香港中华煤气执行董事暨首席投资总裁陈英龙，日前代表集团出席在厦门举行的"2025未来投资大会"，并在会议中分享集团在新能源投资方面的愿景和专 业知识，与来自全球的专业领袖交流互动，探讨实现绿色未来的机遇。 香港中华煤气执行董事暨首席投资总裁陈英龙，代表集团出席在厦门举行的"2025未来投资大会"。 陈英龙于会议中分享集团在新能源投资方面的愿景和专业知识，与来自全球的专业领袖交流互动，探讨实现绿色未来的机遇。 会议由联合国贸易和发展会议(UNCTAD)与中国国际投资贸易洽谈会(CIFIT)联合主办。以"投资可持续的未来"为主题，围绕最新技术创新与可持续发展趋 势如何重塑全球投资未来展开深入对话。 是次为全球认可的国际性会议，汇聚了来自主权财富基金、私募股权、资产管理、发展金融机构(DFIs)以及专家的领袖，透过多边对话及广泛参与，深入 探讨国际投资新趋势，促进国际投资和技术创新方面的合作。 ...

股价表现与市值 - 9月10日昆仑万维股价上涨5.02%至40.82元/股 成交额27.46亿元 换手率5.49% 总市值达512.44亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为综合性互联网增值服务与新能源投资 收入构成中网络广告业务占比38.37% Opera搜索业务18.51% 短剧平台业务15.61% 海外社交网络业务13.92% 游戏业务6.40% 闲徕社交娱乐平台业务4.27% AI软件技术业务1.75% 其他业务1.16% [1] 机构持仓变动 - 华安创业板50ETF二季度减持42.81万股 当前持有805.77万股 占流通股比例0.64% 9月10日浮盈约1571.26万元 [2] - 该ETF最新规模251.6亿元 今年以来收益39.14% 近一年收益99.93% 成立以来收益33.57% [2] 基金经理信息 - 基金经理许之彦累计任职17年143天 管理规模1400.96亿元 任职期间最佳基金回报193.39% [3]

市场表现 - 2025年9月10日A股三大指数集体翻红 全市场超2600只个股上涨 [1] - 通信、电子、传媒板块领涨 综合、电力设备、化工板块领跌 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）当日回调1.05% 盘中成交额超1.44亿元居同类第一 [1] 新能源行情驱动逻辑 - 政策与需求双轮驱动储能板块 [1] - 技术突破与量产进程加速固态电池领域 [1] - 反内卷政策见效及供需格局优化推动锂矿行情 [1] 创业板新能源ETF产品特征 - 截至9月9日规模达2.46亿元 在同类ETF中规模居首 [1] - 管理费与托管费合计仅0.2% 为同类最低费率水平 [1] - 全市场首只跟踪创业板新能源指数的ETF基金 [2] - 目前创业板唯一20%涨跌幅的新能源题材ETF [1] - 指数覆盖新能源与新能源汽车产业 涉及电池、光伏等细分领域 [2] 指数成分结构 - 创业板新能源指数储能含量达51% [1] - 固态电池含量达23.6% 高度契合市场热点 [1] - 行业结构与反内卷政策高度契合 [2] 产品优势 - 唯一配备联接基金（A类024419/C类024420）的创业板新能源指数产品 便于场外投资者参与 [1][3] - 具备弹性大、成长性强特点 可"一键上车"快速把握投资机遇 [2]

2025年9月10日，A股三大指数集体翻红，全市场超2200只个股上涨。板块上来看，通信、电子、传媒 领涨，综合、电力设备、化工领跌。 每日经济新闻 截至9月9日创业板新能源ETF华夏（159368）规模达2.46亿元，在同类ETF中规模居首。管理费、托管 费合计仅0.2%，同类最低。是当下创业板新能源指数中唯一有联接基金的产品，便于场外投资者参 与，分享新能源题材投资机遇。其跟踪的创业板新能源指数是目前创业板唯一20%涨跌幅的新能源题材 ETF，其储能含量达51%，固态电池含量达23.6%，契合当下市场热点。 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金，该指数主要涵 盖创业板企业中新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域，弹性大、成长性强，行业 结构与反内卷政策高度契合，助力大家"一键上车"快速把握投资机遇。如果看好未来新能源发展投资机 遇，建议持续关注。 本轮新能源行情的驱动逻辑清晰聚焦于三大核心主线：一是政策与需求双轮驱动的储能板块，二是技术 突破与量产进程加速的固态电池领域，三是行业反内卷政策见效、供需格局优化推动的锂矿行情。 ...

