美国银行策略师表示，在上个月的反弹中大多错过机会后，投资者将可能被迫追赶由美中贸易休战引发 的股市上涨。该行在日内瓦贸易谈判前进行的一项调查显示，基金经理对美国股票的净减持比例为 38%，为两年来最高水平。对美元的敞口为2006年以来最低，约40%的受访者计划增加对美元贬值的对 冲头寸。 ...

本文源自：金融界 科技股成为推动美股上涨的主要动力。英伟达股价上涨5.44%，市值重回3万亿美元上方；苹果涨幅 6.31%，亚马逊上涨8.07%，Meta与特斯拉分别录得7.92%和6.75%的涨幅。避险资产则普遍承压，现货 黄金价格下跌2.69%，报3235.37美元/盎司；COMEX黄金期货跌幅达2.76%。 欧洲市场同样呈现上行趋势。法国CAC40指数上涨1.37%，德国DAX指数微涨0.29%，英国富时100指数 涨幅为0.59%。市场情绪改善背景下，被称为"恐慌指数"的VIX指数期货单日跌幅超过12%。 当地时间5月12日，美股市场迎来强势反弹。道琼斯工业指数上涨1160.72点，涨幅达2.81%，收于 42410.10点；纳斯达克综合指数攀升4.35%，报18708.34点；标普500指数同步上涨3.26%，收于5844.19 点。三大指数单日涨幅均超过2.5%，为近两个月来最大单日升幅。 中国资产表现尤为亮眼。纳斯达克中国金龙指数单日上涨5.40%，创4月4日以来新高。多只中概股涨幅 显著，万国数据上涨近15%，小马智行收涨12%，小鹏汽车、哔哩哔哩涨幅超7%。京东、理想汽车、拼 多多均上涨逾6 ...

美股市场反弹 - 标普500指数自4月8日触底以来一个月内飙升14% [1] - 本轮涨势主要由散户投资者主导而非专业机构 [3] - 机构因对经济增长放缓和贸易摩擦的忧虑而大规模离场 [3] 散户与机构行为对比 - 美国银行个人投资者客户连续21周净买入股票创2008年以来最长持续买入周期 [6] - 2月底市场回调时散户大举买入而机构以接近创纪录速度撤离美股 [6] - 散户积极涌入英伟达和亚马逊等科技龙头股 [6] - Mahoney Asset Management仍持有约40%现金但已开始买入估值便宜的软件股 [6] 机构被迫回补 - 波动率显著下降导致风险溢价模型快速正常化使投资者增加市场敞口 [7] - 高盛观察到商品交易顾问基金(CTAs)近期开始少量增持股票 [7] - 瑞银指出CTAs股票敞口相较过去五年仍处于低位但已有所回升 [7] - 标普500指数达到5800点时CTAs将转变为短期买家 [8] 机构担忧与市场前景 - 机构核心担忧包括美联储货币政策路径不确定性 [9] - 亚特兰大联储主席表示经济不确定性普遍存在调整货币政策非审慎之举 [9] - 财富管理公司Homrich Berg更关注盈利前景改善的防御性公司如医疗保健和公用事业板块 [9] - 22V Research认为反弹正在消退并在小盘股领域增加空头头寸 [9] 技术面分析 - 标普500指数较2月19日历史高点低7 9% [10] - 指数在3月份跌破始于2022年10月本轮牛市的关键上升趋势线 [10] - 收复趋势线需回升至6000点以上 [10]

股指期货表现 - 道指期货下跌0.14%，标普500指数期货上涨0.04%，纳指期货上涨0.18% [1] 加密货币市场 - 比特币重返10万美元关口，报收102974美元/枚，上涨3.19% [1] - 以太坊报收2412.26美元/枚，上涨24.09% [1] 汽车行业动态 - 丰田预计4月和5月关税将造成13亿美元损失，考虑扩大在美国的本地产品开发和制造 [1] - 福特将从墨西哥进口的三款美国车型标价上调2000美元，适用于5月2日后生产的车辆 [1] - 福特预计下半年与关税相关的行业价格将上涨约1%至1.5% [1] 美股市场观点 - 美银策略师认为美股反弹可能已结束，建议2025年选择债券而非股票，更倾向国际股票 [1] 石油行业并购 - 壳牌、雪佛龙、埃克森美孚、道达尔能源和阿布扎比国家石油公司关注收购英国石油公司 [2] - 维多可能对英国石油公司部分业务感兴趣，英国石油公司股价上涨1.78% [2] 基金持仓调整 - 得克萨斯州教师退休系统Q1减持英伟达9%、特斯拉8%、苹果12%，增持礼来11% [2] 半导体行业 - 台积电4月销售额3496亿新台币，同比增长48%，股价上涨1.93% [2] 加密货币交易所 - Coinbase Q1利润6560万美元（合每股24美分），低于去年同期的11.8亿美元（合每股4.40美元） [3] - 收入从16.4亿美元增至20.3亿美元，低于预期的21.2亿美元，股价下跌1.05% [3]

