贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布对日本和其他贸易伙伴征收25%关税 并承诺出台更多贸易相关政策 [1] - 特朗普威胁对进口铜征收50%关税 并表示将很快对半导体和药品征税 [1] - 特朗普表示周三将发布与至少7个国家贸易相关的公告 但未透露细节 [1] - 美元兑日元汇率周三升至两周多以来最高点 本周迄今上涨1.5% 创去年12月中旬以来最大单周涨幅 [1] 美日贸易关系 - 美日贸易谈判陷入僵局 日本达成协议的希望最渺茫 [2] - 谈判因日本大米市场保护措施而停滞 日本不太可能在此问题上让步 [2] - 美国财政部长贝森特预计出席日本大阪2025年世博会 可能为更多谈判创造条件 [2] - 日本政府债券价格本周下跌 长期收益率飙升 因市场猜测反对党将推动更多财政刺激 [2] 汇率市场表现 - 美元兑日元汇率上涨0.1%至146.75 此前曾触及147.19 [1] - 欧元兑美元汇率持平于1.171 因市场权衡欧盟可能获得美国10%基准税率豁免 [2] - 自特朗普4月2日公布对等关税以来 美元指数下跌超过6% [1] - 市场预计美联储年底前将降息近两次 欧洲央行只会降息一次 [3] 市场观点分析 - 澳大利亚国民银行外汇策略主管认为 对等关税公告的第二轮反应构成美元利空因素 [1] - IG分析师表示 美国国债收益率连续第五天上涨 支撑美元兑日元涨势 [2] - 德国商业银行分析师指出 欧元兑美元坚挺因市场消化美欧利差 [2]

韩国财政刺激措施 - 韩国政府推出财政刺激措施 包括现金发放和财政援助 [1]

2025年投资展望核心观点 - 2025年下半年投资前景受三大主题影响：美股科技股领导力扩展至更广泛市场、企业信贷前景优于发达市场主权债券、主动资产配置策略重要性提升[1] - 美国关税政策及贸易伙伴报复措施将造成供应冲击并打击全球需求，财政刺激措施可能加剧经济增长和通胀上行风险[1] - 美联储面临平衡通胀风险与支持疲弱经济的挑战，这种情况将持续至2025年下半年[1] 股票市场趋势 - 美股及国际股票市场机遇扩展趋势因贸易紧张局势加速，多国财政刺激措施将进一步推动该趋势[1] - 投资环境正转向由更多地区和行业创造回报，要求采用分散投资策略和灵活部署[1] - 对美股持谨慎态度因估值偏高，更看好盈利前景具竞争力且受益于刺激措施的欧洲和新兴市场股票[3] 债券市场策略 - 企业信贷相比发达市场主权债券前景更乐观[1] - 对债券持偏低比重因美国利率上行压力，但对高收益债券持偏高比重因基本面支持[3] - 新兴市场债券策略侧重分散投资至素质更高、更稳健地区，采取较短存续期部署以应对息差收窄[2] 中国投资机会 - 中国AI技术应用和商业化具有优势，科技创新步伐预计加快[2] - 中国消费市场转型催生"新型消费模式"机遇，包括收藏品牌、鲜制饮品、休闲零食及音乐等领域[2] - 持续变化的消费市场推动创新与增长，提供受贸易不确定性影响较低的投资机会[2] 资产配置建议 - 主动资产配置策略在增长放缓、通胀高企环境下更显重要[1] - 预期市场波动环境下对现金持偏高比重，因其提供有吸引力回报率和流动性[3] - 贸易不确定背景下保持充裕流动性和投资灵活性是关键[2]

德国经济前景 - 投资者对德国经济前景信心改善幅度超出预期 主要得益于即将到来的公共支出激增抵消了对美国关税的担忧 [1] - ZEW研究所的预期指数6月升至47 5 高于前月的25 2 远超预期中值 [1] - 衡量当前状况的指标也出现改善 [1] 财政政策与央行措施 - 德国新政府宣布的财政政策措施被认为能够提振经济 [1] - 近期欧洲央行降息可能结束德国持续近三年的经济停滞状态 [1]

