美联储政策动向 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变 投票结果为9-2 [2] - 美联储主席鲍威尔表示9月降息判断"为时过早" 但鸽派声音迅速成为主流 沃勒在议息会议上要求降息25个基点 [2] - 旧金山联储主席戴利预计2025年降息两次 副主席鲍曼支持降息三次并敦促9月启动降息 [3] - CME美联储观察工具显示9月降息概率高达91 5% 较此前预测的80 3%和89 4%显著提升 [3] 经济数据与降息诱因 - 7月非农就业数据暴雷 新增岗位仅7 3万个 远低于预期的11 5万个 5-7月平均新增岗位仅3 5万个 [3] - 5-6月就业数据合计下调25 8万个 特朗普以"伪造数据"为由开除劳工统计局局长 加剧市场对美国经济前景的担忧 [3][4] - 非农就业数据作为关键衰退指标 其疲软表现削弱了美联储维持现有利率的理由 [4] 政治干预与美联储独立性 - 特朗普持续施压美联储 威胁调查其工程项目并公开批评鲍威尔 [5] - 特朗普提名亲信史蒂芬·米兰进入美联储理事会 米兰主张重构决策机制 与特朗普经济政策高度协同 [6] - 米兰曾设计"海湖庄园协议"核心理念 主张通过美元有序贬值和关税谈判解决贸易逆差 [6] - 特朗普任命的鲍曼和沃勒已占据美联储关键席位 政策决策的政党倾向性可能增强 [7] 降息潜在影响 - 降息利好高负债行业(如房地产)和高杠杆创新企业 可能提升美债市场流动性 [8] - 2024年美国国债利息支出达8820亿美元 降息可缓解利息压力 但"大而美法案"将债务上限提高5万亿美元至41万亿美元 财政赤字达4万亿美元 抵消降息效益 [8] - 特朗普提名米兰后 美国国债拍卖连续三次表现不佳 长期美债需求疲软 [8] - 降息可能催生新资产泡沫 新兴市场或受益于资本流入 但非美货币被动升值带来调控挑战 [9]

非农就业数据大幅下修 - 美国7月非农就业新增7.3万人 远低于预期的11万人 [1] - 5月和6月数据被大幅下修25.8万人 修正幅度近90% 为2020年5月以来单次最大幅度下修 [1] - 数据下修引发市场对劳工统计局数据有效性和可靠性的严重质疑 [1] 数据下修原因分析 - 数据下修源于初始数据发布后额外调查结果的收集以及季节性调整因子重新计算的影响 [2] - 非农就业数据基于每月向约12.1万家企业及政府机构开展的调查 初值依据约60%的调查数据发布 [2] - 季节性调整模型滞后性可能导致初值严重偏离实际 5月数据下修12.5万人中有9.7万人归因于季调因素 [3] 美联储政策动向 - 美联储7月维持利率不变 联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% 已连续5次议息会议暂停行动 [4] - 市场预期美联储9月降息25BP概率为100% 且年内或降息2-3次 [6] - 若劳动力市场持续疲软且通胀影响被证伪 不排除9月进行50BP补偿性降息 但25BP仍是基准情形 [6] 美联储内部动态 - 7月议息会议出现重大分歧 两名理事投下反对票 为1993年以来首次 [5] - 反对者包括美联储理事沃勒和特朗普提名的金融监管副主席鲍曼 沃勒被视为下任美联储主席热门人选 [5] - 美联储理事库格勒宣布将于8月8日提前数月辞职 [5] 对全球资本市场影响 - 非农数据公布后市场呈现恐慌性避险 美债收益率骤降 美元美股齐跌 黄金显著上扬 [7] - 若劳动力市场显著恶化而通胀仍高 美元资产或面临全面回调 但利好港股、A股及黄金等资产 [7] - 较可能情形是美国就业数据保持稳健 美联储9月降息25BP 驱动美股温和上行、美债收益率下行、美元承压及黄金升势 [7]

历史性就业数据下修 - 7月非农就业数据对前两个月下修25.8万人，创1979年以来最大纪录（除新冠疫情外），约为正常修正幅度的4-5倍 [1][3][5] - 6月非农就业人数从初值14.7万人下修至1.4万人（下修13.3万人），5月数据从14.4万人下修至1.9万人（下修12.5万人），合计净下修25.8万人 [2] - 历史平均净修正值为上修1.2人，此次下修规模在统计学上属明显异常值（正常修正绝对值平均5.6万人，标准差6.1万人） [3][5] 模型分析结论 - 25.8万人的下修仅将三个月后衰退概率提高9个百分点，但影响有限 [9] - 当月就业变化纳入模型后，历史修正数据的统计显著性消失，表明当月数据信号价值远超历史修正 [1][9] - 7月新增就业7.3万人比历史性下修更重要，非农初值急剧放缓与衰退风险的相关性更强 [9] 经济与政策判断 - 综合7月就业增长7.3万人、温和工资增长、工作时长上升及低失业率，当月信号比历史下修更关键 [9] - 劳动力需求放缓速度超预期，但维持2025年不降息预期不变 [1][9] - 衰退风险虽处高位，但未显著到需改变对美国经济整体判断的程度 [9]

