拉布布市场热度与补货情况 - 618大促期间泡泡玛特对拉布布3.0"前方高能"系列进行大批补货 采用预售制 最晚发货期至9月底 消费者需等待三个月 [2] - 官方数据显示泡泡玛特京东和天猫旗舰店销量已超100万 叠加其他渠道补货量或达数百万级 [4] - 拉布布3.0系列于4月24日全球发售 单价99元 因IP热度高涨导致"一娃难求" 隐藏款"本我"在二级市场价格曾接近5000元 溢价数十倍 [4] 二级市场价格波动 - 补货后二手市场价格普遍下跌 隐藏款"本我"价格从5000元回落至2000元左右 [4][5] - 部分高端玩家开始抛售套现 有玩家三天内卖出整墙柜拉布布变现10多万元 [5] - 市场出现对价格崩盘的担忧 部分抢到预售货的消费者选择直接转卖而非等待收货 [5] 仿制品市场乱象 - 广东 义乌等地玩具厂推出高仿产品 包括歪头斜眼的"Lababa"和能行走发光的"Lagogo" [2][6] - 部分高仿产品售价超过正版 如"前方高能"隐藏款高仿售价149元 大首领批发价760元转卖达1000多元 高于正版999元 [7] - 仿制品工厂日发货量可观 有工厂3.0版本单个拿货价24.5元起 需批量采购 [7][9] 知识产权侵权问题 - 律师指出拉布布作为原创设计受著作权法保护 高仿产品构成侵权 [3][10] - 蛋糕店 烧烤店等商家未经授权使用拉布布形象销售商品也属侵权 但个人非商业用途属合理使用 [3][10] - 多地海关查获侵权货物 宁波海关扣留近20万个 港珠澳大桥海关查获20559件 上海浦东机场查获5961个 [12] IP跨界应用现象 - 拉布布形象被跨界应用于食品领域 出现拉布布烧烤 蛋糕 花饽饽等产品 [2][10] - 网友创意改编催生"Lamaomao"等变体 形成社交媒体传播热潮 [2][6] - 部分高仿产品成为社交平台流量密码 网友集体晒出"Lababa"仿品 [6]

LABUBU仿冒市场现状 - LABUBU仿冒品供不应求 部分厂家需等待2-3天才能发出部分货品 有厂家表示1000个LABUBU需要三天时间发出 [1] - 东莞工厂表示市场缺货严重 只能每天限量发货 建议采购者采用下单方式 15天左右陆续出货 [1] - 除高仿版外 批发平台出现明显差异的仿品如"Lababa""Lagogo" 价格约为高仿版二分之一 "Lagogo"电子狗形态已售出9000多个 [1] 仿冒品销售数据 - 有厂家反映订单量大 5000个订单只能先发1200多个 [1] - 1000个LABUBU订单可分两天发出720个 [1] - 差异较大的仿品"Lababa""Lagogo"销量已达近万件 [1] 仿冒行为法律风险 - 仿冒LABUBU独特形象侵犯著作权 即使有细微改动仍可能构成侵权 [3] - 使用相似商标如"lagogo"侵犯商标专用权 [3] - 使用近似包装装潢构成不正当竞争 [3] - 以仿品冒充正品销售构成欺诈性销售 [3] 法律后果 - 侵权方需承担停止侵权 赔偿损失等民事责任 [5] - 需向消费者退一赔三 [5] - 面临没收侵权产品 罚款 吊销执照等行政处罚 情节严重者或承担刑事责任 [5] 行业影响 - 仿品侵占正版市场份额 降低消费者对正版品牌信任 [5] - 仿品质量无保障 损害正版厂商合法权益 [5]

财务表现 - 2025年第一季度总收入27.7亿美元 同比增长3% 低于预期 主要受俄罗斯市场知识产权侵权导致销售额下滑影响 [1][2] - 调整后每股收益4.06美元 同比下降15% 研发费用同比增加约1.9亿美元 管理费用增长16%共同拖累利润 [1][3] - 核心产品Trikafta/Kaftrio收入25.4亿美元 同比增长2% 其他业务收入2.25亿美元 同比增长9% [1] 区域市场动态 - 美国市场收入增长9% 得益于强势定价策略及新药Alyftrek治疗囊性纤维化的早期上市 [2] - 除俄罗斯外 公司在成熟市场与新兴市场均保持强劲需求 [2] 研发与战略调整 - 计提3.79亿美元资产减值 源于终止1型糖尿病治疗项目VX-264的研发 [3] - 首席执行官对业务前景保持乐观 新药Journavx(急性疼痛治疗)上市及Casgevy(镰状细胞病和输血依赖性β地中海贫血治疗)持续推进中 [4] 资本市场反应 - 财报发布后盘后交易时段股价下跌约3% 投资者对收入增速放缓及盈利超预期下滑做出反应 [5] - 公司股价自12月底低点已上涨25% 财报未达极高预期引发获利回吐 [5] 业绩展望 - 上调2025全年收入指引下限1亿美元 当前预期区间为118.5-120亿美元 与分析师预期基本一致 [6] - 当前业绩指引未计入潜在关税带来的实质性成本影响 需关注贸易政策变化风险 [7]

