报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场本周或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 生猪LH2601预计在12000至12400附近区间震荡 [10] 根据相关目录总结 每日提示 - 供应上，国内进入中秋国庆双节后供需淡季，大型养殖场出栏减少，预计本周供给猪、肉双减；需求上，宏观环境预期回升但长假后居民消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费 [10] - 基差方面，现货全国均价11770元/吨，2601合约基差405元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存上，截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心，国内生猪消费市场受淡季影响，供需双减，现货价格短期偏弱中期维持区间震荡 [12] - 中秋国庆后猪肉需求短期转淡，但供应减少使现货价格回归震荡，继续下跌空间有限，或探底回升 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节后维持平稳，期货中期整体回归区间震荡格局，需进一步观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期，生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪存栏方面，截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [28] - 给出了10月17 - 24日生猪期货（近月2511、主力2601等）、生猪期货仓单及外三元生猪现货价格（全国、山东、江苏等多地）数据 [14] - 呈现了生猪期现基差走势、生猪1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏及白条等均价走势、近5天全国外三元毛猪价格走势、标肥猪价差走势等图表 [15][17][19][21] - 展示了二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价走势，仔猪料肉比及存活率，月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏，规模场不同体重段猪存栏走势、周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，月度猪肉进口走势，育肥成本走势，周度生猪饲料盈利预期，月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势，周度生猪出栏利润走势，周度自繁自养及外购仔猪利润走势，猪牛肉价差走势等图表 [23][25][27][29][31][33][36][39][41][43][45][47] - 年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [62] - 呈现了猪粮比走势、生猪下跌和上涨历史走势、2019 - 2024年生猪收储和放储情势图等图表 [63][67][69][71] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容，仅在每日提示中提到主力持仓净空，空增 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内中秋国庆双节后进入供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减；国内宏观环境预期有所回升，但长假后居民整体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费；本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，需关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态变化情况 [10] - 现货全国均价10970元/吨，2601合约基差1225元/吨，现货贴水期货 [10] - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] - 近期生猪供需均开始减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局，生猪LH2601在12000至12400附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减；需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但长假后居民整体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费；本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，国内生猪消费市场受淡季即将来临影响，随着中秋国庆过去，大猪出栏有所减少，生猪供需双减，现货价格短期偏弱中期维持区间震荡格局 [12] - 随着中秋国庆过去猪肉需求短期转淡，但生猪现货价格受供应减少影响回归震荡，生猪现货价格短期偏弱但国庆后供应也减少，继续下跌空间或有限，或呈探底回升走势 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，短期利润转差，大猪出栏积极性短期减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节后维持平稳，期货中期整体回归区间震荡格局，未来需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季、国内生猪现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期、国内生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [28] - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] 