报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏弱，预计短期盘面以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，山东-30至4670、华东持稳在4931、华南-20至5000；进口气方面，华东-24至5066，华南持稳在5080；醚后碳四持稳在4690；最低价为山东民用气4670 [1] - PG盘面震荡，06合约基差走弱至314，06 - 07月差走弱至86；美国至远东套利窗口开启 [1] 上周情况 - 国内民用气市场偏弱，华南涨后回落，华东山东偏弱震荡，醚后重心下移明显，最便宜交割品（山东LPG）价格4800元/吨 [1] - 盘面中枢小幅下移，06基差震荡，06 - 07月差震荡走强 [1] - 基本面来看，高到港量导致港口累库明显，节后下游补库一般，厂库小累 [1] 行业数据 - 液化气商品量48.55万吨（-1.06%），预计未来三周外放偏稳定 [1] - PDH开工率环比下降至59.59%（-2.76%），进口成本高企、下游需求差 [1] - 烷基化开工率持平，生产毛利转为盈利，预计开工小涨 [1] - MTBE产量降低，气分醚化、异构醚化利润较差 [1] 外盘情况 - CP、FEI小涨，MB持平；内外价差震荡，FEI - MB微涨，FEI - CP、CP - MB变动不大 [1] - 美湾 - 日本、中东 - 远东运费略涨 [1] - 美国C3库存基本持平，出口增多，到远东套利窗口关闭 [1] - OPEC+减产幅度缩小，预计PG供应增加；预计CP官价下跌，丙丁烷价差拉大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏弱，预计短期盘面以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，山东-80至4700、华东-5至4933、华南-70至5020；进口气方面，华东-31至5105，华南-20至5090；醚后碳四-90至4710；最低价为山东民用气4700 [1] - PG盘面偏弱，06合约基差在341，06 - 07月差小幅走弱至97；美国至远东套利窗口关闭 [1] 上周情况 - 国内民用气市场偏弱，华南涨后回落，华东山东偏弱震荡，醚后重心下移明显，最便宜交割品（山东LPG）价格4800元/吨 [1] - 盘面中枢小幅下移，06基差震荡，06 - 07月差震荡走强 [1] - 高到港量导致港口累库明显，节后下游补库一般，厂库小累 [1] - 液化气商品量48.55万吨（-1.06%），预计未来三周外放偏稳定 [1] - PDH开工率环比下降至59.59%（-2.76%），进口成本高企、下游需求差 [1] - 烷基化开工率持平，生产毛利转为盈利，预计开工小涨 [1] - MTBE产量降低，气分醚化、异构醚化利润较差 [1] 外盘情况 - CP、FEI小涨，MB持平；内外价差震荡，FEI - MB微涨，FEI - CP、CP - MB变动不大 [1] - 美湾 - 日本、中东 - 远东运费略涨 [1] - 美国C3库存基本持平，出口增多，到远东套利窗口关闭 [1] - OPEC+减产幅度缩小，预计PG供应增加 [1] - 预计CP官价下跌，丙丁烷价差拉大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏弱 预计短期盘面以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周五民用气方面 山东持稳在4780、华东持稳在4938、华南-50至5130；进口气方面 华东-7至5136，华南-60在5140；醚后碳四10至4810；最低价为山东民用气4780 [1] - PG盘面震荡偏弱 06合约基差在433，06 - 07月差在104；美国至远东套利窗口关闭 [1] 上周情况 - 国内民用气市场偏弱 华南涨后回落；华东山东偏弱震荡；醚后重心下移明显；最便宜交割品（山东LPG）价格4800元/吨 [1] - 盘面中枢小幅下移；06基差震荡；06 - 07月差震荡走强 [1] - 基本面来看 高到港量导致港口累库明显；节后下游补库一般 厂库小累 [1] - 液化气商品量48.55万吨（-1.06%） 预计未来三周外放偏稳定 [1] - PDH开工率环比下降至59.59%（-2.76%） 进口成本高企、下游需求差 [1] - 烷基化开工率持平 生产毛利转为盈利 预计开工小涨 [1] - MTBE产量降低 气分醚化、异构醚化利润较差 [1] 外盘情况 - CP、FEI小涨 MB持平；内外价差震荡 FEI - MB微涨 FEI - CP、CP - MB变动不大 [1] - 美湾 - 日本、中东 - 远东运费略涨 [1] - 美国C3库存基本持平 出口增多 到远东套利窗口关闭 [1] - OPEC+减产幅度缩小 预计PG供应增加 [1] - 预计CP官价下跌 丙丁烷价差拉大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约日内低开低走，盘面下跌，市场情绪偏悲观，需求边际减弱，后续支撑乏力，但农业需求开启后或带来阶段性行情支撑，可能发生修复性反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 现货端受昨日期货翻红影响成交好转，假期前预收单完成，但后续期货下跌成交停滞，基本面偏弱，供应端开工率提升，日产超20万吨，压力持续，需求端假期备货基本结束，今日盘面下跌预计明日成交疲软，部分农业经销商低价备货，以复合肥工厂接货为主，工厂原料库存压力不大，开工负荷下滑，节后夏季肥刚需对需求增量有限，五月经销商行动或缓解供应压力 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1770元/吨低开低走，收于1735元/吨，跌幅2.09%，日成交增量，持仓量210028手（+4562手），前二十名主力持仓席位中，多头+3932手，空头+2427手，中信期货净多单增加7884手、中泰期货净多单增加2770手，国泰君安净空单增加7064手，银河期货净空单减少3971手 [2] 现货方面 - 现货受昨日期货翻红影响成交好转，假期前预收单完成，后期货下跌成交停滞，山东、河南及河北尿素工厂出厂价1750 - 1780元/吨，涨10 - 20元/吨，山西小颗粒尿素价1680 - 1710元/吨，大颗粒尿素报价1720 - 1760元/吨，当地工厂昨日收单形势好 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下行，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走扩，9月合约基差85元/吨（+66元/吨） [8] 供应数据 - 2025年4月29日，全国尿素日产量20.36万吨，较昨日持平，开工率87.28% [10] 仓单数据 - 2025年4月29日，尿素仓单数量4999张，环比上个交易日持平 [3]