中美经贸关系 - 中美计划举行新一轮经贸会谈，市场担忧缓解推动纳斯达克指数本周上涨2.1%[4][12] - 美方对华100%额外关税威胁被视为谈判前施压手段，符合预期[4][12] - 新一轮经贸会谈或聚焦短期风险控制及框架性议题，美方关注农产品出口、稀土供应等[4][12] - 美国最高法院将于11月初审理特朗普政府关税合法性案，若败诉可能取消部分关税[4][17] - 美国232调查持续聚焦半导体、关键矿产等战略安全产业[6][18] 地缘政治与市场影响 - 美俄元首计划会晤推动俄罗斯RTS指数本周上涨5.4%，布伦特油价因冲突缓和下降1.2%[4][14] - 俄乌冲突或进入"边打边谈"阶段，美俄关系稳定仍有基础[4][20] - 中东局势关注加沙和谈第二阶段及伊朗核协议失效后的谈判可能性[6][20] - 美国联邦政府停摆持续，两党缺乏解决动力[6][18] 其他风险与观察 - 日本临时国会将于10月21日举行首相指名选举，可能结束国内政治动荡[4][7] - 美国政策不确定性源于内部政治分歧，可能影响经贸及地缘策略[22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金价格短期震荡，中长期看多，建议逢低寻找买点，因废铝供应偏紧、成本端抬升且汽车年末冲量阶段来临，叠加以旧换新政策效果突出，有助于提振汽车消费 [6] - 截至10月17日，铝合金锭厂库+社库较前周去库0.31万吨至13.41万吨，但库存压力不减；10月第二周国内汽车销量68.6万辆，同比增长14.14%，汽车销量增长有望环比改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示了铸造铝合金的资金沉淀、成交量、持仓量以及不同合约价差的相关数据图表 [9] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金AD2511.shf和AD2512.shf合约进行跨期正套成本测算，价差为65元/吨，固定成本小计11.54元/吨，浮动成本小计66.17元/吨，合计78元/吨 [12] 期现套利成本测算 - 以保太集团最新报价20600元/吨为现货报价，测算期现套利成本，仓单成本为20815.6元/吨 [14] 供应端——废铝 - 废铝产量处于高位，社会库存不断下降；废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长，如2025年8月铝废料及碎料进口17.26万吨，同比增长25.35% [16][19] - 精废价差短期回升 [24] 供应端——再生铝 - 保太ADC12价格持平，再生 - 原生价差呈现震荡；铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [31][36] - 铸造铝合金周度开工回落，月度开工回升；再生铝合金月度产量有地区差异，如广东占比19.65%，安徽占比19.08% [41][46] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线上方；铸造铝合金厂库回升，社库处于历史高位；铸造铝合金进口窗口暂关闭 [47][52][56] - 再生铝棒有产量和库存数据，产量和厂内库存有地区占比差异，如再生铝棒产量广东占比17.35%，厂内库存广东占比14.84% [59][60][62] 需求端——终端消费 - 终端消费方面，燃油车进入年底冲量阶段，传导至压铸消费；展示了新能源汽车、燃油车、摩托车产量，小家电产量，汽车零部件PPI同比，汽车库存预警指数等数据图表 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌市场外强内弱，出口窗口打开，强弱分析为中性偏弱，锌锭累库延续，镀锌开工回升 [2][3] - 国内供应端压力不减，预计10月锌锭供应继续增加，消费端传统旺季接近尾声，各领域表现不一，本周锌价走势承压下行，内外策略上反套存在一定盈亏比 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌主力上周收盘价21815，周涨幅-2.04%，昨日夜盘收盘价21855，夜盘涨幅0.18%；LmeS - 锌3上周收盘价2942.5，周涨幅-1.41% [6] - 沪锌主力上周五成交88687手，较前周变动-86091手，上周持仓77222手，较前周变动-29312手；LmeS - 锌3上周五成交11101手，较前周变动-5565手，上周持仓224271手，较前周变动4032手 [6] - LME锌升贴水从上上周五的100.45变为上周五的136.85，变动36.4；保税区锌溢价从上上周五的 - 25变为上周五的130，变动155；上海0锌现货升贴水从上上周五的 - 65变为上周五的 - 40，变动25；广东0锌现货升贴水从上上周五的 - 45变为上周五的 - 100，变动 - 55；天津0锌现货升贴水从上上周五的 - 55变为上周五的 - 30，变动25 [6] - 近月对连一合约的价差从上上周五的 - 50变为上周五的 - 15，变动35；近月对连一跨期套利成本上周五为66.11 [6] - 锌现货进口盈亏从上上周五的 - 3523.37变为上周五的 - 4017.27，变动 - 493.90；沪锌3M进口盈亏从上上周五的 - 2939.64变为上周五的 - 2775.30，变动164.34 [6] 产业链纵向横向对比 库存 - 锌矿、冶炼厂成品处于高位，锌锭显性库存回落 [8] 利润 - 矿企利润短期维稳，处在历史中位；冶炼利润出现下滑，处于历史中位；镀锌管企业利润持稳，处于同期中低位 [11] 开工 - 锌精矿开工率回落，处于历史同期低位；精炼锌开工率回落，处在历史同期高位；下游镀锌、压铸锌、氧化锌开工率回升，处于历史偏低位 [13] 交易面 现货 - 现货升贴水小幅走强；海外premium相对持稳，安特卫普小降，LME CASH - 3M结构转变明显 [16][18] 价差 - 沪锌呈现C结构 [21] 库存 - 国内本周继续累库，持仓库存比继续回落；LME库存主要集中在新加坡地区，LME总库存短期小降，处于历史同期低位，CASH - 3M与LME off - warrant库存相关；保税区库存持稳，全球锌显性库存总量小幅回升 [26][32][35] 期货 - 内盘持仓量处于历史同期中位 [36] 供应 锌精矿 - 锌精矿进口大幅回升，国内锌矿产量处于历史中位，进口矿加工费延续回升，国产矿加工费出现下降；矿到港量中位，冶炼厂原料库存充裕，处于历史同期高位 [39][40] 精炼锌 - 冶炼产量下降，处于历史同期高位，冶炼厂成品库存下降，处于历史同期高位，锌合金产量高位 [47] 再生锌原料 - 未提及具体总结内容 锌需求 下游加工材 - 精炼锌消费增速为正，下游月度开工率小幅回升，大多处于历史同期中低位 [56][58] 终端 - 地产依然在低位，电网呈现结构性增量 [71] 海外因子 - 欧洲大陆基准荷兰天然气期货价格、ICE欧盟碳配额主力合约价格有相应走势；英国、西班牙、意大利、德国、法国电力价格及对应国家锌冶炼厂盈亏有相关数据展示 [73][74][75]