持仓数据 - 主力持仓净空，空增 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内大豆供应现实压力较大，库存处历年最高水平，全球大豆供应宽松预期未改奠定反弹抛空大方向；短期美国宣称施加关税，进口未有转机提供支撑，区间震荡为主；油脂中期有支撑，短期观望；白糖大方向看空，建议四季度逢高做空；棉花预计短期棉价下跌概率较大；鸡蛋近月偏空，中期有望反弹修正，长期供压偏大；生猪近月升水挤出，操作由逢高空转为空头减仓，关注 13 正套可能，远端反套 [4][7][12][15][18][20] 各品种总结 大豆 - 周一 CBOT 大豆下跌，受中美贸易关系担忧影响；国内豆粕现货上涨 10 元/吨，成交、提货较好；上周国内港口大豆库存突破 1000 万吨，豆粕库存持续下降，预计本周油厂大豆压榨量为 216.74 万吨 [2] - 特朗普宣称对中国征收关税及实施出口管制；截至上周四，巴西 2025/26 年度大豆播种率达 14%，为同期第三快；进口大豆成本有支撑也有压力 [3] 油脂 - 马来西亚 10 月 1 - 10 日棕榈油出口量较上月同期增加 9.86% - 19.37%；截至 10 月 10 日，全国重点地区豆油商业库存环比增加 1.64 万吨，增幅 1.31%，棕榈油商业库存环比减少 0.46 万吨；周一国内油脂震荡下跌，中期有支撑，国内现货基差低位稳定 [6] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格小幅下跌，广西制糖集团报价下跌 10 元/吨，云南制糖集团报价下跌 0 - 10 元/吨，加工糖厂报价持平，广西现货 - 郑糖主力合约基差 320 元/吨 [10] - 9 月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增加 6.94%，产糖量同比增加 15.72%，甘蔗制糖比例同比增加 5.75 个百分点；截至 10 月 8 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只和数量均增加 [11] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格震荡，中国棉花价格指数上涨 18 元/吨，基差 1475 元/吨；截至 10 月 10 日当周，纺纱厂和织布厂开机率较去年同期和近五年均值均下滑，棉花周度商业库存较去年同期和近五年平均值减少 [14] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价 2.76 元/斤，市场供需压力仍存，预计今日蛋价或有稳有跌 [17] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现，北方地区养殖端惜售，二次育肥有支撑，价格或微涨，南方地区养殖端走货压力大，主流或有稳有跌 [19]

报告基本信息 - 报告名称：生猪日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 13 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面生猪供需双增，但供给增速仍偏大，供需偏宽松，现货价格或仍以震荡偏弱为主；期货方面春节前生猪供应有望保持小幅度增加的态势，2511 合约和 2601 合约继续受现货疲软拖累偏弱为主 [7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10 日生猪主力 2601 合约小幅低开后冲高回落震荡走低，尾盘收阴，最高 12310 元/吨，最低 12130 元/吨，收盘报 12140 元/吨，较昨日跌 0.78%，指数总持仓增加 17324 手至 276137 手 [6] - 现货方面，10 日全国外三元均价 11.24 元/公斤，较昨日跌 0.22 元/公斤 [6] - 供应端，9 月份供应端实际出栏完成度仅 96.5%，部分出栏后延至 10 月，10 月样本企业生猪计划出栏量较 9 月实际出栏增 5.14%，出栏量或大幅增加，供应压力大，出栏体重季节性小幅增加；长期看，截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势 [7] - 需求端，当前二次育肥维持零星补栏状态，造肉成本低且栏舍利用率下滑后有部分补栏需求，部分地区有所增加；终端缺乏明显利多提振，节后稍有回落，但天气转凉居民消费或上升，需求端或逐步向好，屠宰企业订单稍有增加，开工率和屠宰量小幅提升，但整体增量或有限；10 月 10 日样本屠宰企业屠宰量 15.45 万头，较昨日增加 1.18 万头，周环比减少 1.5 万头，月环比增加 0.7 万头 [7] 行业要闻 - 截止 10 月 9 日，自繁自养生猪头均利润 -77 元/头，周环比减少 23 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -320 元/头，周环比减少 13 元/头 [8][10] 数据概览 - 10 月 9 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 281 元/头，较上周降低 53 元/头 [19] - 10 月 9 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差 0.26 元/斤，周环比增加 0.1 元/斤 [19] - 截止 10 月 9 日当周，全国生猪出栏均重 128.48 公斤，较上周减少 0.07 公斤，环比跌幅 0.05% [19]