美国总统特朗普对非农就业数据的评论 - 特朗普称当天的非农就业数据被操纵，目的是让他看起来很糟糕 [1] - 特朗普指责劳工统计局对近期数据的修订是"彻头彻尾的骗局" [1] - 特朗普批评美联储主席鲍威尔的表现不比"被操纵的"就业数据好 [1]

美国总统特朗普对非农就业数据的评论 - 特朗普声称非农就业数据被操纵 目的是让他看起来表现不佳 [1]

就业数据争议 - 美国总统特朗普质疑就业数据准确性 认为由前总统拜登任命的官员编制 [1] - 特朗普指示团队解雇劳工统计局局长 强调需要准确就业数据 [1] - 特朗普呼吁美联储主席鲍威尔"退休" [1] 非农就业数据表现 - 7月非农就业人数增加7 3万人 [1] - 此前两个月数据被大幅下修近26万人 [1] - 过去三个月非农就业人数平均仅增长3 5万人 为新冠疫情以来最差表现 [1]

美联储官员博斯蒂克讲话要点 - 非农就业数据对货币政策决策具有重要参考意义 [1] - 当前未调整对2025年降息预期的立场 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数低开低走 纳指跌幅扩大至2.5% [1] - 明星科技股普跌 亚马逊跌超6% 英伟达跌超3% 特斯拉和Meta跌超2% 谷歌A跌近2% 苹果跌近1% [1] 就业市场数据 - 美国7月非农就业人数仅增加7.3万人 远低于经济学家预期的11万人 [1] - 此前两个月就业增幅合计被意外下调近26万人 [1] - 过去三个月平均每月仅新增3.5万个岗位 创新冠疫情以来最差表现 [1] 季节性市场趋势 - 八月历来是美国股市相对艰难的月份 尤其是对成长股而言 [1] - 自1971年以来 纳斯达克综合指数在8月的表现仅强于12月 为全年第二糟 平均月涨幅仅为0.3% [1] 市场情绪与预期 - 通胀担忧复燃 对美联储9月降息的希望逐渐消退 [1] - 就业数据不及预期引发华尔街抛售情绪 空头势力占上风 [1]

黄金市场行情分析 - 黄金昨日呈现震荡偏空行情 亚盘开盘反弹 欧盘触及3310上方后回落 最终收盘于3289美元 日线收小阳线 [1] - 金价反弹受多重因素驱动 包括全球贸易不确定性加剧 美国通胀压力升温以及地缘政治局势紧张 但美联储鹰派立场和良好数据表现形成压制 [1] 非农数据影响评估 - 美国7月非农就业报告将直接影响美联储政策预期 疲软数据可能重燃降息预期并提振金价 强劲数据则强化鹰派立场压制金价 [1] - 近期美国数据表现显示非农利空概率更大 [1] 技术面分析 - 黄金回弹幅度超预期 白盘时段调整空间有限 下方支撑3270 上方阻力3300 破位需等待非农数据指引 [2] - 非农利多可能推动金价突破5日线3300 测试10/20日线3340 利空则可能下探3260-50甚至3210-00区间 [2] 交易策略建议 - 保守策略建议观望等待非农数据后调整 激进策略可择高短空 [2] - 具体操作建议3300-3305一线做空 止损3315 目标3250 破位持有 [3] 重点关注事件 - 北京时间20:30将公布美国7月失业率 非农就业人口 薪资年率/月率等关键数据 [4] - 后续需关注21:45美国制造业PMI终值 22:00消费者信心指数及通胀预期等数据 [4]

中国基金报记者 张舟 美东时间7月29日周二，美国三大股指集体收跌，脸书、特斯拉等热门科技股领跌拖累大盘表现，减肥药巨头诺和诺德跌超21%。中概股多数下跌，理想 汽车领跌。 星巴克、Visa等多家公司发布关键业绩数据，带动盘后股价表现。 【导读】美股全线下跌，减肥药巨头诺和诺德跌超21%；特朗普：对普京"十分失望" 今日，市场焦点转向美联储FOMC公布利率决议。市场普遍认为美联储将维持利率区间不变，不过特朗普多次要求美联储降息，美联储主席鲍威尔可能会 在会议上有所表态。 三大股指全线收跌 热门科技股领跌拖累市场 截至收盘，道指跌0.46%，报44632.99点；标普500指数跌0.30%，报6370.86点；纳指跌0.38%，报21098.29点。 热门科技股多数下跌，万得美国科技七巨头指数跌0.59%，脸书跌超2%，特斯拉、苹果、英特尔跌超1%，但谷歌涨1.56%。 | 序号 名称 | | 现价 | 涨跌幅 ▲ | 总市值 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 脸书(META PLATFORMS) | | 700.000 | -2.46% | ...