尽管近几日美股、美债和美元指数的暴跌有所缓和，但至今仍未从美国政府本月初宣布所谓的"对等关 税"政策阴影中走出来。 当前美股正迎来财报季，市场高度关注贸易争端背景下美股前景。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记 者表示，美国三大指数过去两周经历了罕见的市场波动，虽然关税议题没有往更糟糕的方向发展，但美股 财报季的考验却才刚刚开始。 不少机构下修对今年美股预期表现。威灵顿投资管理公司最新观点认为，近期的股市抛售更多是在关税和 政策不确定性的背景下，市场对增长预期重新定价的修正过程。因此，预计整体每股收益（EPS）增长仍 将继续调整。 "投资者调查和股 ...

美元指数暴跌表现 - 美元指数跌破99关口 创2022年4月以来新低 日内跌幅超1% 4月累计跌近6% 年内暴跌超9% [1] - 欧元兑美元汇率大幅上涨 日元同步走强 外汇市场出现剧烈波动 [3] - 黄金价格突破多个重要关口 资金从美元资产向避险资产转移 [4] 政策因素影响 - 特朗普关税政策打破美元环流体系 全球贸易规模大幅萎缩 [5][8] - 政策反复无常导致市场不确定性加剧 投资者撤离美元资产 [8] - 对美联储主席的公开攻击引发货币政策独立性担忧 动摇美元信誉基石 [9] 经济基本面变化 - 美国花旗经济意外指数持续下降 经济数据走弱趋势明显 [10] - 3月零售数据虽超预期但难掩经济下行压力 衰退风险上升 [10][11] - 科技行业增长乏力并出现裁员潮 零售业面临消费者信心下降与线上冲击 [13] 全球去美元化进程 - 俄罗斯大幅抛售美债 将能源贸易结算转向欧元和人民币 [14] - 印度与伊朗贸易采用本币结算 减少美元依赖 [17] - 多国为规避金融制裁风险 积极寻求替代美元结算方式 [17] 行业影响表现 - 外贸企业美元订单利润因汇率波动大幅缩水 [4] - 大宗商品价格上涨利好资源类股票 [21] - 房地产市场中外资流入城市面临资金外流压力 人民币升值形成对冲效应 [21] 资产配置趋势 - 资金从美元资产向黄金等避险资产转移 [4] - 投资者增配人民币资产及其他稳定货币 [23] - 全球股市因美元波动加剧震荡 美元挂钩资产风险上升 [21]

周一，美元指数（DXY）暴跌超过1%，一度跌破整数关口98，为2022年3月以来最低点。当天，黄金历 史上首次正式突破3400美元/盎司。 国际金价和美元指数走势对比图（2020年8月至今） 美联储独立性遭质疑 美国总统特朗普上周频繁施压美联储，以及威胁要撤职美联储主席鲍威尔，美联储的独立性正在遭到市 场的怀疑。独立的中央银行被大多数人视为市场经济的基石。企业、投资者、消费者等通过校准银行贷 款和抵押贷款等债务所依据的基准利率来引导经济。 特朗普上周五表示："如果我们有一个了解他在做什么的美联储主席，利率也会下降。"这是他在上周连 续质疑鲍威尔后的最新表态。白宫也表示，官员们正在评估他们是否可以罢免美联储主席。 但美联储官员则密集表达了对白宫干预的反对。周日，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比就警告不要限 制央行的独立性，称货币政策需要免受政治干预。 古尔斯比在一场公开活动中表示，质疑货币政策独立性将损害美联储的信誉。参议员艾米·克洛布查尔 也支持美联储的独立性，指出法律规定美联储主席只能因渎职或犯罪等"正当理由"被解职。她认为鲍威 尔的工作做得很好，并强调美联储的独立性在应对各种危机中发挥了重要作用。 事实上， ...