贸易谈判对美股的影响 - 围绕贸易谈判的乐观情绪帮助标普500指数收复了特朗普4月2日宣布对等关税以来的损失，但市场反弹空间有限，难以承受谈判令人失望的结果 [1] - 本周美股抛售压力回升，投资者既渴望贸易谈判进展，又对关税已造成的潜在经济损害感到焦虑 [1] - 标普500指数在2月19日创下6144.15点历史新高后，截至4月8日暴跌近19%至4982.77点，随后因特朗普暂停部分关税而强劲反弹，目前较历史高点仍低约8% [3] 市场对关税的定价与预期 - 股市已计入约5%至10%的关税水平，市场反弹部分源于预期政府将关税暂停作为缓和局势的契机 [1] - 特朗普将美国平均有效关税税率从约5%上调至约25%，为100多年来的最高水平，但在对多数国家暂停额外关税90天后，市场情绪有所改善 [1] - 对冲基金投资者保罗・都铎・琼斯预计特朗普会将关税降至40%或50%，但即使如此，股市仍可能创下新低，且高关税可能拖累经济，促使美联储恢复降息 [3] 贸易协议的前景与挑战 - 高盛经济学家认为美国与一些国家的初步贸易协议可能很快达成 [2] - 高盛首席全球股票策略师指出，虽然事件驱动型下跌往往短暂，但当前估值显示上行空间有限，且贸易协议细节可能复杂并拖延，关税不太可能恢复至此前低位 [7] - 鲍尔索克・希尔预计特朗普在90天关税暂停期内“几乎不会”取得实质性进展，但白宫可能强调任何进展以“宣布胜利” [3] 历史经验与市场风险 - 高盛研究发现，美股历史上更大规模的反弹并未标志熊市谷底，例如2001年纳指和2008年标普500指数的反弹 [6] - 鲍尔索克・希尔表示，若股市再次试探4月初低点，不会感到惊讶，且养老基金已对冲货币风险，其美股与国际股票持仓比例接近 [4][5] - 奥本海默警告称，关税可能已对美国经济造成足够损害，引发对经济衰退的新担忧 [7]

美股反弹表现 - 标普500指数自4月8日以来反弹9.85% [2] - 纳斯达克指数同期反弹11.91% [2] - 道琼斯工业指数同期反弹6.75% [2] 市场动能与信心状况 - 华尔街策略师认为当前反弹缺乏持续动能 [2] - 投资者信心不足主要源于关税政策及企业财报不确定性 [2] 关税政策影响分析 - 特朗普政府推迟90天实施关税决定成为股市反弹催化剂 [5] - 关税政策未来仍存在高度不确定性 [5] - 标普500指数持续突破5500点需依赖实质性降低关税协议 [5] 企业盈利前景评估 - 企业盈利前景模糊不清 [5] - 股市上涨需企业盈利上调配合 [5] 机构预期调整动向 - 汇丰银行将标普500指数年终目标从6700点下调至5600点 [7] - 自关税政策推出以来已有5家机构预计标普500指数年底持平或下跌 [7] - 共12家机构下调标普500指数年终目标 [7] 经济衰退风险预警 - 美国经济衰退可能性上升加剧市场不确定性 [5] - 市场已对"浅度衰退"或"轻微滞胀"情景进行定价 [9] - 严重衰退期间标普500指数通常从高点下跌约30% [9] 投资策略建议 - 建议采用防御性配置应对通胀加剧及经济增长放缓 [7] - 市场叙事将在衰退与滞胀间波动直至关税不确定性平息 [7] - 需关注经济数据恶化或政策变动可能引发的深度调整 [9] 市场走势展望 - 摩根士丹利预计标普500指数将在5000-5500点区间震荡 [5] - 未来股市上涨空间有限且面临多重不确定性因素 [9] - 美联储降息若非因经济衰退也可能推动股市上涨 [5]

美股科技七巨头市场表现 - 美股科技七巨头（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉）年内股价跌幅均超6.5%，合计市值蒸发2.5万亿美元，创2022年以来最差开局 [3] - 七巨头显著拖累大盘表现：标普500指数总回报率（包括股息）下降5.7%，若排除七巨头则仅下降1.2% [3] - 纳斯达克综合指数从近期高点下跌20%进入熊市，年内跌幅达10% [3] 企业盈利预期与业绩表现 - 七巨头2025财年利润预计增长16%，低于2024年的37%，而标普500其他公司盈利预期增长7.8%，高于去年约5% [3] - 科技、媒体和电信行业在财报季初期业绩超预期，但企业实际行为未明显恶化 [10] - 亚马逊和苹果被视为关税风暴中受冲击最严重的科技巨头，市场关注其供应链和进口产品关税影响 [10] 企业高管观点与前瞻指引 - Alphabet首席执行官提到关税对2025年广告业务造成轻微阻力，主要影响来自亚太地区零售商 [4] - 特斯拉CEO称关税对低利润率公司构成严峻考验，未更新2025年剩余时间指引 due to贸易政策不确定性 [4] - 多数CEO认为美国处于衰退中，企业资本支出下降，政策反复无常损害增长前景 [9] 资金流动与市场情绪 - 外国投资者自3月初以来累计抛售630亿美元美股 [8] - 摩根大通调查显示美股是2024年资金流出最多的资产类别，现金为最被看好资产 [8] - Roundhill Magnificent Seven ETF基金四天涨幅达13%，但年内仍下跌约15% [4] 短期市场波动与反弹 - 美股三大指数单周集体反弹：道指涨2.48%，标普500涨4.59%，纳指涨6.73% [7] - 万得美国科技七巨头指数单周涨幅近8%，特斯拉大涨18%，亚马逊、英伟达、Meta涨幅超9%，苹果、微软涨幅超6% [7] - 分析认为反弹或为暂时现象，建议在不确定性结束前逢高卖出 [7] 行业结构性变化 - 七巨头市值占比在2023年12月达36%峰值，2023年贡献标普500指数超50%涨幅 [5] - 科技股影响力减弱可能缓解市场对少数公司过度依赖的担忧 [5] - 企业对Q2-Q4季度预期明显降低，Q2被视为2024年最糟糕季度 [10]