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润5.95万元 加权平均基金份额本期利润0.0307元 [2] - 上半年基金净值增长率4.28% 截至上半年末基金规模133.47万元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率32.35% 同类排名9/44 近半年增长率23.90% 同类排名9/44 近一年增长率59.04% 同类排名12/44 [6] - 截至9月5日单位净值0.894元 基金经理赵耀管理8只基金 旗下红塔红土信息产业精选股票发起式A近一年净值增长率达89.33% [2] 投资策略与配置 - 基金为股票型基金 长期投资先进制造股票 下半年保持高股票仓位 重点投资新能源汽车 锂电 光伏 储能 海上风电等方向 [2][3] - 成立以来平均股票仓位87.11% 同类平均87.59% 2023年上半年末最高仓位91.66% 2022年末最低仓位77.3% [31] - 持股集中度较高 上半年末十大重仓股包括宁德时代 亿纬锂能 海力风电 中天科技 阳光电源 TCL中环 科达利 东山精密 固德威 保隆科技 [40] - 最近半年换手率18.07% 持续低于同类均值 [38] 估值水平分析 - 持股加权市盈率152.88倍 同类均值1550.21倍 加权市净率2.24倍 同类均值2.74倍 加权市销率1.56倍 同类均值2.24倍 三项估值均低于同类平均水平 [11] - 持股加权营业收入同比增长率-0.04% 加权净利润同比增长率-0.77% 加权年化净资产收益率0.01% [18] 风险指标 - 成立以来夏普比率-0.0643 [25] - 成立以来最大回撤50.62% 2024年一季度单季度最大回撤20.82% [28] 持有人结构 - 基金持有人共计111户 合计持有187.03万份 管理人员工持有64.44万份 占比34.45% 机构持有份额占比0.00% 个人投资者占比100.00% [35] 市场展望 - 对2025年下半年股票市场乐观 宏观经济基本面向好 科技产业创新突破较多 A股主要指数估值处于历史合理偏低区间 股票市场有较好赔率和胜率 [2] - 重点关注新能源行业供给侧出清带来的基本面改变 行业预期不高 优质公司估值不高 若基本面反转则股价弹性较大 同时关注技术进步带来的结构性投资机会 [3]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润806.15万元，加权平均基金份额本期利润0.0798元 [2] - 上半年基金净值增长率为7.48% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为48.49%，同类排名39/607 [5] - 近半年复权单位净值增长率为30.87%，同类排名108/607 [5] - 近一年复权单位净值增长率为59.47%，同类排名179/604 [5] - 近三年复权单位净值增长率为7.89%，同类排名208/495 [5] - 截至9月3日单位净值为1.51元 [2] 基金经理与产品特征 - 基金经理张剑鑫管理的2只基金近一年均为正收益 [2] - 基金属于偏股混合型基金 [2] - 近三年夏普比率为-0.1567，同类排名347/468 [26] - 近三年最大回撤44.93%，同类排名86/483 [28] - 2022年二季度单季度最大回撤21.13% [28] - 近三年平均股票仓位77.82%，低于同类平均85.36% [31] - 2024年三季度末仓位最低为72.55%，2021年末最高为86.26% [31] 估值水平分析 - 持股加权市盈率（TTM）34.79倍，高于同类均值33.74倍 [10] - 加权市净率（LF）3.09倍，高于同类均值2.47倍 [10] - 加权市销率（TTM）2.16倍，高于同类均值2.07倍 [10] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.15% [18] - 加权净利润同比增长率（TTM）0.33% [18] - 加权年化净资产收益率0.09% [18] 基金规模与持有人结构 - 截至2025年上半年末基金规模1.1亿元 [2][33] - 基金持有人共计6280户，合计持有9860.85万份 [36] - 管理人员工持有86.31万份，占比0.88% [36] - 机构持有份额占比10.23%，个人投资者占比89.77% [36] 投资运作特征 - 