韩国新政府经济政策 - 李在明正式就任韩国总统后将重振经济作为首要任务 下达"一号行政令"组建"紧急经济检查工作组" 重点发展人工智能 半导体等高科技产业 加大投入提升企业竞争力 创造就业机会并消除地域发展不均衡问题 [1] - 新政府计划推出约30万亿韩元的补充财政预算刺激经济 这是在5月已批准的13.8万亿韩元补充预算基础上的又一笔资金 [8] - 李在明竞选时提出"韩国股市冲击5000点"目标 吸引外资机构如Aberdeen Investments Pictet财富管理等增持韩国股票或上调前景评级 [10] 资本市场反应 - 韩国基准股指KOSPI自李在明就职以来上涨超4% 较4月低点反弹超20%逼近牛市 触及2896点的近一年高位 年初至今累计上涨逾15% [1] - 韩元汇率在选举结果出炉后走强 一周累计上涨1.50% 对美元一度达到1351.80的近期高点 [1] - 高盛将韩国2025年实际GDP增速预期从0.7%上调至1.1% 摩根士丹利也将今明两年增长预期分别上调至1.1%和1.5% [9] 韩美经贸关系 - 李在明与特朗普通话讨论经贸磋商等议题 预计将优先推动与美国达成关税协议 [1][4] - 韩美已完成两轮关税谈判 重点讨论六大领域包括均衡贸易 非关税壁垒 经济安全等 计划在7月8日前达成"一揽子协议" [5] - 韩国对美汽车和钢铁出口占对美整体出口三分之一 目前分别面临25%和50%关税 半导体产业也可能面临新关税 [5] 政治环境变化 - 李在明政府结束"朝小野大"局面 预计2028年前韩国政坛将保持稳定 政治风险指数从超过20降至18.85 [4] - 新政府有望推进劳动力 医疗与养老金等领域改革 预计有3年左右时间实施政策 [9] - 惠誉预计2025年韩国实际GDP增长1.0% 但全球贸易不确定性仍存 [8]

韩国股市表现 - 韩国KOSPI指数上涨1.02%至2799.20点，较昨日收盘价2770.84点上涨28.36点 [1][2] - 韩国新任总统李在明下达"一号行政令"，要求组建紧急经济检查小组 [2] - 李在明宣布将启动紧急经济专班，依靠国家财政实现经济良性循环 [3] - 高盛策略师认为李在明当选将提振韩国股市和货币，预计将出台大量财政刺激措施 [3] 日本股市表现 - 日经225指数下跌0.16%至37688.48点，较昨日收盘价37747.23点下跌58.75点 [3][4] - 日本汽车股普遍下跌，斯巴鲁(-3.51%)、马自达汽车(-3.21%)、日产汽车、本田汽车均跌超2% [4][5] - 日本4月经通胀调整后的实际工资同比下降1.8%，连续第四个月大幅下滑 [5] 日本债券市场 - 40年期日本国债收益率飙升至3.675%，创2007年以来最高水平 [6] - 瑞银资产管理建议日本停止发行30年期以上债券，以应对老龄化社会导致的长期债券需求减少 [6]

欧洲央行降息预期分析 - 欧洲央行预计将在周四降息25个基点 这可能是本轮周期的最后一次降息 [1] - 能源价格下跌 财政刺激措施推出以及全球经济衰退风险降低 促使政策制定者采取观望态度 [1] - 市场已充分定价周四降息25个基点的预期 并预计年底前还会有一次降息 [1] 政策影响因素 - 欧洲即将出台的财政刺激措施将使政策制定者更有信心在年底前保持观望 [1] - 政策制定者需要等待评估基础设施和国防部署组合的影响 [1]

中国经济前景与贸易争端影响 - 澳大利亚储备银行副行长认为中国有刺激经济的能力和实现约5%年增长目标的决心 [1][3] - 中国商界领袖普遍对在贸易战中占据优势充满信心 [3] - 财政刺激措施已使中国经济形势在1月出现好转 [3] 中美贸易争端的影响 - 中国人普遍预计美国关税的实际成本将由美国自己承担 [4] - 中国不倾向于通过人民币大幅贬值来减轻美国关税的影响 [4] - 中国决心不让美国免受其关税政策的影响 [4] 澳大利亚企业的态度 - 澳大利亚大多数公司对与中国合作的前景持乐观态度 [4] - 乐观情绪源于2025年初中国市场情绪转暖及对中国政府维持经济活力的信心 [4]