财务表现 - 2024年营业收入为12.37亿元，较2023年的10.91亿元增长13.35%，其中户外休闲家具及用品行业收入11.50亿元，占比93.01%，同比增长12.52%，其他业务收入0.86亿元，占比6.99%，同比增长25.72% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-0.14亿元，2023年为0.17亿元，同比下降182.70%，扣除非经常性损益的净利润为-0.077亿元，2023年为0.29亿元，同比下降126.64% [2] - 基本每股收益为-0.13元/股，2023年为0.15元/股，同比下降186.67%，扣非每股收益为-0.07元/股 [2] 费用变动 - 销售费用为1.55亿元，2023年为1.19亿元，同比增长30.22%，主要由于职工薪酬、仓储及处理费、差旅费增加 [3] - 管理费用为1.18亿元，较2023年的0.92亿元增长28.55%，主要是管理咨询费、折旧/摊销增加 [3] - 财务费用为-0.13亿元，2023年为-0.25亿元，同比增长45.21%，主要是利息收入减少 [3] - 研发费用为0.45亿元，与2023年的0.45亿元相比，略有下降0.51% [3] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为0.12亿元，2023年为0.64亿元，同比下降80.62%，主要原因是存货及付现费用增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.31亿元，2023年为-0.93亿元，同比下降148.73%，主要是固定资产投资及理财投资增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.49亿元，2023年为-0.31亿元，同比增长260.08%，主要是2023年偿还债务支付的现金金额较大 [4] 研发与人员 - 2024年研发投入金额为0.45亿元，占营业收入比例为3.65%，2023年占比为4.16% [5] - 研发人员数量从2023年的187人减少到2024年的163人，减少了12.83%，占比从12.30%下降至9.71% [6] - 多个研发项目取得进展，如高耐候姿态可调吊床椅已完成，高耐候可切换功能模块户外花园房、遮阳角度无极调控的防渗漏吊伞等项目正在进行中 [5] 行业与市场 - 户外休闲家具及用品行业企业众多，市场集中度低，产品同质化严重，价格战时有发生 [7] - 公司产品主要销往北美及欧洲市场，外销产品多以美元定价，汇率波动对公司业绩影响较大 [8] - 原材料采购以人民币结算为主，钢材、布料及铝材价格的波动会对公司经营业绩产生不利影响 [9] - 行业内知识产权侵权风险较高，公司产品可能因与其他企业产品外形、结构相似而面临知识产权诉讼风险 [10] - 美国贸易政策的变化会对公司经营业绩产生影响，公司正加快印尼生产基地建设 [11]

中创新航与宁德时代专利诉讼纠纷 - 2025年1月28日，中创新航收到湖南省高级人民法院送达的起诉书，宁德时代指控其侵犯二次电池顶盖组件专利（ZL202011086325.8），索赔经济损失1.1亿元及维权费用100万元 [2][3] - 公司否认侵权，称涉诉专利相关产品拥有自主知识产权，且诉讼预计不会对生产经营产生重大不利影响 [3] - 2025年1月内，宁德时代已发起三起专利诉讼，累计新增索赔额达2.6亿元（1月3日杭州中院案件索赔9000万元，1月17日泉州中院案件索赔6100万元） [4][5] 双方累计诉讼规模 - 宁德时代对中创新航历史累计索赔金额接近10亿元，与中创新航反诉宁德时代的索赔总额10.07亿元相当 [6] - 中创新航反诉案件包括：湖北高院三起案件（索赔1.5亿元、1.5亿元、5.6亿元）及江苏高院一起案件（索赔1.4亿元），涉及电池装置、电池组、液冷板模组等专利 [7] 行业动态 - 圆柱电池领域活动密集，包括国轩高科、欣旺达锂威等16家企业巡访及首届圆柱电池技术论坛（2025年2月28日深圳举办） [9][12] - 锂电产业智库平台提供品牌服务、研究咨询、资本服务等全产业链支持 [10]