核心观点 - 生猪市场呈现震荡偏空格局，供强需弱的基本面未变 [4] - 双节期间猪价全面下跌，现货多地价格跌破12元/公斤，反映出供应增量明显而需求增量有限的弱现实 [4][8] - 近端供应压力持续，猪价探底过程可能尚未结束，操作上对近月合约维持逢高偏空的思路 [4][8] 能繁产能与商品猪供给 - 行业各环节普遍进入亏损状态，理论上会促进行业产能去化，对远期价格形成一定支撑 [5][6][10] - 8月官方能繁母猪存栏量微降，推算至明年上半年供应压力仍存，下半年合约价格或在去产预期支撑下转好 [10] - 企业端出栏计划继续增量，10月出栏计划较上月实际出栏预计增加5.14%，日均计划出栏环比增加1.75%至84.11万头/日 [17] - 全国出栏平均体重为128.48公斤，同比增加2.07%，整体均重高于同期，供应压力延续 [21] 屠宰与消费需求 - 节后需求惯性回落，样本屠宰企业近一周平均屠宰量为159,256头/日，环比下降4.53% [35] - 样本屠宰企业周内开工率为34.53%，较前周下降1.23个百分点 [36] - 节后消费转弱，样本重点屠宰企业鲜销率为86.34%，较前周下降1.25个百分点 [38] - 全国猪肉（白条）均价为15.86元/公斤，较节前下降0.82元/公斤，环比降幅4.92% [38] 二次育肥与冻品库存 - 二次育肥仍以出栏为主，低价区域仅有零星补栏，整体心态偏谨慎 [6][23] - 9月下旬部分头部企业销售二次育肥量占近十天生猪销售量的比例为0.93%，较前十日微增0.03% [24] - 节后消费转弱导致被动入库增加，全国冻品库容率为19.14%，较前周增加0.48个百分点 [41] 产业成本与利润 - 自繁自养养殖成本为12.72元/公斤，外购仔猪成本为14.07元/公斤 [46] - 养殖端普遍进入亏损状态，自繁自养利润为-135.62元/头，外购仔猪育肥利润为-295.65元/头 [48] - 仔猪价格继续走弱，15kg仔猪出栏利润约为-65元/头，较节前利润下降54元/头 [52][53] - 样本屠宰企业当周屠宰毛利为12.5元/头，较节前增加28元/头，部分转亏为盈 [59] 政策与价差结构 - 10月10日挂牌轮换收储中央储备冻猪肉1.5万吨 [7] - 猪粮比价为5.68，连续处在5:1至6:1区间，触发猪肉储备预警 [56] - 节日期间标肥猪价差小幅走扩，全国标肥猪价差周均价为-0.59元/公斤，较节前走扩0.2元/公斤 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2601在12600至13000附近区间震荡 [10] 根据相关目录总结 每日提示 - 供应上国内大型养殖场出栏减少支撑生猪短期价格，本周供给猪、肉双减；需求上国内宏观环境预期回升，但长假后居民消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费；综合来看市场供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局 [10] - 基差方面，现货全国均价12180元/吨，2601合约基差645元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场受淡季影响，供需双减，现货价格短期偏弱中期维持区间震荡格局 [12] - 中秋国庆后猪肉需求短期转淡，现货价格受供应减少影响回归震荡，继续下跌空间或有限，或呈探底回升走势 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，大猪出栏积极性短期减弱，供需双减支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节后维持平稳，期货中期整体回归区间震荡格局，需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期，国内生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格汇总展示了9月22日至9月30日近月2511、主力2601等期货价格，生猪2601仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东等地外三元生猪现货价格 [14] - 生猪期现基差走势和1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势展示相关数据变化 [15] - 商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势展示价格走势 [17] - 近5天全国外三元毛猪价格走势展示价格变化 [19] - 标肥猪价差走势展示标肥猪价格差异变化 [21] - 二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势展示相关价格走势 [23] - 仔猪料肉比及存活率展示相关数据 [25] - 月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏展示存栏数据变化，截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [27][28] - 商品猪存栏走势展示不同体重段生猪存栏变化 [29] - 周度90kg以下和150kg以上猪占比走势展示占比变化 [31] - 月度猪肉进口走势展示进口量变化 [33] - 育肥成本走势（以100 - 120kg为例）展示成本变化 [36] - 周度生猪饲料盈利预期展示盈利预期变化 [39] - 月度生猪出栏量走势和周度生猪出栏均重走势展示出栏量和均重变化 [42] - 周度生猪出栏利润走势展示出栏利润变化 [43] - 周度自繁自养及外购仔猪利润走势展示利润变化 [45] - 猪牛肉价差走势展示猪与牛肉价格差异变化 [48] - 白条均价走势和毛白价差走势展示价格和价差变化 [50] - 屠宰结算价走势和36城均价走势展示价格走势 [52] - 周度屠宰加工利润走势展示利润变化 [54] - 生猪每日屠宰量及开工率展示相关数据 [56] - 周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势展示比率变化 [58] - 年度猪肉消费总量走势展示消费总量变化，年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [60][62] - 猪粮比展示猪粮比价变化 [63] - 生猪下跌和上涨历史走势展示价格涨跌历史 [67] - 2019 - 2024年生猪收储情势图展示收储情况 [69] - 2019 - 2024年生猪放储情势图展示放储情况 [71] 持仓数据 未提及相关有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆中期全球供应宽松预期未改，应反弹抛空，但美豆估值偏低、南美种植和天气有变数，短期豆粕震荡偏弱 [2][3] - 油脂受产地植物油低库存、美生物柴油政策草案等支撑，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [5][6][7] - 白糖因巴西中南部产量处于历史高位，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度应逢高做空 [9][10] - 棉花节后郑棉价格走势偏弱概率大，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [12][13] - 鸡蛋节后开市或维持偏弱走势，等待筑底，可观望或短线操作 [15][16] - 生猪短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [17][18] 各目录总结 大豆及豆粕 - 行情资讯：国庆假日期间CBOT大豆较节前收盘上涨约2%，国内豆粕现货小幅下跌10 - 20元/吨，局部上涨；截至10月2日，2025/26年度巴西大豆播种进度达9% [2] - 策略观点：国内供应现实压力大，大豆库存处历年最高水平，成本端无明确利好；中期全球大豆供应宽松，短期豆粕震荡偏弱 [3] 油脂 - 行情资讯：印尼推进2026年强制生产含50%棕榈油基生物燃料（B50）的生物柴油计划；路透估计马来西亚9月棕榈油库存较8月减少2.5%至215万公吨；国庆假日马棕油较节前收盘上涨约4.2%，国内现货基差低位稳定 [5] - 策略观点：印度和东南亚产地植物油低库存等因素支撑油脂中枢，油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [6][7] 白糖 - 行情资讯：节前郑州白糖期货价格延续震荡，国庆假期原糖价格变化不大；9月上半月巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量同比增加，累计甘蔗入榨量同比减少，累计产糖量同比略减；巴西港口等待装运食糖的船只和数量增加 [8][9] - 策略观点：9月上半月巴西中南部数据利空但符合预期，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空 [10] 棉花 - 行情资讯：节前郑州棉花期货价格延续下跌，国庆假期美棉价格下跌；国内加工企业收购理性，籽棉收购开秤价格略低于去年 [12] - 策略观点：国内消费旺季需求不振，新年度丰产预期，节前卖出套保压力大；外盘美棉出口压力大，节后郑棉价格走势偏弱概率大，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [13] 鸡蛋 - 行情资讯：假期国内蛋价普遍下跌，供应偏大，走货一般，市场消费和备货情绪差，局部库存积累，蛋价已跌至低位 [15] - 策略观点：国内蛋市供强需弱，假期消费低迷放大供应过剩程度，盘面升水现货多，节后开市或维持偏弱走势，等待筑底，可观望或短线操作 [16] 生猪 - 行情资讯：假期国内猪价普遍回落，出栏量持续增加，需求疲软，市场供大于求，部分低价区有稳价观望心态 [17] - 策略观点：集团场季节性供应恢复超预期，需求低迷，出栏进度迟缓，叠加散户恐慌性出栏，盘面升水偏高吸引空头，短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月国内进入中秋国庆双节前供需旺季，预计本周供给猪、肉双增，需求端消费意愿回升，市场或供需双增、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2511在12600至13000附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 基本面供需双增，猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡，关注月底集团场出栏和二次育肥动态，中性；基差显示现货贴水期货，偏空；库存方面生猪和能繁母猪存栏增加，偏空；盘面价格在20日均线下方且向下，偏空；主力持仓净多但多减，偏多 [10] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，中秋国庆临近供需双增，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [12] - 节日临近猪肉需求短期改善，现货价格受供应增加影响震荡偏弱，国庆后供应减少下跌空间有限或探底回升 [12] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性短期较好，供需双增支撑期现价格预期 [12] - 生猪现货节前震荡偏弱，期货中期回归区间震荡，需观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪消费进入长假前旺季、现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响有悲观预期、生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 9月16 - 24日生猪期货主力2511合约价格从13160元/吨降至12730元/吨，远月2601合约从13680元/吨降至13345元/吨，生猪2411合约428降至368，外三元生猪现货全国均价从12.96元/公斤降至12.58元/公斤 [14] 持仓数据 未提及相关有效内容