中美高层经贸沟通 - 中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人财政部长贝森特和贸易代表格里尔于北京时间10月18日上午举行视频通话 [1] - 双方围绕落实两国元首历次通话重要共识进行了坦诚、深入、建设性的交流 [1] - 双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [1]

中新社北京10月18日电北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、中国国务院副总理何立峰与美方 牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通 话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中 美经贸磋商。(完) （文章来源：中国新闻网） ...

双边经贸关系 - 中美经贸高层举行视频通话，中方牵头人为国务院副总理何立峰，美方牵头人为财政部长贝森特和贸易代表格里尔 [1] - 通话围绕落实两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流 [1] - 双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [1]

中美高层经贸沟通 - 中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人贝森特和格里尔于北京时间10月18日上午举行视频通话 [1] - 双方围绕落实两国元首历次通话重要共识进行了坦诚、深入、建设性的交流 [1] - 双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [1]

中美经贸关系动态 - 中美经贸高层于北京时间10月18日上午举行视频通话，双方牵头人分别为中方何立峰副总理与美方财政部长贝森特和贸易代表格里尔 [1] - 通话内容围绕落实两国元首今年以来历次通话的重要共识展开，并就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流 [1] - 双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [1]

中美经贸高层沟通 - 中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔于北京时间10月18日上午举行视频通话 [1] - 双方围绕落实两国元首历次通话重要共识进行了坦诚、深入、建设性的交流 [1] - 双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [1]

中美经贸磋商进展 - 中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人财政部长贝森特和贸易代表格里尔于北京时间10月18日上午举行视频通话[1] - 双方围绕落实两国元首历次通话重要共识进行坦诚深入建设性交流并就双边经贸关系重要问题沟通[1] - 双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商[1] 市场动态与异动 - 芯片板块出现集体大涨伴随一则传闻突袭市场[1] - 人工智能板块突传重磅消息带动两大巨头公司股价直线拉升[1] - A股和港股市场出现盘中异动其中大涨幅度达167%[1] 机构观点与预警 - 华尔街一哥发布重大警告提示市场风险[1]