最近半年换手率约347.36%，持续高于同类均值 [39] - 十大重仓股包括沪电股份、华阳集团、宁德时代、博俊科技、蓝思科技、领益智造、兆易创新、欣旺达、中材科技、源杰科技 [41] 行业观点 - 新能源产业作为我国全球竞争优势战略产业，过去2-3年因周期变化和过度投资经历较大困难 [2] - 光伏、锂电、整车等环节正在落实反内卷要求并推动行业健康发展 [2] - 政策和措施将给行业带来积极变化 [2]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润46.87万元，加权平均基金份额本期利润0.0444元 [2] - 上半年基金净值增长率为6.4% [2] - 近三个月复权单位净值增长率27.97%，同类排名39/171 [4] - 近半年复权单位净值增长率24.93%，同类排名20/171 [4] - 近一年复权单位净值增长率50.93%，同类排名55/169 [4] - 截至9月3日单位净值为0.858元 [2] - 成立以来夏普比率为-0.221 [22] - 成立以来最大回撤45.39%，2023年三季度单季度最大回撤21.26% [25] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模775.64万元 [2][29] - 平均股票仓位89.22%（同类平均87.02%），2024年一季度末最高仓位93.26%，2023年末最低仓位80.25% [27] - 最近半年换手率205.04% [35] - 十大重仓股为宁德时代、阳光电源、隆基绿能、中国核电、华友钴业、三峡能源、中国广核、信德新材、吉鑫科技、昇辉科技 [37] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率（TTM）43.24倍（同类均值36.17倍） [10] - 加权市净率（LF）2倍（同类均值2.99倍） [10] - 加权市销率（TTM）1.95倍（同类均值2.5倍） [10] - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）-0.02% [16] - 加权净利润同比增长率（TTM）0.6% [16] - 加权年化净资产收益率0.05% [16] 持有人结构 - 基金持有人共计174户，合计持有1072.06万份 [32] - 管理人员工持有27.74万份（占比2.59%） [32] - 机构持有份额占比93.28%，个人投资者占比6.72% [32] 宏观经济背景 - 上半年GDP同比增速5.3%，消费、投资、出口为主要支撑因素 [2] - 下半年出口和消费面临不确定性，政策刺激效果有待观察 [2]

公司投资动态 - 公司间接全资附属公司银伟国际与广州合粤新能源科技订立谅解备忘录 内容涉及收购目标公司股本权益的潜在投资 [1] - 潜在投资金额不超过550万港元 最终投资金额及股份数目将取决于进一步尽职审查和磋商结果 [1] - 公司主要投资目标是通过投资中国 香港 澳门 美国及亚太地区上市或非上市公司实现资本增值并赚取利息及股息收入 [1] - 公司有意投资有潜力在联交所或海外交易所上市的非上市公司 [1] 目标公司业务 - 目标公司为在中国注册成立的企业 主要业务是提供优质新能源综合解决方案 [2] - 业务专注于新能源领域投资 建设及营运 包括光伏 逆变器 储能 充电站微电网及氢能 [2] 行业背景 - 光伏被视为全球能源产业发展和产业结构调整的必然趋势 常被称为第三次工业革命 [2] - 中国作为全球最大能源消费国之一 已将光伏扶贫和分布式光伏纳入经济策略 [2] - 政策层面积极鼓励分布式光伏发展 [2]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级 报告的核心观点 - 工业硅供给端持续复产，下游多晶硅有减产预期，库存端压力未改善，预计短期内期价偏弱运行；多晶硅基本面供需双增，后续有双减产预期，终端装机意愿萎缩，短期内无重大利好消息，价格或震荡偏弱；碳酸锂供给扰动降温，9月需求排产偏乐观，但库存从上游向下游转移，下游退货削弱需求增加传导，基本面对期价支撑有限，预计震荡偏弱[9][10][84] 根据相关目录分别进行总结 有色及新能源价格监测 - 美元指数现值97.8477，日涨跌幅 -0.02%，周涨跌幅0.13%，年涨跌幅 -9.80%；工业硅元/吨现值8390，日涨跌幅 -2.10%，周涨跌幅 -4.06%，年涨跌幅 -23.62%；碳酸锂元/吨现值77180，日涨跌幅 -1.23%，周涨跌幅 -2.25%，年涨跌幅0.10%等多种有色金属价格及涨跌幅情况[6] 工业硅（SI）、多晶硅（PS） 工业硅 - 供给端：全国周产9.00万吨，环比 +2.25%，开炉281台，环比 +12台；主产区新疆、内蒙古、云南、四川周产量有不同程度变化及开炉数变动[9] - 需求端：多晶硅周产2.99万吨，环比 +0.67%，工厂库存23.30万吨，环比 -4.91%，单吨利润约61.54元，环比 +45元等；有机硅DMC周产4.81万吨，环比 -4.37%，工厂库存4.93万吨，环比 +1.02%，单吨毛利 -1859.38元，环比 +200元/吨[9] - 库存端：显性库存68.82万吨，环比 -0.34%，同比 +19.32%；行业库存43.59万吨，环比 -0.34%；仓单库存25.23万吨，环比 -0.34%[9] - 成本利润：全国平均单吨成本9092元，环比一致；单吨毛利123元，环比 -12元/吨；主产区毛利波动[9] - 投资观点：偏空，预计短期内期价偏弱运行[9] - 交易策略：单边震荡[9] 多晶硅 - 供给端：全国周产2.99万吨，环比 +0.67%；主产区内蒙古、新疆、四川、云南周产量有不同表现；7月产量10.63万吨，环比 +5.10%，同比 -33.11%；8月排产10.68万吨，环比 +5.74%，同比 -28.80%[10] - 需求端：硅片周产12.73GW，环比 +1.22%，单GW毛利 -492元，环比 +7000元，工厂库存18.05GW，环比 +3.68%；7月硅片产量52.75GW，环比 -10.35%，同比 -0.60%；8月排产53.29GW，环比 +1.02%，同比 -2.04%；2025年7月新增装机11.04GW，同比减少47.55%，1 - 7月累计装机223.25GW，同比增长80.73%[10] - 库存端：工厂库存23.30万吨，环比 -4.91%；注册仓单20640吨，环比 +5.20%[10] - 成本利润：全国平均单吨成本41368元，环比 -0.21%；单吨毛利6109元，环比 +2324元[10] - 投资观点：震荡，价格或震荡偏弱，下方考虑完全成本支撑[10] - 交易策略：单边震荡[10] 碳酸锂（LC） - 供给端：全国周产1.90万吨，环比 -0.56%；锂辉石提锂周产12249吨，环比 +0.57%，锂云母提锂周产2500吨，环比 -5.66%，盐湖提锂周产2515吨，环比 -1.45%；7月碳酸锂产量为8.15万吨，环比 +4.41%，同比 +26.00%，较预期数 +0.47%；8月碳酸锂排产约8.42万吨，环比 +3.27%，同比 +37.29%[84] - 进口端：7月碳酸锂进口量1.38万吨，环比 -21.77%，同比 -42.67%；7月锂精矿进口量57.61万吨，环比 +34.73%，同比 +4.82%[84] - 需求端：铁锂系材料周产6.99万吨，环比 -1.03%，工厂库存9.45万吨，环比 +0.91%；三元系材料周产1.76万吨，环比 +0.17%，工厂库存1.78万吨，环比 +1.22%；7月新能源车产量124.30万辆，环比 -1.95%，同比 +26.27%，销量126.20万辆，环比 -5.05%，同比 +27.41%，7月新能源汽车渗透率48.67%，环比 +2.91pct，6月新能源车出口量20.50万辆，环比 -3.30%，同比 +138.37%，三季度产销预计持稳[84] - 库存端：社会库存（含仓单）14.11万吨，环比 -0.29%；锂盐厂库存4.33万吨，环比 -7.49%，下游环节库存9.78万吨，环比 +3.28%；仓单库存2.99万吨，环比 +22.89%[84] - 成本利润：外购矿石提锂，锂云母现金生产成本80022元/吨，环比 -5.71%，生产利润 -3245元/吨，环比 -250元/吨；锂辉石现金生产成本76440元/吨，环比 -4.92%，生产利润2418元/吨，环比 -1195元/吨；一体化提锂，锂云母现金生产成本61721元/吨，锂辉石现金生产成本52787元/吨[84] - 投资观点：震荡，预计震荡偏弱为主[84] - 交易策略：单边震荡[84]

公司动态 - 华润风电(菏泽牡丹区)有限公司于近日成立 法定代表人为赵保建[1] - 公司注册资本约4.6亿元人民币[1] - 经营范围涵盖风力发电技术服务 太阳能发电技术服务以及以自有资金从事投资活动[1] 股权结构 - 该公司由华润电力新能源投资有限公司全资持股[1] 业务布局 - 华润电力通过新设子公司进一步拓展新能源业务 重点布局风电和太阳能发电技术服务领域[1]