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 9月国内进入中秋国庆双节前供需旺季，出栏积极性增加，预计本周供给猪、肉双增；国内宏观环境预期回升，开学季和长假将至提振短期鲜猪肉消费和市场信心，预计本周市场供需双增，猪价短期探底回升维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 现货全国均价12560元/吨，2511合约基差105元/吨，现货贴水期货 [10] - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] - 价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓净多，多增 [10] - 近期生猪供需均回升，预计本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2511在12400至12800附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 预计本周生猪市场供需双增，猪价短期探底回升维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态；预计本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2511在12400 - 12800附近区间震荡 [10] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心，国内生猪消费市场受淡季影响，中秋国庆临近大猪出栏增多，生猪供需双增，现货价格短期回归震荡，盘面区间震荡 [12] - 近期高温天气使猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供应增加影响震荡偏弱，但需求逐渐回升下跌空间有限 [12] - 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期利润转差，大猪出栏积极性尚好，供需双增支撑短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格国庆节前或震荡偏强，期货短期整体回归区间震荡格局，需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪消费进入长假前旺季，国内生猪现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期，国内生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [28] - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [10] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据，只表明主力持仓净多，多增 [10]

报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025年09月24日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面需求有提升但持续增量不明显，出栏供应压力相对更大，整体供需宽松价格依然偏弱；期货方面春节前生猪供应有望小幅度增加，2511合约和2601合约继续受现货疲软拖累偏弱为主 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，23日生猪主力2511合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高12840元/吨，最低12655元/吨，收盘报12665元/吨，较昨日跌1.48%，指数总持仓增加2354手至249995手；现货方面，23日全国外三元均价12.64元/公斤，较昨日跌0.03元/公斤 [9] - 供应端9月样本养殖企业计划销售2570万头，较8月实际出栏增97万头，增幅3.92%，日平均增幅7.39%，出栏量或继续大幅增加，二育栏舍利用率保持高位，出栏压力大，月末出栏进度加快，出栏体重小幅下滑；长期看春节前生猪出栏或仍保持小幅增长态势。需求端肥标价差稍有拉大，育肥成本仍低，当前二育观望为主；天气转凉但需求持续增量不明显，白条走货不快，屠宰企业订单稍有增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升，9月23日样本屠宰企业屠宰量15.40万头，较昨日增加0.08万头，周环比增加0.48万头，月环比增加1.29万头 [10] 行业要闻 - 截止9月18日，自繁自养生猪头均利润7.7元/头，周环比减少46元/头；外购仔猪养殖头均利润 -246.6元/头，周环比减少70.8元/头 [11][13] 数据概览 - 9月18日当周15kg仔猪市场销售均价为358元/头，较上周降低36元/头 [17] - 9月18日当周150公斤肥猪与标猪价差0.16元/斤，周环比增加0.03元/斤 [17] - 本周采购110公斤育肥至140公斤成本为12.71元/公斤，较上周下调0.47元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为12.94元/公斤，较上周下调0.58元/公斤 [17] - 9月18日当周屠宰企业开工率为31.77%，较上周涨0.37个百分点，同比涨2.22个百分点，周内企业开工率于31.54 - 31.80区间波动 [17] - 截止9月18日当周，全国生猪出栏均重128.45公斤，较上周增加0.13公斤，环比增幅0.10% [17]