美股反弹与黄金回调 - 美股市场出现反弹趋势 同时黄金价格面临回调压力 黄金价格在3500点位遇阻 [1] - 黄金市场超买信号已经兑现 显示短期调整需求 [1] 政策与数据影响 - 市场避险情绪明显退潮 影响黄金等避险资产表现 [1] - 非农就业数据即将公布 将成为市场关注焦点 [1] - 周中将公布的GDP数据可能提前决定市场多空方向 [1] 交易策略 - 需要构建防御性交易策略应对当前市场环境 [1] - 市场参与者正在寻求实战框架来指导操作 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数整周上涨 道指涨2.48%、标普500指数涨4.59%、纳指涨6.73% [2] - 万得美国科技七巨头指数单周涨幅接近8% 特斯拉大涨18%、亚马逊/英伟达/脸书涨幅均超9%、苹果/微软涨幅超6% [2] - 周一美股三大指数集体大跌且跌幅均超2% 周二至周五连续4天反弹 [2] 机构策略观点 - 美国银行策略师建议投资者趁美股和美元反弹时卖出 认为市场"痛苦交易"预示更多下行空间 [2] - 高盛指出自3月初以来外国投资者已抛售630亿美元美股 [2] - 摩根大通调查显示美股将是今年资金流出最多的资产类别 最被看好的是现金 [2] 美元与资金流向 - 美元处于长期贬值趋势 资金撤离美国资产的趋势将延续至美联储降息/贸易战结束/消费支出保持韧性 [2] - 美国银行策略团队计划在债券和黄金下跌时买入 在标准普尔指数和美元上涨时卖出 [2] 贸易政策影响 - 特朗普对关税态度缓和但策略师认为可能随时反悔 当前消息更偏向噪音而非明确信号 [3] - 市场普遍认为当前关税水平长期不可持续 但稳定调整仍需时间 [3] 市场预期与催化剂 - 科技巨头财报将成为左右美股大盘走势的关键因素 [3] - 市场预计美联储5月会议按兵不动 6月降息25基点概率接近60% [3]

电商平台全面取消"仅退款" - 拼多多、淘宝、抖音、快手、京东等多个电商平台将全面取消"仅退款"政策 消费者收到货后的退款不退货申请将由商家自主处理 [2] - "仅退款"政策于2021年由拼多多率先推出 2024年被京东、淘宝、抖音、快手等平台相继引入 历时四年后正式落幕 [4] - 电商平台已就取消"仅退款"的相关细节与管理部门进行多轮商讨和修改 审核完成后将对社会公开宣布 [4] 董明珠不再任格力电器总裁 - 格力电器临时股东大会通过董事会换届选举议案 董明珠再次当选董事长 开启第五个三年任期 但不再担任总裁职务 [6] - 格力电器新一届董事会聘请张伟为公司总裁 张伟1999年加入公司 曾任副总裁和党委书记 [8] - 经张伟提名 格力电器董事会聘任方祥建、刘华、李绍斌、胡余生、王凯为副总裁 显示公司管理团队年轻化趋势 [8] 哪吒2第三次延长上映 - 《哪吒之魔童闹海》密钥第三次延期 延长上映至5月31日 [10] - 该片全球票房已突破157亿元 [10] 美股反弹 - 美股三大指数全线收涨 道指涨1016.57点涨幅2.66% 标普500涨2.51% 纳指涨2.71% [18] - 大型科技股普涨 特斯拉涨超4% 亚马逊、苹果、Meta涨逾3% 谷歌、微软涨超2% [18] - 纳斯达克中国金龙指数收涨3.69% 热门中概股表现强势 阿里巴巴涨超5% 拼多多、小鹏汽车、蔚来涨逾4% [18] 国际金价剧烈波动 - 伦敦金现价格一度突破3500美元/盎司 后跳水回落至3400美元/盎司之下 [22] - COMEX黄金期货价格从超过3500美元/盎司水平回落 [22]